7月22日，首批25家企業(yè)正式掛牌科創(chuàng)板，揭開(kāi)了中國(guó)版“納斯達(dá)克”的宏大序幕。這些公司合計(jì)成交485.08億元，占滬深兩市(不包含科創(chuàng)企業(yè))總成交額的11.71%。

此前各方預(yù)計(jì)首日科創(chuàng)板企業(yè)的漲幅在100%~240%之間，而今天25家公司的平均漲幅為140%。超過(guò)200%以上的漲幅公司有4家。

(上圖來(lái)自第一財(cái)經(jīng))

光伏領(lǐng)域，巨擎天合光能股份有限公司(下稱(chēng)“天合光能”)即將登陸科創(chuàng)板，目前還未拿到審核PASS。如通過(guò)，那么該企業(yè)首日上市的市值或300億以上。

根據(jù)天合光能的公開(kāi)消息，該公司擬首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)4.39億股，擬使用募集資金投入不超過(guò)30億，用于銅川光伏發(fā)電技術(shù)領(lǐng)跑基地250兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目，晶硅、太陽(yáng)能電池和光伏組件技改及擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)及信息中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

該公司預(yù)計(jì)，在科創(chuàng)板發(fā)行普通股后的總股本為21.9億股。

如果預(yù)測(cè)發(fā)行價(jià)的話(huà)，現(xiàn)在還難以給出一個(gè)確切的數(shù)字。只能從同比公司中尋找答案。整體A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可以與天合光能同比的企業(yè)(不論市值大小)其實(shí)樣本很多。但是真正可以尋找到合理估值的同類(lèi)型公司又不多見(jiàn)。

現(xiàn)有的A股電池、組件及電站企業(yè)就包括了航天機(jī)電、東方日升、協(xié)鑫集成、通威股份、隆基股份、ST新梅(愛(ài)旭科技)、中環(huán)股份、向日葵等。這里面有的企業(yè)估值不合理，有的還沒(méi)上市成功，有的業(yè)務(wù)板塊不完全和天合光能一致，因此能參考的純粹性是很差的。所以，較正常的參考標(biāo)的主要還是東方日升。

目前東方日升的總市值為98.16億，市盈率(ttm)為21.55，公司總股本為9億。假設(shè)就以東方日升為參考坐標(biāo)、科創(chuàng)板首日漲幅140%的話(huà)，天合光能公司科創(chuàng)板當(dāng)天的總市值或約300億以上。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)圖來(lái)看，高紀(jì)凡及其一致行動(dòng)人是天合光能的最大股東，持股48.07%。這些“一致行動(dòng)人”主要包括：吳春艷、江蘇有則科技集團(tuán)、常州銳創(chuàng)投資、常州攜創(chuàng)投資、常州贏創(chuàng)投資、常州凝創(chuàng)、常州天創(chuàng)及江蘇盤(pán)基投資、天合星元投資、江蘇清海等。


不過(guò)，需要留意的是，首批科創(chuàng)板的企業(yè)平均市盈率高達(dá)104倍之巨，如果按照這一市盈率來(lái)計(jì)算，天合光能的首日上市市值將不僅僅是300億了，而是驚人的500億以上。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將這家公司的市盈率直接打到100倍以上且持續(xù)下去，對(duì)該企業(yè)的長(zhǎng)線(xiàn)發(fā)展將帶來(lái)極大不利，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)變大。

聯(lián)訊證券分析師彭海對(duì)媒體表示，事實(shí)上從目前科創(chuàng)板已發(fā)行上市的25家公司來(lái)看，網(wǎng)下投資人和投資機(jī)構(gòu)較為理性，因此達(dá)到收益預(yù)期后也會(huì)有及時(shí)出貨的情況，導(dǎo)致?lián)Q手率很高。

今天，25家公司的成交額合計(jì)為480億，其中中國(guó)通號(hào)平均換手率為77%，安集科技的換手率也超過(guò)了86%。“不少公募基金在第一天就已全部賣(mài)出手中的科創(chuàng)板股票。而且從今天科創(chuàng)板個(gè)股的換手率來(lái)看，不少個(gè)股的換手率接近80%或是超過(guò)80%，可見(jiàn)戰(zhàn)略配售的大機(jī)構(gòu)或者80%的散戶(hù)，已經(jīng)全部選擇當(dāng)天賣(mài)出。”私募排排網(wǎng)研究員劉有華向第一財(cái)經(jīng)表示。

不少機(jī)構(gòu)由于前期參與大量的科創(chuàng)板打新，因此對(duì)于如此高估值的科創(chuàng)板公司都直接選擇出售、當(dāng)日獲利了結(jié)。各方機(jī)構(gòu)也判斷，接下來(lái)科創(chuàng)板的市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)非常大。

彭海也表示，目前進(jìn)入前期交易階段的科創(chuàng)板上市企業(yè)，估值偏高難以避免。媒體引述上投摩根李德輝的觀點(diǎn)認(rèn)為，在近三年成長(zhǎng)板塊投資稍弱的背景下，科創(chuàng)板的推出也有望推動(dòng)投資者對(duì)于成長(zhǎng)板塊的關(guān)注。要從精選個(gè)股的角度出發(fā)，篩選盈利能力穩(wěn)定、長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間確定的優(yōu)質(zhì)品種，投資者才可能追求到好的投資回報(bào)。