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中信證券(17.94, -0.14, -0.77%)發(fā)布研報稱，保利協(xié)鑫能源(1.25, 0.03, 2.46%)(03800)為全球多晶硅+硅片龍頭，多晶硅硅料業(yè)務穩(wěn)步向好，新能源電站業(yè)務增長靚麗。
機構(gòu)預測2017-19年凈利潤為27.86億/30.65億/31.45億元，EPS為0.15/0.16/0.17元，對應PE為7/6/6倍，認為公司估值目前處于歷史較低水平，行業(yè)平均估值2018年P(guān)E為16倍，因此，給予公司2018年12倍估值，對應目標價1.92元(2.26港元)，首次覆蓋給予“買入”評級。
公司概況：全球光伏多晶硅龍頭，上下游并舉
公司是全球領(lǐng)先的多晶硅硅料及硅片供貨商，同時是全球一流的電站方案解決專家及光伏電站開發(fā)運營商。
2017年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入/凈利潤113.97億元/13.85億元，同比減少13.39%/11.26%，但超市場一致預期。其中，光伏材料/電站/新能源業(yè)務收入分別為93.17億/2.68億/18.12億元，同比分別為-17.00%/+1%/+95%。
公司業(yè)務板塊覆蓋行業(yè)上游光伏材料，控股下游協(xié)鑫新能源(0.55, 0.02, 3.77%)，中游業(yè)務團由集團A股上市公司協(xié)鑫集成覆蓋。
公司旗下共有124家子公司，涉及光伏材料、光伏電站、新能源、電力等業(yè)務，與公司構(gòu)成了完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同作用下有助于公司提高市場地位。
光伏行業(yè)：平價上網(wǎng)漸近，需求大超預期
短期需求強勁，長期持續(xù)向好
2017年“630”后國內(nèi)需求不降反升，全年國內(nèi)至裝機量預期提升至45-50GW。2016年6月30日搶裝結(jié)束之后，光伏需求出現(xiàn)了斷崖式的下降，而這一規(guī)定也延續(xù)到了2017年。但2017年6月30日搶裝潮結(jié)束之后，市場情況與之前截然不同。
年初，市場預期2017年國內(nèi)光伏裝機量為35GW，但是中電聯(lián)數(shù)據(jù)1-7月光伏裝機并網(wǎng)35GW，同比去年增加了13.7GW，其中7月裝機更是達到了10.5GW，大超預期。海外機構(gòu)Energy Trend預計1-8月中國裝機過總量超過39GW，全年預期提升至48GW，全球預期更是大增至100GW。
光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，2019年或有望實現(xiàn)發(fā)電平價上網(wǎng)。從2007到2017年，光伏發(fā)電成本顯著下降，組件價格從40元/W左右下降到2.4-2.6元/W，系統(tǒng)價格從超過60元/W下降到約5.8元/W，下降幅度超過90%。
據(jù)此我們研判，在2019年光伏發(fā)電就有望將上網(wǎng)電價下降到0.4元/度，實現(xiàn)用戶側(cè)平價上網(wǎng)，光伏發(fā)電不再需要國家補貼，行業(yè)將從傳統(tǒng)的能源市場進入消費者市場。
硅料附加值高，盡享行業(yè)紅利
從利潤分配來看，上游利潤回升，中游競爭激烈，下游收益穩(wěn)定。多晶硅環(huán)節(jié)由于生產(chǎn)技術(shù)復雜、投產(chǎn)周期長，具有較高的進入壁壘，導致競爭格局穩(wěn)健，利潤較高;而下游電站收益由于國家補貼且根據(jù)成本保障基本的投資回報，收益也很穩(wěn)定;但中游電池和組件由于進入門檻較低，劇烈擴張迅速導致產(chǎn)能過剩，競爭較為激烈，收益相對較低。同時，由于上游集中度高，導致中游議價能力相對較弱，利潤受到擠壓。
硅料需求量居高不下，但自給率僅為56.82%，仍有進口替代空間。隨著光伏市場需求上升、成本下降，預計硅料需求量將保持上漲趨勢。
根據(jù)Energy Trend，全球太陽能產(chǎn)業(yè)最上游端的硅料有80%以上在中國加工為硅片，隨著全球光伏裝機規(guī)模持續(xù)增長，國內(nèi)硅料需求將保持增長。但我國硅料產(chǎn)量僅占全球產(chǎn)量的50%左右，國產(chǎn)多晶硅無法滿足下游需要，硅料進口需求持續(xù)較高。
2016年我國硅料進口量約14.10萬噸，同比增長8.55%，其中，從韓國、德國、美國分別進口7.00萬噸、3.57萬噸、0.56萬噸，占比分別為49.7%、25.3%、4.0%。2017年H1硅料進口量達7.28萬噸。
我們預計全球2017、2018、2019年新增裝機80GW、90GW、100GW，中國組件占比80%，組件生產(chǎn)企業(yè)的平均單瓦硅耗量約4.9g/W，2017年我國硅料市場需求量約為35萬噸，即使考慮金剛線替代硅耗量下降至4.5g/W，則需求量仍達到32萬噸，進口替代空間較大，對于像保利協(xié)鑫這樣的全球領(lǐng)先硅料廠商來說，無疑是潛在市場。
國內(nèi)企業(yè)硅料生產(chǎn)成本下降，提升了國產(chǎn)硅料的競爭優(yōu)勢。與國際上在化工廠基礎(chǔ)上建設的硅料生產(chǎn)企業(yè)相比，國內(nèi)企業(yè)多為跨界進入，且開始生產(chǎn)時間較短，在工藝循環(huán)上與國際廠家相差較多，具有較大的成本差距。
近年來隨著冷氫化改良西門子工藝技術(shù)的提升，技改去瓶頸等措施的實施，以及先進企業(yè)通過布局產(chǎn)能在低電價區(qū)域，國內(nèi)企業(yè)的硅料生產(chǎn)成本大幅降低，部分先進企業(yè)的完全生產(chǎn)成本已經(jīng)降低到了7萬元/噸以下，大大增強了國產(chǎn)硅料的競爭優(yōu)勢。
金剛線+黑硅+PERC帶動多晶復蘇
目前，我國多晶硅硅錠的主流切割方式依然是砂漿鋼線切割技術(shù)。在金剛線應用于單晶硅切割后，多晶領(lǐng)域金剛線切割的試驗也一直在推進，但始終未能進行大范圍推廣，關(guān)鍵原因有兩個：
一、多晶硅晶體含有硬點與雜質(zhì)，導致切割斷線概率增加;
二、金剛線切割多晶后，硅片表面損傷層淺，后續(xù)制絨工藝出現(xiàn)困難，影響電池發(fā)電效率。
自2016年起，新型“制絨”技術(shù)如干法黑硅技術(shù)、濕法黑硅技術(shù)以及新型添加劑制絨技術(shù)取得良好突破，2017年至今這些技術(shù)的逐漸成熟穩(wěn)定使得金剛線切割多晶影響電池效率的主要障礙得到解決，金剛線切多晶硅硅片的技術(shù)推廣呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。
與此同時，通過PERC技術(shù)(一種有效提高電池效率的技術(shù))與黑硅技術(shù)的疊加整合，多晶硅電池的轉(zhuǎn)換效率得到極大提升，再加上金剛線切割的低成本高效優(yōu)勢，多晶產(chǎn)品競爭力得到大幅增強。黑硅制絨方式+PERC技術(shù)+金剛線達到1+1+1>3的優(yōu)勢。
目前，行業(yè)正加速推進多晶硅“金剛線切割+黑硅制絨+PERC”模式的應用，以提高多晶電池產(chǎn)品的效率且大幅度降低成本。眾多企業(yè)的實踐表明，PERC、黑硅制絨技術(shù)、金剛線切割多晶硅片的結(jié)合可以達到技術(shù)互補，從成本、電流、電壓多處入手，聯(lián)合實現(xiàn)多晶硅電池轉(zhuǎn)化效率的更大幅度提升。而且，多晶效率的進步是在沒有增加成本的基礎(chǔ)上，金剛線切技術(shù)的大規(guī)模推廣基本抵消了黑硅和PERC技術(shù)增加的成本。根據(jù)測算，多晶黑硅PERC與單晶PERC電池轉(zhuǎn)換效率相差0.7%左右，但是成本卻相差近1元/片，多晶性價比優(yōu)勢明顯，反攻大潮迅速開啟。
綜上所述，目前是多晶電池發(fā)展的重要契機，有望重奪市場占有率。同時硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈附加值最高的環(huán)節(jié)，資產(chǎn)規(guī)模大門檻高，公司作為多晶硅料和硅片龍頭企業(yè)，市場地位顯著，盡享行業(yè)紅利。
公司經(jīng)營：多晶硅硅料平穩(wěn)向好，參股下游電站靚麗增長
光伏材料業(yè)務：引領(lǐng)行業(yè)降成本，多晶硅占比有望反彈
公司的多晶硅產(chǎn)品全球市占率達30%，硅片產(chǎn)品全球市占率達40%，均列全球第一。公司的光伏材料業(yè)務處于光伏供應鏈的上游，為光伏行業(yè)公司供應多晶硅及硅片。從光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配來看，上游利潤回升，中游競爭激烈，下游收益穩(wěn)定。
2016年，公司多晶硅產(chǎn)能7萬噸/年，產(chǎn)量69345噸，同比下降6.7%，產(chǎn)能利用率高達99.06%。公司硅片年產(chǎn)能18.5GW，產(chǎn)量17327MW，同比增加15.8%，產(chǎn)能利用率93.66%。
公司在多晶硅硅料生產(chǎn)制造等方面的設施升級、工藝優(yōu)化大大降低生產(chǎn)成本，市場競爭力進一步提高。
2016年公司改良西門子法生產(chǎn)多晶硅方面的技術(shù)研發(fā)、鑄錠爐升級改造、高效多晶鑄錠工藝優(yōu)化、鑄錠單晶技術(shù)研發(fā)、金剛線切割技術(shù)、黑鬼技術(shù)、硅烷法流化床顆粒硅的設施和工藝優(yōu)化等科研項目取得了矚目的成績，各項研發(fā)成果均處在行業(yè)最前沿，不但大幅降低了當期的產(chǎn)品制造成本，同時也為后期繼續(xù)提產(chǎn)降本和產(chǎn)品進一步升級提供可靠保障。
隨生產(chǎn)效率提升，2017年公司產(chǎn)量穩(wěn)中有增，由于多晶硅、硅片價格大幅上漲，營業(yè)收入增長空間較大。
新能源業(yè)務：裝機不斷提升，業(yè)績加速釋放
公司新能源業(yè)務指的是控股協(xié)鑫新能源(00451)所帶來的收入。公司持有118.8億股協(xié)鑫新能源已發(fā)行股份，約占其已發(fā)行股本的62.28%。
2016年公司光伏電站裝機量達3516MW，同比增長114.4%，增幅顯著。全年光伏新能源業(yè)務收入23.2億元，同比增長159.76%，凈利潤1.30億元，同比增長956%。2017H1光伏電站建設繼續(xù)加速，達到5079MW，收入18.39億元，同比增長90.85%，凈利潤4.81億元，同比增長187.88%。
光伏電站業(yè)務中，包括10個電站353MW位于中國，權(quán)益裝機289.3MW;18MW裝機位于美國以及150MW裝機中的14.55MW權(quán)益裝機位于南非;2017上半年以上裝機合計收益約為2.68億元。
財務分析：資產(chǎn)負債率較高，償債能力有待提升
公司盈利能力不斷提升，管理能力優(yōu)秀。近年來公司銷售毛利率、凈利率始終保持上漲趨勢，2016年公司整體毛利率32.0%，較2015年上漲4個百分點，主要原因是由于公司2016年海外項目資產(chǎn)減值虧損大幅減少，公司光伏電站業(yè)務毛利率上升。
光伏材料和新能源業(yè)務毛利率較為穩(wěn)定，主要是公司技術(shù)提高和硅片價格下降、電價下降兩方面因素相互抵消。期間費率穩(wěn)中有降，變化不顯著，公司經(jīng)營管理能力良好。公司與阿里云合作，通過大數(shù)據(jù)分析，實現(xiàn)生產(chǎn)過程中的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)，有效提升管理效率及生產(chǎn)良率。
公司資產(chǎn)負債率較高，持續(xù)融資能力受限。2016年公司的流動比率0.81，與去年同期保持一致，速動比率0.79，同比增長1.28%，仍低于同行業(yè)其他公司的數(shù)值，可見公司的償債能力有待提高。2017年上半年公司資產(chǎn)負債率達到79.31%，持續(xù)融資修建電站使得融資持續(xù)性存疑，公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化。
機構(gòu)預測2017-19年凈利潤為27.86億/30.65億/31.45億元，EPS為0.15/0.16/0.17元，對應PE為7/6/6倍，認為公司估值目前處于歷史較低水平，行業(yè)平均估值2018年P(guān)E為16倍，因此，給予公司2018年12倍估值，對應目標價1.92元(2.26港元)，首次覆蓋給予“買入”評級。
公司概況：全球光伏多晶硅龍頭，上下游并舉
公司是全球領(lǐng)先的多晶硅硅料及硅片供貨商，同時是全球一流的電站方案解決專家及光伏電站開發(fā)運營商。
2017年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入/凈利潤113.97億元/13.85億元，同比減少13.39%/11.26%，但超市場一致預期。其中，光伏材料/電站/新能源業(yè)務收入分別為93.17億/2.68億/18.12億元，同比分別為-17.00%/+1%/+95%。
公司業(yè)務板塊覆蓋行業(yè)上游光伏材料，控股下游協(xié)鑫新能源(0.55, 0.02, 3.77%)，中游業(yè)務團由集團A股上市公司協(xié)鑫集成覆蓋。
公司旗下共有124家子公司，涉及光伏材料、光伏電站、新能源、電力等業(yè)務，與公司構(gòu)成了完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同作用下有助于公司提高市場地位。
光伏行業(yè)：平價上網(wǎng)漸近，需求大超預期
短期需求強勁，長期持續(xù)向好
2017年“630”后國內(nèi)需求不降反升，全年國內(nèi)至裝機量預期提升至45-50GW。2016年6月30日搶裝結(jié)束之后，光伏需求出現(xiàn)了斷崖式的下降，而這一規(guī)定也延續(xù)到了2017年。但2017年6月30日搶裝潮結(jié)束之后，市場情況與之前截然不同。
年初，市場預期2017年國內(nèi)光伏裝機量為35GW，但是中電聯(lián)數(shù)據(jù)1-7月光伏裝機并網(wǎng)35GW，同比去年增加了13.7GW，其中7月裝機更是達到了10.5GW，大超預期。海外機構(gòu)Energy Trend預計1-8月中國裝機過總量超過39GW，全年預期提升至48GW，全球預期更是大增至100GW。
光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，2019年或有望實現(xiàn)發(fā)電平價上網(wǎng)。從2007到2017年，光伏發(fā)電成本顯著下降，組件價格從40元/W左右下降到2.4-2.6元/W，系統(tǒng)價格從超過60元/W下降到約5.8元/W，下降幅度超過90%。
據(jù)此我們研判，在2019年光伏發(fā)電就有望將上網(wǎng)電價下降到0.4元/度，實現(xiàn)用戶側(cè)平價上網(wǎng)，光伏發(fā)電不再需要國家補貼，行業(yè)將從傳統(tǒng)的能源市場進入消費者市場。
硅料附加值高，盡享行業(yè)紅利
從利潤分配來看，上游利潤回升，中游競爭激烈，下游收益穩(wěn)定。多晶硅環(huán)節(jié)由于生產(chǎn)技術(shù)復雜、投產(chǎn)周期長，具有較高的進入壁壘，導致競爭格局穩(wěn)健，利潤較高;而下游電站收益由于國家補貼且根據(jù)成本保障基本的投資回報，收益也很穩(wěn)定;但中游電池和組件由于進入門檻較低，劇烈擴張迅速導致產(chǎn)能過剩，競爭較為激烈，收益相對較低。同時，由于上游集中度高，導致中游議價能力相對較弱，利潤受到擠壓。
硅料需求量居高不下，但自給率僅為56.82%，仍有進口替代空間。隨著光伏市場需求上升、成本下降，預計硅料需求量將保持上漲趨勢。
根據(jù)Energy Trend，全球太陽能產(chǎn)業(yè)最上游端的硅料有80%以上在中國加工為硅片，隨著全球光伏裝機規(guī)模持續(xù)增長，國內(nèi)硅料需求將保持增長。但我國硅料產(chǎn)量僅占全球產(chǎn)量的50%左右，國產(chǎn)多晶硅無法滿足下游需要，硅料進口需求持續(xù)較高。
2016年我國硅料進口量約14.10萬噸，同比增長8.55%，其中，從韓國、德國、美國分別進口7.00萬噸、3.57萬噸、0.56萬噸，占比分別為49.7%、25.3%、4.0%。2017年H1硅料進口量達7.28萬噸。
我們預計全球2017、2018、2019年新增裝機80GW、90GW、100GW，中國組件占比80%，組件生產(chǎn)企業(yè)的平均單瓦硅耗量約4.9g/W，2017年我國硅料市場需求量約為35萬噸，即使考慮金剛線替代硅耗量下降至4.5g/W，則需求量仍達到32萬噸，進口替代空間較大，對于像保利協(xié)鑫這樣的全球領(lǐng)先硅料廠商來說，無疑是潛在市場。
國內(nèi)企業(yè)硅料生產(chǎn)成本下降，提升了國產(chǎn)硅料的競爭優(yōu)勢。與國際上在化工廠基礎(chǔ)上建設的硅料生產(chǎn)企業(yè)相比，國內(nèi)企業(yè)多為跨界進入，且開始生產(chǎn)時間較短，在工藝循環(huán)上與國際廠家相差較多，具有較大的成本差距。
近年來隨著冷氫化改良西門子工藝技術(shù)的提升，技改去瓶頸等措施的實施，以及先進企業(yè)通過布局產(chǎn)能在低電價區(qū)域，國內(nèi)企業(yè)的硅料生產(chǎn)成本大幅降低，部分先進企業(yè)的完全生產(chǎn)成本已經(jīng)降低到了7萬元/噸以下，大大增強了國產(chǎn)硅料的競爭優(yōu)勢。
金剛線+黑硅+PERC帶動多晶復蘇
目前，我國多晶硅硅錠的主流切割方式依然是砂漿鋼線切割技術(shù)。在金剛線應用于單晶硅切割后，多晶領(lǐng)域金剛線切割的試驗也一直在推進，但始終未能進行大范圍推廣，關(guān)鍵原因有兩個：
一、多晶硅晶體含有硬點與雜質(zhì)，導致切割斷線概率增加;
二、金剛線切割多晶后，硅片表面損傷層淺，后續(xù)制絨工藝出現(xiàn)困難，影響電池發(fā)電效率。
自2016年起，新型“制絨”技術(shù)如干法黑硅技術(shù)、濕法黑硅技術(shù)以及新型添加劑制絨技術(shù)取得良好突破，2017年至今這些技術(shù)的逐漸成熟穩(wěn)定使得金剛線切割多晶影響電池效率的主要障礙得到解決，金剛線切多晶硅硅片的技術(shù)推廣呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。
與此同時，通過PERC技術(shù)(一種有效提高電池效率的技術(shù))與黑硅技術(shù)的疊加整合，多晶硅電池的轉(zhuǎn)換效率得到極大提升，再加上金剛線切割的低成本高效優(yōu)勢，多晶產(chǎn)品競爭力得到大幅增強。黑硅制絨方式+PERC技術(shù)+金剛線達到1+1+1>3的優(yōu)勢。
目前，行業(yè)正加速推進多晶硅“金剛線切割+黑硅制絨+PERC”模式的應用，以提高多晶電池產(chǎn)品的效率且大幅度降低成本。眾多企業(yè)的實踐表明，PERC、黑硅制絨技術(shù)、金剛線切割多晶硅片的結(jié)合可以達到技術(shù)互補，從成本、電流、電壓多處入手，聯(lián)合實現(xiàn)多晶硅電池轉(zhuǎn)化效率的更大幅度提升。而且，多晶效率的進步是在沒有增加成本的基礎(chǔ)上，金剛線切技術(shù)的大規(guī)模推廣基本抵消了黑硅和PERC技術(shù)增加的成本。根據(jù)測算，多晶黑硅PERC與單晶PERC電池轉(zhuǎn)換效率相差0.7%左右，但是成本卻相差近1元/片，多晶性價比優(yōu)勢明顯，反攻大潮迅速開啟。
綜上所述，目前是多晶電池發(fā)展的重要契機，有望重奪市場占有率。同時硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈附加值最高的環(huán)節(jié)，資產(chǎn)規(guī)模大門檻高，公司作為多晶硅料和硅片龍頭企業(yè)，市場地位顯著，盡享行業(yè)紅利。
公司經(jīng)營：多晶硅硅料平穩(wěn)向好，參股下游電站靚麗增長
光伏材料業(yè)務：引領(lǐng)行業(yè)降成本，多晶硅占比有望反彈
公司的多晶硅產(chǎn)品全球市占率達30%，硅片產(chǎn)品全球市占率達40%，均列全球第一。公司的光伏材料業(yè)務處于光伏供應鏈的上游，為光伏行業(yè)公司供應多晶硅及硅片。從光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配來看，上游利潤回升，中游競爭激烈，下游收益穩(wěn)定。
2016年，公司多晶硅產(chǎn)能7萬噸/年，產(chǎn)量69345噸，同比下降6.7%，產(chǎn)能利用率高達99.06%。公司硅片年產(chǎn)能18.5GW，產(chǎn)量17327MW，同比增加15.8%，產(chǎn)能利用率93.66%。
公司在多晶硅硅料生產(chǎn)制造等方面的設施升級、工藝優(yōu)化大大降低生產(chǎn)成本，市場競爭力進一步提高。
2016年公司改良西門子法生產(chǎn)多晶硅方面的技術(shù)研發(fā)、鑄錠爐升級改造、高效多晶鑄錠工藝優(yōu)化、鑄錠單晶技術(shù)研發(fā)、金剛線切割技術(shù)、黑鬼技術(shù)、硅烷法流化床顆粒硅的設施和工藝優(yōu)化等科研項目取得了矚目的成績，各項研發(fā)成果均處在行業(yè)最前沿，不但大幅降低了當期的產(chǎn)品制造成本，同時也為后期繼續(xù)提產(chǎn)降本和產(chǎn)品進一步升級提供可靠保障。
隨生產(chǎn)效率提升，2017年公司產(chǎn)量穩(wěn)中有增，由于多晶硅、硅片價格大幅上漲，營業(yè)收入增長空間較大。
新能源業(yè)務：裝機不斷提升，業(yè)績加速釋放
公司新能源業(yè)務指的是控股協(xié)鑫新能源(00451)所帶來的收入。公司持有118.8億股協(xié)鑫新能源已發(fā)行股份，約占其已發(fā)行股本的62.28%。
2016年公司光伏電站裝機量達3516MW，同比增長114.4%，增幅顯著。全年光伏新能源業(yè)務收入23.2億元，同比增長159.76%，凈利潤1.30億元，同比增長956%。2017H1光伏電站建設繼續(xù)加速，達到5079MW，收入18.39億元，同比增長90.85%，凈利潤4.81億元，同比增長187.88%。
光伏電站業(yè)務中，包括10個電站353MW位于中國，權(quán)益裝機289.3MW;18MW裝機位于美國以及150MW裝機中的14.55MW權(quán)益裝機位于南非;2017上半年以上裝機合計收益約為2.68億元。
財務分析：資產(chǎn)負債率較高，償債能力有待提升
公司盈利能力不斷提升，管理能力優(yōu)秀。近年來公司銷售毛利率、凈利率始終保持上漲趨勢，2016年公司整體毛利率32.0%，較2015年上漲4個百分點，主要原因是由于公司2016年海外項目資產(chǎn)減值虧損大幅減少，公司光伏電站業(yè)務毛利率上升。
光伏材料和新能源業(yè)務毛利率較為穩(wěn)定，主要是公司技術(shù)提高和硅片價格下降、電價下降兩方面因素相互抵消。期間費率穩(wěn)中有降，變化不顯著，公司經(jīng)營管理能力良好。公司與阿里云合作，通過大數(shù)據(jù)分析，實現(xiàn)生產(chǎn)過程中的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)，有效提升管理效率及生產(chǎn)良率。
公司資產(chǎn)負債率較高，持續(xù)融資能力受限。2016年公司的流動比率0.81，與去年同期保持一致，速動比率0.79，同比增長1.28%，仍低于同行業(yè)其他公司的數(shù)值，可見公司的償債能力有待提高。2017年上半年公司資產(chǎn)負債率達到79.31%，持續(xù)融資修建電站使得融資持續(xù)性存疑，公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化。
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