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盡管會(huì)議投票結(jié)果將直接關(guān)乎漢能私有化的成敗，但該公司創(chuàng)始人李河君并未出席五天前在漢能總部舉行的兩場(chǎng)重量級(jí)會(huì)議——法院會(huì)議和股東特別大會(huì)。
這是漢能私有化進(jìn)程中必須邁過(guò)的兩道坎。倘若投票結(jié)果未達(dá)預(yù)期，這個(gè)籌劃多時(shí)的資本局或?qū)⒚媾R難產(chǎn)。
在焦急地等待了213天后，這位飽受爭(zhēng)議的“薄膜之王”終于在5月18日這天迎來(lái)了勝利。
懷揣著一種難以言喻的復(fù)雜心情，漢能薄膜（00566.HK）的大多數(shù)獨(dú)立股東在電腦前按下了贊同鍵。而來(lái)自全國(guó)各地的數(shù)百名獨(dú)立股東則在漢能總部現(xiàn)場(chǎng)投下了贊成票。
這是一場(chǎng)結(jié)果注定的投票。在等待了四年之久后，漢能拋出的這項(xiàng)私有化方案，成為這些股東們的現(xiàn)實(shí)選擇。
事實(shí)上，在經(jīng)歷四年前的“5·20”惡意做空事件后，李河君或許有更好的選擇。他可以效仿尚德創(chuàng)始人施正榮，在公司陷入危局時(shí)套現(xiàn)離場(chǎng)；他也可以放棄漢能薄膜，另起爐灶。
但在各界的口誅筆伐中，這位薄膜光伏大佬的觸底反彈能力令人驚奇。盡管漢能的私有化方案仍然受到質(zhì)疑，但它折射出性格復(fù)雜的方案操盤者的另一面。
如今，在“經(jīng)歷了前所未有的歷練”后，李河君攜著私有化這個(gè)新的資本局重回舞臺(tái)。
關(guān)鍵一役
5月18日上午，位于北京奧林匹克森林公園北園區(qū)東側(cè)的一個(gè)入口戒備森嚴(yán)，五個(gè)身著制服的安保，以及掛著工牌的漢能員工嚴(yán)陣以待。
從早上8點(diǎn)多開(kāi)始，數(shù)百位身份特殊的客人陸續(xù)來(lái)此，他們?cè)诠ぷ魅藛T的引領(lǐng)下，來(lái)到漢能總部A棟大樓前。
兩個(gè)事先搭建好的白色帳篷分成兩個(gè)通道：港股通和非港股通。他們的身份信息將再次被驗(yàn)證，然后踩著紅地毯，被笑臉相迎的工作人員迎入大樓內(nèi)。
這些來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)的特殊客人均為漢能薄膜的獨(dú)立股東，他們是來(lái)參加當(dāng)天上午10：00舉行的法院會(huì)議，以及隨后舉行的股東特別大會(huì)。股東的投票，將關(guān)乎漢能私有化的成敗。
當(dāng)天的陰雨天氣和漢能員工整裝肅穆的神情讓這兩場(chǎng)即將召開(kāi)的大會(huì)的氛圍變得嚴(yán)肅。不過(guò)，現(xiàn)場(chǎng)真實(shí)的情形又比想象中更加風(fēng)平浪靜。
盡管大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的情形外界不得而知，但這是一場(chǎng)幾乎可以預(yù)見(jiàn)到結(jié)果的投票——這些遠(yuǎn)道而來(lái)的股東，沒(méi)有理由冒著手中股票變得一文不值的風(fēng)險(xiǎn)，投下反對(duì)票。
5月19日晚間，漢能薄膜公布的投票結(jié)果證實(shí)了這個(gè)猜測(cè)。在“法院會(huì)議”和“股東特別大會(huì)”上投下贊成票數(shù)的比例分別高達(dá)95.1%和97.25%。
漢能提出私有化最早是在2018年10月23日。當(dāng)時(shí)，漢能在其官網(wǎng)上公布了其私有化決議，決定對(duì)持有漢能薄膜發(fā)電股票的所有投資人發(fā)出私有化要約。
在公告中，漢能解釋稱，漢能薄膜此前“停牌已經(jīng)超過(guò)三年，出于對(duì)中小股東利益的保護(hù)”，決定進(jìn)行私有化。
在此之前，李河君依然抱著復(fù)牌的期望。
但復(fù)牌大計(jì)被監(jiān)管層的一紙新政澆滅。按照這項(xiàng)新政，漢能薄膜必須在7月31日前成功復(fù)牌，否則香港資本市場(chǎng)最新引入的定時(shí)除牌機(jī)制將讓股東手中的股票變成廢紙。
對(duì)漢能而言，此時(shí)擺在他面前的有兩條道路：一條是與時(shí)間賽跑，努力完成復(fù)牌；另一條是，開(kāi)辟一條新的賽道，回A。
在經(jīng)過(guò)審慎的權(quán)衡后，李河君選擇了后者。漢能提供的私有化解決方案，也因此成為這些股東在四年等待中唯一的解套機(jī)會(huì)。
在公布私有化意向后，李河君曾在一次專訪中稱，漢能選擇在此時(shí)進(jìn)行私有化回A，“機(jī)會(huì)特別好”，“正當(dāng)其時(shí)”。
2月26日，這項(xiàng)頗具開(kāi)創(chuàng)性的私有化方案獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
漢能薄膜的大股東為漢能移動(dòng)能源。而此次承載私有化重任的是一家在英屬維京群島注冊(cè)的特殊目的公司（SPV）。
根據(jù)百慕大公司法第99條提議的“計(jì)劃安排”，漢能移動(dòng)能源作為要約人提出的私有化方案，必須獲得獨(dú)立股東通過(guò)。
上述計(jì)劃安排指的是每股漢能薄膜獨(dú)立股東的股份將被兌換為一股SPV股份。
最終目標(biāo)是為漢能薄膜的業(yè)務(wù)納入在內(nèi)地上市的公司鋪路。將來(lái)該公司納入在A股上市的企業(yè)后，獨(dú)立股東將通過(guò)SPV股份持有中國(guó)A股上市公司股份。
接下來(lái)，百慕大法院將于6月4日就有關(guān)計(jì)劃進(jìn)行法院聆訊，結(jié)果將會(huì)在6月5日公布。漢能薄膜在香港聯(lián)交所的上市地位預(yù)計(jì)于6月11日撤銷。
新資本局
漢能薄膜股東期待的解套日還需等待。
根據(jù)漢能公布的工作安排計(jì)劃，作為要約人，漢能移動(dòng)能源已聘請(qǐng)中國(guó)顧問(wèn)就A股市場(chǎng)上市展開(kāi)盡職審查，有關(guān)上市重組步驟預(yù)計(jì)將于計(jì)劃完成后六個(gè)月內(nèi)完成。
隨后，該公司將聘請(qǐng)專業(yè)人員，包括券商保薦人、法律團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)及其他人員，按中國(guó)上市法規(guī)進(jìn)行回歸A股上市工作。
李河君當(dāng)下面臨的局勢(shì)源于四年前那起著名的被做空事件。
2015年5月20日，漢能的香港上市公司薄膜發(fā)電的股價(jià)在半小時(shí)內(nèi)從7港元跌到3.91港元，跌幅高達(dá)47%。
從此，這家當(dāng)時(shí)如日中天的薄膜光伏公司前后被四次做空。這次暴跌讓漢能薄膜的市值蒸發(fā)1440億港元，李河君的身價(jià)也因此蒸發(fā)上千億。
福布斯曾披露兩支做空漢能的美國(guó)對(duì)沖基金，分別是辯證資本(Dialectic Capital)和伍德資本(Lakewood Capital)，它們的理由是漢能薄膜的財(cái)務(wù)和商業(yè)模式問(wèn)題。
這次做空事件讓李河君大傷元?dú)?。在口誅筆伐中，漢能也收到過(guò)無(wú)數(shù)死刑判決書(shū)。
多年后，李河君回憶稱，漢能薄膜停牌當(dāng)天晚上，他還去了河北演講，題目是“tomorrow is another day”。
此后數(shù)年，李河君將自己藏在了奧林匹克森林公園北園區(qū)內(nèi)。在為數(shù)不多的場(chǎng)合，他曾公開(kāi)反思漢能此前“步子邁得太大”、“大企業(yè)病嚴(yán)重”。
他甚至感謝做空者，讓漢能獲得了前所未有的成長(zhǎng)。不過(guò)，這位自信十足的造夢(mèng)者依然相信，眼前的困難只是暫時(shí)的，漢能的前途依舊光明。
如今，轉(zhuǎn)戰(zhàn)移動(dòng)能源的漢能面臨的是一片新的藍(lán)海。
根據(jù)全球知名咨詢機(jī)構(gòu)埃森哲做出的全球市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，到2020年，全球薄膜太陽(yáng)能可開(kāi)發(fā)市場(chǎng)規(guī)模為114萬(wàn)億元，中國(guó)市場(chǎng)將超過(guò)20萬(wàn)億元。
第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)CMRC中研世紀(jì)預(yù)估稱，到2022年，全球范圍內(nèi)，發(fā)電屋頂、發(fā)電幕墻、整車發(fā)電車頂?shù)目砷_(kāi)發(fā)市場(chǎng)容量，高達(dá)4217.5吉瓦，市場(chǎng)總額44.54萬(wàn)億元，其中薄膜部分市場(chǎng)容量分別為398.12吉瓦和4.05萬(wàn)億元。
中國(guó)市場(chǎng)方面，這三個(gè)市場(chǎng)的可開(kāi)發(fā)市場(chǎng)容量為1100.18吉瓦，市場(chǎng)總額11.88萬(wàn)億元，其中薄膜部分市場(chǎng)容量分別為112.2吉瓦和1.19萬(wàn)億元。
這些來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)或許足以支撐李河君重新崛起的野心。在這個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)中，坐擁數(shù)項(xiàng)核心技術(shù)的漢能似乎鮮有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
漢能最新靚麗的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也印證了移動(dòng)能源的巨大魔力。
2018年，漢能實(shí)現(xiàn)收入212.5億港元，同比增長(zhǎng)2.46倍；凈利潤(rùn)達(dá)到51.93億港元，同比增幅18.9倍。
在接受《財(cái)約你》采訪時(shí)，李河君說(shuō)：“我覺(jué)得漢能就是這樣的（指數(shù)型組織），一個(gè)企業(yè)什么時(shí)候有爆發(fā)性增長(zhǎng)，我覺(jué)得不是30%到50%的增長(zhǎng)，要三倍到五倍的增長(zhǎng)，才是爆發(fā)式增長(zhǎng)。”
他對(duì)漢能的爆發(fā)式增長(zhǎng)的重新定義，源自于一本名叫《指數(shù)型組織》的書(shū)。
該書(shū)作者為奇點(diǎn)大學(xué)創(chuàng)始執(zhí)行理事薩利姆·伊斯梅爾。他在書(shū)中歸納了指數(shù)型組織的11個(gè)強(qiáng)大屬性，并提出了建立指數(shù)型組織的12個(gè)關(guān)鍵步驟。
通過(guò)自己創(chuàng)建的一套“指數(shù)商”測(cè)試題，伊斯梅爾還測(cè)量出了指數(shù)型組織世界100強(qiáng)。在這份名單中，有小米、海爾、阿里巴巴，以及Uber、Airbnb等公司。
在李河君眼中，漢能要想成為能夠比肩阿里的指數(shù)型組織，或許還差回A這一步。
這是漢能私有化進(jìn)程中必須邁過(guò)的兩道坎。倘若投票結(jié)果未達(dá)預(yù)期，這個(gè)籌劃多時(shí)的資本局或?qū)⒚媾R難產(chǎn)。
在焦急地等待了213天后，這位飽受爭(zhēng)議的“薄膜之王”終于在5月18日這天迎來(lái)了勝利。
懷揣著一種難以言喻的復(fù)雜心情，漢能薄膜（00566.HK）的大多數(shù)獨(dú)立股東在電腦前按下了贊同鍵。而來(lái)自全國(guó)各地的數(shù)百名獨(dú)立股東則在漢能總部現(xiàn)場(chǎng)投下了贊成票。
這是一場(chǎng)結(jié)果注定的投票。在等待了四年之久后，漢能拋出的這項(xiàng)私有化方案，成為這些股東們的現(xiàn)實(shí)選擇。
事實(shí)上，在經(jīng)歷四年前的“5·20”惡意做空事件后，李河君或許有更好的選擇。他可以效仿尚德創(chuàng)始人施正榮，在公司陷入危局時(shí)套現(xiàn)離場(chǎng)；他也可以放棄漢能薄膜，另起爐灶。
但在各界的口誅筆伐中，這位薄膜光伏大佬的觸底反彈能力令人驚奇。盡管漢能的私有化方案仍然受到質(zhì)疑，但它折射出性格復(fù)雜的方案操盤者的另一面。
如今，在“經(jīng)歷了前所未有的歷練”后，李河君攜著私有化這個(gè)新的資本局重回舞臺(tái)。
關(guān)鍵一役
5月18日上午，位于北京奧林匹克森林公園北園區(qū)東側(cè)的一個(gè)入口戒備森嚴(yán)，五個(gè)身著制服的安保，以及掛著工牌的漢能員工嚴(yán)陣以待。
從早上8點(diǎn)多開(kāi)始，數(shù)百位身份特殊的客人陸續(xù)來(lái)此，他們?cè)诠ぷ魅藛T的引領(lǐng)下，來(lái)到漢能總部A棟大樓前。
兩個(gè)事先搭建好的白色帳篷分成兩個(gè)通道：港股通和非港股通。他們的身份信息將再次被驗(yàn)證，然后踩著紅地毯，被笑臉相迎的工作人員迎入大樓內(nèi)。
這些來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)的特殊客人均為漢能薄膜的獨(dú)立股東，他們是來(lái)參加當(dāng)天上午10：00舉行的法院會(huì)議，以及隨后舉行的股東特別大會(huì)。股東的投票，將關(guān)乎漢能私有化的成敗。
當(dāng)天的陰雨天氣和漢能員工整裝肅穆的神情讓這兩場(chǎng)即將召開(kāi)的大會(huì)的氛圍變得嚴(yán)肅。不過(guò)，現(xiàn)場(chǎng)真實(shí)的情形又比想象中更加風(fēng)平浪靜。
盡管大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的情形外界不得而知，但這是一場(chǎng)幾乎可以預(yù)見(jiàn)到結(jié)果的投票——這些遠(yuǎn)道而來(lái)的股東，沒(méi)有理由冒著手中股票變得一文不值的風(fēng)險(xiǎn)，投下反對(duì)票。
5月19日晚間，漢能薄膜公布的投票結(jié)果證實(shí)了這個(gè)猜測(cè)。在“法院會(huì)議”和“股東特別大會(huì)”上投下贊成票數(shù)的比例分別高達(dá)95.1%和97.25%。
漢能提出私有化最早是在2018年10月23日。當(dāng)時(shí)，漢能在其官網(wǎng)上公布了其私有化決議，決定對(duì)持有漢能薄膜發(fā)電股票的所有投資人發(fā)出私有化要約。
在公告中，漢能解釋稱，漢能薄膜此前“停牌已經(jīng)超過(guò)三年，出于對(duì)中小股東利益的保護(hù)”，決定進(jìn)行私有化。
在此之前，李河君依然抱著復(fù)牌的期望。
但復(fù)牌大計(jì)被監(jiān)管層的一紙新政澆滅。按照這項(xiàng)新政，漢能薄膜必須在7月31日前成功復(fù)牌，否則香港資本市場(chǎng)最新引入的定時(shí)除牌機(jī)制將讓股東手中的股票變成廢紙。
對(duì)漢能而言，此時(shí)擺在他面前的有兩條道路：一條是與時(shí)間賽跑，努力完成復(fù)牌；另一條是，開(kāi)辟一條新的賽道，回A。
在經(jīng)過(guò)審慎的權(quán)衡后，李河君選擇了后者。漢能提供的私有化解決方案，也因此成為這些股東在四年等待中唯一的解套機(jī)會(huì)。
在公布私有化意向后，李河君曾在一次專訪中稱，漢能選擇在此時(shí)進(jìn)行私有化回A，“機(jī)會(huì)特別好”，“正當(dāng)其時(shí)”。
2月26日，這項(xiàng)頗具開(kāi)創(chuàng)性的私有化方案獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
漢能薄膜的大股東為漢能移動(dòng)能源。而此次承載私有化重任的是一家在英屬維京群島注冊(cè)的特殊目的公司（SPV）。
根據(jù)百慕大公司法第99條提議的“計(jì)劃安排”，漢能移動(dòng)能源作為要約人提出的私有化方案，必須獲得獨(dú)立股東通過(guò)。
上述計(jì)劃安排指的是每股漢能薄膜獨(dú)立股東的股份將被兌換為一股SPV股份。
最終目標(biāo)是為漢能薄膜的業(yè)務(wù)納入在內(nèi)地上市的公司鋪路。將來(lái)該公司納入在A股上市的企業(yè)后，獨(dú)立股東將通過(guò)SPV股份持有中國(guó)A股上市公司股份。
接下來(lái)，百慕大法院將于6月4日就有關(guān)計(jì)劃進(jìn)行法院聆訊，結(jié)果將會(huì)在6月5日公布。漢能薄膜在香港聯(lián)交所的上市地位預(yù)計(jì)于6月11日撤銷。
新資本局
漢能薄膜股東期待的解套日還需等待。
根據(jù)漢能公布的工作安排計(jì)劃，作為要約人，漢能移動(dòng)能源已聘請(qǐng)中國(guó)顧問(wèn)就A股市場(chǎng)上市展開(kāi)盡職審查，有關(guān)上市重組步驟預(yù)計(jì)將于計(jì)劃完成后六個(gè)月內(nèi)完成。
隨后，該公司將聘請(qǐng)專業(yè)人員，包括券商保薦人、法律團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)及其他人員，按中國(guó)上市法規(guī)進(jìn)行回歸A股上市工作。
李河君當(dāng)下面臨的局勢(shì)源于四年前那起著名的被做空事件。
2015年5月20日，漢能的香港上市公司薄膜發(fā)電的股價(jià)在半小時(shí)內(nèi)從7港元跌到3.91港元，跌幅高達(dá)47%。
從此，這家當(dāng)時(shí)如日中天的薄膜光伏公司前后被四次做空。這次暴跌讓漢能薄膜的市值蒸發(fā)1440億港元，李河君的身價(jià)也因此蒸發(fā)上千億。
福布斯曾披露兩支做空漢能的美國(guó)對(duì)沖基金，分別是辯證資本(Dialectic Capital)和伍德資本(Lakewood Capital)，它們的理由是漢能薄膜的財(cái)務(wù)和商業(yè)模式問(wèn)題。
這次做空事件讓李河君大傷元?dú)?。在口誅筆伐中，漢能也收到過(guò)無(wú)數(shù)死刑判決書(shū)。
多年后，李河君回憶稱，漢能薄膜停牌當(dāng)天晚上，他還去了河北演講，題目是“tomorrow is another day”。
此后數(shù)年，李河君將自己藏在了奧林匹克森林公園北園區(qū)內(nèi)。在為數(shù)不多的場(chǎng)合，他曾公開(kāi)反思漢能此前“步子邁得太大”、“大企業(yè)病嚴(yán)重”。
他甚至感謝做空者，讓漢能獲得了前所未有的成長(zhǎng)。不過(guò)，這位自信十足的造夢(mèng)者依然相信，眼前的困難只是暫時(shí)的，漢能的前途依舊光明。
如今，轉(zhuǎn)戰(zhàn)移動(dòng)能源的漢能面臨的是一片新的藍(lán)海。
根據(jù)全球知名咨詢機(jī)構(gòu)埃森哲做出的全球市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，到2020年，全球薄膜太陽(yáng)能可開(kāi)發(fā)市場(chǎng)規(guī)模為114萬(wàn)億元，中國(guó)市場(chǎng)將超過(guò)20萬(wàn)億元。
第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)CMRC中研世紀(jì)預(yù)估稱，到2022年，全球范圍內(nèi)，發(fā)電屋頂、發(fā)電幕墻、整車發(fā)電車頂?shù)目砷_(kāi)發(fā)市場(chǎng)容量，高達(dá)4217.5吉瓦，市場(chǎng)總額44.54萬(wàn)億元，其中薄膜部分市場(chǎng)容量分別為398.12吉瓦和4.05萬(wàn)億元。
中國(guó)市場(chǎng)方面，這三個(gè)市場(chǎng)的可開(kāi)發(fā)市場(chǎng)容量為1100.18吉瓦，市場(chǎng)總額11.88萬(wàn)億元，其中薄膜部分市場(chǎng)容量分別為112.2吉瓦和1.19萬(wàn)億元。
這些來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)或許足以支撐李河君重新崛起的野心。在這個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)中，坐擁數(shù)項(xiàng)核心技術(shù)的漢能似乎鮮有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
漢能最新靚麗的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也印證了移動(dòng)能源的巨大魔力。
2018年，漢能實(shí)現(xiàn)收入212.5億港元，同比增長(zhǎng)2.46倍；凈利潤(rùn)達(dá)到51.93億港元，同比增幅18.9倍。
在接受《財(cái)約你》采訪時(shí)，李河君說(shuō)：“我覺(jué)得漢能就是這樣的（指數(shù)型組織），一個(gè)企業(yè)什么時(shí)候有爆發(fā)性增長(zhǎng)，我覺(jué)得不是30%到50%的增長(zhǎng)，要三倍到五倍的增長(zhǎng)，才是爆發(fā)式增長(zhǎng)。”
他對(duì)漢能的爆發(fā)式增長(zhǎng)的重新定義，源自于一本名叫《指數(shù)型組織》的書(shū)。
該書(shū)作者為奇點(diǎn)大學(xué)創(chuàng)始執(zhí)行理事薩利姆·伊斯梅爾。他在書(shū)中歸納了指數(shù)型組織的11個(gè)強(qiáng)大屬性，并提出了建立指數(shù)型組織的12個(gè)關(guān)鍵步驟。
通過(guò)自己創(chuàng)建的一套“指數(shù)商”測(cè)試題，伊斯梅爾還測(cè)量出了指數(shù)型組織世界100強(qiáng)。在這份名單中，有小米、海爾、阿里巴巴，以及Uber、Airbnb等公司。
在李河君眼中，漢能要想成為能夠比肩阿里的指數(shù)型組織，或許還差回A這一步。
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