昨日，昱輝陽光發(fā)布2019第一季度財務(wù)報告。昱輝陽光于2017年底徹底退出了太陽能組件制造業(yè)務(wù)，選擇了輕資產(chǎn)型太陽能項目開發(fā)商戰(zhàn)略。在同行選擇擱置項目開發(fā)部門而押注制造業(yè)的時候，昱輝陽光選擇了項目開發(fā)的道路。這條路走的如何？一起來看一下昱輝第一季度的成績單。

報告稱，昱輝陽光開局不錯，對第一季度業(yè)績感到滿意并將繼續(xù)執(zhí)行其資產(chǎn)輕型太陽能項目開發(fā)商的戰(zhàn)略。昱輝表示對行業(yè)充滿信心，將持續(xù)專注于中國快速發(fā)展的分布式光伏領(lǐng)域；對于當(dāng)前正如火如荼進行中的競價申報，昱輝已順利提交補貼申請等待批復(fù)。

營收：

第一季度，昱輝陽光營收相比2018第四季度的5.6百萬美元增長了134%至13.1百萬美元，高于預(yù)期的8~10百萬美元，但相比2018年第一季度下降了71%。其中營收的64%來自于美國明尼蘇達州21.1MW項目所有權(quán)銷售的推動，36%來自于電力銷售，其中主要部分來自于中國分布式項目3120萬KWh的售電收入。

毛利率：

本季度毛利潤40萬美元，毛利率僅為2.8%，在0~5%的指導(dǎo)范圍中。相比之下，2018年第四季度毛利潤為290萬美元，毛利率為51.4％，2018年第一季度毛利潤為840萬美元，毛利率為18.7％。毛利潤下降明顯的主要原因是受美國項目銷售利潤不高的影響。

虧損：

所得稅和非控制性權(quán)益前的虧損為550萬美元，2018年第四季度的虧損為450萬美元，2018年第一季度的收入為540萬美元。

資產(chǎn)及負債：

本期末現(xiàn)金及其等價物為700萬美元，相比2018年末增加了20萬美元。截止本期末，長期借款1100萬美元，相比2018年底的4140萬美元有所降低。下降的原因主要是將2880萬羅馬尼亞建筑貸款從“長期借款”重新分類為“短期借款”，將于2020年3月到期。短期借款數(shù)額變化不大。

項目數(shù)量：

目前約1.4吉瓦的太陽能發(fā)電項目，其中752.7MW是后期項目，49.8MW的項目正在建設(shè)中。

項目所在地

在加拿大，波蘭，法國，匈牙利，西班牙，印度，韓國，越南和中國的行動。

項目資產(chǎn)分布在加拿大，波蘭，法國，匈牙利，西班牙，印度，韓國，越南和中國等世界各地，地域多元化，風(fēng)險情況良好。

昱輝陽光目前擁有227.5兆瓦的在運營屋頂項目。在227.5兆瓦的資產(chǎn)中，中國207.8MW，羅馬尼亞15.4MW，英國運營4.3MW。

波蘭、匈牙利、加拿大待售項目共計55.4MW。

業(yè)務(wù)展望：

對于2019年第二季度，預(yù)計收入將在1000萬美元至1200萬美元之間，整體毛利率在55％至65％之間。

對于2019全年，預(yù)計項目業(yè)務(wù)將產(chǎn)生1.5至1.7億美元的收入，總體毛利率在20％至25％的范圍內(nèi)。預(yù)計下半年相比上半年將有較大的增長，下半年項目銷售將帶來顯著的收入貢獻。

高管總結(jié)：

昱輝陽光主席兼CEO李仙壽表示，以全球輕資產(chǎn)項目開發(fā)模式為戰(zhàn)略，重點關(guān)注分布式發(fā)電和屋頂太陽能，昱輝相信下游項目業(yè)務(wù)將繼續(xù)在多元化市場中獲得增長。

編輯總結(jié)：

從昱輝陽光一季度的財報利潤來源我們可以看出，昱輝陽光第一季度的利潤大部分來自于美國明尼蘇達州21.1兆瓦的項目銷售，但結(jié)合毛利潤及毛利率我們可以看到，一季度的毛利潤僅薄薄的2.8%，即意味著電站目前并未帶給昱輝陽光豐厚的收益。從對下半年的展望中我們可以看到，未來這種情況會有改善的趨勢。

另外我們看到，長期借款的大幅下降，主要是因為昱輝陽光將大額建設(shè)費用劃至了短期貸款。這也意味著，短期內(nèi)，昱輝將啟動更多的項目銷售以償還2020年到期的借款。