氫能產(chǎn)業(yè)也見(jiàn)到了“上市曙光”。

11月27日，國(guó)鴻氫能(09663.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售7952.00萬(wàn)股股份，其中香港發(fā)售股份795.20萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份7156.80萬(wàn)股。招股日期為11月27日至11月30日，最高發(fā)售價(jià)21.35港元，每手買賣單位500股，入場(chǎng)費(fèi)約10782.66港元。

據(jù)了解，國(guó)鴻氫能科技（嘉興）股份有限公司近日上市聆訊獲通過(guò)，預(yù)計(jì)于2023年12月5日正式在主板上市，將登陸港交所主板。至此，國(guó)鴻氫能將成為繼億華通之后國(guó)內(nèi)第二家氫能上市公司。

數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)氫燃料電池電堆出貨量計(jì)算，國(guó)鴻氫能自2017年至2022年連續(xù)六年均排名全國(guó)第一。招股書(shū)顯示，國(guó)鴻氫能2020年、2021年、2022年期內(nèi)利潤(rùn)分別為-2.21億元、-7.03億元、-2.8億元。2023年前5個(gè)月運(yùn)營(yíng)虧損為9237萬(wàn)元，期內(nèi)虧損為8826萬(wàn)元。

產(chǎn)業(yè)化初期階段，氫能企業(yè)均面臨著“越干越賠”的境地。進(jìn)入2023年，多家企業(yè)走上“漫漫融資路”，在產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)線搭建以及技術(shù)創(chuàng)新上不斷加碼，甚至已有企業(yè)在一年之內(nèi)完成3輪融資。如此“燒錢”的氫能產(chǎn)業(yè)，到底何時(shí)才能“賺錢”？
據(jù)氫能觀察統(tǒng)計(jì)，截止目前，今年全國(guó)共有38家氫能企業(yè)通過(guò)45筆融資，融資金額已超50億元。

其中，億華通年初完成年內(nèi)最大一筆融資，融資金額達(dá)9.3億。1月12日，億華通在港交所正式掛牌上市，作為“中國(guó)氫能第一股”，億華通的成績(jī)也十分值得一提。

中國(guó)氫能第一股

億華通，國(guó)內(nèi)首家氫能上市公司，專注于氫燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)與生產(chǎn)。今年6月，億華通成立氫能科技公司，將業(yè)務(wù)拓展至上游制氫領(lǐng)域。盡管億華通在各方面投入都是“大手筆”，甚至2022年市場(chǎng)占有率遙遙領(lǐng)先、位列第一，但從2018年至2022年，億華通營(yíng)收卻是連年虧損。

據(jù)億華通2022年年報(bào)，億華通2022年總收入為73811.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.28%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16645.43萬(wàn)元。

摘自億華通2022年年報(bào)

億華通2022年虧損近2億元，但其營(yíng)收中90%以上都來(lái)自于系統(tǒng)收入。2022年度，億華通系統(tǒng)營(yíng)收高達(dá)68454.18萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)燃料電池系統(tǒng)銷售161520kW，同比增長(zhǎng)175.73%。億華通2022年燃料電池系統(tǒng)的平均售價(jià)為4238元/kW，同比2021年下降了25%。

摘自億華通2022年年報(bào)

億華通的核心產(chǎn)品為燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，并且一直向大功率進(jìn)發(fā)。億華通燃料電池系統(tǒng)覆蓋了30kW到120kW多種型號(hào)，并開(kāi)發(fā)出了國(guó)內(nèi)首款240kW大功率車用燃料電池系統(tǒng)，滿足多種需求和場(chǎng)景。截至2022年底，億華通累計(jì)獲得845項(xiàng)專利及103項(xiàng)軟件著作權(quán)。

今年8月，億華通發(fā)布上半年財(cái)報(bào)。億華通上半年總營(yíng)收為15352萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7651萬(wàn)。上半年億華通已簽訂但尚未履行或尚未履行完畢的合同訂單總額為14213萬(wàn)元，其中預(yù)計(jì)約13758萬(wàn)元將于今年確認(rèn)收入。報(bào)告同時(shí)指出，億華通上半年研發(fā)投入已達(dá)7660萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入50%，與去年同期相比減少3%。

億華通上半年?duì)I收同比減少43%，關(guān)于營(yíng)收下滑的原因，億華通解釋為：燃料電池行業(yè)處于商業(yè)化初期階段，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有一定的波動(dòng)性；營(yíng)業(yè)收入通常集中于下半年。

正如億華通財(cái)報(bào)中指出一般，燃料電池產(chǎn)業(yè)還處在商業(yè)化初期階段，在規(guī)模尚未完全形成之前，目前所有的“努力”都可能面臨隨時(shí)“崩潰”的可能。一邊不斷地投入研發(fā)，力求更高的競(jìng)爭(zhēng)力；另一邊加快推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)行，希望盡早“盈利”。億華通的虧損，更深刻體現(xiàn)出了產(chǎn)業(yè)背后的艱難發(fā)展。但從其表現(xiàn)來(lái)看，擁有強(qiáng)大背景的億華通只需堅(jiān)持過(guò)這幾年的風(fēng)雨，便會(huì)迎來(lái)彩虹。

上市是“出路”？融資加速進(jìn)行時(shí)

國(guó)內(nèi)想要上市的氫能企業(yè)不在少數(shù)。

2022年12月23日，治臻股份科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。據(jù)悉，治臻股份是2022年6月份申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。上交所披露，上海治臻新能源股份有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)及保薦人撤銷保薦，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條第(二)項(xiàng)規(guī)定，上交所終止治臻股份發(fā)行上市審核。據(jù)悉，治臻股份科創(chuàng)板IPO的保薦機(jī)構(gòu)為海通證券，擬募資12.21億元。

2022年11月2日，上交所發(fā)布對(duì)國(guó)富氫能申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的終止決定。披露信息指出，國(guó)富氫能及其保薦人國(guó)泰君安證券向上交所提交了申請(qǐng)撤回此前申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的文件，上交所由此終止國(guó)富氫能IPO上市申請(qǐng)。而在此前披露的招股說(shuō)明書(shū)中，國(guó)富氫能近年增收不增利，且虧損呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

2023年6月24日，捷氫科技發(fā)布回復(fù)函，于上交所披露了新一輪的上市資料并重新進(jìn)入上市審批環(huán)節(jié)。據(jù)悉，捷氫科技于2022年6月28日在上交所網(wǎng)站披露招股書(shū)，擬申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。然而，捷氫科技申請(qǐng)上市的過(guò)程也是“一波三折”。氫能觀察在上交所網(wǎng)站查詢到，目前最新消息，捷氫科技申請(qǐng)科創(chuàng)板上市已經(jīng)處于“中止”狀態(tài)。上交所披露原因?yàn)椋阂虬l(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交。

雖然眾多能源龍頭上市企業(yè)已在氫能領(lǐng)域有所布局，但專門(mén)做氫能的企業(yè)目前只有億華通和國(guó)鴻氫能已經(jīng)上市。對(duì)于“資金鏈”十分緊張的氫燃料電池企業(yè)，或許申請(qǐng)上市是一個(gè)更好的出路。而治臻股份、國(guó)富氫能、捷氫科技三家公司也均已走上了申請(qǐng)科創(chuàng)板上市之路。

對(duì)于其他企業(yè)而言，或許距離上市還差很多，但加緊融資已成必要之舉。

氫能觀察統(tǒng)計(jì)，2023年已有38家企業(yè)完成融資。其中一家完成三輪融資，五家完成兩輪融資，分別是：

寧波中氫科易已分別于2月、7月和11月完成三輪千萬(wàn)元融資；

上海碳際實(shí)業(yè)分別于1月和5月完成兩輪千萬(wàn)級(jí)融資；刻沃刻科技分別于2月和11月完成兩輪千萬(wàn)級(jí)融資；

氫新科技分別于3月和5月完成兩輪千萬(wàn)級(jí)融資；

氫易能源分別于4月和10月完成共超億元兩輪融資；

福氫氫能分別于5月和9月完成兩輪融資。

此外，共有4家企業(yè)完成C輪及以上融資：中科富海于8月份完成8億元融資，成為除億華通外年度融資金額最大的企業(yè)。同時(shí)，唐鋒能源、蘇州科潤(rùn)新材料也與中科富海一樣均完成C輪融資，氫楓中國(guó)完成D輪融資。

共有14家企業(yè)單筆融資金額達(dá)億元或以上：唐鋒能源、蘇州科潤(rùn)新材料、中太技術(shù)、氫易能源、東德實(shí)業(yè)、鋒源氫能、大陸制氫、鯤華科技、臻泰能源、賽克賽斯、中科富海、碳能科技、浙江藍(lán)能、莒納科技。

如下表所示：