2019年剛剛過去，光伏行業(yè)浮沉仍在上演。

光伏寒冬仍未過去，盡管整個行業(yè)都在試圖重振旗鼓，但2019年中國新增裝機量繼上年后繼續(xù)下滑。

補貼不及時和去補貼的雙重壓力，迫使諸多債務壓頂?shù)墓夥髽I(yè)開始向資金實力雄厚的國資尋求支援。

而此時的電力央企，也正面臨著調整能源結構、增加新能源占比的時代課題。

盡管新能源與火電的博弈仍在繼續(xù)，但能源轉型早已成為大勢所趨。光伏行業(yè)在寒冬中依然浪潮涌動，只是屹立潮頭的玩家正在悄然轉變。

這個民企林立的行業(yè)曾被外界視為能源行業(yè)中的一個異類。但現(xiàn)在，該行業(yè)在玩家結構上似乎越來越與風電行業(yè)趨同：民企向上游制造端進行戰(zhàn)略收縮，而下游發(fā)電端則終將成為央企和國企的天下。

2019年剛剛過去，光伏行業(yè)浮沉仍在上演。

「角馬能源」選出五家試圖嫁身國資以求自救的光伏企業(yè)，它們的故事正是這一行業(yè)趨勢下的小小縮影。

興業(yè)太陽能

劉紅維一顆久久未懸下的心終于落下了。歷時13個月后，興業(yè)太陽能（00750．HK）終于成功自救。

2019年11月29日，水發(fā)集團控股興業(yè)太陽能的股權交割儀式正式完成。

這家成立于1995年的老牌光伏企業(yè)于2009年成功在香港主板上市，將自身定位為“可再生能源解決方案供應商及建筑承包商”，主要從事太陽能技術、建筑節(jié)能技術、生態(tài)農(nóng)業(yè)及相關功能性新型材料研發(fā)制造等業(yè)務。

2018年，當整個行業(yè)面對驟然“斷奶”的局面時，興業(yè)太陽能首當其沖。

該年10月，興業(yè)太陽能債務危機爆發(fā)，1．6億美元債務讓本就處于寒冬的興業(yè)太陽能融資難度加劇。現(xiàn)金流斷裂加之業(yè)務拓展困難，使得這家曾經(jīng)紅極一時的老企業(yè)舉步維艱。

不過早在數(shù)年前，興業(yè)太陽能的衰敗就苗頭初現(xiàn)。2017年其歸母凈利潤為1．44億元，較上年的5．02億元下降70％以上。

其后，該公司業(yè)績更是江河日下，劉紅維被虧損噩夢纏身。興業(yè)太陽能2018年財報顯示，截至去年年末，興業(yè)太陽能虧損6．79億元。



新政寒冬下，難扛債務壓力的劉紅維決定尋求國資援助。

不久前，興業(yè)太陽能正式易主山東省屬一級國有獨資企業(yè)——水發(fā)集團，一掃債務違約陰霾，化身為國有控股香港上市公司繼續(xù)征戰(zhàn)光伏殺場。

順風光電

曾鯨吞世界第一大光伏設備商的鄭建明如今急于將燙手山芋轉手他人。

2019年，11月15日，順風光電母公司—順風清潔能源（01165．HK）發(fā)布公告，順風光電擬以6．41億元向中國核電出售太陽能發(fā)電業(yè)務。

該公司全資附屬公司江西順風、上海順能及石家莊亞凱（賣方）與中核東能源有限公司（買方）訂立11份買賣協(xié)議，將出售哈密恒鑫、哈密浚鑫、哈密天宏、哈密益鑫、河北國威、金昌中科、平羅中電科、尚德哈密、肅南裕固、武威華東及武威久源各100％股權。

出售事項所得款項凈額將用于償還余下集團若干應付款項以及補充余下集團的營運資金。

不過，順風光電的危機早在2016年就初見端倪，其不斷下滑的業(yè)績被業(yè)界戲謔為難逃“尚德魔咒”。

據(jù)順風清潔能源歷年財報顯示，自2016年起，該公司連續(xù)三年凈利潤為負。截至2018年年末，其負債總計達217．57億元，負債率高達85．6％。

彼時，無錫尚德在歐美雙反、資管趨緊的拳拳重擊下徹底失去造血能力，在其茍延殘喘10個月后，鄭建明攜順風光電以30億資金殺入戰(zhàn)局，成為彼時光伏人眼中的“白衣騎士”。

而如今，對于被困于自己釀下的苦果的鄭建明來說，國資或許是他最好的“白衣騎士”。

愛康科技

拋售電站“謀生”，是大多數(shù)光伏下游企業(yè)的出路。

2019年7月23日，江蘇愛康科股份有限公司（002610．SZ）欲“嫁身”國資華東新華能源投資有限公司，出售旗下500MW光伏電站以求生。

若此次賣身成功，華東新華能源投資有限公司將受讓無錫愛康電力51％股權，成為無錫愛康電力的控股股東。

“531新政”引發(fā)光伏電站變賣潮瘋狂席卷，超七成均出售給國資背景的企業(yè)。據(jù)「智匯光伏」統(tǒng)計，僅2019年3月至5月，短短兩個月內(nèi)，上市公司公告的電站交易規(guī)模就高達1717MW。

新政下，光伏下游企業(yè)財務窘境日益凸顯。巨大的應收賬款壓力烏云籠罩整個光伏圈，國家補貼嚴重拖欠更使得民營電站岌岌可危。

危難中，愛康科技企圖通過甩賣電站來緩解捉襟見肘的現(xiàn)金流。僅三個月后，愛康科技就率先牽手浙能集團，成功出售總裝機量達503．53MW的光伏電站。

這筆交易使得愛康科技的債務壓力驟然減輕，包括交易對價、往來款以及剝離的補貼收入等合計約24億元現(xiàn)金流，為其減少有息負債23．09億元。

協(xié)鑫新能源

中國最大民營光伏電站運營商協(xié)鑫新能源（02916．HK）也在困境中不得不選擇“斷腕”求生，“向輕資產(chǎn)模式轉型”。

這場轉型從2018年10月開始。其率先向央企中廣核太陽能出售160MW光伏電站，所得3．06億元資金用作于償還債務。

兩個月后，該公司還向三峽新能源出售140MW電站項目的所有股份后，又繼續(xù)向五凌電力出售280MW光伏電站項目的55％股權。


如今，這場轉型仍在繼續(xù)。

2019年11月18日晚間，保利協(xié)鑫和協(xié)鑫新能源發(fā)布公告稱，華能集團決定終止收購協(xié)鑫新能源，轉而調整交易方案為收購光伏電站資產(chǎn)，并制定合作框架協(xié)議。

華能收購協(xié)鑫新能源始于今年6月。保利協(xié)鑫的全資附屬公司捷泰環(huán)球有限公司與華能香港訂立合作意向協(xié)議，擬出售協(xié)鑫新能源約97．3億股股份，相當于其股本的51％。

杰泰環(huán)球持有協(xié)鑫新能源118．8億股股份，相當于協(xié)鑫新能源已發(fā)行股份總數(shù)約62．28％。

盡管收購折戟，但協(xié)鑫已順利開啟“產(chǎn)業(yè)變革＋科技變革”的轉型之路。

轉型后的協(xié)鑫新能源重煥活力或許指日可待。

中電光伏

老牌光伏龍頭中電光伏迎來轉機，多年歷史債務有望被擺脫。當?shù)貒蠛痛笮唾Y產(chǎn)管理公司聯(lián)合注資數(shù)10億元，其中注資方之一為南京鋼鐵集團有限公司。

此次重組完成后，中電光伏將擺脫背負已久的債務，輕裝上陣。

作為國內(nèi)較早一批太陽能電池組件研發(fā)和制造商之一，中電光伏曾擁有光伏龍頭、第二“黃埔軍校”和美股上市企業(yè)等眾多光環(huán)。

自2007年成功登錄納斯達克后，該公司不斷擴張，將業(yè)務從最初的電池組件延伸至光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。

不過，這艘急速膨脹的大船很快在暗礁橫生的光伏大潮中遭遇危機。

彼時，美國和歐盟先后對中國光伏企業(yè)實行“雙反”打擊，這場風暴被美國推向高潮，其商務部正式?jīng)Q定對中國光伏企業(yè)涉嫌“反傾銷、反補貼”展開立案調查。

其后五年，中電光伏業(yè)績直線下滑，負債累累。光伏龍頭慘變“老賴”。困境中，中電光伏盡管一直徘徊，卻仍致力于多晶黑硅電池、單晶PERC電池等產(chǎn)品研發(fā)。

如今，接到國資拋出的橄欖枝后，中電光伏在護航下，能否重見曙光仍待考證。