從2007、2008年時的多晶硅，到去年的精功科技（002006，收盤價30.00元），光伏行業(yè)整體雖然時有起落，但產(chǎn)業(yè)鏈總是有環(huán)節(jié)能贏得資本市場青睞。如今雖然歐債危機蔓延，給嚴重依賴于歐洲市場的我國光伏行業(yè)下游需求蒙上陰影，不過產(chǎn)業(yè)鏈上，或許有另一塊風(fēng)生水起的市場正在開啟。

本月，A股市場兩家重磅光伏廠商都宣布新的投資計劃，上游原料多晶硅生產(chǎn)商樂山電力（600644，收盤價12.93）將拿出7.5億元對旗下生產(chǎn)線進行冷氫化技改；提供多晶硅鑄錠爐的設(shè)備商精功科技，也公告組建合資公司籌備提供冷氫化方面的解決方案。

這塊市場前景如何？本周，《每日經(jīng)濟新聞》就此向國內(nèi)唯一一家能量產(chǎn)冷氫化設(shè)備的東方電熱（300217，收盤價32.95元）進行了解。

行業(yè)公司連續(xù)投資冷氫化

樂山電力今年年初就在籌劃的多晶硅生產(chǎn)線冷氫化技改一事，總算是在本月14日敲定了最終實施方案。公司將聯(lián)手天威保變向從事多晶硅業(yè)務(wù)的子公司樂電天威增資，以幫助其實施冷氫化技改。

樂電天威目前擁有一條設(shè)計年產(chǎn)能為3000噸的多晶硅生產(chǎn)線，不過由于項目立項時還是2007年，受技術(shù)所限當(dāng)時樂電天威采用了國內(nèi)主流的熱氫化技術(shù)，作為副產(chǎn)品四氯化硅的處理工藝，而非現(xiàn)在被廣泛接受的冷氫化。早在今年2月樂山電力就召開董事會討論多晶硅技改一事，當(dāng)時規(guī)劃投入3.3億元；之后在5月公告了項目技改細節(jié)，決定總投資7.5億元.

無獨有偶，因提供生產(chǎn)設(shè)備多晶硅鑄錠爐而于最近一年在證券市場上風(fēng)生水起的精功科技，也在隨后不久宣布了類似投資意向。公司將拿出3500萬元設(shè)立合資公司，合資對象則以其擁有的冷氫化技術(shù)出資，合資公司成立后，將致力于為業(yè)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)廠商，提供包括冷氫化在內(nèi)的全套多晶硅生產(chǎn)線設(shè)計及解決方案。

樂山電力和精功科技，一個是上游原料生產(chǎn)商，一個是設(shè)備生產(chǎn)商，為何會選擇在此時作出投向同一領(lǐng)域的舉動？就本次《每日經(jīng)濟新聞》從業(yè)內(nèi)了解到的信息，作為已被行業(yè)一線大廠親身驗證的有效降低多晶硅生產(chǎn)成本的手段，冷氫化已經(jīng)是我國現(xiàn)有存量老線技改和新項目上馬的必須方式。而根據(jù)民生證券研究員陳龍預(yù)計，目前國內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能大致在30萬噸的規(guī)模，以樂山電力單條3000噸7.5億元的投入力度計算，對應(yīng)總投資將超過700億元。

冷氫化成多晶硅行業(yè)趨勢

“冷氫化是行業(yè)今后的大趨勢。”23日，東方電熱副董事長譚克對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

譚克在接受記者采訪時表示，公司看好這塊市場前景，原因系冷氫化是當(dāng)前降低多晶硅生產(chǎn)成本、減少污染和電耗、滿足行業(yè)準(zhǔn)入門檻的有效手段。

所謂多晶硅的冷氫化，是指對多晶硅生產(chǎn)過程中必定會產(chǎn)生的副產(chǎn)品四氯化硅的一種處理工藝。當(dāng)前被廠商主流采取的改良西門子法，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生大量的副產(chǎn)品四氯化硅。而四氯化硅，也正是前幾年多晶硅被定性為高耗能、高污染行業(yè)的原因之一。

對于四氯化硅，當(dāng)前主要有兩種處理方式，熱氫化和冷氫化，熱氫化是國內(nèi)已建成生產(chǎn)線的主要處理方式。譚克向記者介紹，熱氫化的劣勢在于能耗高，工作溫度需要加至1200度，而冷氫化在550度的環(huán)境下就能進行反應(yīng)；此外，熱氫化的轉(zhuǎn)化效率也較冷氫化低。

而根據(jù)工信部在今年1月正式發(fā)布的 《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》，在避免環(huán)境污染上提出了資源回收利用的要求，尾氣中所產(chǎn)生的四氯化硅、氯化氫等物質(zhì)的回收利用率不得低于98.5%、99%；同時還強制規(guī)定了能耗要求，光伏所用多晶硅還原電耗需小于80度/kg，到今年年底則應(yīng)當(dāng)小于60度/kg。

這一要求將驅(qū)使企業(yè)傾向于選擇冷氫化工藝。而在業(yè)內(nèi)看來，還有另一原因驅(qū)動企業(yè)選擇是冷氫化，那就是單位生產(chǎn)成本的有效降低。冷氫化除單位能耗低之外，作為多晶硅生產(chǎn)所需主要原料之一的三氯氫硅，可在該項工藝下的閉環(huán)生產(chǎn)內(nèi)產(chǎn)生。

國內(nèi)最顯著的例子就是保利協(xié)鑫，這家我國第一大多晶硅生產(chǎn)廠商，2009年年初其成本大約為40美元/kg，之后兩年冷氫化技改項目連續(xù)投產(chǎn)，單位能耗降低以及三氯氫硅自給率提高，到去年年末其成本已下降至25美元/kg。“現(xiàn)在差不多已經(jīng)到每千克20美元了。”譚克稱。

成本下降是保證廠商盈利的最重要因素。隨著新進入者增加以及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，行業(yè)需求不振下今年多晶硅價格暴跌，目前國際市場報價已降至56美元/kg，來自中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會的信息則顯示，國內(nèi)市場最新成交價大致在40萬元/噸上下，約合62.6美元/kg。而這個價格，已接近國內(nèi)不少老線廠商的成本線。

客戶擴產(chǎn)速度存不確定性

譚克告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，冷氫化工藝所需設(shè)備繁多，其中以硫化床反應(yīng)器以及公司生產(chǎn)的電加熱器為核心設(shè)備。

譚克表示，在上市前公司這塊業(yè)務(wù)以江蘇中能和洛陽中硅兩家為主要客戶。其中江蘇中能是保利協(xié)鑫子公司，擔(dān)當(dāng)其旗下多晶硅業(yè)務(wù)運作，為我國最大的多晶硅生產(chǎn)廠商；洛陽中硅則脫胎于與峨眉半導(dǎo)體廠同輩的洛陽硅業(yè)，為我國多晶硅“老四廠”之一，技術(shù)實力雄厚。

但今年以來公司客戶明顯增加。據(jù)譚克稱，公司今年新增了大概十多家客戶，當(dāng)中有賽維LDK這類一線大廠，也有北京利爾這類新進入者。

采訪中記者問及公司是否擔(dān)心未來可見的行業(yè)競爭，對此，譚克顯得很有信心，“不排除價格戰(zhàn)的可能，但今后兩到三年內(nèi)，我們公司在行業(yè)里的主導(dǎo)地位不會有變化。”

譚克表示，首先行業(yè)進入有門檻，由于在使用中是于高溫環(huán)境下接觸四氯化硅這類強腐蝕性物質(zhì)，因此對電加熱器的抗腐蝕性、發(fā)熱元件耐高壓、避免發(fā)生泄漏等性能要求非常高；早年只能由國外大廠生產(chǎn)，國內(nèi)企業(yè)之前也有試圖攻關(guān)的，但并未成功。而公司是與江蘇中能、洛陽中硅等廠商合作，自2006年起不斷研發(fā)、摸索、調(diào)整，才達到現(xiàn)在的水平。

從這個意義出發(fā)，新進入者要真正拿到市場，產(chǎn)品必須獲得客戶認可。“這個時期會比較長，我們當(dāng)初是跟江蘇中能一步一步試用改進過來的，現(xiàn)在客戶都沒有那個時間和精力來給你做實驗了。”譚克說。

那么公司是否擔(dān)心來自國外同行的挑戰(zhàn)？譚克回答稱公司產(chǎn)品比國外品牌有明顯價格優(yōu)勢，產(chǎn)品核心部件電加熱芯的使用期也能達到1年，超過國外廠商的半年。

對于未來市場容量，譚克并未給出數(shù)量化預(yù)期，只是表示冷氫化是大趨勢，國內(nèi)現(xiàn)在采用熱氫化工藝的最大廠商重慶大全，也已經(jīng)同公司聯(lián)系過，接洽冷氫化技改事宜。“唯一的不確定因素是客戶擴產(chǎn)進度，在目前下游需求環(huán)境下，（客戶的）擴產(chǎn)速度可能會有所放緩。”譚克說。