非洲離網(wǎng)光伏市場(chǎng)取得了前所未有的增長(zhǎng)，“即用即付（Pay-as-you-go，PAYG）”式供應(yīng)商很難滿(mǎn)足激增的安裝容量帶來(lái)的融資需求。2015年，BBOXX公司將一組低風(fēng)險(xiǎn)合同證券化，并將其出售給社會(huì)投資人Oikoredit。我們帶您深入了解這起發(fā)生在非洲大陸上的首次太陽(yáng)能證券化交易。

在“即用即付”光伏領(lǐng)域，有限的融資途徑已經(jīng)成為制約市場(chǎng)發(fā)展的一大瓶頸，無(wú)論是不情不愿的當(dāng)?shù)劂y行，還是熱情似火的優(yōu)惠融資供應(yīng)商均無(wú)法滿(mǎn)足非洲光伏市場(chǎng)的長(zhǎng)期融資需求。為了獲得可持續(xù)的資金來(lái)源，非洲的光伏行業(yè)必須拿出一套適合主流投資者的風(fēng)險(xiǎn)組合產(chǎn)品。

BBOXX創(chuàng)造了一種特殊的投資工具，公司利用2500份合同發(fā)行債券，并以7折的價(jià)格向Oikoredit出售這些債券。這種作法明顯超過(guò)一般情況下的抵押，但卻可以消除投資人的對(duì)消費(fèi)者違約的擔(dān)憂(yōu)，畢竟非洲的離網(wǎng)光伏領(lǐng)域仍是一個(gè)尚未累計(jì)足夠信譽(yù)的不成熟市場(chǎng)。

這種債券以當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)行，可以對(duì)沖匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但卻會(huì)大幅增加開(kāi)發(fā)商購(gòu)買(mǎi)債券的成本。據(jù)稱(chēng)，這種證券的投資回收期僅為短短18個(gè)月，這可能是一個(gè)跡象，說(shuō)明此類(lèi)項(xiàng)目的收益很高，完全足以?xún)斶€債務(wù)。

盡管金融危機(jī)之后，投資者對(duì)租賃抵押普遍心存疑慮，但由于太陽(yáng)能資產(chǎn)證券化的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，尤其是在美國(guó)地區(qū)，這種融資產(chǎn)品并不缺少客戶(hù)。如果非洲希望大規(guī)模復(fù)制這種模型，這里的光伏市場(chǎng)必須積累更好的信譽(yù)，并尋求更具競(jìng)爭(zhēng)力的融資價(jià)格。

以下是我們獲得的幾組數(shù)據(jù)：

為非洲大陸的首次太陽(yáng)能資產(chǎn)證券化交易，BBOXX在與Oikocredit的合作中籌集了50萬(wàn)美元。

本地貨幣債券的利息為21%，比類(lèi)似產(chǎn)品的基準(zhǔn)高300bps。

自2013年首次出現(xiàn)，美國(guó)共發(fā)行了價(jià)值8.03億美元的太陽(yáng)能資產(chǎn)債券。