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增發(fā)完成后，天津國(guó)資委合計(jì)持股比例將達(dá)到29.52%，超過(guò)樂(lè)山國(guó)資委成為樂(lè)山電力重要戰(zhàn)略投資者
停牌1個(gè)多月后，樂(lè)山電力（600644.SH）于12月9日拋出16億元定增方案，募集資金用于償還借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
事實(shí)上，今年10月樂(lè)山電力才通過(guò)短期融資券募集資金2億元，現(xiàn)在又推出16億元融資計(jì)劃，樂(lè)山電力對(duì)資金的渴求可見(jiàn)一斑。資料顯示，目前公司短期借款高達(dá)9.17億元，而賬上的貨幣資金僅有5100萬(wàn)元，短期償債壓力巨大。
而此次參與認(rèn)購(gòu)的三名投資者身份并不簡(jiǎn)單。其中樂(lè)山國(guó)資委今年9月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持剛剛與四川電力公司成為并列大股東。另兩名中環(huán)集團(tuán)、渤?；鹜瑢偬旖驀?guó)資委旗下，此次發(fā)行完成后，兩者合計(jì)持有股份將超過(guò)樂(lè)山國(guó)資委。
不過(guò)增發(fā)方案顯示，樂(lè)山市國(guó)資公司將成為公司第一大股東，公司仍無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。而今年9月之前還是公司大股東的四川電力公司則不參與認(rèn)購(gòu)，讓出大股東位置。
另外，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金同屬光伏企業(yè)中環(huán)股份的大股東，樂(lè)山電力與中環(huán)股份又將開(kāi)展怎樣的合作？一系列疑云擺在樂(lè)山電力及投資者面前。
資金缺口顯現(xiàn)
12月9日，樂(lè)山電力發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬以7.55元/股的價(jià)格向樂(lè)山市國(guó)資公司、中環(huán)集團(tuán)和渤?；鹑麑?duì)象發(fā)行2.12億股，募集不超過(guò)16億元，其中8.4億元用于償還公司借款，剩余資金全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
16億資金全部用于償還借款并補(bǔ)充流動(dòng)資金，樂(lè)山電力顯然面臨不小的資金壓力。樂(lè)山電力三季報(bào)顯示，公司短期借款高達(dá)9.17億元，而賬上的貨幣資金僅有5100萬(wàn)元，短期償債壓力巨大。另外，公司非流動(dòng)負(fù)債也有9.5億元，總負(fù)債達(dá)到26.66億元。
“樂(lè)山電力目前困局與多晶硅項(xiàng)目停產(chǎn)技改有重要關(guān)系，原來(lái)在這個(gè)項(xiàng)目上就投入很多資金，剛開(kāi)始投產(chǎn)便遇到晶硅價(jià)格暴跌，不得不停產(chǎn)技改。沒(méi)有收入產(chǎn)生，還要投入大筆資金技改，肯定會(huì)出問(wèn)題的。”深圳一名新能源領(lǐng)域分析師告訴理財(cái)周報(bào)記者。
資料顯示，樂(lè)山電力傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為電力、燃?xì)?、自?lái)水的生產(chǎn)與供應(yīng)。2008年1月，樂(lè)山電力與天威保變(5.32, -0.06, -1.12%)共同出資組建了樂(lè)電天威，其中樂(lè)山電力出資2.55億元，持股51%，天威保變出資2.45億元，持股股49%，投資建設(shè)樂(lè)山多晶硅項(xiàng)目。
然而到2010年4月，樂(lè)山天威正式投產(chǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬，多晶硅市場(chǎng)遭遇高位跳水，市場(chǎng)價(jià)格從最高400-500美元/公斤的價(jià)格迅速跌落至40-50美元/公斤。樂(lè)山天威業(yè)績(jī)也深受影響，當(dāng)年僅盈利58.7萬(wàn)元，次年更是直接虧損1548.2萬(wàn)元。
根據(jù)增發(fā)預(yù)案，2010年、2011年多晶硅業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別占到公司營(yíng)業(yè)收入的32.39%、33.38%，被樂(lè)山電力寄以厚望的多晶硅項(xiàng)目顯然成了難以輕易割舍的一塊資產(chǎn)，但是多晶硅市場(chǎng)虧損加劇，樂(lè)電天威無(wú)奈選擇自2011年11月起停產(chǎn)，將賬面價(jià)值14.32億元的固定資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入在建工程，并實(shí)施3000噸/年多晶硅生產(chǎn)線冷氫化技術(shù)改造項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投入7.58億元，建設(shè)期兩年。
資料顯示，樂(lè)山電力2011年、2012年投入技改項(xiàng)目資金分別達(dá)到0.26億元和0.49億元。
增發(fā)預(yù)案稱，為了維持多晶硅業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及其他業(yè)務(wù)發(fā)展，公司的流動(dòng)資金需求逐步增長(zhǎng)。近年來(lái)，公司所需資金主要依靠債務(wù)融資，通過(guò)銀行等渠道融入資金。
2012年年報(bào)顯示，短期借款年末較年初增加40590萬(wàn)元，增長(zhǎng)98.78%。2013年10月，樂(lè)山電力通過(guò)發(fā)行短期融資券，募集資金2億元。而同時(shí)，樂(lè)山電力的資產(chǎn)負(fù)債率也從2010年末的71.31%上升至2013年三季度末的74.02%。
不斷上升的負(fù)債率帶來(lái)了巨額利息支出，并吞噬了樂(lè)山電力本就微薄的利潤(rùn)。截至2012年12月31日，公司有息負(fù)債規(guī)模為13.61億元，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.35億元。今年三季報(bào)顯示，樂(lè)山電力財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.16億元。
年報(bào)顯示，樂(lè)山電力的業(yè)績(jī)則出現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)。2010年至2012年，樂(lè)山電力實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為6267萬(wàn)元、7961萬(wàn)元、4588萬(wàn)元。今年1-9月份，樂(lè)山電力的凈利潤(rùn)下降到1593萬(wàn)元，全年業(yè)績(jī)預(yù)告更可能同比大降甚至出現(xiàn)虧損。
“樂(lè)山電力市政主業(yè)并沒(méi)有發(fā)生重大變化，盈利的減少主要是由于多晶硅項(xiàng)目的停產(chǎn)，而高負(fù)債產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用也開(kāi)始顯現(xiàn)。實(shí)際上，樂(lè)電天威目前全部轉(zhuǎn)化成在建工程，不用進(jìn)行折舊，如果還是以固定資產(chǎn)存在的話，折舊費(fèi)用還會(huì)進(jìn)一步拉低樂(lè)山電力的業(yè)績(jī)。”上述深圳新能源領(lǐng)域的分析師告訴記者。
不過(guò)，樂(lè)山電力依舊力挺樂(lè)電天威，截至2013年6月30日，樂(lè)山電力對(duì)外擔(dān)保合同總額為9.71億元，均為按股權(quán)投資比例51%對(duì)樂(lè)電天威借款提供的擔(dān)保，而樂(lè)山電力尚有樂(lè)電天威4.43億元的其他應(yīng)收款。
引入戰(zhàn)略合作
根據(jù)定增方案，樂(lè)山國(guó)資委、中環(huán)集團(tuán)、渤?；饘⒎謩e認(rèn)購(gòu)樂(lè)山電力新增股份5298萬(wàn)股、7947萬(wàn)股和7947萬(wàn)股。其中樂(lè)山國(guó)資委為樂(lè)山電力第一大股東，此次將出資4億元認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份，而中環(huán)集團(tuán)、渤海資金則同屬天津國(guó)資委，合計(jì)出資12億元。
本次增發(fā)完成后，樂(lè)山電力原前兩大股東四川電力公司、樂(lè)山國(guó)資公司持股比例分別變?yōu)?.52%、19.24%。
同時(shí)，中環(huán)集團(tuán)、渤?；鸪止杀壤鶎?duì)應(yīng)為14.76%，也就是說(shuō)，天津國(guó)資委合計(jì)持股比例將達(dá)到29.52%，超過(guò)樂(lè)山國(guó)資委，成為樂(lè)山電力的重要戰(zhàn)略投資者。
值得一提的是，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金的另一個(gè)身份為同屬光伏行業(yè)的中環(huán)股份第一、第二大股東。2012年，中環(huán)集團(tuán)推出19億元的增發(fā)方案，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金分別以4億和15億元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份，渤?；鹨慌e登上中環(huán)集團(tuán)第二大股東席位。
資料顯示，渤海資金成立于2012年6月5日，注冊(cè)資本16億元，天津國(guó)資委100%控股。主要經(jīng)營(yíng)對(duì)從事對(duì)未上市企業(yè)的投資、對(duì)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的投資，2012年并未實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。
而中環(huán)集團(tuán)同樣隸屬于天津國(guó)資委，一直以中環(huán)股份控股份股東的身份活躍于資本市場(chǎng)，主要從事電子信息產(chǎn)品制造、系統(tǒng)集成服務(wù)等業(yè)務(wù)。而且，中環(huán)集團(tuán)與樂(lè)山電力子公司樂(lè)電天威還保持著實(shí)際的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)。
2011年樂(lè)電天威向中環(huán)集團(tuán)銷售多晶硅663.6萬(wàn)元，到了2013年，該項(xiàng)銷售金額達(dá)到3681.84萬(wàn)元。
“此次中環(huán)集團(tuán)認(rèn)購(gòu)樂(lè)山電力股份，是希望借此計(jì)劃打入西南市場(chǎng)，之前也在四川地區(qū)投資設(shè)立公司，雙方接下來(lái)在光伏產(chǎn)業(yè)的合作會(huì)加深。”上海一名新能源領(lǐng)域分析師告訴記者。
之所以引入中環(huán)集團(tuán)，樂(lè)山電力表示，中環(huán)集團(tuán)在半導(dǎo)體材料及器件、新能源等領(lǐng)域有著豐富的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)，有利于公司利用中環(huán)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快多晶硅項(xiàng)目技改進(jìn)程，盡早復(fù)產(chǎn)。
“樂(lè)山電力的多晶硅產(chǎn)品正好處在中環(huán)股份產(chǎn)業(yè)鏈的下游，兩者合作，將有望讓中環(huán)股份完成全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建。”上述分析師表示。
今年10月8日，中環(huán)股份公告擬現(xiàn)金出資1000萬(wàn)元在四川省投資成立全資子公司四川中環(huán)能源，負(fù)責(zé)公司在四川省的電站開(kāi)發(fā)前期工作。這個(gè)動(dòng)作被市場(chǎng)解讀為，中環(huán)股份將打入四川市場(chǎng)。
而電站的建設(shè)需要大量的單晶硅材料及產(chǎn)品，今年9月，中環(huán)股份推出新的增發(fā)預(yù)案，募集資金用于投資CFZ單晶用晶體硅、超薄金剛石線單晶硅切片等多個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
另外，樂(lè)山電力傳統(tǒng)主業(yè)包含電力供應(yīng)，四川電力目前仍是樂(lè)山電力并列第一大股東，與樂(lè)山電力合作也可解決中環(huán)股份電站上網(wǎng)問(wèn)題。
“今年以來(lái)，光伏企業(yè)出現(xiàn)一些回暖，產(chǎn)業(yè)資金也開(kāi)始行動(dòng)又重新擴(kuò)大產(chǎn)能。但是國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)重組沒(méi)有發(fā)生，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況依舊存在，需求方面也沒(méi)有大的改變，說(shuō)復(fù)蘇的話，還要等一段時(shí)間。”前述深圳分析師介紹。
控股權(quán)之爭(zhēng)
9月23日，樂(lè)山電力公告，收到第二大股東樂(lè)山國(guó)資委通知，樂(lè)山國(guó)資委及其一致行動(dòng)人樂(lè)山產(chǎn)權(quán)在9月13日至18日期間，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持樂(lè)山電力股份5415萬(wàn)股，持股比例上升至15.69%，與四川電力持股比例相當(dāng)，并列成為樂(lè)山電力第一大股份。
公告稱，樂(lè)山國(guó)資委增持的主要目的是看好地方經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，看好樂(lè)山電力的發(fā)展前景，并承諾未來(lái)12個(gè)月不再繼續(xù)增持樂(lè)山電力股票。
不過(guò)，此次增發(fā)卻成為樂(lè)山國(guó)資委增持樂(lè)山電力的另一途徑，而四川電力公司卻并未出手，將大股東位置拱手相讓。
此次發(fā)行后，四川電力公司的持股比例下降至9.52%，樂(lè)山國(guó)資委則上升至19.35%。同時(shí)，中環(huán)集團(tuán)、渤?；鸪止杀壤鶎?duì)應(yīng)為14.76%。由此計(jì)算出，天津國(guó)資委方面合計(jì)控制比例達(dá)到29.52%。
然而增發(fā)預(yù)案則稱，樂(lè)山市國(guó)資公司將成為公司第一大股東，公司仍無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。
“這應(yīng)該是樂(lè)山國(guó)資委和天津國(guó)資委協(xié)商的結(jié)果，一方面樂(lè)山電力資金需求量大，樂(lè)山國(guó)資委本身無(wú)法承擔(dān)；另一方面樂(lè)山國(guó)資委不愿意將控制權(quán)出讓，就把中環(huán)集團(tuán)和渤海基金認(rèn)定為兩個(gè)獨(dú)立股東，樂(lè)山國(guó)資委還是處于第一大股東地位。”一位曾經(jīng)調(diào)研過(guò)樂(lè)山電力的分析師告訴記者。
而對(duì)于四川電力公司退居二線的原因，該分析師猜測(cè)，可能與之前多晶硅項(xiàng)目決策失誤有關(guān)。
之前有媒體援引樂(lè)山電力內(nèi)部人士的話稱，樂(lè)山電力在簽署投資意向前，對(duì)多晶硅項(xiàng)目沒(méi)有做過(guò)特別深入的研究，公司董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子也沒(méi)有開(kāi)會(huì)研究過(guò)多晶硅項(xiàng)目的投資問(wèn)題，更沒(méi)有形成過(guò)任何有關(guān)投資多晶硅項(xiàng)目的決議。
對(duì)于中環(huán)集團(tuán)、渤海股份會(huì)在樂(lè)山電力董事會(huì)占據(jù)多少席位，樂(lè)山電力控制權(quán)將向何方等問(wèn)題，記者多次聯(lián)系樂(lè)山電力，但公司電話一直處于無(wú)法接通狀態(tài)。
停牌1個(gè)多月后，樂(lè)山電力（600644.SH）于12月9日拋出16億元定增方案，募集資金用于償還借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
事實(shí)上，今年10月樂(lè)山電力才通過(guò)短期融資券募集資金2億元，現(xiàn)在又推出16億元融資計(jì)劃，樂(lè)山電力對(duì)資金的渴求可見(jiàn)一斑。資料顯示，目前公司短期借款高達(dá)9.17億元，而賬上的貨幣資金僅有5100萬(wàn)元，短期償債壓力巨大。
而此次參與認(rèn)購(gòu)的三名投資者身份并不簡(jiǎn)單。其中樂(lè)山國(guó)資委今年9月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持剛剛與四川電力公司成為并列大股東。另兩名中環(huán)集團(tuán)、渤?；鹜瑢偬旖驀?guó)資委旗下，此次發(fā)行完成后，兩者合計(jì)持有股份將超過(guò)樂(lè)山國(guó)資委。
不過(guò)增發(fā)方案顯示，樂(lè)山市國(guó)資公司將成為公司第一大股東，公司仍無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。而今年9月之前還是公司大股東的四川電力公司則不參與認(rèn)購(gòu)，讓出大股東位置。
另外，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金同屬光伏企業(yè)中環(huán)股份的大股東，樂(lè)山電力與中環(huán)股份又將開(kāi)展怎樣的合作？一系列疑云擺在樂(lè)山電力及投資者面前。
資金缺口顯現(xiàn)
12月9日，樂(lè)山電力發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬以7.55元/股的價(jià)格向樂(lè)山市國(guó)資公司、中環(huán)集團(tuán)和渤?；鹑麑?duì)象發(fā)行2.12億股，募集不超過(guò)16億元，其中8.4億元用于償還公司借款，剩余資金全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
16億資金全部用于償還借款并補(bǔ)充流動(dòng)資金，樂(lè)山電力顯然面臨不小的資金壓力。樂(lè)山電力三季報(bào)顯示，公司短期借款高達(dá)9.17億元，而賬上的貨幣資金僅有5100萬(wàn)元，短期償債壓力巨大。另外，公司非流動(dòng)負(fù)債也有9.5億元，總負(fù)債達(dá)到26.66億元。
“樂(lè)山電力目前困局與多晶硅項(xiàng)目停產(chǎn)技改有重要關(guān)系，原來(lái)在這個(gè)項(xiàng)目上就投入很多資金，剛開(kāi)始投產(chǎn)便遇到晶硅價(jià)格暴跌，不得不停產(chǎn)技改。沒(méi)有收入產(chǎn)生，還要投入大筆資金技改，肯定會(huì)出問(wèn)題的。”深圳一名新能源領(lǐng)域分析師告訴理財(cái)周報(bào)記者。
資料顯示，樂(lè)山電力傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為電力、燃?xì)?、自?lái)水的生產(chǎn)與供應(yīng)。2008年1月，樂(lè)山電力與天威保變(5.32, -0.06, -1.12%)共同出資組建了樂(lè)電天威，其中樂(lè)山電力出資2.55億元，持股51%，天威保變出資2.45億元，持股股49%，投資建設(shè)樂(lè)山多晶硅項(xiàng)目。
然而到2010年4月，樂(lè)山天威正式投產(chǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬，多晶硅市場(chǎng)遭遇高位跳水，市場(chǎng)價(jià)格從最高400-500美元/公斤的價(jià)格迅速跌落至40-50美元/公斤。樂(lè)山天威業(yè)績(jī)也深受影響，當(dāng)年僅盈利58.7萬(wàn)元，次年更是直接虧損1548.2萬(wàn)元。
根據(jù)增發(fā)預(yù)案，2010年、2011年多晶硅業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別占到公司營(yíng)業(yè)收入的32.39%、33.38%，被樂(lè)山電力寄以厚望的多晶硅項(xiàng)目顯然成了難以輕易割舍的一塊資產(chǎn)，但是多晶硅市場(chǎng)虧損加劇，樂(lè)電天威無(wú)奈選擇自2011年11月起停產(chǎn)，將賬面價(jià)值14.32億元的固定資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入在建工程，并實(shí)施3000噸/年多晶硅生產(chǎn)線冷氫化技術(shù)改造項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投入7.58億元，建設(shè)期兩年。
資料顯示，樂(lè)山電力2011年、2012年投入技改項(xiàng)目資金分別達(dá)到0.26億元和0.49億元。
增發(fā)預(yù)案稱，為了維持多晶硅業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及其他業(yè)務(wù)發(fā)展，公司的流動(dòng)資金需求逐步增長(zhǎng)。近年來(lái)，公司所需資金主要依靠債務(wù)融資，通過(guò)銀行等渠道融入資金。
2012年年報(bào)顯示，短期借款年末較年初增加40590萬(wàn)元，增長(zhǎng)98.78%。2013年10月，樂(lè)山電力通過(guò)發(fā)行短期融資券，募集資金2億元。而同時(shí)，樂(lè)山電力的資產(chǎn)負(fù)債率也從2010年末的71.31%上升至2013年三季度末的74.02%。
不斷上升的負(fù)債率帶來(lái)了巨額利息支出，并吞噬了樂(lè)山電力本就微薄的利潤(rùn)。截至2012年12月31日，公司有息負(fù)債規(guī)模為13.61億元，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.35億元。今年三季報(bào)顯示，樂(lè)山電力財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.16億元。
年報(bào)顯示，樂(lè)山電力的業(yè)績(jī)則出現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)。2010年至2012年，樂(lè)山電力實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為6267萬(wàn)元、7961萬(wàn)元、4588萬(wàn)元。今年1-9月份，樂(lè)山電力的凈利潤(rùn)下降到1593萬(wàn)元，全年業(yè)績(jī)預(yù)告更可能同比大降甚至出現(xiàn)虧損。
“樂(lè)山電力市政主業(yè)并沒(méi)有發(fā)生重大變化，盈利的減少主要是由于多晶硅項(xiàng)目的停產(chǎn)，而高負(fù)債產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用也開(kāi)始顯現(xiàn)。實(shí)際上，樂(lè)電天威目前全部轉(zhuǎn)化成在建工程，不用進(jìn)行折舊，如果還是以固定資產(chǎn)存在的話，折舊費(fèi)用還會(huì)進(jìn)一步拉低樂(lè)山電力的業(yè)績(jī)。”上述深圳新能源領(lǐng)域的分析師告訴記者。
不過(guò)，樂(lè)山電力依舊力挺樂(lè)電天威，截至2013年6月30日，樂(lè)山電力對(duì)外擔(dān)保合同總額為9.71億元，均為按股權(quán)投資比例51%對(duì)樂(lè)電天威借款提供的擔(dān)保，而樂(lè)山電力尚有樂(lè)電天威4.43億元的其他應(yīng)收款。
引入戰(zhàn)略合作
根據(jù)定增方案，樂(lè)山國(guó)資委、中環(huán)集團(tuán)、渤?；饘⒎謩e認(rèn)購(gòu)樂(lè)山電力新增股份5298萬(wàn)股、7947萬(wàn)股和7947萬(wàn)股。其中樂(lè)山國(guó)資委為樂(lè)山電力第一大股東，此次將出資4億元認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份，而中環(huán)集團(tuán)、渤海資金則同屬天津國(guó)資委，合計(jì)出資12億元。
本次增發(fā)完成后，樂(lè)山電力原前兩大股東四川電力公司、樂(lè)山國(guó)資公司持股比例分別變?yōu)?.52%、19.24%。
同時(shí)，中環(huán)集團(tuán)、渤?；鸪止杀壤鶎?duì)應(yīng)為14.76%，也就是說(shuō)，天津國(guó)資委合計(jì)持股比例將達(dá)到29.52%，超過(guò)樂(lè)山國(guó)資委，成為樂(lè)山電力的重要戰(zhàn)略投資者。
值得一提的是，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金的另一個(gè)身份為同屬光伏行業(yè)的中環(huán)股份第一、第二大股東。2012年，中環(huán)集團(tuán)推出19億元的增發(fā)方案，中環(huán)集團(tuán)、渤海基金分別以4億和15億元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份，渤?；鹨慌e登上中環(huán)集團(tuán)第二大股東席位。
資料顯示，渤海資金成立于2012年6月5日，注冊(cè)資本16億元，天津國(guó)資委100%控股。主要經(jīng)營(yíng)對(duì)從事對(duì)未上市企業(yè)的投資、對(duì)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的投資，2012年并未實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。
而中環(huán)集團(tuán)同樣隸屬于天津國(guó)資委，一直以中環(huán)股份控股份股東的身份活躍于資本市場(chǎng)，主要從事電子信息產(chǎn)品制造、系統(tǒng)集成服務(wù)等業(yè)務(wù)。而且，中環(huán)集團(tuán)與樂(lè)山電力子公司樂(lè)電天威還保持著實(shí)際的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)。
2011年樂(lè)電天威向中環(huán)集團(tuán)銷售多晶硅663.6萬(wàn)元，到了2013年，該項(xiàng)銷售金額達(dá)到3681.84萬(wàn)元。
“此次中環(huán)集團(tuán)認(rèn)購(gòu)樂(lè)山電力股份，是希望借此計(jì)劃打入西南市場(chǎng)，之前也在四川地區(qū)投資設(shè)立公司，雙方接下來(lái)在光伏產(chǎn)業(yè)的合作會(huì)加深。”上海一名新能源領(lǐng)域分析師告訴記者。
之所以引入中環(huán)集團(tuán)，樂(lè)山電力表示，中環(huán)集團(tuán)在半導(dǎo)體材料及器件、新能源等領(lǐng)域有著豐富的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)，有利于公司利用中環(huán)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快多晶硅項(xiàng)目技改進(jìn)程，盡早復(fù)產(chǎn)。
“樂(lè)山電力的多晶硅產(chǎn)品正好處在中環(huán)股份產(chǎn)業(yè)鏈的下游，兩者合作，將有望讓中環(huán)股份完成全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建。”上述分析師表示。
今年10月8日，中環(huán)股份公告擬現(xiàn)金出資1000萬(wàn)元在四川省投資成立全資子公司四川中環(huán)能源，負(fù)責(zé)公司在四川省的電站開(kāi)發(fā)前期工作。這個(gè)動(dòng)作被市場(chǎng)解讀為，中環(huán)股份將打入四川市場(chǎng)。
而電站的建設(shè)需要大量的單晶硅材料及產(chǎn)品，今年9月，中環(huán)股份推出新的增發(fā)預(yù)案，募集資金用于投資CFZ單晶用晶體硅、超薄金剛石線單晶硅切片等多個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
另外，樂(lè)山電力傳統(tǒng)主業(yè)包含電力供應(yīng)，四川電力目前仍是樂(lè)山電力并列第一大股東，與樂(lè)山電力合作也可解決中環(huán)股份電站上網(wǎng)問(wèn)題。
“今年以來(lái)，光伏企業(yè)出現(xiàn)一些回暖，產(chǎn)業(yè)資金也開(kāi)始行動(dòng)又重新擴(kuò)大產(chǎn)能。但是國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)重組沒(méi)有發(fā)生，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況依舊存在，需求方面也沒(méi)有大的改變，說(shuō)復(fù)蘇的話，還要等一段時(shí)間。”前述深圳分析師介紹。
控股權(quán)之爭(zhēng)
9月23日，樂(lè)山電力公告，收到第二大股東樂(lè)山國(guó)資委通知，樂(lè)山國(guó)資委及其一致行動(dòng)人樂(lè)山產(chǎn)權(quán)在9月13日至18日期間，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持樂(lè)山電力股份5415萬(wàn)股，持股比例上升至15.69%，與四川電力持股比例相當(dāng)，并列成為樂(lè)山電力第一大股份。
公告稱，樂(lè)山國(guó)資委增持的主要目的是看好地方經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，看好樂(lè)山電力的發(fā)展前景，并承諾未來(lái)12個(gè)月不再繼續(xù)增持樂(lè)山電力股票。
不過(guò)，此次增發(fā)卻成為樂(lè)山國(guó)資委增持樂(lè)山電力的另一途徑，而四川電力公司卻并未出手，將大股東位置拱手相讓。
此次發(fā)行后，四川電力公司的持股比例下降至9.52%，樂(lè)山國(guó)資委則上升至19.35%。同時(shí)，中環(huán)集團(tuán)、渤?；鸪止杀壤鶎?duì)應(yīng)為14.76%。由此計(jì)算出，天津國(guó)資委方面合計(jì)控制比例達(dá)到29.52%。
然而增發(fā)預(yù)案則稱，樂(lè)山市國(guó)資公司將成為公司第一大股東，公司仍無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。
“這應(yīng)該是樂(lè)山國(guó)資委和天津國(guó)資委協(xié)商的結(jié)果，一方面樂(lè)山電力資金需求量大，樂(lè)山國(guó)資委本身無(wú)法承擔(dān)；另一方面樂(lè)山國(guó)資委不愿意將控制權(quán)出讓，就把中環(huán)集團(tuán)和渤海基金認(rèn)定為兩個(gè)獨(dú)立股東，樂(lè)山國(guó)資委還是處于第一大股東地位。”一位曾經(jīng)調(diào)研過(guò)樂(lè)山電力的分析師告訴記者。
而對(duì)于四川電力公司退居二線的原因，該分析師猜測(cè)，可能與之前多晶硅項(xiàng)目決策失誤有關(guān)。
之前有媒體援引樂(lè)山電力內(nèi)部人士的話稱，樂(lè)山電力在簽署投資意向前，對(duì)多晶硅項(xiàng)目沒(méi)有做過(guò)特別深入的研究，公司董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子也沒(méi)有開(kāi)會(huì)研究過(guò)多晶硅項(xiàng)目的投資問(wèn)題，更沒(méi)有形成過(guò)任何有關(guān)投資多晶硅項(xiàng)目的決議。
對(duì)于中環(huán)集團(tuán)、渤海股份會(huì)在樂(lè)山電力董事會(huì)占據(jù)多少席位，樂(lè)山電力控制權(quán)將向何方等問(wèn)題，記者多次聯(lián)系樂(lè)山電力，但公司電話一直處于無(wú)法接通狀態(tài)。
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