隨著再融資新規(guī)落地，半導(dǎo)體硅片龍頭企業(yè)中環(huán)股份（002129.SZ）踐行新規(guī)，對定增方案進(jìn)行調(diào)整。

2月19日晚間，中環(huán)股份披露非公開發(fā)行股票方案修訂稿，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過本次非公開發(fā)行前公司總股本的20%，即不超過5.57億股（含本數(shù)），且擬募集資金總額不超過50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額擬分別投入到集成電路用8—12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)線項目和補(bǔ)充流動資金等兩大項目。

長江商報記者注意到，新版定增預(yù)案除了將發(fā)行對象數(shù)量由此前的不超過10名擴(kuò)大至不超過35名之外，定增價格也由此前的不低于發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%更改為“八折”發(fā)行，同時限售期則由12個月縮短至6個月。

此外，50億元定增項目的順利推進(jìn)，也將填補(bǔ)目前大尺寸半導(dǎo)體硅片制造領(lǐng)域的產(chǎn)能缺口，并在一定程度上緩解中環(huán)股份的資金壓力。

值得一提的是，本次定增并不會導(dǎo)致中環(huán)股份實(shí)控權(quán)發(fā)生變化，但目前公司控股股東中環(huán)集團(tuán)正在推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，投資者的引入會將導(dǎo)致上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。

調(diào)整定增方案為“八折”發(fā)行

在再融資新規(guī)的的要求下，中環(huán)股份此次對非公開發(fā)行時間、發(fā)行對象數(shù)量、發(fā)行價格及定價原則、限售期安排等方面進(jìn)行調(diào)整。

根據(jù)去年年初中環(huán)股份披露的首版定增預(yù)案，公司擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過5.57億股，募集資金總額不超過50億元，發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日即發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%。舊版定增方案已經(jīng)在去年9月份獲得中國證監(jiān)會批復(fù)。

在新版定增預(yù)案中，中環(huán)股份將定增發(fā)行價格修改為不低于定價基準(zhǔn)日即發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的80%，即為“八折”定增。

而在限售期安排上，中環(huán)股份將發(fā)行對象所認(rèn)購的本次非公開發(fā)行的股票，自本次發(fā)行結(jié)束之日起 12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，縮短至6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

此外，此次定增募投項目的投資總額、使用目的未發(fā)生變化，公司實(shí)控權(quán)也不會因為此次定增而改變。

截至目前，中環(huán)集團(tuán)持有中環(huán)股份7.67億股，占公司總股本的27.55%，為公司控股股東。本次非公開發(fā)行不超過5.57億股，發(fā)行完成后，中環(huán)集團(tuán)將持有中環(huán)股份不低于22.96%的股份，仍為公司的控股股東，天津市國資委仍為公司實(shí)際控制人。

募投項目方面，本次募集資金投資的實(shí)體項目中，中環(huán)股份將建設(shè)月產(chǎn)75萬片8英寸拋光片和月產(chǎn)15萬片12英寸拋光片生產(chǎn)線，該項目建設(shè)期為3年，所得稅后內(nèi)部收益率為12.64%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為7.33年。

中環(huán)股份認(rèn)為，上述項目建設(shè)不僅能夠為國內(nèi)和國際的晶圓制造商提供優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的原材料，而且能夠填補(bǔ)目前大尺寸半導(dǎo)體硅片制造領(lǐng)域的產(chǎn)能缺口，贏得市場先機(jī)，從而進(jìn)一步鞏固和提升公司在行業(yè)中的核心競爭力和領(lǐng)先地位。

使用5億募資補(bǔ)流緩解資金壓力

作為國內(nèi)研發(fā)能力最強(qiáng)、技術(shù)最為領(lǐng)先的單晶硅及半導(dǎo)體元件提供商之一，中元股份(5.320, 0.13, 2.50%)此次定增不僅能夠進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升盈利能力，公司還將通過多種融資渠道籌集資金，降低財務(wù)風(fēng)險，改善資本結(jié)構(gòu)。

從近幾年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2017年至2019年前三季度，中環(huán)股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.44億元、137.56億元、120.16億元，凈利潤5.85億元、6.32億元、7.02億元，整體呈穩(wěn)定上升趨勢。

在扣除非經(jīng)常性損益后，去年前三季度公司凈利潤實(shí)際達(dá)到了5.59億元，同比增長87.62%。對此，中元股份表示，隨著光伏行業(yè)單晶化進(jìn)程加速，公司發(fā)揮單晶產(chǎn)品議價優(yōu)勢，盈利能力穩(wěn)步提升。同時公司通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、集中優(yōu)勢客戶資源，在全球光伏硅片市場實(shí)現(xiàn)全面領(lǐng)先。

不過，由于所處的新能源光伏領(lǐng)域和半導(dǎo)體領(lǐng)域是資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，對上市公司的資金要求也相對較高。截至2019年三季度末，中元股份資產(chǎn)總額463.44億元，負(fù)債總額284.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率61.32%。期末公司短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券等有息負(fù)債共計達(dá)到180.85億元。

此次中元股份計劃使用5億元募集資金用于補(bǔ)充公司流動資金，以滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的資金需求，緩解公司流動資金壓力。

值得一提的是，上月中環(huán)股份公告稱公司控股股東中環(huán)集團(tuán)的股東天津津智國有資本投資運(yùn)營有限公司和天津津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司，擬轉(zhuǎn)讓其所持中環(huán)集團(tuán)全部股權(quán)。此次中環(huán)集團(tuán)開展國有企業(yè)混合所有制改革擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式引入投資者，導(dǎo)致其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，可能將會導(dǎo)致公司的實(shí)際控制人發(fā)生變更。

東興證券認(rèn)為，此次混改若成功引入民營資本，中環(huán)將進(jìn)一步向市場化方向發(fā)展，提升資本利用效率，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營同步發(fā)展，此外也將為公司注入新的活力，提升創(chuàng)新發(fā)展水平，使公司更具靈活性，從而進(jìn)一步提升盈利能力與市場競爭力。