近日，重慶長安汽車股份有限公司(以下簡稱“長安汽車”，000625.SZ)股權(quán)劃轉(zhuǎn)一事終于塵埃落定。根據(jù)相關(guān)公告，公司控股股東中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“中國長安”) 將持有長安汽車21.56%的股份無償劃轉(zhuǎn)給中國兵器裝備集團(tuán)有限公司(以 下簡稱“兵裝集團(tuán)”)已經(jīng)完成過戶登記手續(xù)。

今年兩會(huì)期間，上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)一事首次對(duì)外公開，引發(fā)股民“腦洞”大開，是為混改、央企合并做準(zhǔn)備，還是單純的精簡國企管理結(jié)構(gòu)？股權(quán)變動(dòng)在引起種種猜測(cè)的同時(shí)也留下了層層迷霧。

國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，汽車產(chǎn)業(yè)是兵裝集團(tuán)軍轉(zhuǎn)民改革較大的副產(chǎn)品，下一步很有可能被剝離，與其他國有車企合并重組，這符合高層集中資源做強(qiáng)做大的改革意圖。

記者注意到，除長安汽車外，包括另外兩大車企集團(tuán)，一汽、東風(fēng)在內(nèi)的多個(gè)車企也正在通過資產(chǎn)調(diào)整加速拉開改革的實(shí)操大幕。在這場(chǎng)技術(shù)迭代的改革大潮中，如何進(jìn)行到底？突破口似乎是重要砝碼。

本報(bào)資料室/圖

“門當(dāng)戶對(duì)”的股改

股權(quán)調(diào)整后，長安汽車級(jí)別上升為兵裝集團(tuán)的一級(jí)子公司，國資委下屬二級(jí)公司，公司地位和行政管理級(jí)別進(jìn)一步提升。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)圖來看，此次股份無償劃轉(zhuǎn)前，中國長安及旗下全資子公司中匯富通（香港）投資有限公司分別持有長安汽車股份40.88%、2.23%。劃轉(zhuǎn)完成后， 兵器裝備集團(tuán)持有長安汽車21.56%的股份，成為長安汽車的直接控股股東，同時(shí)中國長安及其上述子公司共保留長安汽車21.56%的股份,仍為長安汽車參股股東。此次股份無償劃轉(zhuǎn)實(shí)施后，實(shí)際控制人未發(fā)生變化，仍為兵器裝備集團(tuán)。

兵裝集團(tuán)是國資委全資控股公司，旗下產(chǎn)業(yè)覆蓋汽車、摩托車、特種裝備、裝備制造等板塊，中國長安是兵裝集團(tuán)全資子公司，承載整車及零部件產(chǎn)銷研等產(chǎn)業(yè)鏈條，目前是我國四大汽車集團(tuán)之一。

2018年1月，兵裝集團(tuán)由全民所有制企業(yè)變更為國有獨(dú)資公司完成改制，為推進(jìn)國企混改奠定了條件。早在2016年，兵裝集團(tuán)便制訂了軍工企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)初步方案，確定了4家試點(diǎn)單位。作為兵裝集團(tuán)旗下重要的民品板塊，長安汽車成為集團(tuán)改革的“排頭兵”。

長安汽車股權(quán)劃轉(zhuǎn)的消息剛傳出時(shí)，業(yè)內(nèi)便有諸多猜測(cè)，但此舉是為混改鋪路，還是為央企合并重組做準(zhǔn)備，目前尚無定論。

按照汽車業(yè)資深分析師鐘師等多位受訪者的觀點(diǎn)，長安汽車的此次股改動(dòng)作極有可能與央企重組有關(guān)。鐘師認(rèn)為，混改未必需要在集團(tuán)內(nèi)部大動(dòng)干戈，劃轉(zhuǎn)股權(quán)更有可能是為改革的另一條線央企重組合并做準(zhǔn)備，下一步長安汽車可能會(huì)提出和其他車企合并的大動(dòng)作。

近期出現(xiàn)頻率較高的消息是，長安汽車、一汽、東風(fēng)有意合并成立中國龐大的汽車集團(tuán)。該消息源于從2015年至今，一汽、東風(fēng)、長安除高層頻繁調(diào)整互換，和逐漸在加強(qiáng)的合作關(guān)系。

2017年12月，長安汽車、一汽與東風(fēng)共同簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，三方將在前瞻共性技術(shù)、汽車全價(jià)值鏈運(yùn)營、拓展海外市場(chǎng)以及探索新商業(yè)模式四個(gè)領(lǐng)域展開合作。2018年7月5日，長安集團(tuán)公開，一汽、長安、東風(fēng)三方將聯(lián)手進(jìn)入共享出行行業(yè)。三方戰(zhàn)略合作協(xié)議開始逐漸落地。

但目前各方平靜的態(tài)度讓這條合并重組之路的走向尚不明確。“現(xiàn)在談合并一切都言之過早。”不過，鐘師認(rèn)為，可以明確的是股權(quán)變動(dòng)對(duì)于長安汽車而言是利好，一汽、東風(fēng)是國資委直屬企業(yè)，如果真要合并，長安汽車與之的資格不對(duì)等，借助此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)提升行政管理級(jí)別，提高談判話語權(quán)。

從管理級(jí)別上看，兵裝集團(tuán)和一汽、東風(fēng)是平級(jí)單位，同屬于國資委管理，長安汽車則是國資委下屬三級(jí)公司，股權(quán)調(diào)整后，長安汽車級(jí)別上升為兵裝集團(tuán)的一級(jí)子公司，國資委下屬二級(jí)公司，公司地位和行政管理級(jí)別進(jìn)一步提升。

對(duì)于股權(quán)劃轉(zhuǎn)，中國長安官方表示，是為了做強(qiáng)做優(yōu)汽車業(yè)務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)長安汽車更好發(fā)展。

據(jù)了解，長安汽車旗下有CS75、睿騁、逸動(dòng)、歐諾、悅翔、奔奔等多個(gè)自主品牌,并與福特、鈴木、馬自達(dá)、標(biāo)致雪鐵龍建有合資品牌。過去多年受益于投資和產(chǎn)品，長安汽車營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展，領(lǐng)跑眾多自主車企，直到去年，業(yè)績?cè)庥龃蠡?。?cái)報(bào)顯示，長安汽車2017年?duì)I收800.12億元，同比增長1.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為71.37億元，同比下降30.61%；市場(chǎng)份額降低一個(gè)百分點(diǎn)至9.95%。2018年一季度延續(xù)大跌之勢(shì)，實(shí)現(xiàn)凈利潤為13.92億元，同比下降42.04%。

趨勢(shì)初現(xiàn)的聯(lián)盟

胡遲表示，在政策利好，外資股比逐漸放開、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇雙重刺激下，各企業(yè)通過內(nèi)部資產(chǎn)調(diào)整提速改革前奏的趨勢(shì)也越來越明顯。

7月4日，國家發(fā)改委公布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》中明確，鼓勵(lì)企業(yè)通過股權(quán)投資等方式，開展兼并重組和戰(zhàn)略合作，聯(lián)合研發(fā)產(chǎn)品，共同組織生產(chǎn)，提升產(chǎn)業(yè)集中度。支持國有汽車企業(yè)與其他各類企業(yè)開展混合所有制改革，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，組建具有世界一流水平的汽車企業(yè)集團(tuán)。鼓勵(lì)汽車產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)整合產(chǎn)、學(xué)、研、用等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)資源，組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體。

早于2016年8月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》中便正式提出，鼓勵(lì)通信、電力、汽車、新材料、新能源等領(lǐng)域相關(guān)中央企業(yè)共同出資組建股份制專業(yè)化平臺(tái)，加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)聯(lián)合開發(fā)力度，減少無序競(jìng)爭，提升資源配置效率。

胡遲表示，在政策利好，外資股比逐漸放開、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇雙重刺激下，國家隊(duì)重新整合正在被倒逼著提速進(jìn)行，各企業(yè)通過內(nèi)部資產(chǎn)調(diào)整提速改革前奏的趨勢(shì)也越來越明顯。

記者從部分車企近日發(fā)布的公告了解到，包括東風(fēng)、一汽在內(nèi)的多家國有車企在不同程度地進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整，集中優(yōu)勢(shì)資源。6月30日，東風(fēng)汽車公告稱，控股子公司東風(fēng)襄陽旅行車有限公司以評(píng)估值 2676.83 萬元收購東風(fēng)商用車有限公司客車業(yè)務(wù)相關(guān)的部分存貨、設(shè)備及無形資產(chǎn)。6月5日相關(guān)公告披露，中國一汽擬將持有下屬汽車零部件公司富奧汽車零部件股份有限公司24.41%的股份、長春一東離合器股份有限公司23.51%的股份無償劃轉(zhuǎn)給全資子公司一汽股權(quán)投資（天津）有限公司。

“國有車企不改革必死……”5月11日，長安汽車總裁朱華榮的“積極的焦慮”誰也跑不了。朱華榮表示，“不打造世界一流，就沒有退路，甚至活不下去，尤其是大型集團(tuán)，未來想依靠合資來維持發(fā)展，不太現(xiàn)實(shí)。”

目前，中國汽車產(chǎn)業(yè)面臨政策變化的不確定性，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭的惡劣性，技術(shù)迭代的復(fù)雜性，消費(fèi)轉(zhuǎn)換的多樣性、不可預(yù)知性。朱華榮認(rèn)為，這些都是新時(shí)代下擺在車企面前的新問題。

在胡遲看來，在央企改革的大背景下，“技術(shù)迭代的復(fù)雜性”亦是改革的突破口。胡遲表示，央企改革已經(jīng)過了摸索階段，當(dāng)下相關(guān)政策層面正在為其掃除障礙，可操作性的改革模式已有案例落地，車企結(jié)合自身實(shí)際情況以及行業(yè)新能源化、智能網(wǎng)聯(lián)化等趨勢(shì)找準(zhǔn)突破口，央企合并重組也會(huì)在汽車行業(yè)加速落地。