投資要點(diǎn)：

2015前三季營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)106.39%，凈利潤(rùn)同比上升51.42%。2015前三季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.17億元，較上年同期增長(zhǎng)106.39%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.88億元，較上年同期上升51.42%；稀釋每股收益0.749元。

公司同時(shí)公告定增預(yù)案：通過(guò)非公開發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)19.42億元，用于173MW光伏發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

新能源設(shè)備及工程高增長(zhǎng)。2015年前三季，公司新能源設(shè)備及工程收入17.77億元，同比增179.63%。主要由總包業(yè)務(wù)所拉動(dòng)。

光伏電站業(yè)務(wù)深度拓展。公司公告定增預(yù)案，非公開發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)19.42億元，用于173MW光伏發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，深度拓展光伏電站運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)充電設(shè)備打開市場(chǎng)。2015年前三季，公司新能源汽車充電設(shè)備收入7834.84萬(wàn)元，上年同期收入為59.64萬(wàn)元。我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)全年收入約1億元。公司電動(dòng)車充電業(yè)務(wù)前期以樁體、模塊銷售收入為主，與五洲龍、宇通等車企積極對(duì)接。

充電運(yùn)營(yíng)持續(xù)布局，目前東莞建成2座充電站，常州、廣州等地亦有布局。

期間費(fèi)用率明顯下降。2015年前三季，公司期間費(fèi)用率8.93%，同比降5.40個(gè)百分點(diǎn)。各費(fèi)率不同程度下降，其中銷售費(fèi)率4.46%，同比降4.00個(gè)百分點(diǎn)，源于銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度小于收入增幅。管理費(fèi)率4.16%，同比降1.38個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)率8.93%，同比降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

投資建議與盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)55.97%、34.96%，每股收益分別達(dá)到1.08元、1.46元。給予2015年45-50倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)區(qū)間48.6-54元。維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。