本周核心觀點(diǎn)：

本周重要事件：國(guó)家能源局發(fā)布《可再生能源電力配額及考核辦法（征求意見稿）》、《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》、《增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法》等多項(xiàng)重磅政策，蘇州出臺(tái)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

板塊配置建議：光伏風(fēng)電板塊迎來重大政策利好催化，長(zhǎng)期壓制板塊估值的一大因素（限電）有望逐步消除，且屬于典型的受“貿(mào)易戰(zhàn)”影響錯(cuò)殺的板塊，目前為止強(qiáng)烈推薦光伏、風(fēng)電板塊的制造及運(yùn)營(yíng)商龍頭；新能源汽車盡管被列入貿(mào)易戰(zhàn)征稅對(duì)象，但我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的中游電池及材料環(huán)節(jié)受影響相對(duì)較小，短期殺跌提供中期布局良機(jī)；繼續(xù)重點(diǎn)配置：1.光伏風(fēng)電板塊低估值制造、戶用分布式龍頭；2.新能源車板塊上游資源、高鎳三元、正極設(shè)備商；3.工控、低壓電器、配網(wǎng)板塊的低估值細(xì)分龍頭。

本周重點(diǎn)組合：隆基股份、信義光能、國(guó)電南瑞、正泰電器、金風(fēng)科技。

新能源發(fā)電：分布式發(fā)電、配額制考核先后征求意見，光伏風(fēng)電板塊迎重大政策催化，領(lǐng)跑者基地陸續(xù)完成開標(biāo)，單晶PERC+雙面確立主流地位。

本周能源局下發(fā)兩份重磅政策征求意見：

1.《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》，該《辦法》是市場(chǎng)熱切關(guān)注的《分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理辦法（修訂稿）》的編制基礎(chǔ)，其中對(duì)分布式發(fā)電項(xiàng)目的裝機(jī)容量、經(jīng)營(yíng)主體、售電形式的放開，是主要亮點(diǎn)所在，整體態(tài)度偏積極。隨著分布式光伏新政即將落地，市場(chǎng)對(duì)今年新增裝機(jī)需求的預(yù)期或?qū)⒂兴?，我們維持國(guó)內(nèi)全年60GW 以上新增裝機(jī)的預(yù)測(cè)。

2.《可再生能源電力配額及考核辦法（征求意見稿）》，明確了以省級(jí)電網(wǎng)為主要考核主體（與此前版本的最大不同），將有效降低配額制的執(zhí)行阻力，確保執(zhí)行效果；此外，“可再生能源電力證書”機(jī)制同步實(shí)施，將有效提高政策執(zhí)行效率，而明確多樣的懲罰機(jī)制則實(shí)際上調(diào)動(dòng)了地方政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各市場(chǎng)主體完成配額任務(wù)的積極性。整體而言，本次政策設(shè)計(jì)可謂精妙，設(shè)定的2020 年指導(dǎo)性目標(biāo)基本合理，對(duì)應(yīng)未來三年220~230GW 光伏+風(fēng)電裝機(jī)，且有進(jìn)一步上調(diào)的可能。

繼吉林白城之后，剩余7 個(gè)第三批領(lǐng)跑者基地本周開標(biāo)，除中標(biāo)電價(jià)普遍較當(dāng)?shù)貥?biāo)桿電價(jià)大幅下浮外，單晶PERC 幾乎成為所有項(xiàng)目標(biāo)配，且有大比例項(xiàng)目疊加雙面發(fā)電技術(shù)，充分驗(yàn)證單晶/雙面對(duì)度電成本下降的顯著貢獻(xiàn)。

新能源汽車：CATL/北汽新能源等入圍科技部2017 年獨(dú)角獸名單；蘇州出臺(tái)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；關(guān)注鋰電主供應(yīng)鏈企業(yè)以及燃料電池主題投資機(jī)會(huì)。

CATL、北汽新能源入圍本周科技部發(fā)布的《2017 年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，預(yù)計(jì)兩家公司上市進(jìn)度有望提速，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

上周蘇州市發(fā)改委公布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)規(guī)劃，其中區(qū)域氫能產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值到2020年將達(dá)到100 億元，建成加氫站10 座，公交、物流和環(huán)衛(wèi)燃料電池車800輛。關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局全面及具有核心設(shè)備供應(yīng)能力的企業(yè)。

電力設(shè)備：政策落地推動(dòng)電改深化，重點(diǎn)關(guān)注電改、國(guó)改、混改相關(guān)標(biāo)的。

近期，《增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法》以及《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》等電改相關(guān)政策陸續(xù)發(fā)布，電改已從最初的“落地難”到如今的各項(xiàng)準(zhǔn)則日趨完善。2018 年將是深化電力體制改革的關(guān)鍵一年，隨著跨區(qū)輸配電改革的進(jìn)一步推進(jìn)、市場(chǎng)化交易電量的進(jìn)一步擴(kuò)大，增量配電混合制改革進(jìn)一步落地，電改的紅利將逐步釋放。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期。