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回A的路注定漫長且坎坷。
12月20日，據(jù)媒體報道，天合光能的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了一系列變更。隨著福建國資委的退出，不少民企股東出現(xiàn)，高紀(jì)凡旗下一系列公司成為新增股東。
事實上，天合光能的股權(quán)變動早在兩個月前就有所征兆。
10月22日，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告顯示，天合光能合計超過15%的股權(quán)已經(jīng)被兩家國資股東掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價格達(dá)23億元。
對此，天合光能方面向《國際金融報》記者確認(rèn)了這一消息。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓
據(jù)悉，在此次股權(quán)交易前，天合光能的前四大股東為江蘇盤基投資有限公司(以下簡稱“盤基投資”)、興銀成長資本管理有限公司(以下簡稱“興銀資本”)、上海興璟投資管理有限公司(以下簡稱“興璟投資”)、江蘇清海投資有限公司(以下簡稱“清海投資”)，持股比例分別為30%、22.69%、12.31%、10%。
其中，第一大股東盤基投資和第四大股東清海投資與天合光能董事長兼CEO高紀(jì)凡的家族存在關(guān)聯(lián)。
盤基投資由高紀(jì)凡100%持股，他同時擔(dān)任這家企業(yè)的法定代表人和總經(jīng)理，其妻吳春艷任監(jiān)事。另外，清海投資則由高紀(jì)凡和吳春艷兩人持股100%。綜合來看，高紀(jì)凡夫妻合計持有天合光能40%的股權(quán)。
此外，第二大股東興銀資本和第三大股東興璟投資屬一致行動人，均系福建省國資委旗下。其中，興璟投資由興銀資本100%控股，興銀資本的唯一股東為華福證券。華福證券的前三大股東為福建省能源集團(tuán)(持股36%)、福建投資開發(fā)集團(tuán)(持股33.71%)和福建交通運(yùn)輸集團(tuán)(持股20%)。
根據(jù)福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告，興銀資本擬以7.75億元轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，興璟投資擬以15.51億元掛牌出讓10.01%股權(quán)。如果此次轉(zhuǎn)讓完成，兩者還將分別持股17.69%、2.3%。
天合光能方面表示，12月5日，興銀資本和興璟投資出讓了約15%的股份，受讓方為12家民企，包含鼎暉的某些子基金、高紀(jì)凡個人的某些投資平臺，常州一些地方民企投資集團(tuán)、以及公司核心員工合資成立的基金等。
12月11日，常州天崑股權(quán)投資中心(有限合伙)向吳春艷出讓了0.79%的股份。
股權(quán)作價嚴(yán)格依照國資轉(zhuǎn)讓的招拍掛和評估流程操作，價格公允，折合下來為公司每1%股比對應(yīng)1.55億元。交易完成后，高紀(jì)凡夫妻以及他們的投資平臺合計持有公司約43.37%的股權(quán)。
對于福建國資委出售天合光能股權(quán)的原因，天合光能表示，國資股東退出應(yīng)該有其自己的考量，公司和實際控制人并不了解。
隨后，記者致電華福證券上海辦，對方表示這是子公司的日常經(jīng)營活動，自己并不知情，隨即掛斷了電話。
天合光能表示，高紀(jì)凡增持主要是實際控制人對公司長遠(yuǎn)發(fā)展前景看好，因此在有機(jī)會時進(jìn)行了部分增持。
中郵證券首席策略分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，控股股東持股股份的增加擴(kuò)大了其話語權(quán)。
黯然退市
天合光能成立于1997年，主要從事晶體硅太陽能(5.560,0.00,0.00%)組件生產(chǎn)的制造。2006年在美國紐約證交所上市，可謂一時風(fēng)光無兩。
上市后的天合光能加足了馬力，2006年-2010年，公司的營業(yè)收入從8.94億元直線上升至123.03億元，復(fù)合增長率高達(dá)92.61%。
2010年，天合光能的凈利潤為20.63億元，達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。
然而僅一年后，整個光伏行業(yè)由暖春步入寒冬。銷售價格的持續(xù)下降、針對中國光伏企業(yè)的反傾銷反補(bǔ)貼訴訟，使得光合天能陷入了連續(xù)三年的虧損，即便該時間段內(nèi)的公司營業(yè)收入依舊維持在100億元左右。
2014年，苦苦掙扎的天合光能終于擺脫了虧損泥淖，但是利潤卻嚴(yán)重縮水。2014年-2016年，天合光能的凈利率僅為2.5%左右，遠(yuǎn)低于2010年的16.77%。
“歐盟、日本光伏基本到了平臺期，只有在亞太地區(qū)、非洲等新興市場才是新的增長點(diǎn)”，高紀(jì)凡此前接受媒體采訪時曾指出，中國資本市場在全球資本市場的重要性日益增強(qiáng)。
面對在美股市場上持續(xù)低迷的股價、以及對于光伏中概股較低的估值，2016年8月，天合光能、Red Viburnum以及其母公司Fortune Solar正式達(dá)成了私有化的最終協(xié)議。公司將被投資者財團(tuán)以全現(xiàn)金交易的方式收購，交易對公司的估值約11億美元。
2017年3月13日，天合光能正式私有化，并從紐交所退市。
回A路漫漫
自天合光能完成美股退市，其未來將在哪里重回資本市場一直是行業(yè)熱議的話題，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為天合光能會重新在中國A股上市。
對此，高紀(jì)凡曾在博鰲亞洲論壇2017年年會上表示，由于光伏市場東移以及中國資本市場的快速發(fā)展，天合光能希望盡可能早地登陸A股市場。
高紀(jì)凡指出，從發(fā)達(dá)國家的資本市場逐漸走向亞洲的資本市場，未來在中國資本市場上市，是與天合未來產(chǎn)品市場的發(fā)展相匹配，對企業(yè)再融資及提升品牌影響力都有好處。
一位天合光能內(nèi)部人士對《國際金融報》記者表示，公司內(nèi)部一直對此進(jìn)行籌備。
然而退市之后、回A之前，天合光能還面臨著不小的挑戰(zhàn)。
根據(jù)福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告，天合光能在2016年、2017年上半年的營業(yè)收入分別為181.5億元、110.76億元，同比均有所回落，下降幅度分別為7.92%、6.09%。同一時間段內(nèi)，天合光能的凈利潤分別為4.6億元、1.32億元，同樣均有所回落，同比下降7.44%、70.27%。
2017年上半年，天合光能的凈利率僅為1.2%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。
退市之后，天合光能的營業(yè)收入和凈利潤正持續(xù)下降。也就是說，目前公司的經(jīng)營情況并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
不過天合光能在資產(chǎn)負(fù)債方面有所改善，公司在2017年上半年的資產(chǎn)負(fù)債率為54.26%，與去年同期相比，下降近23個百分點(diǎn)。負(fù)債的小幅減少以及所有者權(quán)益的大幅增加，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。
12月20日，據(jù)媒體報道，天合光能的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了一系列變更。隨著福建國資委的退出，不少民企股東出現(xiàn)，高紀(jì)凡旗下一系列公司成為新增股東。
事實上，天合光能的股權(quán)變動早在兩個月前就有所征兆。
10月22日，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告顯示，天合光能合計超過15%的股權(quán)已經(jīng)被兩家國資股東掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價格達(dá)23億元。
對此，天合光能方面向《國際金融報》記者確認(rèn)了這一消息。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓
據(jù)悉，在此次股權(quán)交易前，天合光能的前四大股東為江蘇盤基投資有限公司(以下簡稱“盤基投資”)、興銀成長資本管理有限公司(以下簡稱“興銀資本”)、上海興璟投資管理有限公司(以下簡稱“興璟投資”)、江蘇清海投資有限公司(以下簡稱“清海投資”)，持股比例分別為30%、22.69%、12.31%、10%。
其中，第一大股東盤基投資和第四大股東清海投資與天合光能董事長兼CEO高紀(jì)凡的家族存在關(guān)聯(lián)。
盤基投資由高紀(jì)凡100%持股，他同時擔(dān)任這家企業(yè)的法定代表人和總經(jīng)理，其妻吳春艷任監(jiān)事。另外，清海投資則由高紀(jì)凡和吳春艷兩人持股100%。綜合來看，高紀(jì)凡夫妻合計持有天合光能40%的股權(quán)。
此外，第二大股東興銀資本和第三大股東興璟投資屬一致行動人，均系福建省國資委旗下。其中，興璟投資由興銀資本100%控股，興銀資本的唯一股東為華福證券。華福證券的前三大股東為福建省能源集團(tuán)(持股36%)、福建投資開發(fā)集團(tuán)(持股33.71%)和福建交通運(yùn)輸集團(tuán)(持股20%)。
根據(jù)福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告，興銀資本擬以7.75億元轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，興璟投資擬以15.51億元掛牌出讓10.01%股權(quán)。如果此次轉(zhuǎn)讓完成，兩者還將分別持股17.69%、2.3%。
天合光能方面表示，12月5日，興銀資本和興璟投資出讓了約15%的股份，受讓方為12家民企，包含鼎暉的某些子基金、高紀(jì)凡個人的某些投資平臺，常州一些地方民企投資集團(tuán)、以及公司核心員工合資成立的基金等。
12月11日，常州天崑股權(quán)投資中心(有限合伙)向吳春艷出讓了0.79%的股份。
股權(quán)作價嚴(yán)格依照國資轉(zhuǎn)讓的招拍掛和評估流程操作，價格公允，折合下來為公司每1%股比對應(yīng)1.55億元。交易完成后，高紀(jì)凡夫妻以及他們的投資平臺合計持有公司約43.37%的股權(quán)。
對于福建國資委出售天合光能股權(quán)的原因，天合光能表示，國資股東退出應(yīng)該有其自己的考量，公司和實際控制人并不了解。
隨后，記者致電華福證券上海辦，對方表示這是子公司的日常經(jīng)營活動，自己并不知情，隨即掛斷了電話。
天合光能表示，高紀(jì)凡增持主要是實際控制人對公司長遠(yuǎn)發(fā)展前景看好，因此在有機(jī)會時進(jìn)行了部分增持。
中郵證券首席策略分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，控股股東持股股份的增加擴(kuò)大了其話語權(quán)。
黯然退市
天合光能成立于1997年，主要從事晶體硅太陽能(5.560,0.00,0.00%)組件生產(chǎn)的制造。2006年在美國紐約證交所上市，可謂一時風(fēng)光無兩。
上市后的天合光能加足了馬力，2006年-2010年，公司的營業(yè)收入從8.94億元直線上升至123.03億元，復(fù)合增長率高達(dá)92.61%。
2010年，天合光能的凈利潤為20.63億元，達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。
然而僅一年后，整個光伏行業(yè)由暖春步入寒冬。銷售價格的持續(xù)下降、針對中國光伏企業(yè)的反傾銷反補(bǔ)貼訴訟，使得光合天能陷入了連續(xù)三年的虧損，即便該時間段內(nèi)的公司營業(yè)收入依舊維持在100億元左右。
2014年，苦苦掙扎的天合光能終于擺脫了虧損泥淖，但是利潤卻嚴(yán)重縮水。2014年-2016年，天合光能的凈利率僅為2.5%左右，遠(yuǎn)低于2010年的16.77%。
“歐盟、日本光伏基本到了平臺期，只有在亞太地區(qū)、非洲等新興市場才是新的增長點(diǎn)”，高紀(jì)凡此前接受媒體采訪時曾指出，中國資本市場在全球資本市場的重要性日益增強(qiáng)。
面對在美股市場上持續(xù)低迷的股價、以及對于光伏中概股較低的估值，2016年8月，天合光能、Red Viburnum以及其母公司Fortune Solar正式達(dá)成了私有化的最終協(xié)議。公司將被投資者財團(tuán)以全現(xiàn)金交易的方式收購，交易對公司的估值約11億美元。
2017年3月13日，天合光能正式私有化，并從紐交所退市。
回A路漫漫
自天合光能完成美股退市，其未來將在哪里重回資本市場一直是行業(yè)熱議的話題，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為天合光能會重新在中國A股上市。
對此，高紀(jì)凡曾在博鰲亞洲論壇2017年年會上表示，由于光伏市場東移以及中國資本市場的快速發(fā)展，天合光能希望盡可能早地登陸A股市場。
高紀(jì)凡指出，從發(fā)達(dá)國家的資本市場逐漸走向亞洲的資本市場，未來在中國資本市場上市，是與天合未來產(chǎn)品市場的發(fā)展相匹配，對企業(yè)再融資及提升品牌影響力都有好處。
一位天合光能內(nèi)部人士對《國際金融報》記者表示，公司內(nèi)部一直對此進(jìn)行籌備。
然而退市之后、回A之前，天合光能還面臨著不小的挑戰(zhàn)。
根據(jù)福建省產(chǎn)權(quán)交易中心公告，天合光能在2016年、2017年上半年的營業(yè)收入分別為181.5億元、110.76億元，同比均有所回落，下降幅度分別為7.92%、6.09%。同一時間段內(nèi)，天合光能的凈利潤分別為4.6億元、1.32億元，同樣均有所回落，同比下降7.44%、70.27%。
2017年上半年，天合光能的凈利率僅為1.2%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。
退市之后，天合光能的營業(yè)收入和凈利潤正持續(xù)下降。也就是說，目前公司的經(jīng)營情況并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
不過天合光能在資產(chǎn)負(fù)債方面有所改善，公司在2017年上半年的資產(chǎn)負(fù)債率為54.26%，與去年同期相比，下降近23個百分點(diǎn)。負(fù)債的小幅減少以及所有者權(quán)益的大幅增加，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。
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