投資要點(diǎn)

事項(xiàng):(1)董事長(zhǎng)鐘寶申增持公司股份896,810股,未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增持不少于200萬(wàn)股且不多于2000萬(wàn)股(含本次增持股份數(shù)量);(2)國(guó)家能源局下達(dá)2016年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案,領(lǐng)跑技術(shù)基地規(guī)模達(dá)5.5GW。(3)公司近期與中來(lái)股份簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

平安觀點(diǎn)

高管持續(xù)增持彰顯公司發(fā)展信心。2015 年下半年公司高管(董事長(zhǎng)和總經(jīng)理)共增持公司股票約1940 萬(wàn)股,本次董事長(zhǎng)再添200~2000 萬(wàn)股公司股票增持計(jì)劃(6 月14 日已增持89.68 萬(wàn)股,均價(jià)12.49 元/股),充分表明管理層對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展前景充滿信心。

光伏領(lǐng)跑基地?cái)U(kuò)容,利好高效單晶路線。近日國(guó)家能源局下達(dá)了2016 年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案,列入實(shí)施方案的領(lǐng)跑技術(shù)基地共8 個(gè),合計(jì)規(guī)模達(dá)5.5GW,而去年僅核準(zhǔn)大同1GW 光伏領(lǐng)跑示范項(xiàng)目。根據(jù)能源局要求,光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地項(xiàng)目的光伏組件須符合光伏“領(lǐng)跑者”先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品指標(biāo)(多晶硅和單晶硅光伏組件的光電轉(zhuǎn)換效率分別達(dá)到16.5%和17%以上),去年實(shí)施的大同1GW 光伏領(lǐng)跑示范項(xiàng)目中單晶使用比例遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,利好單晶路線推廣。公司作為單晶龍頭顯著受益。

牽手中來(lái),合力推動(dòng)高效單晶路線推廣。中來(lái)股份太陽(yáng)能電池背膜技術(shù)和N 型單晶雙面電池轉(zhuǎn)換效率處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平,且擬通過(guò)非公開發(fā)行募資打造2.1GW N 型雙面太陽(yáng)能電池產(chǎn)能,而公司單晶硅片一枝獨(dú)秀,雙方產(chǎn)品互補(bǔ)性較高;此次雙方合作,能有效將雙方技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能等優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái),合力打造性價(jià)比更高的高效單晶產(chǎn)品,有利于推動(dòng)單晶市場(chǎng)份額的不斷提升。

投資建議。預(yù)計(jì)2016-2017 年EPS 分別為0.54、0.77 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為23.7、16.6 倍。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:單晶推廣進(jìn)度不及預(yù)期。