三番五次聲明未來三個(gè)月內(nèi)不進(jìn)行重組、發(fā)行股份，卻在承諾做出后不足一個(gè)月突然停牌重組。停牌之前，在沒有任何征兆的情況下，股價(jià)還離奇漲停。因尚在窗口期內(nèi)，銀星能源(000862.SZ)6月4日的一紙重組停牌公告，引發(fā)了投資者廣泛質(zhì)疑。

據(jù)銀星能源披露，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)，或發(fā)行股份購買資產(chǎn)結(jié)合其他支付方式，以購買本為其控股股東的股權(quán)，公司股票自6月4日開市時(shí)起停牌。

從2019年1月底以來，在三個(gè)多月的時(shí)間里，銀星能源股價(jià)大起大落，從3元以下的谷底起步，最高上揚(yáng)到接近10元的高位，累計(jì)漲幅超過2.3倍。在此前后，銀星能源多次澄清，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份，而后股價(jià)大幅下挫，累計(jì)最大跌幅接近50%。

屢次聲明沒有重組計(jì)劃、股價(jià)沉寂兩個(gè)多月之后，銀星能源卻突然在5月31日漲停，幾天之后就因停牌重組。漲停當(dāng)天，多個(gè)券商營業(yè)部席位大額吃進(jìn)銀星能源，買入金額占當(dāng)天總成交額的23%以上，其中多個(gè)席位還是“陌生面孔”，其身影此前并未在該股出現(xiàn)過。

不無巧合的是，銀星能源最新的前十大股東名單里，部分股東此前也未在該公司前十大、前十大流通股東名單中出現(xiàn)，且部分股東此前甚少在A股露面，僅有的幾次現(xiàn)身，買入的股票卻存在交集。

股價(jià)狂飆散戶接盤

“銀星能源6月4日臨時(shí)停牌，公告說是籌劃發(fā)行股票購買資產(chǎn)。但在5月6日公司曾公告未來 3 個(gè)月內(nèi)，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份。”6月5日，銀星能源投資者王雷(化名)對第一財(cái)經(jīng)說，“這種前后矛盾的信息，我們中小投資者該相信哪些公告是真的？”

銀星能源6月4日公告稱，控股股東中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司(下稱“中鋁寧夏能源”)通知，中國鋁業(yè)股份有限公司(下稱“中鋁股份”)有意將所持中鋁寧夏能源股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀星能源，公司擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)，或發(fā)行股份購買資產(chǎn)結(jié)合其他支付方式，以購買標(biāo)的股權(quán)。因尚存不確定性，其股票自6月4日開市時(shí)起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。

公開披露信息顯示，中鋁寧夏能源是銀星能源控股股東，截至2019年3月底，持有后者2.84億股，持股比例40.23%，而中鋁寧夏能源則由中鋁股份控股(持股比例為70.82%)。

此次公告重組之前，由于業(yè)績大幅扭虧、政策利好等因素，銀星能源股價(jià)在三個(gè)多月的時(shí)間里，經(jīng)歷了一輪大起大落，從3元以下的谷底起步，最高上揚(yáng)到接近10元的高位后，又掉頭向下。

銀星能源1月29日發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2018年凈利潤為0.45億元至0.68億元，比上年同期增長123.86%~135.79%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而業(yè)績變動(dòng)主要原因是公司所屬新能源發(fā)電企業(yè)利用小時(shí)增加，營業(yè)收入增加，經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)。

除業(yè)績之外，行業(yè)政策方面也有一定利好。2月18日，國家能源局有關(guān)部門舉行座談會，透露今年光伏發(fā)電建設(shè)管理工作將包括以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量、將光伏項(xiàng)目分為需要國家補(bǔ)貼和不需要國家補(bǔ)貼項(xiàng)目等在內(nèi)的七大創(chuàng)新。

受此利好刺激，銀星能源股價(jià)從1月底開始大幅拉升，1月30日到2月18日，連續(xù)九個(gè)交易日漲停，股價(jià)從前一個(gè)交易日的2.97元狂飆至7.03元，期間累計(jì)上漲4.06元，累計(jì)漲幅接近137%。

此后，經(jīng)過2月底的短期震蕩整理之后，銀星能源股價(jià)在3月初重啟漲勢，并在3月8日一度沖至9.83元，創(chuàng)三年多來新高。至此，在短短一個(gè)月左右的時(shí)間里，銀星能源最高時(shí)股價(jià)一度累計(jì)上漲近7元，累計(jì)漲幅超過230%。

股價(jià)大幅上漲的過程中，出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)離場、散戶接盤的情況。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，銀星能源前十大股東中，除第一大股東和一名自然人外，其他八家均為公募基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者以及私募，持股比例合計(jì)為8.86%。

而到了2019年3月底，機(jī)構(gòu)投資者已大量退出。根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)，銀河證券、長安保險(xiǎn)、東海祥龍定增靈活配置混合基金 、昆侖健康保險(xiǎn)、財(cái)通多策略福享混合基金等五家機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者，均已在3月底退出前十大股東名單。

沒有全部退出的機(jī)構(gòu)投資者中，信誠基金-工商銀行-國海證券股份有限公司、第一創(chuàng)業(yè)-國信證券-共盈大巖量化定增集合資管計(jì)劃(下稱“大巖量化”)、深圳瑞豐林投資管理中心(下稱“深圳瑞豐林”)也進(jìn)行了大幅減持，持股數(shù)量從1190萬股、1066萬股、853萬股，減持到616.4萬股、361萬股、147萬股。 截至6月3日，大巖量化、深圳瑞豐林也從前十大股東名單中消失。

機(jī)構(gòu)投資者撤退的同時(shí)，銀星能源的股東數(shù)量卻大幅增加。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，其股東數(shù)量為35544戶。而可查信息顯示，到了2019年2月20日，股東戶數(shù)已升至76650戶。到了3月8日，進(jìn)一步增加到89859戶。截至3月底，其股東戶數(shù)雖較之前有所下降，但仍高達(dá)82454戶。

與之相對應(yīng)的，則是自然人股東在前十大股東席位中的顯著增加。據(jù)一季報(bào)披露，2019年3月底，銀星能源自然人股東數(shù)量增至五名，持股比例合計(jì)1.07%。截至6月3日，自然人股東數(shù)量又增加到七名，持股比例上升到1.5%。

銀星能源上漲期間，不少知名游資營業(yè)部活躍其中。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近六個(gè)月，買入最多的是東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營業(yè)部，累計(jì)買入3.74億元，凈買入約2475萬元，財(cái)富證券杭州慶春路營業(yè)部累計(jì)買入約1.06億元，凈買入約652萬元。

上述兩個(gè)券商營業(yè)部席位，均是知名游資席位。第一財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營業(yè)部，曾多次上榜交易*ST長生等退市股，其中，2018年11月至12月，曾交易*ST長生約2710萬元，凈買入額365.8萬元。

為何在窗口期內(nèi)重組

銀星能源此次停牌重組，由于尚在窗口期內(nèi)，引起了投資者廣泛質(zhì)疑。

“我重倉銀星能源，4月底股價(jià)大跌時(shí)，看到公告就提前清倉了。”王雷對第一財(cái)經(jīng)稱，他原計(jì)劃從5月6日計(jì)算的三個(gè)月后，亦即 8月初，再把股票買回，但沒想到“銀星能源現(xiàn)在就停盤購買資產(chǎn)”。

王雷所稱的“從5月6日計(jì)算”，是指銀星能源當(dāng)天披露的一則股價(jià)異常波動(dòng)公告。公司在公告中稱，除已披露事項(xiàng)外，未來 3 個(gè)月內(nèi)，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份事項(xiàng)。此前的4 月 26 日、29 日、30 日，其股價(jià)累計(jì)下跌20.54%。

而按照公告時(shí)間計(jì)算，要到今年8月6日，其上述承諾才到期，目前尚在窗口期內(nèi)。而6月4日披露重組計(jì)劃之日，其承諾時(shí)間尚不足一個(gè)月，因此引起投資者不滿，認(rèn)為涉嫌損害投資者利益。

為何在窗口期內(nèi)進(jìn)行重組，銀星能源在相關(guān)公告中并未說明。但可以肯定的是，這并非銀星能源今年第一次否認(rèn)重組、發(fā)行股份計(jì)劃。自2月份以來，該公司已就此多次公告。

公告顯示，2月13日、2月18日、3月8日、4月15日，銀星能源四次公告稱，除已披露事項(xiàng)外，未來3個(gè)月內(nèi)，公司不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份。而從股價(jià)走勢來看，銀星能源的上述公告，在一定程度上，“阻斷”了其股價(jià)上漲。

2月19日，銀星能源以6.77元開盤，較前一個(gè)交易日低開0.26元，盤中最低為6.58元，最大跌幅接近6%，最終報(bào)收于6.76元，跌幅3.84%。此后幾個(gè)交易日，銀星能源再度上漲，摸高到8元以上又小幅下跌，并在3月8日最終拉升到接近10元的高位。

在此情況下，銀星能源再次公告稱未有重組、發(fā)行股份事項(xiàng)，其股價(jià)再次應(yīng)聲下跌至7元以下。橫盤一個(gè)月多月后，從4月26日開始加速下跌，經(jīng)過4 月 26 日至30 日的下跌之后，一度跌至最低的5.02元。

王雷對第一財(cái)經(jīng)稱，受公告影響，其清倉導(dǎo)致?lián)p失了40%的本金。而龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近三個(gè)月，一些機(jī)構(gòu)、游資席位大量賣出銀星能源。其中，東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營業(yè)部累計(jì)買入3946.8萬元，賣出4164.2萬元，凈買入約—217.4萬元。4月30日，賣方前五席位中，賣出最多的是機(jī)構(gòu)席位，賣出金額2098萬元。

“上市公司的公告存在前后矛盾，且公告內(nèi)容明顯違背之前三個(gè)月內(nèi)不籌劃重組、發(fā)行股份的承諾。” 廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所律師劉華浩向第一財(cái)經(jīng)分析，前后不一的信披，涉嫌對投資者買賣其股票造成誤導(dǎo)，若無合理理由，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

蹊蹺漲停

3月8日，受監(jiān)管調(diào)查場外配資消息影響，A股出現(xiàn)大跌，銀星能源股價(jià)也先揚(yáng)后抑，以8.4元低開后，盤中迅速沖高到9.83元的漲停價(jià)，但隨即調(diào)頭向下，以4.59%的跌幅報(bào)收于8.53元，當(dāng)日振幅高達(dá)19.91%，換手率更是高達(dá)44.52%，而當(dāng)日其市值僅有40.32億元。

經(jīng)此大跌之后，銀星能源持續(xù)回落，期間雖有起伏，但總體處于下行之中。4月底至5月底的一個(gè)多月，始終在5元至5.6元之間低位運(yùn)行。然而，到了5月31日，在沒有任何征兆的情況下，該股突然漲停。當(dāng)日，該股以5.55元高開，報(bào)收于5.94元的漲停價(jià)，全天成交6331萬股，成交額3.7億元，換手率12.63%。

此次漲停的成交量，同此前的同類走勢存在明顯反差。如4月23日、24日、5月22日，該股成交額7.1億元、6.38億元、3.28億元，但漲幅僅有1.1%、、1.09%、1.22%。而2月20日、3月6日、4月12日漲停時(shí)，成交額更是高達(dá)15億元、13.06億元、12.95億元。

銀星能源5月31日的漲停，與較為集中的大額買入，可能存在直接關(guān)系。深交所披露的交易記錄顯示，僅前五大席位買入的金額，就占該股當(dāng)日成交額的23%以上。

根據(jù)深交所數(shù)據(jù)，5月31日，買入銀星能源最多的是中信建投重慶涪陵廣場路營業(yè)部，買入金額約4158萬元，賣出為0，買二席位為銀河證券成都科華北路營業(yè)部，買入金額約1275萬元，賣出額約1.7萬元，買三至至買五分別為平安證券深圳金田路、華泰證券無錫金融一街、華泰證券成都南一環(huán)路第二營業(yè)部等三個(gè)券商營業(yè)部席位，買入金額為1218萬元、1187萬元、962萬元，以上席位合計(jì)買入約8600萬元，而賣出金額合計(jì)不足35萬元。

相對于買盤，賣盤分散得多。數(shù)據(jù)顯示，銀星能源當(dāng)天賣出前五席位中，賣出最多的是國信證券股大連金馬路營業(yè)部，金額502萬元，賣二席位賣出金額約500萬元，剩余三個(gè)席位賣出金額分別為464萬元、393萬元、306萬元，合計(jì)約為2165萬元，買入合計(jì)只有264萬元左右。

從上述數(shù)據(jù)來看，5月31日，銀星能源的拋盤中，可能并無主力資金，賣方主要來自散戶，而買方的情況則正好相反。那么，又是誰在暗中大量吸貨？

由于股價(jià)持續(xù)劇烈波動(dòng)，銀星能源已是龍虎榜?？?。但數(shù)據(jù)顯示，5月31日的買入前五席位，多數(shù)是陌生面孔。銀星能源最近三個(gè)月、半年買賣的前五席位中，上述席位均未出現(xiàn)。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近六個(gè)月，買入銀星能源最多的席位，是東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二營業(yè)部，買入3.74億元，賣出3.49億元，平安證券福州長樂北路、海通證券太原平陽路、財(cái)富證券杭州慶春路、安信證券重慶解放碑路等四個(gè)券商營業(yè)部，則分別買入1.63億元，1.35億元、1.06億元、5142萬元、而前七至前十席位，目前均已賣出，凈買入額為負(fù)數(shù)，而前五大席位目前凈買入額，按靜態(tài)計(jì)算，亦與銀星能源最新披露存在差距。

龍虎榜數(shù)據(jù)還顯示，銀星能源最近一個(gè)月、三個(gè)月，上述中信建投重慶涪陵廣場路、銀河證券成都科華北路營業(yè)部、平安證券深圳金田路、華泰證券無錫金融一街、華泰證券成都南一環(huán)路第二營業(yè)部席位，只有中信建投重慶涪陵廣場路、銀河證券成都科華北路營業(yè)部出現(xiàn)過在買入前十出現(xiàn)過，買入金額均為2733.95萬元、4157.97萬元，凈買入額1234.74萬元、4157.97萬元。這意味著，這兩個(gè)席位的買入時(shí)間，可能是在三個(gè)月前，近期并未增持。

聯(lián)手的股東

同3月底相比，銀星能源最新披露的前十大股東名單已經(jīng)發(fā)生了顯著變化，不僅自然股東數(shù)量更多，而且持股也更為分散。

根據(jù)最新披露，截至6月3日，銀星能源前十大股東中，已有七名為自然人，其中，林文威、武盼盼、李純?nèi)A三人持股約171萬股、159.8萬股，143.2萬股，王林偉、何麗紅、朱剛、錢曉紅等四人，分別持有189.7萬股、150萬股、140萬股、103萬股，持股比例0.27%、0.21%、0.2%、0.15%。

在上述七名自然股東中，林文威、武盼盼、李純?nèi)A三人一季度就已進(jìn)入銀星能源，且目前持股數(shù)量未變，持股比例亦為0.24%、0.23%、0.2%，王林偉、何麗紅、朱剛、錢曉紅等人則是新進(jìn)股東。

而一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，銀星能源的前十大股東中，共有五名自然人。除了林文威、武盼盼、李純?nèi)A，周軍、熊偉分別持有約154.1萬股、127.7萬股，占比0.21%、0.18%。

新晉第十大股東的錢曉紅，此前雖然甚少在A股市場露面，卻在銀星能源持股已久。倉位在線數(shù)據(jù)顯示，早在2017年3月10日，錢曉紅首次出現(xiàn)在銀星能源，持股數(shù)量為191.69萬股，并在 2017年9月退出，此次已經(jīng)是第二次進(jìn)入。

倉位在線數(shù)據(jù)還顯示， 最新披露中位列第九大股東的朱剛，尚是首次在銀星能源露面，此前未有持倉該股的記錄。2014年9月至2017年6月底，其曾先后買入同濟(jì)科技、劍橋涂裝、亞太股份等股票。

平安證券深圳金田路、華泰證券無錫金融一街、華泰證券成都南一環(huán)路第二營業(yè)部三個(gè)席位一樣，王林偉、何麗紅兩人，在A股出現(xiàn)頻率并不高，在銀星能源股東名單中也是陌生面孔。

可查數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度、三季度，王林偉曾買入中際裝備、應(yīng)流股份15萬股、50萬股，但此后三年半的時(shí)間里，未見其買賣其他股票的任何記錄。蟄伏近四年之后，王林偉再次現(xiàn)身，先后四次增持科信技術(shù)，持股數(shù)量從27.5萬股，增加到46萬股，并在6月3日出現(xiàn)在銀星能源前十大股東名單中。

相較于王林偉，何麗紅露面時(shí)間更晚，有交集的股票也更少。但兩者的行動(dòng)，卻存在一定交集。在王林偉之前，何麗紅就已買入科信技術(shù)。

2017年二季度，何麗紅買入科信技術(shù)35萬股，當(dāng)年三季度小幅減持5萬股之后，又在2017年四季度增持至61.14萬股。幾經(jīng)買賣之后，截至2019年3月底，其持有科信技術(shù)53.72萬股。

由于披露信息有限，王林偉、何麗紅兩人的具體身份，以及兩者之間是否存在關(guān)聯(lián)、在部分股票上出現(xiàn)的趨同交易的原因燈情況，目前外界并不能了解相關(guān)信息。