12月22日,國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整2016年光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模有關(guān)問(wèn)題的通知》,通知提出有追加2016年度光伏電站建設(shè)規(guī)模需求的?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市)可提前使用2017年建設(shè)規(guī)模,追加規(guī)模在其2017年應(yīng)下達(dá)的建設(shè)規(guī)模中相應(yīng)扣減。每個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)追加規(guī)模最多不超過(guò)100萬(wàn)千瓦,超過(guò)50萬(wàn)千瓦以上的明年不再下達(dá)其新增建設(shè)規(guī)模。在棄光超過(guò)5%的地區(qū),除了國(guó)家已下達(dá)的2016年建設(shè)規(guī)模以外,不再增加2016年光伏電站建設(shè)規(guī)模。同時(shí),通知規(guī)定此次追加規(guī)模必須通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式分配。
投資分析:
調(diào)增指標(biāo)減緩供需失衡壓力,但保證消納仍是前提。6月國(guó)家能源局下達(dá)2016年光伏建設(shè)規(guī)模目標(biāo)18.1GW(其中光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃5.5GW),而上半年由于630搶裝,規(guī)劃指標(biāo)已消化完畢。同時(shí),上半年我國(guó)棄光率達(dá)到19.7%,其中甘肅、新疆地區(qū)棄光率超過(guò)30%,為解決消納問(wèn)題,三北地區(qū)各地沒(méi)有繼續(xù)新批地面電站項(xiàng)目。7月以來(lái)的需求銳減導(dǎo)致組件產(chǎn)品價(jià)格一度出現(xiàn)明顯的下滑,9月企穩(wěn)后,12月再次出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。本次能源局對(duì)規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整,在保證消納的前提下適當(dāng)提前建設(shè),有望緩解光伏行業(yè)供需失衡的壓力。
建設(shè)節(jié)奏調(diào)整不改規(guī)劃總量,分布式光伏仍然是發(fā)展重點(diǎn)。16年調(diào)整的指標(biāo)在17年需要相應(yīng)扣減,目前調(diào)整的只是建設(shè)節(jié)奏,我們認(rèn)為未來(lái)光伏發(fā)展重點(diǎn)仍然在分布式,同時(shí)農(nóng)光互補(bǔ)等創(chuàng)新形式有望受到追捧。12月16日國(guó)家能源局發(fā)布的《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出,到2020年底,太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)110GW以上,其中分布式光伏裝機(jī)容量達(dá)60GW以上。15年底分布式光伏累計(jì)裝機(jī)約6GW,未來(lái)5年每年新增10GW以上,而地面式電站新增空間有限,分布式光伏仍是發(fā)展重點(diǎn)。
同時(shí)我們注意到,各省競(jìng)爭(zhēng)性指標(biāo)分配方案可能會(huì)對(duì)“農(nóng)光互補(bǔ)”等創(chuàng)新形式有所側(cè)重。
競(jìng)價(jià)方式獲取增補(bǔ)規(guī)模,“看不見(jiàn)的手”加快平價(jià)上網(wǎng)步伐。《通知》規(guī)定此次追加規(guī)模通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式分配。根據(jù)《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,2020年光伏發(fā)電電價(jià)水平在2015年基礎(chǔ)上下降50%以上,在用電側(cè)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)目標(biāo)。上網(wǎng)電價(jià)的下降一方面需要關(guān)注光伏產(chǎn)品技術(shù),提升轉(zhuǎn)換效率,另一方面需要引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃競(jìng)標(biāo)正在逐步使一批行業(yè)龍頭浮出水面。此次競(jìng)價(jià)方式調(diào)增給了技術(shù)領(lǐng)先、成本優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)更大的發(fā)展空間,行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。我們預(yù)計(jì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將沿著:光伏領(lǐng)域內(nèi)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)-》平價(jià)上網(wǎng)的路線加速推進(jìn)。
投資建議:
我們認(rèn)為光伏行業(yè)正在經(jīng)歷明顯的“去行政化”,過(guò)去投資、建設(shè)規(guī)模跟著規(guī)劃走,但產(chǎn)能釋放過(guò)快,迅速造成供求失衡,不利于行業(yè)健康發(fā)展。《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”》將2020年目標(biāo)由150GW下調(diào)至110GW,看似大幅低預(yù)期,但我們認(rèn)為一方面是規(guī)劃口徑發(fā)生變得更加務(wù)實(shí)導(dǎo)致,另一方面未來(lái)會(huì)有類(lèi)似“調(diào)增”、“農(nóng)光互補(bǔ)指標(biāo)”等多樣化的手段給予行業(yè)“超預(yù)期”的空間,不必過(guò)于悲觀。競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制是“去行政化”的重要抓手,行業(yè)洗牌必然加快,行業(yè)龍頭勝出速度也隨之加快。總體上我們看好高效光伏產(chǎn)品和分布式光伏,關(guān)注龍頭估值修復(fù)以及工程商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。高效光伏推薦單晶龍頭隆基股份、逆變器龍頭陽(yáng)光電源,分布式光伏運(yùn)營(yíng)推薦林洋能源、中天科技,同時(shí)關(guān)注調(diào)增利好工程商邏輯,推薦天沃科技、金智科技。
投資分析:
調(diào)增指標(biāo)減緩供需失衡壓力,但保證消納仍是前提。6月國(guó)家能源局下達(dá)2016年光伏建設(shè)規(guī)模目標(biāo)18.1GW(其中光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃5.5GW),而上半年由于630搶裝,規(guī)劃指標(biāo)已消化完畢。同時(shí),上半年我國(guó)棄光率達(dá)到19.7%,其中甘肅、新疆地區(qū)棄光率超過(guò)30%,為解決消納問(wèn)題,三北地區(qū)各地沒(méi)有繼續(xù)新批地面電站項(xiàng)目。7月以來(lái)的需求銳減導(dǎo)致組件產(chǎn)品價(jià)格一度出現(xiàn)明顯的下滑,9月企穩(wěn)后,12月再次出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。本次能源局對(duì)規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整,在保證消納的前提下適當(dāng)提前建設(shè),有望緩解光伏行業(yè)供需失衡的壓力。
建設(shè)節(jié)奏調(diào)整不改規(guī)劃總量,分布式光伏仍然是發(fā)展重點(diǎn)。16年調(diào)整的指標(biāo)在17年需要相應(yīng)扣減,目前調(diào)整的只是建設(shè)節(jié)奏,我們認(rèn)為未來(lái)光伏發(fā)展重點(diǎn)仍然在分布式,同時(shí)農(nóng)光互補(bǔ)等創(chuàng)新形式有望受到追捧。12月16日國(guó)家能源局發(fā)布的《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出,到2020年底,太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)110GW以上,其中分布式光伏裝機(jī)容量達(dá)60GW以上。15年底分布式光伏累計(jì)裝機(jī)約6GW,未來(lái)5年每年新增10GW以上,而地面式電站新增空間有限,分布式光伏仍是發(fā)展重點(diǎn)。
同時(shí)我們注意到,各省競(jìng)爭(zhēng)性指標(biāo)分配方案可能會(huì)對(duì)“農(nóng)光互補(bǔ)”等創(chuàng)新形式有所側(cè)重。
競(jìng)價(jià)方式獲取增補(bǔ)規(guī)模,“看不見(jiàn)的手”加快平價(jià)上網(wǎng)步伐。《通知》規(guī)定此次追加規(guī)模通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式分配。根據(jù)《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,2020年光伏發(fā)電電價(jià)水平在2015年基礎(chǔ)上下降50%以上,在用電側(cè)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)目標(biāo)。上網(wǎng)電價(jià)的下降一方面需要關(guān)注光伏產(chǎn)品技術(shù),提升轉(zhuǎn)換效率,另一方面需要引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃競(jìng)標(biāo)正在逐步使一批行業(yè)龍頭浮出水面。此次競(jìng)價(jià)方式調(diào)增給了技術(shù)領(lǐng)先、成本優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)更大的發(fā)展空間,行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。我們預(yù)計(jì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將沿著:光伏領(lǐng)域內(nèi)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)-》平價(jià)上網(wǎng)的路線加速推進(jìn)。
投資建議:
我們認(rèn)為光伏行業(yè)正在經(jīng)歷明顯的“去行政化”,過(guò)去投資、建設(shè)規(guī)模跟著規(guī)劃走,但產(chǎn)能釋放過(guò)快,迅速造成供求失衡,不利于行業(yè)健康發(fā)展。《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”》將2020年目標(biāo)由150GW下調(diào)至110GW,看似大幅低預(yù)期,但我們認(rèn)為一方面是規(guī)劃口徑發(fā)生變得更加務(wù)實(shí)導(dǎo)致,另一方面未來(lái)會(huì)有類(lèi)似“調(diào)增”、“農(nóng)光互補(bǔ)指標(biāo)”等多樣化的手段給予行業(yè)“超預(yù)期”的空間,不必過(guò)于悲觀。競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制是“去行政化”的重要抓手,行業(yè)洗牌必然加快,行業(yè)龍頭勝出速度也隨之加快。總體上我們看好高效光伏產(chǎn)品和分布式光伏,關(guān)注龍頭估值修復(fù)以及工程商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。高效光伏推薦單晶龍頭隆基股份、逆變器龍頭陽(yáng)光電源,分布式光伏運(yùn)營(yíng)推薦林洋能源、中天科技,同時(shí)關(guān)注調(diào)增利好工程商邏輯,推薦天沃科技、金智科技。