面對(duì)光伏行業(yè)的極端行情，中利科技的控股股東王柏興翻盤(pán)的希望已十分渺茫，去年賣(mài)給上市公司的騰輝電力至少在未來(lái)兩年內(nèi)還將非常“棘手”。

　　3月3日，中利科技發(fā)布公告稱，江蘇中鼎房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司已補(bǔ)償騰暉電力2011年業(yè)績(jī)承諾差額259.06萬(wàn)元。公司與控股股東之間一場(chǎng)金額高達(dá)數(shù)億元的“豪賭”隨之浮出水面。

　　2011年8月，中利科技公告擬收購(gòu)騰輝電力51%股權(quán)。由于交易對(duì)方江蘇中鼎與中利科技同為王柏興所控制，該項(xiàng)交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。轉(zhuǎn)讓方承諾，騰輝電力2011年、2012年、2013年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于3130萬(wàn)元、26381萬(wàn)元、36625萬(wàn)元，如屆時(shí)未達(dá)成該等業(yè)績(jī)，轉(zhuǎn)讓方將以現(xiàn)金方式支付差額。

　　前述補(bǔ)償正是該盈利對(duì)賭的第一年度兌現(xiàn)。根據(jù)年報(bào)，騰暉電力2011年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2871.96萬(wàn)元，占江蘇中鼎及實(shí)際控制人承諾完成凈利潤(rùn)的91.76%。未完成業(yè)績(jī)承諾的原因有兩個(gè)：一是報(bào)告期內(nèi)光伏行業(yè)出現(xiàn)大幅波動(dòng);二是科技研發(fā)費(fèi)用支出較大。

　　更大的“賭注”還在后面。根據(jù)承諾，騰輝電力2012年凈利潤(rùn)需達(dá)到2.6億元，較其預(yù)測(cè)的2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)740%，較其2011年實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)810%。而根據(jù)公司此前披露的信息，如利潤(rùn)率維持在4.55%水平，銷(xiāo)售金額需達(dá)到58億元;2013年按照5.82%的利潤(rùn)率水平計(jì)算，銷(xiāo)售額需達(dá)到63億元。年報(bào)顯示，騰暉電力2011年僅實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售7.6億元。

　　“動(dòng)輒預(yù)測(cè)百分之幾百的增長(zhǎng)，顯然又是一個(gè)狂熱，不過(guò)放在一年前并不令人意外。”一位光伏行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向記者分析指出，以目前的市場(chǎng)環(huán)境而言，實(shí)現(xiàn)該業(yè)績(jī)近乎天方夜譚。

　　而國(guó)泰君安、華泰證券等多家機(jī)構(gòu)近日也發(fā)布研究報(bào)告，認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)最困難的階段尚未過(guò)去。甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為2012年才是全球光伏市場(chǎng)的真正考驗(yàn)。

　　資料顯示，整個(gè)2011年光伏行業(yè)不景氣，從當(dāng)年3月出現(xiàn)頹勢(shì)到4月弱勢(shì)加劇，7月時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)普遍預(yù)期悲觀。然而，中利科技與大股東之間的這筆交易發(fā)生在8月下旬。“能夠這么高價(jià)格賣(mài)出來(lái)，只能說(shuō)是一次很不錯(cuò)的資本運(yùn)作。”一位PE人士笑稱。

　　資料顯示，中利科技收購(gòu)騰輝電力51%股權(quán)花了4.82億元，依據(jù)是資產(chǎn)評(píng)估公司采用收益法評(píng)估的騰暉公司股東全部權(quán)益9.45億元，而騰輝電力當(dāng)時(shí)所有者權(quán)益為5.96億元。由于當(dāng)時(shí)騰輝電力還處在建設(shè)期，無(wú)法通過(guò)公開(kāi)資料得知其收益法預(yù)測(cè)的依據(jù)，唯一的解釋正是控股股東對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的承諾。

　　在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，中利科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前光伏行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)不好，大股東將在營(yíng)銷(xiāo)手段上多下工夫，如果真不能完成業(yè)績(jī)承諾，也將按照約定給予補(bǔ)償。