全球電池片產(chǎn)能向亞洲及中國集中。2017年，全球電池片產(chǎn)能約123.2GW，總產(chǎn)量約104.3GW，同比增長39.1%。從布局上來看，亞洲地區(qū)電池片產(chǎn)能約為121.9GW，約占全球的98%，產(chǎn)量102.9GW，約占全球98.6%，布局集中。

一、電池片

2008-2017年全球電池片產(chǎn)能

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2009-2017年中國電池片產(chǎn)能

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2017年全球規(guī)模最大的前十五家電池片企業(yè)產(chǎn)能達(dá)64.9GW，產(chǎn)量57.5GW，占全球總產(chǎn)量的半數(shù)以上。前6家天合、晶澳、韓華、阿特斯、晶科和通威等產(chǎn)能均在5GW以上，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)計劃集中于單晶PERC電池等高效電池，通威、隆基、愛旭等擴(kuò)產(chǎn)走在前列。

電池片產(chǎn)能向頭部集中

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2018年國內(nèi)整體需求不達(dá)預(yù)期，尤其是531政策后國內(nèi)需求幾近腰斬，全產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌，電池片作為中間環(huán)節(jié)受上下游環(huán)節(jié)擠壓，雖然上游單、多晶硅片價格的下調(diào)使得電池片制造成本會大幅下降，但下游組件市場在外購電池片價格上壓價嚴(yán)重，常規(guī)電池片邊際產(chǎn)能只能多處于停產(chǎn)狀態(tài)，在產(chǎn)電池片廠也不斷下調(diào)價格，常規(guī)電池片環(huán)節(jié)毛利率一直下跌，一度處于虧本邊緣。

二、PERC電池

目前已量產(chǎn)的高效電池技術(shù)中，單晶PERC電池效率提升快，空間大。近年P(guān)ERC，PERT，Topcon，HJT，IBC等高效電池技術(shù)紛紛涌現(xiàn)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近兩年電池片轉(zhuǎn)換效率提升幅度已從過去的年均0.3%左右提升至0.5%以上，目前單晶電池幾乎全部采用PERC工藝。目前常規(guī)BSF多晶/單晶電池的轉(zhuǎn)化效率分別為18.7%/20.2%，而PERC電池的轉(zhuǎn)化效率可以達(dá)到22%以上，且提升迅速。

PERC電池是常規(guī)BSF技術(shù)的改進(jìn)，背面加鈍化層，較少效率損失。工藝上只需在常規(guī)電池產(chǎn)線上增加氧化鋁鍍膜、激光開槽兩道工序，并且主要設(shè)備已經(jīng)國產(chǎn)化，因此更易于量產(chǎn)。而相比下多晶PERC電池尚存挑戰(zhàn)（衰減大，原因不明）。PERC電池應(yīng)用單多晶有別，拉大單多晶差距。

一方面高效產(chǎn)品本身有溢價，另一方面高效單晶電池產(chǎn)能并沒有名義那么多，18Q4旺季來臨后，高效產(chǎn)品反彈幅度大。單晶PERC較普通多晶溢價明顯，而普通單晶較普通多晶沒有溢價優(yōu)勢，因此中期看，PERC將成為標(biāo)配，普通單晶電池可能逐步消失。晶單晶PERC電池項目的高高ROE帶來擴(kuò)產(chǎn)高峰按5億/GW的投資來算，項目ROE可達(dá)30-40%。

電池片價格（元/片）

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下游市場需求增加、同時降本需求迫切，這共同導(dǎo)致光伏產(chǎn)品高效化將成為市場發(fā)展的必然趨勢。經(jīng)2016-17年的飛速發(fā)展，PERC電池技術(shù)的滲透率成倍增長，國內(nèi)光伏政策反轉(zhuǎn)、海外需求增長共同驅(qū)動下，2019年下游市場對高效電池片的需求熱度預(yù)計繼續(xù)提升。于基于20年行業(yè)需求159GW、單晶市占率75%、以及PERC將成為電池標(biāo)配技術(shù)的假設(shè)，20年P(guān)ERC電池需求有望超100GW。

未來PERC電池將成為主流

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PERC雙面電池制造的常用技術(shù)是在PERC單面電池的基礎(chǔ)上，改變PERC電池的印刷工藝，背面由全鋁層改為局部鋁層，因此背面的入射光可由未被鋁層遮擋的區(qū)域進(jìn)入電池，從而實現(xiàn)雙面光電轉(zhuǎn)換功能。在幾乎不增加制造成本的情況下，雙面PERC在系統(tǒng)端可實現(xiàn)10%-25%的發(fā)電增益，從而降低光伏系統(tǒng)的度電成本，正成為PERC技術(shù)發(fā)展的重要技術(shù)路線。

PERC及雙面PERC技術(shù)路線已成為高效電池的主流。從第三批應(yīng)用領(lǐng)跑者項目的中標(biāo)情況來看，5GW的項目中，PERC電池中標(biāo)量達(dá)3274MW，合計占比超65%，其中單晶PERC電池占比29%，單晶PERC雙面電池占比29%，單晶PERC及單晶PERC雙面電池在高效電池中的主流地位基本確立。

第三批應(yīng)用領(lǐng)跑者項目PERC占比超65%

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    截至2018年末中國共有PERC電池產(chǎn)能60GW以上，隨著四季度PERC電池市場需求達(dá)到高峰，2018年四季度PERC電池片產(chǎn)能利用率基本都為100%。各電池片企業(yè)認(rèn)為PERC電池是未來市場主流，2019年將成為PERC電池的擴(kuò)產(chǎn)高峰。