受國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)乏力及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素驅(qū)動(dòng)，我國(guó)電力企業(yè)“走出去”已有數(shù)十載，目前開(kāi)始進(jìn)入平緩期。“走出去”的道路是一條機(jī)遇之路，但同時(shí)也是一條布滿風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的荊棘之路。

對(duì)海外電力市場(chǎng)缺乏深度了解使中企海外建設(shè)、投資充滿了不確定性，為更好地助力我國(guó)電力企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)能、技術(shù)輸出，埃森哲將針對(duì)國(guó)別電力市場(chǎng)推出系列深度研究，并基于大量數(shù)據(jù)提出針對(duì)性觀點(diǎn)。這篇文章主要關(guān)注波黑電力市場(chǎng)。

中國(guó)和波黑外長(zhǎng)2017年11月簽署了《中華人民共和國(guó)政府與波黑部長(zhǎng)會(huì)議互免持普通護(hù)照者簽證協(xié)定》及三個(gè)能源項(xiàng)目、一個(gè)鐵路現(xiàn)代化與重建項(xiàng)目、一個(gè)高速公路合作協(xié)議，意在推動(dòng)在“16+1合作”框架下的雙邊合作，支持中國(guó)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同參與的波黑基礎(chǔ)建設(shè)、電力和高新科技等領(lǐng)域的項(xiàng)目投資建議。

目前，中國(guó)企業(yè)已成為波黑能源項(xiàng)目最主要的投資和建設(shè)者之一，多家能源企業(yè)已相繼開(kāi)展在波黑的項(xiàng)目投資。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)包括波黑在內(nèi)的中東歐國(guó)家與中國(guó)的區(qū)域間合作將有所升級(jí)。

經(jīng)歷過(guò)前南斯拉夫的解體和國(guó)家內(nèi)部戰(zhàn)爭(zhēng)，波黑目前仍保持著兩個(gè)實(shí)體政府（即波黑聯(lián)邦與塞族共和國(guó)）高度自治的政治體系，在行政管理和市場(chǎng)監(jiān)管方面相互獨(dú)立，國(guó)家中央政府權(quán)力較低。

這對(duì)其電力系統(tǒng)也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。自2002年開(kāi)始，政府逐漸開(kāi)始對(duì)電力市場(chǎng)進(jìn)行改革，但目前除輸電側(cè)的國(guó)家電網(wǎng)公司和獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商分別掌管全國(guó)范圍的電網(wǎng)資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)外，波黑聯(lián)邦和塞族共和國(guó)的政策仍由各政府制定，電力體系相互獨(dú)立互不干涉，導(dǎo)致波黑電力系統(tǒng)難以從整體角度得到提升，發(fā)展滯后。

與此同時(shí)，作為歐盟候選成員國(guó)，歐盟近幾年提出的電力市場(chǎng)自由化和可再生能源發(fā)展目標(biāo)規(guī)劃對(duì)波黑電力系統(tǒng)產(chǎn)生了推動(dòng)作用，但目前仍處于起步階段。我們梳理了波黑電力市場(chǎng)的特點(diǎn)，供大家參考。

高度依賴煤電與水電，且短期變化不大

受制于資源稟賦的匱乏及發(fā)展滯后的經(jīng)濟(jì)，波黑缺乏天然氣設(shè)施基建，也無(wú)法負(fù)荷過(guò)去新能源發(fā)電所需要的較高成本，因此至今仍僅有煤炭和水力發(fā)電。盡管波黑計(jì)劃將加大對(duì)可再生能源的投資并提供優(yōu)惠政策，但可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)短期內(nèi)，波黑電力市場(chǎng)仍然將高度依賴穩(wěn)定的煤電與發(fā)展成熟的水電。

2016年波黑發(fā)電結(jié)構(gòu)

煤電負(fù)荷較高，老化磨損嚴(yán)重

波黑發(fā)電機(jī)組老化嚴(yán)重，其中水電機(jī)組平均服役時(shí)間超過(guò)45年，煤電機(jī)組平均服役時(shí)間近40年，是巴爾干半島地區(qū)機(jī)組使用年限最高的。同時(shí)，煤電作為波黑唯一的火電電源，負(fù)荷程度高，近年年平均利用小時(shí)數(shù)可達(dá)5300小時(shí)，加速了煤電機(jī)組折舊的同時(shí)也造成高排放、低能效的問(wèn)題。2015年，波黑能源強(qiáng)度0.44，遠(yuǎn)高于世界平均0.19的水平。未來(lái)，波黑亟需通過(guò)退役或翻新煤電機(jī)組并新建電源來(lái)改善當(dāng)前狀況。

波黑2007-2016年機(jī)組平均利用小時(shí)

非水可再生能源尚未得到發(fā)展，處于窗口期

目前波黑非水可再生能源發(fā)展程度幾乎為零，是巴爾干半島中非水可再生能源發(fā)展進(jìn)度最慢的國(guó)家。相對(duì)于傳統(tǒng)能源，波黑非水可再生更具發(fā)展?jié)摿?，加上波黑?lián)邦政府和塞族共和國(guó)相繼出臺(tái)可再生能源上網(wǎng)補(bǔ)貼政策，波黑非水可再生能源正處于發(fā)展的窗口期。

波黑聯(lián)邦可再生能源上網(wǎng)補(bǔ)貼價(jià)格（€/kWh）

塞族共和國(guó)可再生能源補(bǔ)貼價(jià)格（€/kWh）

電力系統(tǒng)市場(chǎng)化程度低，私有化推進(jìn)過(guò)程緩慢

波黑兩個(gè)政治實(shí)體，波黑聯(lián)邦和塞族共和國(guó)的電力系統(tǒng)從市場(chǎng)監(jiān)管到終端客戶皆接受獨(dú)立管理，且雙方市場(chǎng)皆由國(guó)有企業(yè)高度壟斷發(fā)配環(huán)節(jié)，尚未實(shí)現(xiàn)歐盟電力市場(chǎng)自由化要求。2016年起，私有企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入波黑發(fā)電市場(chǎng)，但市場(chǎng)份額較小。國(guó)有企業(yè)的寡頭優(yōu)勢(shì)加上地區(qū)電力市場(chǎng)的差異阻礙了新競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，市場(chǎng)壁壘較高。預(yù)計(jì)未來(lái)，受限于不穩(wěn)定的政治因素，電力市場(chǎng)私有化的推進(jìn)過(guò)程仍十分緩慢。

帶資項(xiàng)目需求大，但需注意回收風(fēng)險(xiǎn)

波黑經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期依賴外國(guó)資本，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，在歐洲和世界經(jīng)濟(jì)普遍低迷的背景下其經(jīng)濟(jì)狀況難以得到有效發(fā)展，單薄的政府財(cái)力難以維持電力市場(chǎng)改革和電力系統(tǒng)升級(jí)及建造的費(fèi)用，許多行動(dòng)計(jì)劃因經(jīng)濟(jì)原因難以得到有效推進(jìn)，因此對(duì)資金需求極大。為此，波黑政府相繼出臺(tái)對(duì)外來(lái)企業(yè)的優(yōu)惠政策來(lái)吸引投資，降低進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻，還加大了對(duì)世界大型金融機(jī)構(gòu)的貸款額度來(lái)保證國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而同時(shí)，需注意波黑電價(jià)處于全歐洲最低水平，投資回報(bào)水平有待商榷。

近年，在中國(guó)“一帶一路”倡議和“16+1合作”框架的號(hào)召下，已有多家中國(guó)企業(yè)參與角逐波黑亟待發(fā)展的電力市場(chǎng)，主要電力項(xiàng)目包括中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)承建的圖茲拉7號(hào)及Ugljevik III燃煤電站，東方電氣承建的巴諾維奇及斯坦納瑞燃煤電站等，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)成為波黑能源市場(chǎng)投資的主力軍。然而，波黑復(fù)雜的政治體制，較差的金融市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)增加了國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行投資決策時(shí)需從多維度進(jìn)行考量。