昨日，本號(hào)全網(wǎng)獨(dú)家發(fā)布了老牌風(fēng)機(jī)制造商Senvion正式提交破產(chǎn)申請(qǐng)的消息，引起了海粉兒們的強(qiáng)烈關(guān)注。今天小編和大家一起分析一下，面對(duì)當(dāng)前困境，Senvion未來(lái)將何去何從，誰(shuí)會(huì)是潛在的買家……

西門(mén)子董事會(huì)成員MichaelSen在今年早些時(shí)候面對(duì)德國(guó)媒體采訪時(shí)曾說(shuō)過(guò)這樣一句話：“只有最大、最強(qiáng)者，才能在當(dāng)今風(fēng)電整機(jī)行業(yè)當(dāng)中生存到最后！”這一帶有“先知”味道的評(píng)論似乎在Senvion身上得到了應(yīng)驗(yàn)。這位先天具有德國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)基因的風(fēng)機(jī)制造商，最后還是沒(méi)能逃脫破產(chǎn)的命運(yùn)，它們?cè)?月9號(hào)正式向漢堡當(dāng)?shù)胤ㄔ禾峤辉V訟書(shū)，申請(qǐng)啟動(dòng)所謂的“初步自我管理程序”。

當(dāng)前最要緊的是迅速找到融資方或買家……

Senvion目前全球有約4000名員工，根據(jù)德國(guó)法律，在公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后的三個(gè)月，他們都能獲得來(lái)自德國(guó)職業(yè)介紹所發(fā)放的薪資。在此期間，公司要找到解決目前危機(jī)的有效辦法。而Senvion當(dāng)下最要緊的是在客戶和上游供貨商對(duì)它失去信心和耐心之前，迅速找到融資方或有意收購(gòu)并注資的買家。

年初上任的公司新任CEOYvesRannou仍然相信Senvion擁有健康的基本面和商業(yè)模式，并正在采取有效的措施讓公司恢復(fù)穩(wěn)定。

公司早在去年就采取行動(dòng)，比如更加關(guān)注新興的、增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)。得益于來(lái)自智利、阿根廷和澳大利亞的供貨項(xiàng)目，公司2019年第一季度的新增裝機(jī)比2018年高出2倍以上。但公司新增訂單持續(xù)下滑，其槽糕的財(cái)務(wù)狀況令發(fā)展舉步維艱。

新任CEO推出全面轉(zhuǎn)型方案，但仍無(wú)力回天……

其實(shí)CEO提出的“全面轉(zhuǎn)型方案”，也遭到各方的詬病和質(zhì)疑。比如針對(duì)公司此前開(kāi)拓區(qū)域泛濫的問(wèn)題，他提出要從30多個(gè)國(guó)家中退出，將業(yè)務(wù)精力集中在20個(gè)主要國(guó)家，包括傳統(tǒng)陣地歐洲以及增長(zhǎng)強(qiáng)勁的拉美、澳大利亞和印度等區(qū)域，當(dāng)然也包括進(jìn)入不久的美國(guó)市場(chǎng)。還提出希望減少目前的產(chǎn)品類型，使其更加清晰和集中，能夠?qū)崿F(xiàn)模塊兒化生產(chǎn)。

那么問(wèn)題來(lái)了，當(dāng)前印度和美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)商主要采購(gòu)2MW級(jí)別陸上風(fēng)機(jī)，而拉美地區(qū)則更青睞3MW及4MW等更大容量的風(fēng)機(jī)。公司究竟要放棄生產(chǎn)哪種機(jī)型呢？

正如昨天文章所述，目前Senvion從2MW到4.5MW之間的陸上風(fēng)機(jī)都有觸及，海上也有6.3MW的新開(kāi)發(fā)機(jī)型，并對(duì)外宣稱正在開(kāi)發(fā)12MW以上的海上風(fēng)機(jī)，而減少產(chǎn)品類型則意味著要失去部分區(qū)域市場(chǎng)。


Senvion目前還面臨來(lái)自同行的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，無(wú)論是陸海雙雄Vestas和西門(mén)子歌美颯，還是德國(guó)同根兄弟Nordex和Enercon，它們近期都推出了5MW級(jí)別的陸上機(jī)組，而這也將成為未來(lái)歐洲地區(qū)的主流產(chǎn)品。隨著中國(guó)主機(jī)廠商的大舉海外進(jìn)軍，未來(lái)還將面對(duì)來(lái)自金風(fēng)、遠(yuǎn)景、明陽(yáng)等一眾同行的廝殺。這里面沒(méi)有一個(gè)是“省油的燈”，要不就高舉高打，否則被吃得連骨頭都不剩。

為了整頓其財(cái)務(wù)狀況，公司必須努力削減成本，這就無(wú)法保證其在5兆瓦平臺(tái)的研發(fā)上投入大量資金。在海上機(jī)型的研發(fā)上，公司也面臨同樣窘境。目前外界對(duì)其12MW以上機(jī)型的研發(fā)進(jìn)度還不得而知，但如果沒(méi)有必要的資金投入，推遲上市是必然的。

烽煙四起，誰(shuí)能成為Senvion的最終買家……

據(jù)悉，Senvion目前負(fù)債總額已超10億歐元，短期內(nèi)至少需要1億歐元的資金支持才能繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)。據(jù)商業(yè)報(bào)紙Handelsblatt透露，對(duì)沖基金Anchorage和DavidsonKempner準(zhǔn)備向Senvion提供資金支持，但此舉需要得到包括德意志銀行和拜仁銀行在內(nèi)銀行的清算。

其實(shí)對(duì)于該公司的最大股東Centerbridge來(lái)說(shuō)，作為私募基金，無(wú)論Senvion經(jīng)營(yíng)情況如何，當(dāng)他們2015年從印度風(fēng)機(jī)廠商蘇司蘭手中買過(guò)來(lái)那一刻，就遲早會(huì)再次出手轉(zhuǎn)讓，只是這次財(cái)務(wù)危機(jī)加速其出手的速度。

Senvion和中國(guó)風(fēng)電企業(yè)早已有前過(guò)合作歷史。早在2017年10月的北京國(guó)際風(fēng)能展上，中車株洲電機(jī)有限公司與Senvion公司就簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定在隨后的3年，提供至少100臺(tái)3.7MW-144機(jī)型風(fēng)電發(fā)電機(jī)。

據(jù)Senvion稱，各種潛在投資者都表達(dá)了對(duì)他們的興趣，這其中就包括來(lái)自中國(guó)的買家。在本號(hào)看來(lái)，中國(guó)金主最有可能入主Senvion，成為這位歐洲老牌整機(jī)商的新東家。因?yàn)闊o(wú)論從資金實(shí)力上，還是從戰(zhàn)略訴求上來(lái)講，Senvion都和中國(guó)部分整機(jī)廠商有很高的契合性。

Senvion公司賣點(diǎn)頗多……

首先，Senvion目前全球總裝機(jī)達(dá)到820萬(wàn)千瓦，擁有豐富和良好的市場(chǎng)業(yè)績(jī)。

其次，Senvion擁有出色的風(fēng)機(jī)技術(shù)性能和服務(wù)能力。

再次，它們具有完備的風(fēng)機(jī)機(jī)型。陸上機(jī)型從2MW系列，3MW系列到4MW系列都非常齊全，海上也有6.2MW和6.3MW系列產(chǎn)品，并正在開(kāi)發(fā)12MW以上容量的機(jī)型。

最后，Senvion具有全球化的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。目前其在30多個(gè)國(guó)家都有風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)，無(wú)論是傳統(tǒng)的歐洲市場(chǎng)，還是具有巨大增長(zhǎng)潛力的印度、澳大利亞、美國(guó)等市場(chǎng)。

從全球潛在買家來(lái)看：

像Vestas、西門(mén)子歌美颯和GE等西方主流風(fēng)機(jī)廠商，都具有完備的風(fēng)機(jī)機(jī)型序列，業(yè)務(wù)范圍遍及全球，收購(gòu)Senvion無(wú)法產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。最重要的是，它們可能手中并沒(méi)有太充足的資金。而像中國(guó)或印度的整機(jī)商，它們更需要拓寬自己的產(chǎn)品系列，大力拓展海外業(yè)務(wù)，收購(gòu)Senvion對(duì)他們有更明確清晰的戰(zhàn)略價(jià)值。

從中國(guó)潛在買家來(lái)看：

1. 對(duì)于國(guó)內(nèi)整機(jī)老大金風(fēng)科技，它們目前在國(guó)內(nèi)的行業(yè)霸主地位已無(wú)法撼動(dòng)，這可讓它們騰出更多的精力去拓展海外市場(chǎng)，Senvion成熟的全球布局不可能不讓其心動(dòng)，并購(gòu)后可進(jìn)一步擴(kuò)大其目前的全球市場(chǎng)份額，直接威脅Vestas的全球霸主地位。

2. 而對(duì)于排名國(guó)內(nèi)次席的遠(yuǎn)景能源，Senvion的大容量的機(jī)組可與其先進(jìn)的格林威治云平臺(tái)實(shí)現(xiàn)完美結(jié)合。更為重要的是，Senvion6MW海上風(fēng)機(jī)平臺(tái)補(bǔ)充到遠(yuǎn)景海上風(fēng)機(jī)序列中，可補(bǔ)齊其大容量海上機(jī)組短缺的短板，快速實(shí)現(xiàn)彎道超車。如果注入足夠的研發(fā)資金，未來(lái)12MW機(jī)組可迅速推向市場(chǎng)，更可在國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電機(jī)組市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)反超。

3. 對(duì)于明陽(yáng)、海裝和東氣來(lái)講，他們已經(jīng)有了自己的大容量海上風(fēng)電機(jī)組，但都沒(méi)有成熟的運(yùn)行業(yè)績(jī)，收購(gòu)Senvion也不失為一個(gè)先聲奪人的選擇。更何況這些廠家要想做大做強(qiáng)，未來(lái)遲早要“走出去”，通過(guò)資本并購(gòu)的方式可省卻不少自己打拼的力氣。其實(shí)在2018年，市場(chǎng)上曾有傳言說(shuō)Senvion與多家中國(guó)公司接觸，試圖出售股權(quán)，而中國(guó)海裝就是其中之一，但此消息并沒(méi)有得到任何一方的證實(shí)。