光伏需求強(qiáng)復(fù)蘇，后續(xù)高景氣依舊：光伏玻璃的需求與終端光伏發(fā)電裝機(jī)需求關(guān)系緊密。國(guó)內(nèi)需求方面，國(guó)內(nèi)疫情在2-4月對(duì)行業(yè)的階段性沖擊已經(jīng)結(jié)束，各類光伏項(xiàng)目基本按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)正常推進(jìn)?？紤]2019-2020年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目、平價(jià)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，同時(shí)結(jié)合戶用光伏、特高壓基地等光伏需求的釋放節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)光伏需求處于強(qiáng)復(fù)蘇狀態(tài)，全年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量有望達(dá)到40GW，且景氣度有望持續(xù)至2021年，“十四五”期間國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)空間有望大幅增長(zhǎng)。海外需求方面，光伏裝機(jī)的主要來(lái)源市場(chǎng)已度過(guò)疫情高峰，且前期產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)有望促進(jìn)更多潛在需求的釋放。預(yù)計(jì)2020年全球裝機(jī)需求約120GW，與2019年相比基本持平，2021-2022年則有望增長(zhǎng)至160GW、190GW。

雙玻化趨勢(shì)進(jìn)一步提升光伏玻璃需求：雙面PERC電池與單面電池工藝路線接近，產(chǎn)線改造幾乎不增加單W制造成本，但能有效增加光伏電站單位面積發(fā)電量，有利于攤薄光伏電站建設(shè)成本，進(jìn)而降低LCOE。雙面組件滲透率已進(jìn)入快速提升期，預(yù)計(jì)3年內(nèi)有望超過(guò)60%；應(yīng)用2.5mm、2.0mm厚度玻璃的雙玻組件對(duì)應(yīng)的光伏玻璃需求分別提升約56%、25%。

2021年全球光伏玻璃需求增速有望超過(guò)30%：綜合考慮光伏裝機(jī)需求、單晶滲透率、雙面雙玻組件滲透率、透明背板滲透率等因素，我們測(cè)算2020-2022年全球光伏玻璃需求分別約658、870、1,016萬(wàn)噸，2021-2022年分別同比增長(zhǎng)32.18%、16.79%。

2020H2供需趨緊，玻璃價(jià)格迎來(lái)上漲：由于疫情影響，2020年光伏玻璃行業(yè)新產(chǎn)能投放進(jìn)度或低于預(yù)期。近期隨著組件端需求逐步旺盛，三季度起玻璃供需缺口已開(kāi)始顯現(xiàn)，3.2mm玻璃成交價(jià)格已由前期24元/平米 上漲至37元/平米，價(jià)格高位或持續(xù)至11-12月。

供需缺口顯現(xiàn)，近期再度迎來(lái)漲價(jià)

2020年計(jì)劃新增產(chǎn)能6,900噸/日，投產(chǎn)節(jié)奏或慢于預(yù)期：根據(jù)各公司公告及卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年行業(yè)預(yù)計(jì)將增加名義產(chǎn)能6,900噸/日。但由于前期疫情影響，部分新建產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期，預(yù)計(jì)全年投產(chǎn)計(jì)劃或可能低于預(yù)期?？紤]計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)點(diǎn)與疫情的影響，考慮部分冷修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)全年全行業(yè)有效產(chǎn)出有望增加約60-80萬(wàn)噸。

需求高峰來(lái)臨，光伏玻璃漲價(jià)重現(xiàn)：從目前疫情防控與各地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)的情況來(lái)看，我們判斷2020年三、四季度全球光伏裝機(jī)需求均有望環(huán)比增長(zhǎng)，疊加國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目年底并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)的影響，四季度光伏行業(yè)有望迎來(lái)階段性裝機(jī)高峰。我們測(cè)算2020年下半年光伏玻璃需求有望超過(guò)436萬(wàn)噸，而供給端的有效產(chǎn)出或難以滿足需求，近期隨著組件端需求逐步旺盛，三季度起玻璃供需缺口已開(kāi)始顯現(xiàn)，成交價(jià)格已出現(xiàn)明顯上漲，價(jià)格高位或持續(xù)至11-12月。