“瘋了”。

疫情之下，開市第一天，當A股遭遇千股跌停，寧德時代卻在一片哀嚎聲中迎來“開門紅”。

此后兩個交易日，這家民營電池巨頭更是連續(xù)兩個漲停，市值暴漲。

截至2020年2月5日收盤，寧德時代股價達163.79元，總市值高達3617.14億元，超過交通銀行的3615.52億元，位列A股總市值榜第19位。

寧德時代股價飆漲與特斯拉有關。三天前，寧德時代公告稱，該擬與特斯拉簽訂協(xié)議，將向后者供應鋰離子動力電池產(chǎn)品。

此次合作使得寧德時代成為繼松下和LG化學之后，特斯拉的第三家電池供應商。

特斯拉股價同樣飆漲。截至2月5日，這家美國明星公司總市值接近1600億美元，成為豐田汽車之后全球市值第二大汽車制造商。

雙方的牽手傳聞由來已久。當特斯拉憑借上海超級工廠扭轉頹勢時，寧德時代成為這家全球最成功電動汽車制造商的本土電池供應商或許只是時間問題。

在中國，特斯拉似乎沒有更好的選擇。過去八年，在掌舵人曾毓群的帶領下，寧德時代拿下全球動力電池全球第一的寶座，并將松下、LG化學等跨國巨頭“趕出”中國。

不過，政策東風突變。去年2月1日，中國監(jiān)管層決定為外資巨頭“開閘放水”，外資雄心勃勃，試圖重奪被搶占去的陣地。

正當業(yè)界擔心寧德時代“一家獨大”的市場格局將受到挑戰(zhàn)時，埃隆·馬斯克及時送來一紙合約，讓這家中國民營電池巨頭再次一飛沖天。

如今，外界似乎更關心的是，寧德時代還能“瘋”多久？

特斯拉效應

與特斯拉簽署合作協(xié)議，寧德時代選擇在2月3日早間股市開盤前官宣。

這是春節(jié)過后A股市場第一個交易日。受疫情影響，A股市場遭受重挫，上證指數(shù)低開8.73%，創(chuàng)下23年最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板指低開8.23%，逾3000股開盤跌停。

但憑借特斯拉效應，寧德時代盤中一度漲停，最終以135.36元的價格收盤，漲幅達3.67%。

市場迅速被這則公告攪熱。

此后兩個交易日，該公司股價毫無懸念的漲停，總市值更是將萬科、中國神華等明星公司甩在身后。


制圖/嚴凱

根據(jù)公告，寧德時代將于2020年7月1日至2022年6月30日期間為特斯拉供應鋰離子動力電池產(chǎn)品。

與特斯拉聯(lián)姻得益于這家電動汽車巨頭位于上海的超級工廠加快本土化戰(zhàn)略。

中國是特斯拉全球第二大市場。相較美國本土，特斯拉上海工廠生產(chǎn)Model 3的單位成本降低65%。

若想進一步降低成本，特斯拉必須加大關鍵零部件國產(chǎn)化步伐。其中，占據(jù)整車成本約40%的動力電池成為重中之重，選擇本土化供應也成為焦點。

特斯拉官方表示，目前中國工廠生產(chǎn)Model3的零部件國產(chǎn)化率為30%，預計2020年底將實現(xiàn)零部件100%國產(chǎn)化，其中ModelY與Model3將共用75%零部件。

不過，若想在中國本土廠商中尋找合適的合作伙伴，馬斯克似乎沒有更多選擇，寧德時代是他繞不過去的對象。

通過在中國本土采購零部件，特斯拉可減少進口數(shù)量，降低關稅成本，單車毛利率到2020年底甚至有望突破30%。

寧德時代的自信則來源于其“江湖地位”。高工鋰電發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年，寧德時代實現(xiàn)裝機電量約32GWh，同比增長37%；配套國內(nèi)車企達120家，其中配套超過1GWh以上的客戶達9家，市場占比高達51.76%。

在該公司長長的客戶名單中，本田、現(xiàn)代、豐田、沃爾沃、大眾、捷豹路虎等眾多國際頂尖車企均位列其中。

這份客戶名單還從另一個側面證明了寧德時代的技術實力。

2019年，寧德時代發(fā)布全新CTP技術的無模組電池包，相較目前市場上同類傳統(tǒng)產(chǎn)品，其體積利用率提高15%-20%，生產(chǎn)效率提升50%，電池包能量密度可達200Wh/kg以上。

不過，有市場人士分析稱，特斯拉選擇寧德時代，亦或是因該公司原有電池供應商LG化學和松下無法滿足特斯拉電池需求，因而繼續(xù)尋找另外一家本土廠商。

事實上，從去年下半年開始，新能源汽車銷量下滑給動力電池生產(chǎn)商帶來巨大沖擊，寧德時代也不例外。2019年三季度，寧德時代營收增速為28.8%，凈利潤同比下滑7.2%。

業(yè)績承壓背后，是新能源動力電池相關產(chǎn)業(yè)正面臨外部壓力。這種壓力不僅來自產(chǎn)能過剩，也來自于新能源產(chǎn)業(yè)補貼政策調(diào)整帶來的挑戰(zhàn)。

但對曾毓群來說，在拿下全球最大的電動汽車生產(chǎn)商后，或許意味著寧德時代將邁入一個新的發(fā)展階段。

暗流涌動

事實上，寧德時代與特斯拉聯(lián)姻“緋聞”由來已久。

早在去年3月，彭博社就發(fā)布消息稱，特斯拉與寧德時代接觸，有意采購其電池，但寧德時代隨即公開澄清，雙方牽手似乎戛然而止。

但僅僅5個月后，馬斯克再次與寧德時代握手，雙方達成一項不具約束力的協(xié)議。協(xié)議顯示，特斯拉將采購寧德時代的電池用于國產(chǎn)Model 3車型，最終協(xié)議預計將于2020年年中簽署。

這份協(xié)議在短短三個月間被迅速提上日程。去年11月，雙方達成初步供貨協(xié)議，并就合作細節(jié)和是否擴散到全球供貨等問題進行探討。

如今，伴隨著合作塵埃落定，馬斯克稱更多詳細信息將于今年4月的“電池日”公布。

盡管成功與特斯拉牽手，但曾毓群并不能放松警惕。包括寧德時代在內(nèi)的中國本土動力電池廠商面臨另一項來自監(jiān)管政策松閘的壓力。

2019年2月1日，發(fā)改委、商務部就《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(征求意見稿)》公開征求意見，鼓勵外資動力電池企業(yè)來華投資。

這意味著中國公司將失去政策“保護傘”。白名單的放開給了外資公司重回中國市場的機遇，三星SDI、LG化學和SK等外資紛紛加大在華投入力度，并預計在2025年達到數(shù)百GWh產(chǎn)能。

在特斯拉的采購名單中，這些在中國落地生根的外資先進工廠亦將助力其本土化戰(zhàn)略。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，特斯拉短期內(nèi)不會放棄松下，圓柱形電池雖已接近性能極限，但當下仍極具競爭力。

工信部2019年底公示的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》顯示，國產(chǎn)Model 3除松下外，還將采用LG化學南京工廠量產(chǎn)的21700圓柱形電池。

生產(chǎn)成本是另一項劣勢。瑞士銀行（UBS）分析師也曾對寧德時代、松下等多家全球動力電池企業(yè)生產(chǎn)成本進行計算。

結果顯示，松下21700型圓柱形鋰離子電池成本為111美元/kWh，LG化學成本為148美元/kWh，三星SDI和寧德時代的成本均超過150美元/kWh。

未來，寧德時代與特斯拉的合作，特斯拉是將繼續(xù)采用圓柱形電池生產(chǎn)技術抑或更改整車結構設計還未可知。

對此，寧德時代內(nèi)部人員也表示一切以公告為準。

寧德時代面臨的挑戰(zhàn)還來自于中國本土企業(yè)。包括比克、億緯鋰能、力神、中航鋰電、捷威動力、萬向一二三、卡耐在內(nèi)的大批企業(yè)相繼崛起，其在產(chǎn)能、技術儲備以及客戶開拓等多維度正與第一梯隊相繼靠攏。

曾毓群的憂慮不僅于此。如今，為打破上游動力電池上的壟斷，眾多下游車企已成為攪動電池產(chǎn)業(yè)風云的“X”因素，包括長城、豐田在內(nèi)的眾多老牌車企正布局鋰電池賽道。

面對這個硝煙彌漫的戰(zhàn)場，特斯拉效應還能持續(xù)多久？◆