不少多晶硅概念的公司下半年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，比如天威保變、南玻、航天機(jī)電、樂(lè)山電力等

　　身處風(fēng)暴的多晶硅今年8月又被戴上“產(chǎn)能過(guò)?！暗拿弊?。官方資料顯示：到2009年6月底，我國(guó)有19家企業(yè)多晶硅項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)3萬(wàn)噸/年，另有十多家企業(yè)在建、擴(kuò)建多晶硅項(xiàng)目，總規(guī)劃產(chǎn)能預(yù)計(jì)到2010年將超過(guò)10萬(wàn)噸，而2008年我國(guó)多晶硅的總需求量才1.7萬(wàn)噸。

　　太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)魘，或許才剛剛開(kāi)始。

　　從歷史邏輯估值水平看，具備整合產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)差異化的上市公司最受禮遇和相對(duì)安全。市場(chǎng)給予薄膜電池最高的估值水平，其次擁有全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的上市公司享受較高估值，然后是電池/組件公司，最低的是多晶硅生產(chǎn)公司。

　　天威保變

　　投資評(píng)級(jí)：★★★★

　　●項(xiàng)目：非晶薄膜太陽(yáng)能項(xiàng)目、新津和樂(lè)山兩個(gè)3000噸多晶硅項(xiàng)目工程。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：國(guó)內(nèi)唯一一家具備從硅料、鑄錠、切片、組件到集成應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)，優(yōu)勢(shì)明顯。

　　●技術(shù)：其參股公司天威英利屬于全球主流的太陽(yáng)能電池制造商，國(guó)內(nèi)只有無(wú)錫尚德可以與之相提并論。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：新津年產(chǎn)3000噸多晶硅項(xiàng)目設(shè)備調(diào)試順利，于今年9月23日試生產(chǎn)出第一爐多晶硅,明年全面投產(chǎn)。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線設(shè)備目前生產(chǎn)線調(diào)試順利。

　　●優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)：原本持有天威英利51%股權(quán)的天威保變現(xiàn)持股僅為49%，喪失控制權(quán)。自此，天威英利被排除在天威保變的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍之外。

　　南玻A

　　投資評(píng)級(jí)：★★★★

　　●項(xiàng)目：日熔量250噸的太陽(yáng)能超白壓延玻璃生產(chǎn)線；總投資60億元的高純硅材料項(xiàng)目計(jì)劃，分二期建成。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：形成以多晶硅材料項(xiàng)目為龍頭的“高純多晶硅材料→硅片→太陽(yáng)能超白玻璃→太陽(yáng)電池→太陽(yáng)能電池組件”的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　●技術(shù)：國(guó)內(nèi)最大的超白太陽(yáng)能玻璃供應(yīng)商，占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)半壁江山，全球市場(chǎng)占有率的25％以上。多晶硅純度：電子級(jí)別11個(gè)N（99.999999999％）。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：壓延玻璃生產(chǎn)線2008年年底投產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)日熔量500噸。理財(cái)周報(bào)記者了解到，南玻一期1500噸高純硅材料項(xiàng)目10月初已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)作，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行銷售。

　　●優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)：重油和純堿等成本上漲超出預(yù)期，太陽(yáng)能業(yè)績(jī)兌現(xiàn)遲緩。

　　岷江水電

　　投資評(píng)級(jí)：★★

　　●項(xiàng)目：參股四川硅業(yè)持股14%。

　　●技術(shù)：股權(quán)參與四川硅業(yè)，不具技術(shù)能力。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：四川硅業(yè)第一爐合格完整的多晶硅已出爐。

　　●優(yōu)勢(shì)：借助另一參股方天威保變擁有完整的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈，吸收部分產(chǎn)能，解決需求問(wèn)題；電價(jià)低成本優(yōu)勢(shì)。

　　通威股份

　　投資評(píng)級(jí)：★★

　　●項(xiàng)目：子公司永祥公司一期1000噸/年、二期3000噸/年的多晶硅項(xiàng)目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：專注上游多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　●技術(shù)：采用物理法多晶硅純度難突破6個(gè)N(99.9999%)。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：目前正進(jìn)行多晶硅項(xiàng)目二期工程，目前一期產(chǎn)能利用率為80%，據(jù)理財(cái)周報(bào)了解，二期投建時(shí)機(jī)等待一期產(chǎn)量、品質(zhì)穩(wěn)定再說(shuō)。

　　●風(fēng)險(xiǎn)：其所在主業(yè)飼料業(yè)務(wù)和食品加工盈利欠佳，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過(guò)快，高增長(zhǎng)低收益，影響整體成長(zhǎng)性。

　　孚日股份

　　投資評(píng)級(jí)：★★★

　　●項(xiàng)目：與德國(guó)博世公司合作布局太陽(yáng)能電池，經(jīng)營(yíng)CIGSSe電池組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)和電池組件封裝業(yè)務(wù)。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：技術(shù)提供方Johanna的薄膜太陽(yáng)能電池將進(jìn)入商業(yè)化銷售階段，發(fā)展前景比較確定，且其生產(chǎn)的薄膜太陽(yáng)能電池90%按照協(xié)議由德國(guó)公司包銷，無(wú)需求憂患。

　　●技術(shù)：目前大部分太陽(yáng)能光伏企業(yè)都技術(shù)都處于傳統(tǒng)晶體硅時(shí)代，但孚日股份(002083,股吧)已經(jīng)進(jìn)入薄膜太陽(yáng)能電池時(shí)代。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：目前正接收第一條30MW薄膜太陽(yáng)電池組件生產(chǎn)線相關(guān)設(shè)備，預(yù)計(jì)四季度開(kāi)始安裝調(diào)試，年底試產(chǎn)。

　　●風(fēng)險(xiǎn)：缺乏技術(shù)自主權(quán)。

　　航天機(jī)電

　　投資評(píng)級(jí)：★★★

　　●項(xiàng)目：年產(chǎn)800MW的太陽(yáng)能硅片項(xiàng)目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：主要涉及包括多晶硅生產(chǎn)、組件生產(chǎn)、系統(tǒng)集成以及國(guó)內(nèi)外光伏銷售網(wǎng)絡(luò)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

　　●技術(shù)：擁有的核心自主技術(shù)優(yōu)勢(shì)，打通“硅業(yè)”制造的瓶頸，掌握了盈利能力最強(qiáng)的多晶硅制造高地。

　　●項(xiàng)目進(jìn)度：一期1500噸/年多晶硅項(xiàng)目已完成設(shè)備聯(lián)機(jī)調(diào)試，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。二期項(xiàng)目正推進(jìn)，預(yù)計(jì)年底完成土建及部分工藝設(shè)備安裝。

　　●優(yōu)勢(shì)：研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，得到上海、內(nèi)蒙古自治區(qū)政府的強(qiáng)力支持，技術(shù)、資金、硅資源充足。

　　樂(lè)山電力

　　投資評(píng)級(jí)：★★

　　●項(xiàng)目：樂(lè)山天威3000噸/年多晶硅項(xiàng)目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：形成多晶硅、單晶硅原料生產(chǎn)，硅切片、太陽(yáng)能電池和組件和系統(tǒng)的系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　●技術(shù)：得到新光