光伏業(yè)務實現(xiàn)跨越式增長:公司光伏板塊全年實現(xiàn)收入8億元,增速近7倍,貢獻毛利2.5億元,主要系本期增加了光伏產(chǎn)品的銷售和光伏電站并網(wǎng)發(fā)電貢獻電費收入所致。其中電池組件收入6.5億元,光伏電站收入1.5億元,光伏業(yè)務進入收獲期,正式成為公司第二大業(yè)務板塊。 智能電表業(yè)務出現(xiàn)小幅下降:報告期內(nèi)公司電工儀表行業(yè)收入同比下降12.8%,毛利率下降1.73個百分點,主要系國網(wǎng)招標下半年時間延后致使產(chǎn)品交貨延后所致。

能效服務逐步推進:報告期內(nèi),公司在江蘇、安徽、云南等地設立相關能效管理公司,為客戶提供一站式能效管理系統(tǒng)運營服務?，F(xiàn)已積累用戶近300戶,管理年用電量愈10億度。預計2016年將達到1000家以上。商業(yè)模式為客戶提供能效管理平臺,隨后為客戶提供包括光伏發(fā)電在內(nèi)的節(jié)能及清潔能源服務。

投資建議及評級:維持審慎評級,目標價45元。

風險提示:限電范圍繼續(xù)擴大、補貼延遲超過預期