近日，滬深兩市總體處于低迷狀態(tài)，違規(guī)、巨量、清倉(cāng)減持再次大量出現(xiàn)。最引人注目的莫過(guò)于博天環(huán)境的三個(gè)大股東要進(jìn)行清倉(cāng)式減持。除了博天環(huán)境，還有不少公司與之同病相憐。

11月19日，光伏概念股合盛硅業(yè)股份有限公司(603260.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合盛硅業(yè)”)亦發(fā)布公告稱(chēng)，持股24.6%的股東富達(dá)實(shí)業(yè)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富達(dá)實(shí)業(yè)”)計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)8246.1萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的12.3%。根據(jù)公開(kāi)資料，富達(dá)實(shí)業(yè)持有合盛硅業(yè)16492.2萬(wàn)股，持股比例達(dá)到24.6%，所持股份僅少于寧波合盛集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合盛集團(tuán)”)39046.2萬(wàn)股(占比58.3%)的持股數(shù)，是合盛硅業(yè)的第二大股東。

合盛硅業(yè)主要從事工業(yè)硅及有機(jī)硅等硅基新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，是中國(guó)硅基新材料行業(yè)中業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，公司是我國(guó)目前最大的工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)。根據(jù)《中國(guó)硅產(chǎn)業(yè)年鑒(2014)》的統(tǒng)計(jì)，以有機(jī)硅單體的產(chǎn)量計(jì)算，公司位列世界有機(jī)硅行業(yè)前十。這家上市剛滿(mǎn)一年、看似前途無(wú)量的行業(yè)龍頭，竟然會(huì)出現(xiàn)在股東減持的隊(duì)列中，實(shí)在令人大跌眼鏡。

就大股東減持相關(guān)問(wèn)題，投資者網(wǎng)研究員向合盛硅業(yè)董秘龔吉平發(fā)送采訪(fǎng)提綱，截止發(fā)稿日沒(méi)有得到關(guān)于所提問(wèn)題的答復(fù)。

才迎股份解禁便大量減持

根據(jù)公開(kāi)資料，富達(dá)實(shí)業(yè)所持股份于10月30日迎來(lái)解禁。一同獲得解禁的大股東還有合眾電器(60萬(wàn)股)、寧波統(tǒng)宏(190萬(wàn)股)、廈門(mén)德馨(60萬(wàn)股)、香港美勤(600萬(wàn)股)、新疆啟恒(600萬(wàn)股)和新疆騰容(1080萬(wàn)股)。

按照合盛硅業(yè)目前股價(jià)來(lái)看，富達(dá)實(shí)業(yè)擬減持股份的總價(jià)值超30億元。雖然此次富達(dá)實(shí)業(yè)只減持手中一半股份，但合盛硅業(yè)公告中注明，“自合盛硅業(yè)股票上市之日起十二個(gè)月內(nèi)，富達(dá)實(shí)業(yè)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理發(fā)行前所直接和間接持有的合盛硅業(yè)股份，也不由合盛硅業(yè)回購(gòu)本次發(fā)行前所直接和間接持有的合盛硅業(yè)股份。在上述限售期屆滿(mǎn)之日起兩年內(nèi)，富達(dá)實(shí)業(yè)每年減持所持有的合盛硅業(yè)股份數(shù)量總計(jì)不超過(guò)限售期屆滿(mǎn)時(shí)持股數(shù)量的50%。”也就是說(shuō)，此次富達(dá)實(shí)業(yè)減持?jǐn)?shù)量受到限制，最多只能減持一半。這難免令投資者覺(jué)得富達(dá)實(shí)業(yè)以后會(huì)有進(jìn)一步的清倉(cāng)行為。同時(shí)受減持消息影響，合盛硅業(yè)近5日股價(jià)跌幅約9%。

值得注意的是，今年3月，合盛硅業(yè)的十大流通股東第一位變成了員工持股計(jì)劃。根據(jù)公司公告，該員工持股計(jì)劃的的存續(xù)期為60個(gè)月?？墒怯?jì)劃實(shí)施以來(lái)，合盛硅業(yè)的市值已從今年5月的歷史高點(diǎn)500多億縮水到如今約300億。作為嚴(yán)重受行業(yè)周期影響的重資產(chǎn)企業(yè)，要想員工不被套牢，合盛硅業(yè)面臨不小的挑戰(zhàn)。

應(yīng)收賬款、存貨大幅增加

投資者網(wǎng)研究員梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在合盛硅業(yè)三季度報(bào)告中，公司今年前三季度應(yīng)收賬款比起去年年末增加超50%，雖然這意味著公司對(duì)上游的議價(jià)能力上升，但同時(shí)公司的資產(chǎn)減值損失也增加了70%以上，主要原因是應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款的壞賬損失增加?？梢?jiàn)如果合盛硅業(yè)再不加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，會(huì)對(duì)公司的資金運(yùn)轉(zhuǎn)造成一定壓力。

此外，合盛硅業(yè)的存貨也增加了8億左右。目前公司的主要產(chǎn)品是工業(yè)硅和有機(jī)硅。工業(yè)硅方面，國(guó)內(nèi)工業(yè)硅的消費(fèi)量2016-2017年復(fù)合增速約22.5%，以鋁合金用途和有機(jī)硅用途為主，多晶硅增長(zhǎng)較快，但由于國(guó)內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)能利用率較低，多晶硅階段性產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)工業(yè)硅價(jià)格有可能下降；有機(jī)硅方面，中泰證券認(rèn)為，有如果伴隨著硅橡膠產(chǎn)能投放不及預(yù)期的情況發(fā)生，且下游終端需求出現(xiàn)下滑，存在需求萎靡的風(fēng)險(xiǎn)。