行業(yè)觀點

太陽能展會火爆程度超預期,關注Q3需求波動:我們全程參與了本周在上海舉行的SNEC光伏展,展會的火爆程度超過預期。期間,我們與大量產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)作了深入交流,焦點集中在下半年(尤其是Q3)的國內需求,以及行業(yè)的技術發(fā)展趨勢。根據我們了解的情況,發(fā)改委有望在6月底下發(fā)各省市2016年度光伏新增裝機配額指標,且即使在今年指標尚未落實到實際項目建設需求之前(預計Q3后期),往年積累的III類資源區(qū)項目(因電價僅下降2分而不急于搶630并網)和“領跑者”項目等仍將在下半年至少形成5~6GW的需求,而業(yè)內企業(yè)也紛紛呼吁能源局能夠采取措施平滑季度需求,防止產業(yè)景氣大起大落(周五傳出630并網大限可能延期至831,靜觀其變),大廠Q3組件訂單量仍飽滿,商談的價格較目前約降低3~5%,符合我們此前預期。維持推薦:隆基股份、中來股份。

儲能商業(yè)化應用加速推進:CIBF2016國際先進電池前沿技術討論會暨第六屆中國國際儲能大會本周在深圳召開。今年以來,隨著大量商業(yè)化項目落地,以及相關企業(yè)密集結盟(比如本周科陸電子與LG就儲能業(yè)務簽訂合作協(xié)議),儲能主題在產業(yè)界和資本市場升溫顯著。我們再次強調2016年是中國儲能商業(yè)化啟動的元年,能源及電力領域政策導向對儲能的支持持續(xù)提升、電改進程及能源互聯(lián)網建設提速、商業(yè)化項目示范效應逐漸顯現(xiàn),將推動行業(yè)加速發(fā)展,推薦:南都電源、圣陽股份,關注:雄韜股份。

新能源汽車板塊受政策真空期影響出現(xiàn)回調,關注事件催化和原材料價格走勢:本周財政部公告“新能源汽車推廣騙補核查,現(xiàn)場核查已經完成,目前處于會審階段。”此外,新一批新能源車目錄(主要是物流車等專用車)、動力電池目錄、地方補貼、大巴補貼調整等政策遲遲不落地,對產業(yè)的負面影響逐漸開始顯現(xiàn),整車廠、電芯廠、正極材料廠紛紛開始收縮排產,此前供應極端緊張的上游材料環(huán)節(jié)的價格和付款條件均開始松動,導致本周鋰電池及材料板塊出現(xiàn)明顯回調。展望下半年,目前行業(yè)面臨的是政策落地前需求的不確定性、和產能大幅擴張的確定性,后續(xù)板塊是否有“第二波”機會,將取決于政策落地后企業(yè)排產及整車月度銷量數據能否持續(xù)超預期,以及有“高頻數據”可觀測的上游材料價格走勢。我們認為,下半年季度電池產量大超Q2仍是大概率事件,年內新增供給極有限的鋰礦及碳酸鋰環(huán)節(jié)仍具備向上的價格彈性,看好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。

充電樁/運營:南方電網充電基礎設施十三五發(fā)展規(guī)劃本周過審,總投資超30億元。充電樁板塊是今年新能源車產業(yè)鏈中高景氣持續(xù)確定性最強的環(huán)節(jié)之一,設備投資規(guī)模有望較2015年增長6倍,且因網外需求無法精確統(tǒng)計而無法證偽,將被反復炒作,推薦:九洲電氣、中恒電氣,關注:和順電氣,通合科技,北巴傳媒等。

電力設備:特高壓進入業(yè)績爆發(fā)期,我們認為國網高層變動將影響交流特高壓后續(xù)進展,直流特高壓有望加快;國網換屆本質上可能導致電網集權的削弱,電改進程與能源互聯(lián)網的發(fā)展有望提速,關注需求側管理企業(yè)用戶數增長進度以及變現(xiàn)能力,關注售電相關政策變化;關注長高集團等轉型標的。

核電走出去戰(zhàn)略再獲進展:本周中核與蘇丹簽訂核能合作框架協(xié)議,將幫助蘇丹早日建成首座60萬千瓦核電站。根據核電建設進度,從今年下半年開始核電設備逐步開始進入交貨周期,核電業(yè)績有望快速增長。除了百萬千瓦級的大堆之外,我們認為未來五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發(fā)展前景,有超預期可能,重點推薦:通裕重工、江蘇神通。