硅料價(jià)格連跌2周，終究抵抗不住下游庫(kù)存高企，采購(gòu)動(dòng)力不足的大勢(shì)。

光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線潰敗， 上中下游價(jià)格全面下跌。

TOPCon紅利期縮短，組件日子越來(lái)越艱難，寒氣已彌漫在光伏各個(gè)環(huán)節(jié)。

01

硅料下跌趨勢(shì)難改

近兩日Infolink和硅業(yè)分會(huì)均公布了本周光伏價(jià)格。據(jù)硅業(yè)分會(huì)11月8日公布的硅料價(jià)格，單晶復(fù)投料均價(jià)6.83萬(wàn)元/噸，下跌2.01%；單晶致密料均價(jià)6.64萬(wàn)元/噸，下跌2.21%；單晶菜花料均價(jià)6.31萬(wàn)元/噸，下跌2.92%；N型料均價(jià)7.39萬(wàn)元/噸，下跌1.73%。價(jià)格再次全面拐頭向下。

10月末開(kāi)始，硅料價(jià)格的反彈行情正式結(jié)束，電池、組件一直跌跌不休，上游硅料終于也扛不住了，進(jìn)入11月硅料價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，從80元/kg左右跌回70元/kg附近，此外，N型料和P型料的價(jià)格在縮小。

價(jià)格急轉(zhuǎn)直下核心仍是供大于求。

需求方面，10月底硅料簽單就開(kāi)始放緩，僅有少數(shù)一線大廠成交，因?yàn)橄掠喂杵髽I(yè)去庫(kù)存大幅減產(chǎn)，對(duì)硅料需求驟降，硅料企業(yè)一方面下游硅片訂單需求下降，另一方面自身庫(kù)存增加，導(dǎo)致價(jià)格急轉(zhuǎn)直下。

本周硅料價(jià)格跌幅雖較11月第一周收窄，因?yàn)楣杵髽I(yè)開(kāi)工率有所回升，采購(gòu)需求沒(méi)有持續(xù)惡化，才減緩了跌勢(shì)。

供給方面，即使下游硅片開(kāi)工率好轉(zhuǎn)，硅料的供給仍大于需求，10月硅料排產(chǎn)14.3萬(wàn)噸，較預(yù)期的14.8萬(wàn)噸低，因?yàn)橐恍╊^部企業(yè)的質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致產(chǎn)量略有減少。

11月硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)約14.5萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，硅料目前庫(kù)存約7萬(wàn)噸，仍呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

除了供需外，業(yè)內(nèi)對(duì)11-12月硅料的心理預(yù)期價(jià)格還在下降，所以供過(guò)于求，疊加市場(chǎng)對(duì)后續(xù)硅料價(jià)格走低的預(yù)期，筆者認(rèn)為即使本周硅料價(jià)格跌幅收窄，后續(xù)仍難反彈。

02

硅片去庫(kù)成效顯著

價(jià)格有穩(wěn)住跡象

11月9日，硅業(yè)分會(huì)公布硅片報(bào)價(jià)，其中P型182硅片均價(jià)2.39元/片，同比上周波動(dòng)為0。N型182硅片均價(jià)2.48元/片，下跌0.8%；P型210硅片均價(jià)3.34元/片，跌幅0.3%。整體看本周硅片跌幅有所收窄，尤其P型硅片價(jià)格基本企穩(wěn)。

硅片此輪價(jià)格走低是從9月底開(kāi)始的，國(guó)慶節(jié)前，隆基綠能和中環(huán)兩家硅片巨頭官宣硅片降價(jià)，降幅超8%，意味著硅片8月開(kāi)始近2個(gè)月的反彈正式終結(jié)，龍頭大甩賣(mài)硅片，主要因?yàn)閹?kù)存太高，需要去庫(kù)。

10-11月近一個(gè)月的去庫(kù)行情，讓硅片對(duì)上游硅料采購(gòu)需求減少，所以10月底硅料價(jià)格終于因?yàn)橄掠喂杵枨笃＼洷淮蛳聛?lái)。

目前硅片前期積壓庫(kù)存基本已快速出清至合理水平，基本從30億片左右的高庫(kù)存下降到19億片左右，這也是本周硅片價(jià)格稍微穩(wěn)定的原因。

去庫(kù)完成后，后續(xù)硅片價(jià)格走勢(shì)有企穩(wěn)跡象，但還要看電池的需求情況。

03

電池片產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)嚴(yán)峻

電池片環(huán)節(jié)，根據(jù)最新Infolink報(bào)價(jià)，單晶PERC182電池片0.45元/W，下跌6.2%；單晶PERC210電池片0.53元/W，波動(dòng)為0；N型TOPCon電池片0.52元/W，下跌3.7%。整體價(jià)格呈下行趨勢(shì)。

電池片近期仍繼續(xù)降價(jià)，今年電池結(jié)構(gòu)性緊缺主要在三季度前，9月后電池片供應(yīng)量逐漸超過(guò)需求，庫(kù)存持續(xù)增加，10月至今電池過(guò)剩的嚴(yán)峻形式越發(fā)凸顯，所以?xún)r(jià)格不斷逼近成本線，跌跌不休，后續(xù)減產(chǎn)也是大概率事件。

今年光伏核心紅利是TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)，尤其從前三季度晶科、鈞達(dá)等以TOPCon為主打業(yè)務(wù)的企業(yè)，業(yè)績(jī)都暴漲，享盡TOPCon紅利。

但與硅料擴(kuò)產(chǎn)慢不同的是，電池片擴(kuò)產(chǎn)只需9個(gè)月左右的時(shí)間，由于前期開(kāi)工較猛，以及TOPCon產(chǎn)線上的過(guò)高，導(dǎo)致電池片庫(kù)存走高。

之所以出現(xiàn)N型和P型價(jià)格差在縮小的情況，本質(zhì)是因?yàn)镹型產(chǎn)能擴(kuò)的太快太大了，組件和終端可能都還沒(méi)跟得上電池的速度。

此前規(guī)劃的TOPCon產(chǎn)能后續(xù)可能并不會(huì)真正落地，不止是電池片，各環(huán)節(jié)比如硅料企業(yè)也表示，很遠(yuǎn)期的產(chǎn)能可能并不會(huì)真正去開(kāi)。所以電池片降價(jià)趨勢(shì)短期難改。

04

組件日子比想象中難

組件方面，單面PERC182組件均價(jià)1.06元/W，跌幅3.6%；單面PERC210組件均價(jià)1.07元/W，跌幅3.6%。雙面PERC182組件均價(jià)1.08元/W，跌幅3.6%；雙面PERC210組件均價(jià)1.09元/W，跌幅3.5%。

TOPCon182雙玻組件均價(jià)1.16元/W，跌幅1.7%。從各類(lèi)組件價(jià)格看，未有止跌跡象。

最后再說(shuō)組件環(huán)節(jié)，組件環(huán)節(jié)今年競(jìng)爭(zhēng)最激烈已成光伏人的共識(shí)，本周毫不意外的組件價(jià)格繼續(xù)下跌，后續(xù)持續(xù)跌破1元/W，已是意料之中。

從今年三季報(bào)可知，晶科是組件龍頭中業(yè)績(jī)最好的，因?yàn)榍叭径萒OPCon紅利的釋放，使得晶科免受組件價(jià)格持續(xù)下跌的影響，但像隆基等其他一體化組件龍頭，三季報(bào)業(yè)績(jī)都明顯看出受組件跌價(jià)影響較大。

跌價(jià)的原因此前也多次提過(guò)，就是庫(kù)存太高，不止歐洲，國(guó)內(nèi)庫(kù)存也高，目前組件全球庫(kù)存約120-130GW，歐洲那邊庫(kù)存約60-70GW，美國(guó)約20GW，其余的庫(kù)存基本都在國(guó)內(nèi)。所以全球如此龐大的庫(kù)存規(guī)模，很難支撐組件價(jià)格走高。

目前組件價(jià)格基本穩(wěn)定在1.05元/W左右，很少低于1.05元/W的現(xiàn)貨成交價(jià)，一體化的成本月0.9元/W，基本已經(jīng)是微利了。

筆者認(rèn)為，組件今年Q4乃至明年，競(jìng)爭(zhēng)格局都很難好轉(zhuǎn)，價(jià)格還有下降空間，因?yàn)橛捎趲?kù)存的高企，可能還會(huì)稀釋掉明年的組件的增量。

05

總結(jié)

目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格走勢(shì)，已反映出行業(yè)的艱難，各個(gè)環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)都激烈，各個(gè)環(huán)節(jié)均產(chǎn)能過(guò)剩，即使年初一直宣稱(chēng)N型電池的結(jié)構(gòu)性緊缺。

但尚未到1年的時(shí)間，行業(yè)已演變成產(chǎn)能過(guò)剩的趨勢(shì)，足以看出光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，紅利期似乎比預(yù)想的要短。

目前的光伏正處于格局重塑前的洗牌陣痛期，預(yù)計(jì)短期行業(yè)難有明顯起色。