北京先見(jiàn)能源咨詢有限公司董事長(zhǎng)彭立斌為大會(huì)做了主題為過(guò)渡期光伏電站投資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策的主題演講。

對(duì)于電站投資，彭立斌表示：目前，由于國(guó)內(nèi)投資電站的環(huán)境局限，光伏投資電站的發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始受到規(guī)模上的限制，所以，對(duì)于光伏電站的投資一定要注意規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

從最近的國(guó)家政策看，無(wú)論是平價(jià)上網(wǎng)的方案，還是光伏發(fā)電，都顯示了現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)特殊時(shí)期，這個(gè)特殊時(shí)期稱之為過(guò)渡期。這個(gè)過(guò)渡期有幾個(gè)特點(diǎn)，第一個(gè)就是有補(bǔ)貼和去補(bǔ)貼電站的雙軌制。以前基本上大部分的電站都是補(bǔ)貼電站，所以在價(jià)格上面是沒(méi)有雙軌制的，從“531”以后，尤其是到今年雙軌制開(kāi)始正式大規(guī)模的進(jìn)入了這個(gè)時(shí)期，今年還有30億的補(bǔ)貼規(guī)模，彭立斌認(rèn)為如果說(shuō)按照現(xiàn)在管理辦法和競(jìng)價(jià)方式，從今年7月1日到明年6月30日，相信補(bǔ)貼電站的規(guī)模會(huì)超過(guò)40GW。并認(rèn)為去補(bǔ)貼電站的申報(bào)規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于補(bǔ)貼電站，這個(gè)對(duì)于組件企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。

第二就是短缺和過(guò)剩的并存期，目前我國(guó)光伏電站共有兩次大降價(jià)，一次是2016年6月30日以后，直接就把國(guó)內(nèi)的分布式市場(chǎng)點(diǎn)燃了。去年531以后，從去年10月份開(kāi)始，把國(guó)際市場(chǎng)點(diǎn)燃了。所以組件面臨的是國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展。組件產(chǎn)能一季度幾乎是一鍵難求的，尤其是高端技術(shù)的組建也會(huì)出現(xiàn)這情況。隨著所有其他成本的降低，落后技術(shù)的組件只能成為競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)對(duì)象。所以在組件這一塊戶有短缺，也會(huì)有過(guò)剩。

第三是技術(shù)成本的比例下降和非技術(shù)成本比例的上升臨界點(diǎn)會(huì)在這個(gè)過(guò)渡期出現(xiàn)，過(guò)渡期投資會(huì)對(duì)系統(tǒng)造價(jià)有非常高的要求，彭立斌認(rèn)為沒(méi)有最低，只有更低。所以要沖破真正的平價(jià)障礙，無(wú)論是技術(shù)成本，還是非技術(shù)成本，都要一個(gè)臨界點(diǎn)，組合成為一個(gè)電站投資的最佳系統(tǒng)成本。

第四是管制性電價(jià)到競(jìng)爭(zhēng)性電價(jià)的過(guò)渡期，今年補(bǔ)貼還有30億，按照現(xiàn)有1毛，戶用1.8毛的情形，彭立斌認(rèn)為明年戶用跌到1毛錢，后年就沒(méi)有了。隨著補(bǔ)貼的取消，更多光伏電站的上網(wǎng)或者售電價(jià)格將朝著市場(chǎng)化的方向發(fā)展。尤其是市場(chǎng)的開(kāi)放，包括市場(chǎng)化用戶層電價(jià)的不斷變化，這些都是原來(lái)光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)將取消管制性電價(jià)，逐步過(guò)渡到各地競(jìng)爭(zhēng)性電價(jià)為主的確定方式，真正體現(xiàn)市場(chǎng)化配置的作用。所以光伏電站一直享受管制性電價(jià)是不現(xiàn)實(shí)的。

綜上所述，目前國(guó)內(nèi)光伏電價(jià)的投資，是黎明前的黑暗，正在走過(guò)一個(gè)從附屬小眾的電源品種，逐步成為主流和大眾的電源方式的過(guò)渡時(shí)期。這是未來(lái)越來(lái)越明顯的趨勢(shì)，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)候，光伏投資企業(yè)來(lái)說(shuō)一定要掌控好風(fēng)險(xiǎn)，否則就有可能在這個(gè)過(guò)程中會(huì)倒在解放前最后一個(gè)時(shí)期。

彭立斌認(rèn)為從531以后，到今年電網(wǎng)開(kāi)始大規(guī)模的做服務(wù)以后，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是電網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)——在過(guò)渡期的光伏電站的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是補(bǔ)貼電站還是平價(jià)電站，消納是所有電站落地的前置條件。電網(wǎng)是決定一切的前提。會(huì)上國(guó)家太陽(yáng)能發(fā)電實(shí)驗(yàn)室主任張軍軍也表示電網(wǎng)不斷降低棄風(fēng)棄電率5%。彭立斌表示不希望這5%是存量5%，而是要在不斷擴(kuò)大光伏電站規(guī)模情況下的5%。因?yàn)槿绻?019年都不裝光伏電站了，要保證5%太容易，如果要大規(guī)模裝，一邊裝一邊保證棄風(fēng)棄電5%，這才是合理，而不是犧牲光伏規(guī)模的降低棄風(fēng)棄電率，而且要壯大規(guī)模的棄風(fēng)棄電率。

另外，無(wú)論是國(guó)外，還是目前綜合能源服務(wù)，電網(wǎng)出現(xiàn)大規(guī)模綜合能源服務(wù)以后，分布式平價(jià)電站跟電網(wǎng)有直接利益沖突，不僅在中國(guó)，美國(guó)也是這種情況，彭立斌認(rèn)為目前沒(méi)有這種利益沖突，如張軍軍博士所說(shuō)，沒(méi)有比較好的解決方案，即使不需要電網(wǎng)消納，由于按照規(guī)定進(jìn)入系統(tǒng)，必須經(jīng)過(guò)電網(wǎng)批準(zhǔn)，都會(huì)帶來(lái)很多不確定的風(fēng)險(xiǎn)。多個(gè)省份已經(jīng)出現(xiàn)了非電網(wǎng)投資企業(yè)和電網(wǎng)綜合能源服務(wù)公司的競(jìng)爭(zhēng)。

彭立斌表示無(wú)論是國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)，還是未來(lái)的增量變電網(wǎng)還是配電網(wǎng)都會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，因?yàn)殡娋W(wǎng)也要靠降低電源成本來(lái)獲取終端利潤(rùn)的提升。他自己在可以投資分布式電源的時(shí)候，是絕對(duì)會(huì)投資的，在大量的非國(guó)網(wǎng)系統(tǒng)的地方電網(wǎng)已經(jīng)出現(xiàn)這種情況，未來(lái)非配網(wǎng)系的光伏電的投資商，一定會(huì)受到電網(wǎng)分布式能源矛盾的限制。

關(guān)于電價(jià)波動(dòng)，彭立斌認(rèn)為到目前為止看到中國(guó)的電站沒(méi)有執(zhí)行20年不變的電價(jià)，而且現(xiàn)在我們跟所有電網(wǎng)公司簽訂的電價(jià)也是一年一簽，所以這個(gè)大概率是畫(huà)餅充饑，大家投資的時(shí)候按20年不變電價(jià)算投資回報(bào)率一定要留有余。2011年電價(jià)在青海的目錄2毛3降了1毛3，如果按1.15元?jiǎng)傔_(dá)到投資回報(bào)率你就死掉了，所以大家要對(duì)電價(jià)的信任度打一個(gè)疑問(wèn)。

最近《政府工作報(bào)告》兩次降低10%的一般工商業(yè)電價(jià)， 2020年國(guó)家出于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持，可能還會(huì)降電價(jià)。尤其是3月26日，總理說(shuō)的降低獲得電力的成本，這個(gè)是什么意思呢？就是說(shuō)有可能我們以后做分布式發(fā)電的時(shí)候，如果給用戶降低獲得電力成本是最低的成本，可能投資電站風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相對(duì)比較低。所以這個(gè)電價(jià)的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致過(guò)渡期光伏電站的難度大大增加。

彭立斌表示不是不相信國(guó)家發(fā)改委的文件，實(shí)際上在云南、四川，以前的普遍電站里面的標(biāo)桿電價(jià)都是按照市場(chǎng)成交價(jià)，云南是1毛8，四川是2毛1，火電是3毛多，直接降到這個(gè)水平，所以20年不變電價(jià)這是畫(huà)餅充饑的。

第三關(guān)于融資難問(wèn)題，2013、2014年做的分布式屋頂電站，就已經(jīng)用收費(fèi)去抵押貸款了。因?yàn)樗械倪吔缍际枪潭ǖ?，但是到今天，處在過(guò)渡期，投資光伏電站無(wú)論是從上網(wǎng)的電量，還是電價(jià)，還是電費(fèi)，幾乎邊界都在變動(dòng)。所以彭立斌認(rèn)為進(jìn)入2019年過(guò)渡期的話，真正的融資困難時(shí)期到了。社會(huì)資本，尤其是民企做光伏電站，今年的融資是最難的。

金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的要素比以前高補(bǔ)貼下的光伏電站惡劣得多，由此必然使得金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)程度更加嚴(yán)苛。國(guó)內(nèi)分布式投資規(guī)模，包括民營(yíng)企業(yè)的光伏的投資規(guī)模會(huì)劇烈萎縮。

再次過(guò)渡期電站無(wú)論是競(jìng)價(jià)電站還是平價(jià)電站，操作時(shí)間很短。這會(huì)使得金融機(jī)構(gòu)難以在短時(shí)間內(nèi)滿足電站的融資要求，因?yàn)檫@么多邊界都不清楚的情況下，這意味著我們?cè)诮ㄔO(shè)期拿不到建設(shè)期的貸款，只有等到真正的平價(jià)出現(xiàn)，能夠替代傳統(tǒng)能源的時(shí)候，才會(huì)迎來(lái)融資暢通的春天。而目前，三個(gè)文件沒(méi)有一個(gè)是有準(zhǔn)確規(guī)模，準(zhǔn)備電價(jià)和準(zhǔn)確落地措施的。所以大家一定要注意。

競(jìng)爭(zhēng)同樣也是光伏電站的風(fēng)險(xiǎn)因素，在全國(guó)競(jìng)價(jià)的情況下，惡性競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)在難免。彭立斌認(rèn)為30億補(bǔ)貼的瓜分不會(huì)在全部地區(qū)，目前競(jìng)價(jià)排序的政策，對(duì)大量的三類企業(yè)是不公平的。

惡性競(jìng)爭(zhēng)一定會(huì)加劇企業(yè)和政府的信用缺失。一方面政府擔(dān)心企業(yè)報(bào)價(jià)低影響地方項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)施；二企業(yè)也會(huì)不自覺(jué)的在規(guī)模效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)下盡量貼著自己的邊界報(bào)價(jià)，從而導(dǎo)致項(xiàng)目落地的艱難；三是如果政府收取競(jìng)價(jià)保證金，又要面臨企業(yè)對(duì)政府信用的懷疑。競(jìng)價(jià)和項(xiàng)目招標(biāo)過(guò)程中一旦出現(xiàn)企業(yè)和政府的糾紛，政府的信用也會(huì)出現(xiàn)不良的情況。

再就是補(bǔ)貼難落實(shí)的問(wèn)題，由于存量現(xiàn)金流壓力，這個(gè)階段社會(huì)資本投資光伏電站，稍微做得不好就會(huì)有滅頂之災(zāi)。國(guó)內(nèi)光伏電站的投資因?yàn)楦鞣N壓力都來(lái)了，以前是大規(guī)模的支持光伏電站上網(wǎng)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)主要的政策是在限制光伏電站的發(fā)展，。

要想有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，彭立斌認(rèn)為出路有幾個(gè)方面：

一個(gè)是要有良性閉環(huán)的商業(yè)模式，就是在做整個(gè)投資的時(shí)候，要對(duì)抗所有的風(fēng)險(xiǎn)，就要在投資管理的全過(guò)程選擇閉環(huán)的商業(yè)模式。

另外是擁有系統(tǒng)投資最低成本的保障。任何時(shí)期的投資，如果能夠做到系統(tǒng)造價(jià)全社會(huì)最有競(jìng)爭(zhēng)力，一定可以在過(guò)渡期投資過(guò)程中獨(dú)占鰲頭。這不一定是三個(gè)方面都最低，但是整合起來(lái)是最低的。其三個(gè)方面，第一個(gè)是最低的非技術(shù)成本，就包括土地接入，然后其他的一些電站系統(tǒng)外的一些成本。第二是最性價(jià)比的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品成本。再一個(gè)最佳性價(jià)比的電力行業(yè)產(chǎn)品成本，如果在電器這塊也能夠做到產(chǎn)品成本最低，無(wú)論是競(jìng)價(jià)電站，還是平價(jià)電站，這類投資者總是在市場(chǎng)上會(huì)有一席之地。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，用戶側(cè)的評(píng)價(jià)電站仍然是光伏電站里所有投資類別中風(fēng)險(xiǎn)最低的項(xiàng)目。彭立斌認(rèn)為大量信用好的企業(yè)可以做，因?yàn)殡娬尽㈦妰r(jià)的成本隨著競(jìng)爭(zhēng)的激烈越來(lái)越成為這些企業(yè)成本中的重要支出。另外隨著增量配電網(wǎng)和配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐步啟動(dòng)，為配電網(wǎng)配套的用戶側(cè)平價(jià)電站將是風(fēng)險(xiǎn)最低的商業(yè)模式。

最后是現(xiàn)金流的管理，大家可以看到，在前面差不多10年，電站投資的過(guò)程中，所有電站失敗的只有一個(gè)原因，就是現(xiàn)金流沒(méi)算，或者說(shuō)現(xiàn)金流算得過(guò)于樂(lè)觀。在2013年的時(shí)候預(yù)測(cè)到光伏電站一定會(huì)出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流，如果說(shuō)前期批的這些電站，現(xiàn)在的現(xiàn)金流也處于比較緊張的狀態(tài)，只是勉強(qiáng)能夠過(guò)得去。因?yàn)檫€有大量的項(xiàng)目欠補(bǔ)貼，補(bǔ)貼的時(shí)間可以確定的時(shí)間，大概一年左右。但是從2016年3月份以后的點(diǎn)，是看不到現(xiàn)金流正的可能性?，F(xiàn)在做平價(jià)電站也好，補(bǔ)貼電站也好，計(jì)算投資回報(bào)率不重要，最重要的是你的現(xiàn)金流能不能覆蓋掉整個(gè)全過(guò)程項(xiàng)目生存。在整個(gè)過(guò)渡期光伏電站的風(fēng)險(xiǎn)是最大的，在黎明前的黑暗時(shí)刻，我希望大家一定要特別謹(jǐn)慎，寧愿降低規(guī)模，也不要濫竽充數(shù)，方能保證電站投資的安全性。

（注：本稿由現(xiàn)場(chǎng)速記稿整理，未經(jīng)本人審核）