在今年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)的背景之下，“高端產(chǎn)能+規(guī)模化”的多晶硅生產(chǎn)制造基地未來將取得決定性的優(yōu)勢(shì)。

歷經(jīng)一年時(shí)間的建設(shè)、安裝調(diào)試和試生產(chǎn)，10月28日晚，全球光伏材料龍頭企業(yè)保利協(xié)鑫(3800.HK)宣布，新疆協(xié)鑫多晶硅項(xiàng)目正式投產(chǎn)，一期產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大至6萬噸。盡管產(chǎn)能大幅增加，但該項(xiàng)目的總投資額僅有小幅增加，將由56.82億元(人民幣，下同)增至59.98億元。

擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行時(shí)

保利協(xié)鑫的擴(kuò)產(chǎn)，讓“高端多晶硅產(chǎn)線、大規(guī)模制造、出色成本控制力”等多個(gè)要素繼續(xù)凸顯，企業(yè)將繼續(xù)獨(dú)步于全球中上游的新能源市場(chǎng)之中。

新疆協(xié)鑫多晶硅項(xiàng)目首期正式投產(chǎn)，高質(zhì)量的多晶硅生產(chǎn)制造基地將會(huì)直接供應(yīng)單晶硅片的生產(chǎn)需求，逐步取代進(jìn)口產(chǎn)品。

國內(nèi)多晶硅巨頭，分別在近幾年進(jìn)入新疆及內(nèi)蒙古，西部已成為高品質(zhì)多晶硅的代名詞。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，新蒙地區(qū)屬于成本洼地，占全國產(chǎn)能的50%以上，今年年底的有效產(chǎn)能將達(dá)到35萬噸左右。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)稱，2018年上半年全球多晶硅產(chǎn)量為23萬噸，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為14萬噸，凈進(jìn)口多晶硅量約為6.2萬噸。上半年全球前五大生產(chǎn)企業(yè)(保利協(xié)鑫、德國Wacker、韓國OCI、新特能源、新疆大全)的總產(chǎn)量達(dá)12萬噸。保利協(xié)鑫6萬噸的擴(kuò)產(chǎn)量，相當(dāng)于今年上半年前五大生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量的一半。

擴(kuò)產(chǎn)龍頭企業(yè)的發(fā)展，已從亂象叢生的粗放式管理逐漸進(jìn)入“高效+低成本”的先進(jìn)模式之中，第一梯隊(duì)已成氣候。部分國外的擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能則由于成本過高，未來會(huì)直接進(jìn)入第三梯隊(duì)。2020年，大部分的存量多晶硅產(chǎn)能會(huì)過渡為萬噸單線項(xiàng)目，有的5萬噸級(jí)規(guī)模也會(huì)成為行業(yè)標(biāo)桿性項(xiàng)目。萬噸級(jí)以下的落后產(chǎn)線可能會(huì)被淘汰。屆時(shí)過去的高成本國外多晶產(chǎn)能隨即被擋在門外。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)近期也表態(tài)稱，目前多晶硅的可控成本是在6萬元/噸左右?？梢酝扑愕氖牵?020年之后，幾大龍頭企業(yè)將會(huì)直接提供成本為4-5萬元/噸的優(yōu)質(zhì)多晶硅原料，從而繼續(xù)讓平價(jià)上網(wǎng)可以快速實(shí)現(xiàn)。

一位券商研究員就對(duì)能源一號(hào)表示，目前國內(nèi)多晶硅要奔向“高端+低成本+規(guī)?；?rdquo;三線合一方向，小規(guī)模光伏多晶硅產(chǎn)能將面臨競(jìng)爭(zhēng)力的考驗(yàn)。一方面，小產(chǎn)線需從內(nèi)地遷至電價(jià)更便宜的地區(qū)，同時(shí)產(chǎn)線布局又要追求優(yōu)質(zhì)高效，符合單多晶、N型電池的下游產(chǎn)品需求。假設(shè)不能有節(jié)奏地緊隨市場(chǎng)脈動(dòng)，在光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的情形之下，小產(chǎn)線的生產(chǎn)壓力或有所加大。

雙基地效應(yīng)凸顯

得益于技術(shù)、人才、資金方面的優(yōu)勢(shì)，目前新疆協(xié)鑫多晶硅項(xiàng)目進(jìn)展顯著領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。保利協(xié)鑫十余年成熟的多晶硅技術(shù)將在新基地中充分發(fā)揮，加之新疆低電價(jià)優(yōu)勢(shì)、全新國產(chǎn)設(shè)備及徐州基地毫無保留的人才輸送等因素，新疆的多晶硅產(chǎn)能將具備極致領(lǐng)先的特質(zhì)。

前述研究員還表示，協(xié)鑫新疆多晶硅生產(chǎn)制造基地投產(chǎn)后，一般來說三個(gè)月內(nèi)會(huì)達(dá)產(chǎn)。“協(xié)鑫徐州、新疆的雙生產(chǎn)基地均使用低電價(jià)供給。協(xié)鑫新疆多晶硅項(xiàng)目依托幾公里內(nèi)的神華露天高熱值煤礦，零距離的60萬千瓦超臨界燃煤機(jī)組，其電價(jià)是現(xiàn)有新疆內(nèi)蒙多晶硅項(xiàng)目中最低的。而單條裝置設(shè)計(jì)和單體能力也是全球技術(shù)最領(lǐng)先的項(xiàng)目，單位產(chǎn)能投資最省，能耗物耗等運(yùn)行指標(biāo)最優(yōu)。”

據(jù)了解，新疆協(xié)鑫項(xiàng)目穩(wěn)定生產(chǎn)后，成本低于現(xiàn)有新疆和內(nèi)蒙等地的多晶硅。憑借露天坑口煤礦臨界60萬機(jī)組，企業(yè)也獲得了優(yōu)化設(shè)計(jì)的低電耗優(yōu)勢(shì)。據(jù)通威集團(tuán)公布，其內(nèi)蒙的多晶硅新項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后成本可能會(huì)低于4萬元每噸，但新疆協(xié)鑫項(xiàng)目在新蒙地區(qū)的成本將是最低的。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、硅業(yè)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)趙家生就協(xié)鑫多晶硅項(xiàng)目給予過肯定。他指出，“目前國產(chǎn)多晶硅的品質(zhì)已完全滿足單晶產(chǎn)品的用料要求，其中江蘇中能的硅烷流化床法顆粒硅已初步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，其成本低于目前主流的改良西門子法產(chǎn)品。”

就品質(zhì)方面，保利協(xié)鑫新疆及徐州多晶硅產(chǎn)品皆對(duì)標(biāo)國際一流標(biāo)準(zhǔn)，其中新疆項(xiàng)目會(huì)完全滿足CCz及N型硅片用料需求。保利協(xié)鑫電子級(jí)多晶硅也已量產(chǎn)并小批量出口，下游測(cè)試反饋良好。

該公司一位高層也對(duì)能源一號(hào)表示，新疆協(xié)鑫多晶硅生產(chǎn)制造基地投產(chǎn)后，將與目前的徐州基地形成“雙基地”大格局。而前述研究員也指出，徐州基地的實(shí)際月產(chǎn)為5000-6000噸。采用改良西門子法的多晶硅產(chǎn)能及一部分硅烷流化床替代后，由于系統(tǒng)性的優(yōu)化及能耗的降低，自備電廠低電價(jià)的全覆蓋，徐州基地的整體多晶硅成本會(huì)持續(xù)下降，且降幅較大。

據(jù)此前規(guī)劃，到2020年，協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)能將可能至15萬噸規(guī)模，也就意味著，新疆一期6萬噸的生產(chǎn)基地仍為未來擴(kuò)產(chǎn)預(yù)留了空間。

針對(duì)部分人士認(rèn)為目前全球多晶硅出現(xiàn)過剩的判斷，有分析人士對(duì)能源一號(hào)也表示，雖然受到中國戶用指標(biāo)及地面電站建設(shè)“雙暫停”的沖擊，但今年1~9月國內(nèi)電池片的產(chǎn)量依然同比增長(zhǎng)5.1%，達(dá)53.6吉瓦。組件產(chǎn)量達(dá)54.9吉瓦，增幅3.58%。前9月的光伏產(chǎn)品出口總額也同比大增19.4%。幾項(xiàng)數(shù)據(jù)代表了中國前三季度的光伏真實(shí)市場(chǎng)狀況，因此行業(yè)依然存在增長(zhǎng)空間，對(duì)中上游的依賴性雖短期有所減弱，但中長(zhǎng)期看仍有明確的需求指向。

健康財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)奠定新基地蓬勃發(fā)展

保利協(xié)鑫現(xiàn)有的財(cái)務(wù)成色，預(yù)示著未來新疆多晶硅生產(chǎn)制造基地將獲得更長(zhǎng)足、更健康的發(fā)展。

今年上半年，公司總營收110.32億元，多晶硅產(chǎn)量3.5374萬噸，硅片產(chǎn)量13.239吉瓦，同比大增25%。而30%以上的毛利率，相比同行業(yè)公司大幅領(lǐng)先了10個(gè)點(diǎn)以上。

截至今年上半年，該公司資產(chǎn)負(fù)債率由過去的80%以上減至75%，手持現(xiàn)金穩(wěn)定，人民幣債務(wù)也從過去的近90%下降至83%。應(yīng)收款項(xiàng)得到了有效控制。資金周轉(zhuǎn)能力也在進(jìn)一步增強(qiáng)。

2017年，保利協(xié)鑫與天津中環(huán)達(dá)成協(xié)議，共同對(duì)新疆協(xié)鑫多晶硅項(xiàng)目增資14.8億元，其中保利協(xié)鑫增資13.3億元，天津中環(huán)出資1.5億元，天津中環(huán)持有新疆協(xié)鑫的10%股份。兩大單多晶龍頭實(shí)現(xiàn)了首次的股權(quán)合作。

而在資金備用方面，協(xié)鑫系的整體融資實(shí)力十分突出，也會(huì)對(duì)保利協(xié)鑫產(chǎn)生協(xié)同作用。此前，中國工商銀行(下稱“工行”)給予了協(xié)鑫集團(tuán)89億元的授信，近期后者繼續(xù)成為工行“總行級(jí)合作客戶”、”“總行債轉(zhuǎn)股合作客戶”等。就在不久前，協(xié)鑫集團(tuán)更是獲得了營口沿海銀行120億授信、大連銀行不超過100億元人民幣的綜合授信支持。高額授信和滾動(dòng)式融資方式、近期中國決策層對(duì)民企一系列的重磅扶持新政等相繼落地，更確保了保利協(xié)鑫在新疆等地的新興重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的快速落地，為今后業(yè)務(wù)的壯大打通更多的融資渠道。