“今年上半年，我還夸贊光伏在金融領(lǐng)域左右逢源，但是現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。8月以來，部分光伏企業(yè)上市和募資出現(xiàn)了一些新情況。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，今年新上市光伏相關(guān)企業(yè)數(shù)量只有5家，而2022年新上市光伏相關(guān)企業(yè)數(shù)量達到了15家?！比涨埃谡劶肮夥谫Y時，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示。

近期，就有彩虹新能、優(yōu)邦材料等光伏企業(yè)撤回IPO申請。不僅是光伏，今年下半年，風電企業(yè)佑威新材、儲能企業(yè)金力股份等也先后終止了IPO。

上市步伐放緩

“上半年資本市場活躍，下半年IPO進程放緩”是今年新能源產(chǎn)業(yè)的真實寫照。

以儲能產(chǎn)業(yè)為例，中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟高級研究經(jīng)理寧娜介紹：“上半年儲能賽道持續(xù)火熱，資本大量涌入，甚至多起儲能融資事件的金額都在億元以上，上半年融資總額達到734億元，涉及領(lǐng)域除了鋰電池和材料相關(guān)的研發(fā)和制造，還包括鈉離子電池、液流電池、儲能安全、電池回收、智能制造、虛擬電廠、AI數(shù)字化等。多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上半年進入上市程序或完成上市。但是今年下半年以來，產(chǎn)業(yè)IPO節(jié)奏放緩，很多企業(yè)的上市周期也確實有被拉長?！?/p>

從目前情況來看，大部分新能源企業(yè)終止IPO都是因為主動撤回了相關(guān)申請。對于撤回原因，選擇公開回應的企業(yè)均表示，撤回申請材料是公司對現(xiàn)狀及未來戰(zhàn)略發(fā)展審慎、綜合考慮的結(jié)果，公司已對資本市場路徑重新研判規(guī)劃，故撤回本次上市申請，待外部環(huán)境明確好轉(zhuǎn)后，將擇機再報。

王勃華透露，據(jù)不完全統(tǒng)計，有數(shù)十家光伏企業(yè)仍處于IPO的不同階段，雖然更新了相關(guān)進展，但其IPO進度可能會延緩。

募投項目暫停

在業(yè)內(nèi)專家看來，金融政策的階段性收緊，是新能源企業(yè)IPO受影響的主要原因。

王勃華指出，今年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化 IPO、再融資監(jiān)管安排》，明確完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡，并提出引導上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關(guān)注。

今年一些新能源企業(yè)終止了IPO募投或定增項目。6月，珠海冠宇表示將終止IPO募投項目“重慶鋰電池電芯封裝生產(chǎn)線項目”。該項目已累計投入募集資金金額1.07億元。珠海冠宇稱，在項目實施過程中，受市場環(huán)境變化和客戶配套業(yè)務(wù)需求變化等客觀因素影響，公司動態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)能規(guī)劃布局。后續(xù)將挖掘具有較強的盈利能力且未來發(fā)展前景較好的項目，盡快實施新的投資項目，以提高募集資金使用效率。

此外，新能源供應鏈價格波動，產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭越發(fā)激烈也在一定程度上影響了相關(guān)企業(yè)IPO。寧娜透露：“今年前三季度，受上游原材料端價格下降影響，EPC和儲能系統(tǒng)中標均價一直呈下行態(tài)勢，其中，儲能系統(tǒng)到9月中標均價已達到993.01元/kWh，同比下降35%，環(huán)比下降8%，與今年初相比下降34%?！?/p>

風電、光伏供應鏈價格總體也處于波動下降的趨勢，進而導致部分新能源企業(yè)業(yè)績并不樂觀。2020年至2022年，佑威新材分別實現(xiàn)營收7.63億元、4.84億元和5.79億元，凈利潤分別為1.55億元、6875.22萬元和8455.89萬元。雖然2022年財務(wù)指標較2021年有小幅提升，但較2020年仍有較大差距。

光伏企業(yè)愛士惟則是營收和凈利潤指標表現(xiàn)良好，然而其應收賬款及存貨占比較大，引發(fā)輿論關(guān)注。

提出更高要求

在“雙碳”目標下，新能源一度成為金融市場的香餑餑，資本的青睞一方面促使相關(guān)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，另一方面也讓產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭加劇。

中國光伏行業(yè)協(xié)會金融專委會輪值主任委員、中國民生銀行投資銀行部副總經(jīng)理任勁峰指出，伴隨產(chǎn)能擴張及新進入者的加入，光伏行業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，內(nèi)卷加劇。2023年下半年一系列金融政策的出臺，光伏企業(yè)通過資本市場募資的難度逐步加大，不過從另外一個角度看，可能對光伏企業(yè)自身的經(jīng)營和管理提出了更高的要求，光伏企業(yè)能夠在這種技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代方面保持積極投入，加強積淀，才能最終提升核心競爭力。

中國光伏行業(yè)協(xié)會金融專委會主任委員、中信建投證券股份有限公司投行委執(zhí)行總經(jīng)理張世舉認為，IPO上市審核力度不斷加大，要優(yōu)中選優(yōu)。法律的合規(guī)性、財務(wù)披露的準確性是IPO上市的重中之重，企業(yè)只有在日常經(jīng)營活動中做到合法合規(guī)，才能增加上市成功的可能性。

在上述背景下，新能源企業(yè)IPO確實面臨一些挑戰(zhàn)，但彭博新能源財經(jīng)中國研究主管寇楠楠提出，考慮到一級市場融資情況、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰離子電池、宏觀經(jīng)濟及全球化投資趨勢等各方面因素，新能源仍然是一個潛力巨大的賽道，未來發(fā)展前景廣闊。

國金證券股份有限公司投資銀行資本市場部助理總經(jīng)理譚思晨對此表示認同：“IPO發(fā)行將會逐步走向動態(tài)均衡，要對IPO市場充滿信心，特別是在明年北交所可以預期以及未來資本市場越來越成熟的情況下，我國資本市場能夠為更多有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)帶來更大的資金和支持?！?/p>