隨著再融資新規(guī)落地，半導體硅片龍頭企業(yè)中環(huán)股份（002129.SZ）踐行新規(guī)，對定增方案進行調(diào)整。

2月19日晚間，中環(huán)股份披露非公開發(fā)行股票方案修訂稿，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過本次非公開發(fā)行前公司總股本的20%，即不超過5.57億股（含本數(shù)），且擬募集資金總額不超過50億元，扣除發(fā)行費用后的凈額擬分別投入到集成電路用8—12英寸半導體硅片生產(chǎn)線項目和補充流動資金等兩大項目。

長江商報記者注意到，新版定增預案除了將發(fā)行對象數(shù)量由此前的不超過10名擴大至不超過35名之外，定增價格也由此前的不低于發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%更改為“八折”發(fā)行，同時限售期則由12個月縮短至6個月。

此外，50億元定增項目的順利推進，也將填補目前大尺寸半導體硅片制造領域的產(chǎn)能缺口，并在一定程度上緩解中環(huán)股份的資金壓力。

值得一提的是，本次定增并不會導致中環(huán)股份實控權發(fā)生變化，但目前公司控股股東中環(huán)集團正在推進國有企業(yè)混合所有制改革，投資者的引入會將導致上市公司股權結構發(fā)生重大變化。

調(diào)整定增方案為“八折”發(fā)行

在再融資新規(guī)的的要求下，中環(huán)股份此次對非公開發(fā)行時間、發(fā)行對象數(shù)量、發(fā)行價格及定價原則、限售期安排等方面進行調(diào)整。

根據(jù)去年年初中環(huán)股份披露的首版定增預案，公司擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過5.57億股，募集資金總額不超過50億元，發(fā)行價格不低于定價基準日即發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%。舊版定增方案已經(jīng)在去年9月份獲得中國證監(jiān)會批復。

在新版定增預案中，中環(huán)股份將定增發(fā)行價格修改為不低于定價基準日即發(fā)行期首日前20個交易日公司股票交易均價的80%，即為“八折”定增。

而在限售期安排上，中環(huán)股份將發(fā)行對象所認購的本次非公開發(fā)行的股票，自本次發(fā)行結束之日起 12個月內(nèi)不得轉讓，縮短至6個月內(nèi)不得轉讓。

此外，此次定增募投項目的投資總額、使用目的未發(fā)生變化，公司實控權也不會因為此次定增而改變。

截至目前，中環(huán)集團持有中環(huán)股份7.67億股，占公司總股本的27.55%，為公司控股股東。本次非公開發(fā)行不超過5.57億股，發(fā)行完成后，中環(huán)集團將持有中環(huán)股份不低于22.96%的股份，仍為公司的控股股東，天津市國資委仍為公司實際控制人。

募投項目方面，本次募集資金投資的實體項目中，中環(huán)股份將建設月產(chǎn)75萬片8英寸拋光片和月產(chǎn)15萬片12英寸拋光片生產(chǎn)線，該項目建設期為3年，所得稅后內(nèi)部收益率為12.64%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為7.33年。

中環(huán)股份認為，上述項目建設不僅能夠為國內(nèi)和國際的晶圓制造商提供優(yōu)質且穩(wěn)定的原材料，而且能夠填補目前大尺寸半導體硅片制造領域的產(chǎn)能缺口，贏得市場先機，從而進一步鞏固和提升公司在行業(yè)中的核心競爭力和領先地位。

使用5億募資補流緩解資金壓力

作為國內(nèi)研發(fā)能力最強、技術最為領先的單晶硅及半導體元件提供商之一，中元股份(5.320, 0.13, 2.50%)此次定增不僅能夠進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構提升盈利能力，公司還將通過多種融資渠道籌集資金，降低財務風險，改善資本結構。

從近幾年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2017年至2019年前三季度，中環(huán)股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入96.44億元、137.56億元、120.16億元，凈利潤5.85億元、6.32億元、7.02億元，整體呈穩(wěn)定上升趨勢。

在扣除非經(jīng)常性損益后，去年前三季度公司凈利潤實際達到了5.59億元，同比增長87.62%。對此，中元股份表示，隨著光伏行業(yè)單晶化進程加速，公司發(fā)揮單晶產(chǎn)品議價優(yōu)勢，盈利能力穩(wěn)步提升。同時公司通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構、集中優(yōu)勢客戶資源，在全球光伏硅片市場實現(xiàn)全面領先。

不過，由于所處的新能源光伏領域和半導體領域是資金密集型和技術密集型行業(yè)，對上市公司的資金要求也相對較高。截至2019年三季度末，中元股份資產(chǎn)總額463.44億元，負債總額284.17億元，資產(chǎn)負債率61.32%。期末公司短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款、應付債券等有息負債共計達到180.85億元。

此次中元股份計劃使用5億元募集資金用于補充公司流動資金，以滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金需求，緩解公司流動資金壓力。

值得一提的是，上月中環(huán)股份公告稱公司控股股東中環(huán)集團的股東天津津智國有資本投資運營有限公司和天津津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司，擬轉讓其所持中環(huán)集團全部股權。此次中環(huán)集團開展國有企業(yè)混合所有制改革擬通過股權轉讓形式引入投資者，導致其股權結構發(fā)生重大變化，可能將會導致公司的實際控制人發(fā)生變更。

東興證券認為，此次混改若成功引入民營資本，中環(huán)將進一步向市場化方向發(fā)展，提升資本利用效率，實現(xiàn)資本運營和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營同步發(fā)展，此外也將為公司注入新的活力，提升創(chuàng)新發(fā)展水平，使公司更具靈活性，從而進一步提升盈利能力與市場競爭力。