“真的是沒(méi)想到呀，我本來(lái)是非?？春盟摹?rdquo;一位股市大戶極度郁悶地向理財(cái)周報(bào)記者表示。他指的是江蘇陽(yáng)光(600220.SZ)在寧夏的多晶硅項(xiàng)目，導(dǎo)火索是一則關(guān)于寧夏陽(yáng)光的破產(chǎn)公告。

2013年1月30日，江蘇陽(yáng)光發(fā)布公告稱(chēng)，因?qū)幭年?yáng)光硅業(yè)有限公司已資不抵債，江蘇陽(yáng)光向?qū)幭幕刈遄灾螀^(qū)石嘴山市中級(jí)人民法院申請(qǐng)其破產(chǎn)清算，獲得該法院正式受理。而令公司難堪的還有一筆巨額壞賬在等著它。

問(wèn)題到此便也罷了。問(wèn)題在于在石嘴山這一窟窿的旁邊，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)的另一個(gè)窟窿海潤(rùn)光伏也堵不住了。

夾在兩個(gè)窟窿之間的上市公司江蘇陽(yáng)光露出了它詭譎的一面。

蓋蓋子游戲

一位產(chǎn)能在1000噸以上的國(guó)內(nèi)多晶硅項(xiàng)目人士在與理財(cái)周報(bào)討論寧夏陽(yáng)光硅業(yè)的破產(chǎn)時(shí)，很篤定的懷疑說(shuō)，“這個(gè)項(xiàng)目疑團(tuán)很大。”

“不可否認(rèn)，多晶硅價(jià)格的下滑對(duì)業(yè)績(jī)肯定有影響，但是如此之大不太正常。”

2010年一期項(xiàng)目進(jìn)入生產(chǎn)線時(shí)，多晶硅價(jià)格開(kāi)始大幅下跌，按照江蘇陽(yáng)光的披露，這導(dǎo)致寧夏陽(yáng)光當(dāng)年就虧損1.14億，進(jìn)而影響了江蘇陽(yáng)光的盈利狀況。2010年年報(bào)顯示，江蘇陽(yáng)光歸屬于母公司所有者的利潤(rùn)為6250.89萬(wàn)元，比2009年下降40.48%，主要原因就是陽(yáng)光硅業(yè)的虧損所致。2011年進(jìn)一步下滑，歸屬于母公司所有者的利潤(rùn)僅為870.66萬(wàn)元，比2010年下降86.07%。2012年三季度已經(jīng)下降至-8612萬(wàn)元。2013年1月30日，與寧夏陽(yáng)光破產(chǎn)清算公告一同發(fā)布的，還有一紙2012年度業(yè)績(jī)預(yù)虧的公告。“而且你根本算不清楚它這筆賬，非常模糊。”

根據(jù)他的說(shuō)法，2010年多晶硅大型企業(yè)的毛利率一般在35%-40%，凈利率一般在15%-20%。但是，值得注意的是，陽(yáng)光硅業(yè)的利潤(rùn)率卻根本無(wú)法計(jì)算。因?yàn)榻K陽(yáng)光的2010年年報(bào)只披露了該項(xiàng)目虧損1.14億元，卻沒(méi)有披露收入。

此外，僅有的可供參考數(shù)據(jù)是，1500噸已經(jīng)達(dá)產(chǎn)。也即是說(shuō)，1500噸的多晶硅產(chǎn)量帶來(lái)了1.14億元的虧損。

對(duì)比行業(yè)數(shù)據(jù)，這一陳述的確難以理解。比如南玻2010年年報(bào)顯示，其多晶硅項(xiàng)目宜昌南玻硅材料有限公司一期工程年產(chǎn)能2000噸，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.97億元、凈利潤(rùn)1.96億元。

“宜昌項(xiàng)目還在之前擠壓了一批不小存貨，都能實(shí)現(xiàn)20%的凈利潤(rùn)，陽(yáng)光硅業(yè)基本上都是在2010年鋪貨，為什么利潤(rùn)這么低？多晶硅最高成本你算50美元/公斤，2010年的銷(xiāo)售價(jià)格除了個(gè)別時(shí)候到過(guò)成本價(jià)，全年均價(jià)應(yīng)該都在70美元以上。年底甚至都在100美元以上，怎么會(huì)虧這么多呢？”

他提供了一種說(shuō)法，“陽(yáng)光硅業(yè)的一些利潤(rùn)可能被轉(zhuǎn)移出去了，海潤(rùn)光伏就是其中一個(gè)值得重點(diǎn)懷疑的對(duì)象。”

而海潤(rùn)光伏，正是當(dāng)下爆出另一個(gè)利潤(rùn)窟窿的公司。該公司為江蘇陽(yáng)光控股股東陽(yáng)光集團(tuán)旗下的多晶硅下游的企業(yè)。海潤(rùn)光伏2011年年初借殼ST申龍上市。

而理財(cái)周報(bào)從寧夏一位接近石嘴山陽(yáng)光硅業(yè)項(xiàng)目的人士處獲悉，該項(xiàng)目之所以這么快就破產(chǎn)，跟寧夏方面與江蘇陽(yáng)光集團(tuán)方面的矛盾有很大關(guān)系。據(jù)其稱(chēng)，寧夏方面對(duì)江蘇陽(yáng)光大量低價(jià)向海潤(rùn)光伏輸送產(chǎn)品感到惱怒，后來(lái)在很多方面都合作不順，導(dǎo)致這個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)工率和效益與“鄰居”國(guó)電太陽(yáng)能相差非常遠(yuǎn)。

實(shí)際上，江蘇陽(yáng)光對(duì)陽(yáng)光硅業(yè)與海潤(rùn)光伏之間的關(guān)聯(lián)交易一直顯得“遮掩”。

寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司于2008年7月22日和海潤(rùn)光伏科技股份有限公司簽署了《多晶硅供需合同》。這時(shí)距2007年8月27日董秘陳浩從江蘇陽(yáng)光離職并擔(dān)任海潤(rùn)光伏董秘的時(shí)間間隔未滿12個(gè)月，根據(jù)《公司法》、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，該交易為關(guān)聯(lián)交易。

事實(shí)上，這一戲劇性巧合向我們深刻地揭示了江蘇陽(yáng)光和海潤(rùn)光伏之間的特殊關(guān)系。擔(dān)任江蘇陽(yáng)光多年董秘的陳浩，為什么在2007年這個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)離開(kāi)？因?yàn)閷幭亩嗑Ч桧?xiàng)目已于2007年4月正式動(dòng)工，而陳浩來(lái)到海潤(rùn)光伏擔(dān)任董秘后，海潤(rùn)光伏也開(kāi)始頻頻與寧夏陽(yáng)光有資金和交易往來(lái)。

2008年7月24日，江蘇陽(yáng)光發(fā)布重大合同公告稱(chēng)，公司之控股子公司寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司自2009年1月-12月全年供應(yīng)海潤(rùn)光伏科技股份有限公司太陽(yáng)能級(jí)原生多晶硅1000-1200噸。但是，這時(shí)該項(xiàng)目還未試產(chǎn)成功，為何就急急忙忙簽訂這樣一個(gè)重大合同，而且合同還約定，“如果寧夏陽(yáng)光產(chǎn)出的數(shù)量超過(guò)約定數(shù)，則超過(guò)部分全部供應(yīng)給海潤(rùn)科技，不得與第三方發(fā)生供應(yīng)關(guān)系”？

那么，陽(yáng)光硅業(yè)為何寧愿觸怒地方股東也要向海潤(rùn)光伏輸送利益呢？

答案被指向海潤(rùn)光伏正籌劃借殼ST申龍上市。

在2011年1月披露的《江蘇申龍高科集團(tuán)股份有限公司重大資產(chǎn)出售及以新增股份換股吸收合并海潤(rùn)光伏科技股份有限公司暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》中，也披露了海潤(rùn)光伏與陽(yáng)光硅業(yè)之間的關(guān)聯(lián)采購(gòu)。

根據(jù)披露，海潤(rùn)光伏實(shí)際上在2010年終止了向另一關(guān)聯(lián)方晶澳太陽(yáng)能的關(guān)聯(lián)采購(gòu)，而轉(zhuǎn)向了陽(yáng)光硅業(yè)。根據(jù)公告，2010年1-10月，向陽(yáng)光硅業(yè)采購(gòu)金額為6306.79萬(wàn)元，但是這只占采購(gòu)總額的3.45%。

那么，按照這一比例計(jì)算，海潤(rùn)光伏2010年前十個(gè)月的采購(gòu)金額就達(dá)到了約18個(gè)億。但是同時(shí)海潤(rùn)光伏又披露期前十個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入只有3.5億。那么海潤(rùn)光伏為何要猛然采購(gòu)5倍于銷(xiāo)售收入的原材料呢？

“所以，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人都認(rèn)為，江蘇陽(yáng)光實(shí)際控制人陸克平可能會(huì)想辦法把海潤(rùn)光伏的業(yè)績(jī)做得好看點(diǎn)，這樣好上市。”上市業(yè)內(nèi)人士不說(shuō)。

一位機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)過(guò)分析也對(duì)此抱以懷疑，“海潤(rùn)光伏借殼上市之后業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，當(dāng)時(shí)陽(yáng)光集團(tuán)敢夸海口自己補(bǔ)貼利潤(rùn)，應(yīng)該是有所準(zhǔn)備的。二者之間的關(guān)聯(lián)交易到底有多少，到底怎么弄的，其實(shí)沒(méi)有人清楚。”

“應(yīng)該說(shuō)，把陽(yáng)光硅業(yè)的蓋子挪過(guò)來(lái)堵一下海潤(rùn)光伏，這是完全可能的。但是陽(yáng)光硅業(yè)后來(lái)自己出了大問(wèn)題，自己需要堵窟窿的時(shí)候，海潤(rùn)光伏的窟窿肯定早遲要漏出來(lái)。”

海潤(rùn)窟窿

海潤(rùn)光伏的窟窿顯得更加棘手。

海潤(rùn)光伏借殼上市時(shí)，當(dāng)時(shí)陽(yáng)光集團(tuán)承諾，海潤(rùn)光伏重組后的2011年、2012年、2013年的凈利潤(rùn)分別不低于49,855萬(wàn)元、50,966萬(wàn)元、52,858萬(wàn)元，且海潤(rùn)光伏有股東未按照簽訂的協(xié)議在約定的時(shí)間內(nèi)向上市公司支付利潤(rùn)差額，則陽(yáng)光集團(tuán)代為償付該股東應(yīng)支付的利潤(rùn)差額及違約金。事實(shí)上，就這次重組的情況來(lái)看，陽(yáng)光集團(tuán)完全可以不必做出這些承諾。

2013年2月18日，海潤(rùn)光伏發(fā)布公告稱(chēng)，2011年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組時(shí)，公司控股股東江蘇紫金電子集團(tuán)有限公司之控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)有限公司出具了以下利潤(rùn)補(bǔ)償承諾：如果重組完成后上市公司未能實(shí)現(xiàn)海潤(rùn)光伏編制的2012年及2013年盈利預(yù)測(cè)，即上市公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2012年小于50,966萬(wàn)元，2013年小于52,858萬(wàn)元，則陽(yáng)光集團(tuán)在上市公司年報(bào)披露的5日內(nèi)，以現(xiàn)金方式向上市公司補(bǔ)足利潤(rùn)差額。

與這個(gè)公告同時(shí)發(fā)布的，還有一則海潤(rùn)光伏獲得41億國(guó)外補(bǔ)貼的公告。公告稱(chēng)，海潤(rùn)光伏近日在保加利亞投資建設(shè)的兩個(gè)光伏電站項(xiàng)目，已經(jīng)取得保加利亞簽發(fā)的電力生產(chǎn)許可證的批復(fù)文件，按照保加利亞法規(guī)規(guī)定，電力生產(chǎn)許可證的生效時(shí)間即為項(xiàng)目開(kāi)始獲得補(bǔ)貼電價(jià)的時(shí)間。到目前為止，海潤(rùn)光伏在保加利亞投資建設(shè)的4個(gè)光伏電站合計(jì)90.68MW規(guī)模，未來(lái)可獲得上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼合計(jì)4.98億歐元，約合計(jì)人民幣41億元。

兩則公告出來(lái)后，大家關(guān)注的焦點(diǎn)在陽(yáng)光集團(tuán)如何履行對(duì)海潤(rùn)光伏的承諾上。理財(cái)周報(bào)記者分別致電陽(yáng)光集團(tuán)和海潤(rùn)光伏問(wèn)詢(xún)此事，未獲回復(fù)。

分析人士表示，海潤(rùn)光伏將于3月5日發(fā)布年報(bào)，如何在這么短的時(shí)間內(nèi)籌集到這么多錢(qián)，又不影響公司正常運(yùn)營(yíng)，難度不小。

陽(yáng)光集團(tuán)2012年度第二期中期票據(jù)募集說(shuō)明書(shū)顯示，2009年至2011年陽(yáng)光集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.35%、52.44%、55.51%，負(fù)債率并不高，但是，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重高達(dá)76.91%、72.00%和73.98%。截至2012年3月末，陽(yáng)光集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債為146.31億元，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重已經(jīng)上升至74.69%。

截至2011年末，陽(yáng)光集團(tuán)有短期借款61.32億元，另有2.46億元一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款。截至2012年3月末，陽(yáng)光集團(tuán)的短期借款72.34億元，比2011年末增加11.02億元；一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款有1.45億元，比2011年末減少1.01元。同期陽(yáng)光集團(tuán)貨幣資金僅為44.92億元。

2009年至2011年，陽(yáng)光集團(tuán)的凈利潤(rùn)為6.77億、10.92億和9.88億，顯然，對(duì)于總資產(chǎn)高達(dá)344.27億元的陽(yáng)光集團(tuán)來(lái)說(shuō)，5億元也不是一個(gè)小數(shù)目。

另外，2012年江蘇陽(yáng)光的半年報(bào)顯示，陽(yáng)光集團(tuán)持有江蘇陽(yáng)光的5.3479億股已經(jīng)質(zhì)押了5.3413億股，質(zhì)押率已經(jīng)高達(dá)99.87%。無(wú)奈之下，陽(yáng)光集團(tuán)只好通過(guò)其他途徑籌資。

目前有消息稱(chēng)，陽(yáng)光集團(tuán)正在馬不停蹄地向銀行和信托借款。理財(cái)周報(bào)記者從一位券商人士處得到消息稱(chēng)，年前就有陽(yáng)光集團(tuán)的人找他們?nèi)谫Y，據(jù)稱(chēng)陽(yáng)光集團(tuán)準(zhǔn)備出售旗下房地產(chǎn)公司，融資四五個(gè)億。顯然，陽(yáng)光集團(tuán)早就開(kāi)始行動(dòng)了，這個(gè)融資規(guī)模和陽(yáng)光集團(tuán)承諾補(bǔ)足給海潤(rùn)光伏的數(shù)字相差無(wú)幾。

分紅“陽(yáng)謀”

對(duì)于江蘇陽(yáng)光的股東來(lái)說(shuō)，寧夏陽(yáng)光多晶硅項(xiàng)目影響的不僅僅是凈利潤(rùn)，還有分紅。

“買(mǎi)這只股票已經(jīng)5年多了，套著，從來(lái)沒(méi)分過(guò)紅。分紅？也許只是夢(mèng)想。”一位江蘇陽(yáng)光的股民無(wú)奈地表示。

公開(kāi)資料顯示，2005年以來(lái)，除了2008年有一次轉(zhuǎn)增以外，江蘇陽(yáng)光一直沒(méi)有任何分紅，而該公司可供股東分配的利潤(rùn)從2005年的4.70億增加到2011年的10.10億，可謂是一只名副其實(shí)的“鐵公雞”。在不分配、不轉(zhuǎn)增理由中，寧夏多晶硅項(xiàng)目是多次祭出的大旗。

2012年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》。直到9月江蘇陽(yáng)光才提出要“實(shí)施積極的利潤(rùn)分配政策，特別是現(xiàn)金分紅政策”，但是又加上了4個(gè)特殊情況的限制性條件：

1.審計(jì)機(jī)構(gòu)不能對(duì)公司的該年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

2.公司未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)已確定的投資項(xiàng)目、技術(shù)改造或更新、擴(kuò)建項(xiàng)目、收購(gòu)資產(chǎn)所需資金總額超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的10%。

3.公司當(dāng)年產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時(shí)。

4.可分配利潤(rùn)低于每股0.1元時(shí)。

值得注意的是，8月下旬寧夏陽(yáng)光已經(jīng)開(kāi)始停產(chǎn)檢修，江蘇陽(yáng)光9月初才發(fā)出上述公告，時(shí)間點(diǎn)頗為巧合。

顯然，2013年1月寧夏陽(yáng)光破產(chǎn)清算，不僅會(huì)吞噬江蘇陽(yáng)光多年累積的可分配利潤(rùn)10.10億，還留下3.85億的利潤(rùn)窟窿要填補(bǔ)。指望江蘇陽(yáng)光現(xiàn)金分紅的股東又要失望了。

告別服裝

實(shí)際上，除了光伏業(yè)以外，2012年江蘇陽(yáng)光遭遇的沉重打擊還有服裝業(yè)。

2012年8月16日，江蘇陽(yáng)光發(fā)布公告稱(chēng)，將所持有的江蘇陽(yáng)光服飾有限公司75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江陰金潤(rùn)紡織有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為24519萬(wàn)元人民幣。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司不再持有陽(yáng)光服飾的股權(quán)，本次交易將減少公司的虧損，增強(qiáng)公司持續(xù)發(fā)展能力。

在2012年8月下旬發(fā)布的中報(bào)中，江蘇陽(yáng)光進(jìn)一步表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將無(wú)服裝業(yè)務(wù)。

不過(guò)，有媒體指出，此次轉(zhuǎn)讓是早有預(yù)謀的。2012年3月，江蘇陽(yáng)光子公司江蘇陽(yáng)光服飾吸收合并另一控股

子公司的江陰豪頤服飾有限公司，吸收合并于8月14日剛剛完成，8月16日就公告轉(zhuǎn)讓?zhuān)屓瞬坏貌粦岩纱虬鍪墼缬蓄A(yù)謀。

此外，這筆交易存在諸多巧合，是否為非關(guān)聯(lián)交易也是存疑的。比如，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)象江陰金潤(rùn)紡織有限公司，與江蘇陽(yáng)光第二大股東江蘇金潤(rùn)紡織有限公司名字中都有“金潤(rùn)紡織”，工商資料顯示兩者注冊(cè)地址完全相同，都是江陰市新橋鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)陶新路18號(hào)，也是大股東陽(yáng)光集團(tuán)的注冊(cè)地址。

雖然江蘇陽(yáng)光發(fā)布公告對(duì)上述事實(shí)予以否認(rèn)，但對(duì)于上述種種巧合并沒(méi)有作出說(shuō)明。

事實(shí)上，江蘇陽(yáng)光服飾有限公司與江蘇陽(yáng)光集團(tuán)的關(guān)系也非同一般。

2004年2月，江蘇陽(yáng)光就向江陰陽(yáng)光紡織有限公司購(gòu)買(mǎi)了江蘇龐貝制衣有限公司75%股權(quán)。公告顯示，江陰陽(yáng)光紡織有限公司法定代表人為陸克平，他也是陽(yáng)光集團(tuán)的法定代表人；江陰陽(yáng)光紡織有限公司持有江蘇龐貝制衣有限公司75%的股權(quán)。雖然當(dāng)時(shí)龐貝公司凈利潤(rùn)僅為-156.52萬(wàn)元，但是經(jīng)評(píng)估后龐貝公司75%股權(quán)增值28.00%，以4577.76萬(wàn)元出售給江蘇陽(yáng)光。

然后在2009年7月，陽(yáng)光服飾吸收合并了龐貝公司。2012年8月，陽(yáng)光服飾被江蘇陽(yáng)光轉(zhuǎn)讓給江陰金潤(rùn)紡織有限公司。而江陰金潤(rùn)紡織有限公司與陽(yáng)光集團(tuán)并不排除存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，那也就是說(shuō)，龐貝公司從陽(yáng)光集團(tuán)手中轉(zhuǎn)到江蘇陽(yáng)光手中8年后，再回到陽(yáng)光集團(tuán)手中。

電汽貓膩

從更廣的層面來(lái)看，很多時(shí)候當(dāng)江蘇陽(yáng)光收購(gòu)股權(quán)或出售資產(chǎn)，似乎總是有陽(yáng)光集團(tuán)的身影。以江蘇陽(yáng)光目前第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)電汽為例，目前江蘇陽(yáng)光旗下有四家熱電公司：江蘇陽(yáng)光璜塘熱電有限公司、江蘇陽(yáng)光新橋熱電有限公司、江蘇陽(yáng)光云亭熱電有限公司和大豐陽(yáng)光熱電有限公司。

其中，璜塘熱電、云亭熱電、大豐熱電來(lái)自陽(yáng)光集團(tuán)；新橋熱電來(lái)自江陰金業(yè)投資有限公司。公開(kāi)資料顯示，金業(yè)投資的主要股東為江陰中盛服飾有限公司，而江陰中盛服飾有限公司是陽(yáng)光集團(tuán)旗下專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)牛仔服裝的基地。

從2008年11月到2009年7月，江蘇陽(yáng)光一口氣拿下這四家電熱公司，可謂大手筆。轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為19,226.85萬(wàn)、12,674.28萬(wàn)、11,661.75萬(wàn)和21,572萬(wàn)，合計(jì)65134.88萬(wàn)。

通過(guò)研讀這四次收購(gòu)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，記者發(fā)現(xiàn)其中頗有值得玩味的地方：

第一，從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，這四家公司都比較低，分別為12.17%，38.10%，21.92%，24.71%；第二，經(jīng)評(píng)估后多數(shù)存在增值現(xiàn)象：璜塘熱電增值2647.32 萬(wàn)元，增值率15.97 %；云亭熱電增值1388.59萬(wàn)元，增值率為9.81%；大豐熱電增值1919.90萬(wàn)元，增值率為9.77%。其中，云亭熱電2007年處于虧損狀態(tài)，2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)-35,577.90元，凈利潤(rùn)為93,951.21元，2009年1至5月凈利潤(rùn)為714.15萬(wàn)元。大豐熱電2007年和2008年凈利潤(rùn)分別為-702.74萬(wàn)元和-714.96萬(wàn)元，2009年1-6月凈利潤(rùn)已達(dá)144.82萬(wàn)元；第三，在收購(gòu)前陽(yáng)光集團(tuán)存在突擊增持現(xiàn)象。比如云亭熱電，2009年3月陽(yáng)光集團(tuán)從江陰市盛銀投資有限公司手中收購(gòu)其持有40%的股份，當(dāng)年6月陽(yáng)光集團(tuán)將其合計(jì)持有的75%股份出售給江蘇陽(yáng)光。

值得一提的是，在江蘇陽(yáng)光對(duì)璜塘熱電投入3.47億擴(kuò)建后，2010年11月，江蘇陽(yáng)光將璜塘熱電24%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江陰金潤(rùn)熱能電力有限公司。公開(kāi)資料顯示，江陰金潤(rùn)熱能電力有限公司由江陰金潤(rùn)紡織有限公司百分之百持股。前面已經(jīng)提到，江陰金潤(rùn)紡織有限公司與陽(yáng)光集團(tuán)不排除存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

死而復(fù)生

讓人不解的是，在江蘇陽(yáng)光注銷(xiāo)了的公司卻在陽(yáng)光集團(tuán)死而復(fù)生。

2008年6月7日，江蘇陽(yáng)光公告稱(chēng)，由于上海凱威服飾有限公司無(wú)法支付江蘇陽(yáng)光向其轉(zhuǎn)讓上海陽(yáng)光商廈有限公司90%股權(quán)的款項(xiàng)，鑒于上海陽(yáng)光商廈有限公司所有營(yíng)業(yè)場(chǎng)地已由本公司全部出租給上海美特斯邦威服飾銷(xiāo)售有限公司，上海陽(yáng)光商廈有限公司已無(wú)場(chǎng)地經(jīng)營(yíng)，本著降低經(jīng)營(yíng)成本、提高管理效率，回收資金的目的，公司決定注銷(xiāo)上海陽(yáng)光商廈有限公司。注銷(xiāo)后，公司將收回原始投資款1800萬(wàn)元，不會(huì)對(duì)公司損益產(chǎn)生影響。

公開(kāi)資料顯示，上海陽(yáng)光商廈有限公司于2001年成立，注冊(cè)地址為上海市黃浦區(qū)南京東路580號(hào)，是上海最繁華的地段之一。2008年僅收回原始投資款1800萬(wàn)元，似乎于理不合。

在2008年的半年報(bào)和年報(bào)中，江蘇陽(yáng)光都提及注銷(xiāo)手續(xù)尚未完成，以后便杳無(wú)音信。離奇的是，后來(lái)這家公司的名字出現(xiàn)在陽(yáng)光集團(tuán)旗下。陽(yáng)光集團(tuán)官網(wǎng)顯示，上海陽(yáng)光商廈是江蘇陽(yáng)光集團(tuán)有限公司在上海投資控股的企業(yè)，是以經(jīng)營(yíng)著名品牌服飾為主的專(zhuān)業(yè)性商場(chǎng)。陽(yáng)光商廈位于上海最繁華的中華商業(yè)第一街——南京東路步行街。

僅收回原始投資成本，是否注銷(xiāo)杳無(wú)音信，后來(lái)又出現(xiàn)在集團(tuán)公司名下，值得玩味。

還有一家公司也是離奇地出現(xiàn)在陽(yáng)光集團(tuán)旗下。2007年12月14日，江蘇陽(yáng)光曾經(jīng)委托貸款3.6億元給江陰順豐[微博]生態(tài)園林有限公司。工商資料顯示，江陰順豐生態(tài)園林有限公司的注冊(cè)資金只有2500萬(wàn)。江蘇陽(yáng)光何以貸給它這么多錢(qián)呢？雖然2008年2月江蘇陽(yáng)光集團(tuán)有限公司為此筆貸款追加了擔(dān)保，也無(wú)法讓人釋疑。

然而，公告雙方交易的兩個(gè)月后，在江蘇某網(wǎng)站出現(xiàn)了報(bào)道，“陽(yáng)光集團(tuán)先后投資6億多元建成了占地2萬(wàn)余畝的陽(yáng)光生態(tài)農(nóng)林園、澄豐生態(tài)農(nóng)林園、順豐生態(tài)園”。馬腳已經(jīng)露出來(lái)了。

彈性投資

在陽(yáng)光集團(tuán)的干涉下，江蘇陽(yáng)光的投資還帶有很大的隨意性，投資數(shù)額可大可小，出資比例變來(lái)變?nèi)ァ?011年11月28日，江蘇陽(yáng)光董事會(huì)審議通過(guò)了投資設(shè)立全資子公司的議案，公司注冊(cè)資本擬定為143,000萬(wàn)元，其中，貨幣資金出資68,600萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的47.97%，資金來(lái)源為公司自籌資金；固定資產(chǎn)作價(jià)出資74,400萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的52.03%。

11月30日，公司董事會(huì)收到控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)有限公司發(fā)出的《關(guān)于提請(qǐng)?jiān)黾咏K陽(yáng)光股份有限公司2011年第二次臨時(shí)股東大會(huì)臨時(shí)提案的函》，提議在公司2011年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上增加《關(guān)于調(diào)整擬成立的全資子公司江陰金帝毛紡織有限公司注冊(cè)資本的議案》一項(xiàng)臨時(shí)提案。

在2011年12月1日召開(kāi)的第五屆董事會(huì)第八次會(huì)議上，考慮到公司目前的資金情況，江蘇陽(yáng)光擬將江陰金帝毛紡織有限公司注冊(cè)資本調(diào)整為61,000萬(wàn)元人民幣，其中，以貨幣資金出資18,580萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的30.46%；以機(jī)器設(shè)備、房屋建筑物和土地使用權(quán)作價(jià)出資42,420萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的69.54%。

2011年年報(bào)顯示：“2012年2月，本公司設(shè)立全資子公司江陰金帝毛紡織有限公司，注冊(cè)資本為18,580萬(wàn)元，以貨幣資金出資18,580萬(wàn)元。”然而，半年后數(shù)字又變了。2012年半年報(bào)顯示，注冊(cè)資本6.1億，期末實(shí)際出資18,580萬(wàn)元。

盡管多次投資失敗，江蘇陽(yáng)光依然不停對(duì)外投資。2012年3月20日，江蘇陽(yáng)光發(fā)布了一則公告，公司擬于開(kāi)曼群島設(shè)立全資子公司昊天投資有限公司，注冊(cè)資本為5萬(wàn)美金，主要從事海外投資及貿(mào)易業(yè)務(wù)。

據(jù)陽(yáng)光集團(tuán)內(nèi)部人士稱(chēng)，陽(yáng)光集團(tuán)是要準(zhǔn)備收購(gòu)礦產(chǎn)資源，江蘇陽(yáng)光新成立的海外公司，就是未來(lái)向上市公司注入礦產(chǎn)資源的“殼”。該人士稱(chēng)：“陽(yáng)光集團(tuán)考察了很多礦產(chǎn)資源，包括但不限于鐵礦，考察地點(diǎn)包括但不限于新疆，未來(lái)極有可能的一種方式，是通過(guò)定向增發(fā)，將礦產(chǎn)資源注入上市公司。”

2012年12月25日，江蘇陽(yáng)光再發(fā)一則對(duì)外投資公告。公司擬與日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司、吉林金海木業(yè)有限公司等其他44位股東共同出資設(shè)立公司國(guó)開(kāi)瑞明(北京)投資基金有限公司，注冊(cè)資本33億元人民幣。其中，江蘇陽(yáng)光出資5000萬(wàn)元，占比為1.52%。