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項目收益?zhèn)芾頃盒修k法
第一章 總 則
第一條【立法目的和依據(jù)】為規(guī)范項目收益?zhèn)l(fā)行管理工 作，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用，根 據(jù)《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》等法律法規(guī)，制 定本辦法。
第二條【基本概念】本辦法所稱的項目收益?zhèn)?，是由項?實施主體或其實際控制人發(fā)行的，與特定項目相聯(lián)系的，債券募 集資金用于特定項目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或 主要來源于項目建成后運(yùn)營收益的企業(yè)債券。
第三條【資金用途】發(fā)行項目收益?zhèn)技馁Y金，只能用 于該項目建設(shè)、運(yùn)營或設(shè)備購置，不得置換項目資本金或償還與 項目有關(guān)的其他債務(wù)，但償還已使用的超過項目融資安排約定規(guī) 模的銀行貸款除外。
第二章 發(fā)行與上市
第四條【發(fā)行方式】項目收益?zhèn)梢砸哉袠?biāo)或簿記建檔形 式公開發(fā)行，也可以面向機(jī)構(gòu)投資者非公開發(fā)行。非公開發(fā)行的， 每次發(fā)行時認(rèn)購的機(jī)構(gòu)投資者不超過二百人，單筆認(rèn)購不少于 500 萬元人民幣。非公開發(fā)行項目收益?zhèn)?，不得采用廣告、 公開勸誘和變相公開方式。
第五條【發(fā)行條件】發(fā)行項目收益?zhèn)璺稀豆痉ā贰?《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》和本辦法對公開發(fā)行和非公開 發(fā)行債券的要求。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)膫椩u級應(yīng)達(dá)到 AA 及以上。
第六條【申報方式】發(fā)行項目收益?zhèn)瑧?yīng)按照企業(yè)債券申 報程序和要求報國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)。國家發(fā)展改革委以政務(wù)服 務(wù)大廳平臺為依托，按照法定程序和時限進(jìn)行審核。
第七條【承銷】發(fā)行項目收益?zhèn)?，?yīng)由有資質(zhì)的承銷機(jī)構(gòu) 進(jìn)行承銷。
第八條【分期發(fā)行】項目收益?zhèn)缮暾堃淮魏藴?zhǔn)，根據(jù)項 目資金需求進(jìn)度分期發(fā)行，但應(yīng)自核準(zhǔn)起兩年內(nèi)發(fā)行完畢，超過 兩年的未發(fā)行額度即作廢。
第九條【期限要求】項目收益?zhèn)拇胬m(xù)期不得超過募投項 目運(yùn)營周期。還本付息資金安排應(yīng)與項目收益實現(xiàn)相匹配。
第十條【債券形式】項目收益?zhèn)癁閷嵜朴涃~式債券，在 登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記、托管。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?，?yīng) 在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)一登記、托管，且存續(xù)期內(nèi) 不得轉(zhuǎn)托管。
第十一條【上市交易】公開發(fā)行的項目收益?zhèn)l(fā)行后，可 在國家依法設(shè)立的交易場所交易流通。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?券，僅限于在機(jī)構(gòu)投資者范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓后，持有項目收 益?zhèn)臋C(jī)構(gòu)投資者合計不得超過二百人。
第三章 項目及收益
第十二條【基本要求】項目收益?zhèn)技Y金投資項目，必 須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定，能夠產(chǎn)生持 續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
第十三條【鼓勵類】重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營 項目，以及其他有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和改善民生的項目、提供公共產(chǎn) 品和服務(wù)的項目，通過項目收益?zhèn)谫Y。
第十四條【項目實施主體】項目實施主體應(yīng)該是中華人民共 和國境內(nèi)注冊的具有法人資格的企業(yè)或僅承擔(dān)發(fā)債項目投資、建 設(shè)、運(yùn)營的特殊目的載體。項目實施主體負(fù)責(zé)募投項目的投資、 建設(shè)和運(yùn)營，根據(jù)約定享有項目的收益權(quán)，也是保證債券還本付 息的第一責(zé)任人。
第十五條【項目可研】為保障投資者能夠在相對客觀、科學(xué) 的基礎(chǔ)上作出投資決策，鼓勵聘請具有相應(yīng)行業(yè)甲級資質(zhì)的中介 機(jī)構(gòu)編制項目可行性研究報告。項目收益和現(xiàn)金流應(yīng)由獨(dú)立
第三 方（包括但不限于具有咨詢、評估資質(zhì)的會計師事務(wù)所、咨詢公 司、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等）進(jìn)行評估，并對項目收益和現(xiàn)金流覆蓋債 券還本付息資金出具專項意見。
第十六條【項目建設(shè)資金來源】除債券資金外，項目建設(shè)資 金來源應(yīng)全部落實，其中投資項目資本金比例需符合國務(wù)院關(guān)于 項目資本金比例的有關(guān)要求，并根據(jù)項目實施進(jìn)度計劃足額及時 到位，貸款銀行應(yīng)出具貸款承諾函，其他資金來源應(yīng)提供相關(guān)依據(jù)。項目實施主體的實際控制人應(yīng)對項目可能超概算情況提前作 出融資安排，確保項目建設(shè)資金足額到位。
第十七條【項目財務(wù)效益評價】在項目運(yùn)營期內(nèi)的每個計息 年度，項目收入應(yīng)該能夠完全覆蓋債券當(dāng)年還本付息的規(guī)模。項 目投資內(nèi)部收益率原則上應(yīng)大于 8%。對于政府購買服務(wù)項目， 或債券存續(xù)期內(nèi)財政補(bǔ)貼占全部收入比例超過 30%的項目，或運(yùn) 營期超過 20 年的項目，內(nèi)部收益率的要求可適當(dāng)放寬，但原則 上不低于 6%。
第十八條【項目收入的認(rèn)定】項目收入是指與項目建設(shè)、運(yùn) 營有關(guān)的所有直接收益和可確認(rèn)的間接收益。項目收入包括但不 限于直接收費(fèi)收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補(bǔ)貼等。其中，財政補(bǔ) 貼應(yīng)逐年列入相應(yīng)級別人民政府的財政預(yù)算并經(jīng)同級人大批準(zhǔn) 列支，條件成熟后還應(yīng)納入有權(quán)限政府的中期財政規(guī)劃。債券存 續(xù)期內(nèi)合法合規(guī)的財政補(bǔ)貼占項目收入的比例合計不得超過 50%。
第十九條【項目收益權(quán)的排他性】發(fā)行人應(yīng)在募集說明書及 債權(quán)代理人協(xié)議中約定，發(fā)行人合法享有項目及其收益的所有權(quán)， 相關(guān)項目的所有直接和可確認(rèn)的間接收益將根據(jù)有關(guān)賬戶協(xié)議 和賬戶監(jiān)管要求，在項目收益?zhèn)鞠⒎秶鷥?nèi)全部用于債券償債。 在債券存續(xù)期內(nèi)，不得對項目及其收益設(shè)定抵押、質(zhì)押等他項權(quán) 利，但本辦法第三十二條規(guī)定的除外。
第二十條【項目進(jìn)度的要求】項目收益?zhèn)技Y金投資項目原則上應(yīng)為已開工項目，未開工項目應(yīng)符合開工條件，并于債 券發(fā)行后三個月內(nèi)開工建設(shè)。
第二十一條【項目建設(shè)保障】為保障項目建設(shè)進(jìn)度，鼓勵發(fā) 行人為募投項目購買工程保險。項目建設(shè)期間，承包商應(yīng)提供工 程履約擔(dān)保。
第四章 賬戶管理
第二十二條【賬戶設(shè)置】項目收益?zhèn)l(fā)行人應(yīng)該在銀行設(shè) 置獨(dú)立于日常經(jīng)營賬戶的債券募集資金使用專戶、項目收入歸集 專戶、償債資金專戶，分別存放項目收益?zhèn)哪技Y金、項目 收入資金和項目收益?zhèn)€本付息資金。
第二十三條【募集資金使用專戶】募集資金使用專戶，專門 用于項目收益?zhèn)技Y金的接收、存儲及劃轉(zhuǎn)，不得用作其他 用途。臨時閑置的募集資金，只能用于銀行存款、國債、地方政 府債、金融債、政府支持債券等流動性較好、低風(fēng)險保本投資， 并按約定定期將投資情況告知債權(quán)代理人。
第二十四條【償債資金專戶】償債資金專戶專門用于項目收 益?zhèn)瘍攤鶞?zhǔn)備資金的接收、存儲及劃轉(zhuǎn)，包括但不限于從項目 收入歸集專戶中劃轉(zhuǎn)的資金、發(fā)行人或差額補(bǔ)償人劃入的其他資 金。除償還債券本息外，償債資金專戶資金不得用作其他用途。 臨時閑置的償債資金，只能用于銀行存款、國債、地方政府債、 金融債、政府支持債券等流動性較好、低風(fēng)險保本投資，并在付 息或兌付日前 5 個工作日全部轉(zhuǎn)化為活期存款。投資情況應(yīng)按約定定期告知債權(quán)代理人。
第二十五條【項目收入歸集專戶】項目運(yùn)營期間所有收入必 須全部進(jìn)入項目收入歸集專戶。項目收入由可確定的主體支付時， 應(yīng)在相關(guān)協(xié)議中約定，由該主體直接向項目收入歸集專戶劃轉(zhuǎn)資 金。發(fā)行人應(yīng)將全部項目收入從歸集專戶向償債資金專戶劃轉(zhuǎn)， 作為債券償債準(zhǔn)備金。償債準(zhǔn)備金以待償付的全部債券本息為限， 劃轉(zhuǎn)次數(shù)和具體時點(diǎn)可由發(fā)行人、債權(quán)代理人和監(jiān)管銀行根據(jù)項 目收益實現(xiàn)特點(diǎn)約定，原則上每個計息年度內(nèi)不少于兩次。
第二十六條【賬戶監(jiān)管協(xié)議】發(fā)行人、債權(quán)代理人與監(jiān)管銀 行應(yīng)簽訂《項目收益?zhèn)~戶監(jiān)管協(xié)議》，對以上安排進(jìn)行詳細(xì) 約定，并約定發(fā)行人不得在以上賬戶設(shè)定任何權(quán)利限制。
第二十七條【監(jiān)管銀行的監(jiān)管責(zé)任】監(jiān)管銀行應(yīng)保證各個賬 戶內(nèi)資金按約定用途和程序使用，發(fā)現(xiàn)有關(guān)方面違規(guī)操作的，應(yīng) 及時采取相關(guān)措施并向有關(guān)監(jiān)管部門報告。對于舉借銀行貸款的 項目，項目收入歸集專戶和償債資金專戶原則上應(yīng)開立于提供貸 款的銀行之外的第三方銀行機(jī)構(gòu)。
第五章 信用評級和增信措施
第二十八條【信用評級】發(fā)行項目收益?zhèn)?，?yīng)由有資質(zhì)的 評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券信用評級，定期進(jìn)行跟蹤評級并根據(jù)交易場所 要求或與投資人的約定公布或通報債項評級結(jié)果。公開發(fā)行的項 目收益?zhèn)?，還應(yīng)按有關(guān)要求對發(fā)行人進(jìn)行主體評級和跟蹤評級。
第二十九條【增信措施】項目收益?zhèn)瘧?yīng)設(shè)置差額補(bǔ)償機(jī)制，債券存續(xù)期內(nèi)每期償債資金專戶內(nèi)賬戶余額在當(dāng)期還本付息日 前 20 個工作日不足以支付本期債券當(dāng)期本息時，差額補(bǔ)償人按 約定在 5 個工作日內(nèi)補(bǔ)足償債資金專戶余額與應(yīng)付債券本息的 差額部分。
第三十條【差額補(bǔ)償協(xié)議】發(fā)行人、差額補(bǔ)償人和項目收入 歸集賬戶監(jiān)管銀行應(yīng)簽訂差額補(bǔ)償協(xié)議，約定各方權(quán)利義務(wù)和差 額補(bǔ)償程序。
第三十一條【擔(dān)保措施】在設(shè)置完善的差額補(bǔ)償機(jī)制基礎(chǔ)上， 項目收益?zhèn)部梢酝瑫r增加外部擔(dān)保，對項目收益?zhèn)€本付 息提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。當(dāng)償債資金專戶內(nèi)的 余額無法足額還本付息、差額補(bǔ)償人也無法按時補(bǔ)足差額時，由 擔(dān)保人在還本付息日前 10 個工作日將差額部分劃入償債資金專 戶。
第三十二條【資產(chǎn)抵質(zhì)押】發(fā)行人應(yīng)于募投項目竣工驗收并 辦理權(quán)利憑證后 10 個工作日內(nèi)，將項目建設(shè)、運(yùn)營所形成的資 產(chǎn)或收益權(quán)按照法律法規(guī)規(guī)定可以抵押或質(zhì)押的部分，足額向債 權(quán)代理人辦理抵質(zhì)押手續(xù)。
第六章 投資者保護(hù)
第三十三條【投資者風(fēng)險告知】項目收益?zhèn)l(fā)行前，應(yīng)在 發(fā)行公告文件中對潛在投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險告知。投資者認(rèn)購 時，應(yīng)簽署書面文件，承諾具有相應(yīng)的風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力， 自行承擔(dān)與債券投資相關(guān)的風(fēng)險。
第三十四條【債權(quán)代理人】發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債 權(quán)代理人，并訂立債權(quán)代理協(xié)議；在債券存續(xù)期內(nèi)，由債權(quán)代理 人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益。
第三十五條【投資者保護(hù)機(jī)制】發(fā)行人應(yīng)在募集說明書中約 定投資者保護(hù)機(jī)制，明確項目發(fā)行人或項目本身發(fā)生重大事項時 的應(yīng)對措施。重大事項包括但不限于： （一）發(fā)行人除募投項目之外的其他資產(chǎn)或業(yè)務(wù)發(fā)生重大不 利事項； （二）債券發(fā)行后，募集資金投資項目超過三個月未開工； （三）項目建設(shè)或運(yùn)營過程中出現(xiàn)可能影響項目建設(shè)進(jìn)度或 收益的重大事項； （四）債項評級下降； （五）項目現(xiàn)金流惡化或其它可能影響投資者利益的情況； （六）項目收益?zhèn)l(fā)生違約后的債權(quán)保障及清償安排； （七）發(fā)生項目資產(chǎn)權(quán)屬爭議時的解決機(jī)制。
第三十六條【債券持有人會議】發(fā)行人和債權(quán)代理人應(yīng)制定 完備的債券持有人會議規(guī)則，當(dāng)發(fā)行人或項目本身出現(xiàn)對債券還 本付息產(chǎn)生重大影響的事項時或作出重大資產(chǎn)處置決策前，應(yīng)召 開債券持有人會議，提出應(yīng)對措施并進(jìn)行表決。
第三十七條【第三方審計】債權(quán)代理人應(yīng)委托具有證券從業(yè) 資格的會計師事務(wù)所對債券募集資金使用情況、項目收入歸集情 況每年進(jìn)行一次專項審計。審計中發(fā)現(xiàn)存在違反募集說明書披露內(nèi)容和相關(guān)協(xié)議約定的行為的，應(yīng)及時報告?zhèn)鶛?quán)代理人和有關(guān)監(jiān) 管機(jī)構(gòu)。
第三十八條【加速到期】發(fā)行人可在項目收益?zhèn)技f明 書中約定加速到期條款。出現(xiàn)啟動加速到期條款的情形時，由債 權(quán)代理人召開債券持有人大會，經(jīng)債券持有人大會討論通過后， 可提前清償部分或全部債券本金。可以啟動加速到期條款的情形 包括但不限于： （一）債券發(fā)行三個月后，項目仍未開工； （二）項目建設(shè)運(yùn)營過程中出現(xiàn)重大不利事項，導(dǎo)致項目收 益不能達(dá)到可行性研究報告和第三方專項意見的預(yù)測水平； （三）發(fā)行人破產(chǎn)，需對項目有關(guān)的財產(chǎn)和權(quán)益進(jìn)行清算。
第七章 信息披露
第三十九條【發(fā)行信息披露】公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?募集說明書等法律文件應(yīng)置備于必要地點(diǎn)并通過中國債券信息 網(wǎng)等相關(guān)媒體進(jìn)行公開披露。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?，其?集說明書等法律文件應(yīng)通過適當(dāng)渠道供潛在機(jī)構(gòu)投資者查閱。
第四十條【持續(xù)信息披露】發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)在發(fā)行后三 個月在中國債券信息網(wǎng)等相關(guān)媒體上公告或向機(jī)構(gòu)投資者通報 項目實施進(jìn)展情況及募集資金使用專戶、項目收入歸集專戶和償 債資金專戶收支情況，此后每半年公告或通報上述情況。在債券 存續(xù)期內(nèi)，項目建設(shè)、運(yùn)營情況發(fā)生重大變化或發(fā)行人發(fā)生對債 券持有人有重大影響的事項，應(yīng)按照規(guī)定或約定履行程序，并及時公告或通報。
第四十一條【信息披露質(zhì)量要求】項目收益?zhèn)l(fā)行人、主 承銷商應(yīng)保證披露信息的及時性、齊備性、一致性和可理解性。 發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)保證所披露信息的真實、準(zhǔn)確、 完整，并承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政和刑事法律責(zé)任。
第八章 法律責(zé)任
第四十二條【一般責(zé)任】項目收益?zhèn)l(fā)行、交易過程中， 相關(guān)主體存在違反《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》 或其他法律法規(guī)的行為，由有關(guān)部門按照前述法律法規(guī)和《行政 處罰法》的規(guī)定進(jìn)行處罰。給他人造成損失的，依法承擔(dān)民事責(zé) 任。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
第四十三條【特殊責(zé)任】對以下違反本辦法規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人 員，發(fā)展改革部門可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、記 入信用記錄、暫不受理與企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)有關(guān)的申請或通報行 業(yè)主管部門等監(jiān)管措施。 （一）發(fā)行人和相關(guān)人員在項目建設(shè)、運(yùn)營過程中玩忽職守， 導(dǎo)致項目形成的資產(chǎn)或收益出現(xiàn)重大損失，損害債券持有人利益。 （二）工程咨詢公司、獨(dú)立
第三方違反執(zhí)業(yè)規(guī)范，出具的《項 目可行性研究》和項目收益、現(xiàn)金流及其對債券本息覆蓋情況的 專項意見存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。
第四十四條【失信懲戒】建立發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及責(zé)任人的 信用記錄，納入國家統(tǒng)一的信用信息平臺，對嚴(yán)重違法違規(guī)和失信行為按照有關(guān)規(guī)定向社會公開，逐步實現(xiàn)與投資管理部門、各 行業(yè)管理部門的信息共享，對在債券申報、發(fā)行、還本付息、存 續(xù)期監(jiān)管等環(huán)節(jié)中存在失信行為的主體及責(zé)任人進(jìn)行聯(lián)合懲戒。
第九章 附 則
第四十五條 本辦法由國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)解釋。
第四十六條 本辦法自發(fā)布之日起實行。
第一章 總 則
第一條【立法目的和依據(jù)】為規(guī)范項目收益?zhèn)l(fā)行管理工 作，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用，根 據(jù)《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》等法律法規(guī)，制 定本辦法。
第二條【基本概念】本辦法所稱的項目收益?zhèn)?，是由項?實施主體或其實際控制人發(fā)行的，與特定項目相聯(lián)系的，債券募 集資金用于特定項目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或 主要來源于項目建成后運(yùn)營收益的企業(yè)債券。
第三條【資金用途】發(fā)行項目收益?zhèn)技馁Y金，只能用 于該項目建設(shè)、運(yùn)營或設(shè)備購置，不得置換項目資本金或償還與 項目有關(guān)的其他債務(wù)，但償還已使用的超過項目融資安排約定規(guī) 模的銀行貸款除外。
第二章 發(fā)行與上市
第四條【發(fā)行方式】項目收益?zhèn)梢砸哉袠?biāo)或簿記建檔形 式公開發(fā)行，也可以面向機(jī)構(gòu)投資者非公開發(fā)行。非公開發(fā)行的， 每次發(fā)行時認(rèn)購的機(jī)構(gòu)投資者不超過二百人，單筆認(rèn)購不少于 500 萬元人民幣。非公開發(fā)行項目收益?zhèn)?，不得采用廣告、 公開勸誘和變相公開方式。
第五條【發(fā)行條件】發(fā)行項目收益?zhèn)璺稀豆痉ā贰?《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》和本辦法對公開發(fā)行和非公開 發(fā)行債券的要求。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)膫椩u級應(yīng)達(dá)到 AA 及以上。
第六條【申報方式】發(fā)行項目收益?zhèn)瑧?yīng)按照企業(yè)債券申 報程序和要求報國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)。國家發(fā)展改革委以政務(wù)服 務(wù)大廳平臺為依托，按照法定程序和時限進(jìn)行審核。
第七條【承銷】發(fā)行項目收益?zhèn)?，?yīng)由有資質(zhì)的承銷機(jī)構(gòu) 進(jìn)行承銷。
第八條【分期發(fā)行】項目收益?zhèn)缮暾堃淮魏藴?zhǔn)，根據(jù)項 目資金需求進(jìn)度分期發(fā)行，但應(yīng)自核準(zhǔn)起兩年內(nèi)發(fā)行完畢，超過 兩年的未發(fā)行額度即作廢。
第九條【期限要求】項目收益?zhèn)拇胬m(xù)期不得超過募投項 目運(yùn)營周期。還本付息資金安排應(yīng)與項目收益實現(xiàn)相匹配。
第十條【債券形式】項目收益?zhèn)癁閷嵜朴涃~式債券，在 登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記、托管。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?，?yīng) 在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)一登記、托管，且存續(xù)期內(nèi) 不得轉(zhuǎn)托管。
第十一條【上市交易】公開發(fā)行的項目收益?zhèn)l(fā)行后，可 在國家依法設(shè)立的交易場所交易流通。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?券，僅限于在機(jī)構(gòu)投資者范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓后，持有項目收 益?zhèn)臋C(jī)構(gòu)投資者合計不得超過二百人。
第三章 項目及收益
第十二條【基本要求】項目收益?zhèn)技Y金投資項目，必 須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定，能夠產(chǎn)生持 續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
第十三條【鼓勵類】重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營 項目，以及其他有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和改善民生的項目、提供公共產(chǎn) 品和服務(wù)的項目，通過項目收益?zhèn)谫Y。
第十四條【項目實施主體】項目實施主體應(yīng)該是中華人民共 和國境內(nèi)注冊的具有法人資格的企業(yè)或僅承擔(dān)發(fā)債項目投資、建 設(shè)、運(yùn)營的特殊目的載體。項目實施主體負(fù)責(zé)募投項目的投資、 建設(shè)和運(yùn)營，根據(jù)約定享有項目的收益權(quán)，也是保證債券還本付 息的第一責(zé)任人。
第十五條【項目可研】為保障投資者能夠在相對客觀、科學(xué) 的基礎(chǔ)上作出投資決策，鼓勵聘請具有相應(yīng)行業(yè)甲級資質(zhì)的中介 機(jī)構(gòu)編制項目可行性研究報告。項目收益和現(xiàn)金流應(yīng)由獨(dú)立
第三 方（包括但不限于具有咨詢、評估資質(zhì)的會計師事務(wù)所、咨詢公 司、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等）進(jìn)行評估，并對項目收益和現(xiàn)金流覆蓋債 券還本付息資金出具專項意見。
第十六條【項目建設(shè)資金來源】除債券資金外，項目建設(shè)資 金來源應(yīng)全部落實，其中投資項目資本金比例需符合國務(wù)院關(guān)于 項目資本金比例的有關(guān)要求，并根據(jù)項目實施進(jìn)度計劃足額及時 到位，貸款銀行應(yīng)出具貸款承諾函，其他資金來源應(yīng)提供相關(guān)依據(jù)。項目實施主體的實際控制人應(yīng)對項目可能超概算情況提前作 出融資安排，確保項目建設(shè)資金足額到位。
第十七條【項目財務(wù)效益評價】在項目運(yùn)營期內(nèi)的每個計息 年度，項目收入應(yīng)該能夠完全覆蓋債券當(dāng)年還本付息的規(guī)模。項 目投資內(nèi)部收益率原則上應(yīng)大于 8%。對于政府購買服務(wù)項目， 或債券存續(xù)期內(nèi)財政補(bǔ)貼占全部收入比例超過 30%的項目，或運(yùn) 營期超過 20 年的項目，內(nèi)部收益率的要求可適當(dāng)放寬，但原則 上不低于 6%。
第十八條【項目收入的認(rèn)定】項目收入是指與項目建設(shè)、運(yùn) 營有關(guān)的所有直接收益和可確認(rèn)的間接收益。項目收入包括但不 限于直接收費(fèi)收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補(bǔ)貼等。其中，財政補(bǔ) 貼應(yīng)逐年列入相應(yīng)級別人民政府的財政預(yù)算并經(jīng)同級人大批準(zhǔn) 列支，條件成熟后還應(yīng)納入有權(quán)限政府的中期財政規(guī)劃。債券存 續(xù)期內(nèi)合法合規(guī)的財政補(bǔ)貼占項目收入的比例合計不得超過 50%。
第十九條【項目收益權(quán)的排他性】發(fā)行人應(yīng)在募集說明書及 債權(quán)代理人協(xié)議中約定，發(fā)行人合法享有項目及其收益的所有權(quán)， 相關(guān)項目的所有直接和可確認(rèn)的間接收益將根據(jù)有關(guān)賬戶協(xié)議 和賬戶監(jiān)管要求，在項目收益?zhèn)鞠⒎秶鷥?nèi)全部用于債券償債。 在債券存續(xù)期內(nèi)，不得對項目及其收益設(shè)定抵押、質(zhì)押等他項權(quán) 利，但本辦法第三十二條規(guī)定的除外。
第二十條【項目進(jìn)度的要求】項目收益?zhèn)技Y金投資項目原則上應(yīng)為已開工項目，未開工項目應(yīng)符合開工條件，并于債 券發(fā)行后三個月內(nèi)開工建設(shè)。
第二十一條【項目建設(shè)保障】為保障項目建設(shè)進(jìn)度，鼓勵發(fā) 行人為募投項目購買工程保險。項目建設(shè)期間，承包商應(yīng)提供工 程履約擔(dān)保。
第四章 賬戶管理
第二十二條【賬戶設(shè)置】項目收益?zhèn)l(fā)行人應(yīng)該在銀行設(shè) 置獨(dú)立于日常經(jīng)營賬戶的債券募集資金使用專戶、項目收入歸集 專戶、償債資金專戶，分別存放項目收益?zhèn)哪技Y金、項目 收入資金和項目收益?zhèn)€本付息資金。
第二十三條【募集資金使用專戶】募集資金使用專戶，專門 用于項目收益?zhèn)技Y金的接收、存儲及劃轉(zhuǎn)，不得用作其他 用途。臨時閑置的募集資金，只能用于銀行存款、國債、地方政 府債、金融債、政府支持債券等流動性較好、低風(fēng)險保本投資， 并按約定定期將投資情況告知債權(quán)代理人。
第二十四條【償債資金專戶】償債資金專戶專門用于項目收 益?zhèn)瘍攤鶞?zhǔn)備資金的接收、存儲及劃轉(zhuǎn)，包括但不限于從項目 收入歸集專戶中劃轉(zhuǎn)的資金、發(fā)行人或差額補(bǔ)償人劃入的其他資 金。除償還債券本息外，償債資金專戶資金不得用作其他用途。 臨時閑置的償債資金，只能用于銀行存款、國債、地方政府債、 金融債、政府支持債券等流動性較好、低風(fēng)險保本投資，并在付 息或兌付日前 5 個工作日全部轉(zhuǎn)化為活期存款。投資情況應(yīng)按約定定期告知債權(quán)代理人。
第二十五條【項目收入歸集專戶】項目運(yùn)營期間所有收入必 須全部進(jìn)入項目收入歸集專戶。項目收入由可確定的主體支付時， 應(yīng)在相關(guān)協(xié)議中約定，由該主體直接向項目收入歸集專戶劃轉(zhuǎn)資 金。發(fā)行人應(yīng)將全部項目收入從歸集專戶向償債資金專戶劃轉(zhuǎn)， 作為債券償債準(zhǔn)備金。償債準(zhǔn)備金以待償付的全部債券本息為限， 劃轉(zhuǎn)次數(shù)和具體時點(diǎn)可由發(fā)行人、債權(quán)代理人和監(jiān)管銀行根據(jù)項 目收益實現(xiàn)特點(diǎn)約定，原則上每個計息年度內(nèi)不少于兩次。
第二十六條【賬戶監(jiān)管協(xié)議】發(fā)行人、債權(quán)代理人與監(jiān)管銀 行應(yīng)簽訂《項目收益?zhèn)~戶監(jiān)管協(xié)議》，對以上安排進(jìn)行詳細(xì) 約定，并約定發(fā)行人不得在以上賬戶設(shè)定任何權(quán)利限制。
第二十七條【監(jiān)管銀行的監(jiān)管責(zé)任】監(jiān)管銀行應(yīng)保證各個賬 戶內(nèi)資金按約定用途和程序使用，發(fā)現(xiàn)有關(guān)方面違規(guī)操作的，應(yīng) 及時采取相關(guān)措施并向有關(guān)監(jiān)管部門報告。對于舉借銀行貸款的 項目，項目收入歸集專戶和償債資金專戶原則上應(yīng)開立于提供貸 款的銀行之外的第三方銀行機(jī)構(gòu)。
第五章 信用評級和增信措施
第二十八條【信用評級】發(fā)行項目收益?zhèn)?，?yīng)由有資質(zhì)的 評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券信用評級，定期進(jìn)行跟蹤評級并根據(jù)交易場所 要求或與投資人的約定公布或通報債項評級結(jié)果。公開發(fā)行的項 目收益?zhèn)?，還應(yīng)按有關(guān)要求對發(fā)行人進(jìn)行主體評級和跟蹤評級。
第二十九條【增信措施】項目收益?zhèn)瘧?yīng)設(shè)置差額補(bǔ)償機(jī)制，債券存續(xù)期內(nèi)每期償債資金專戶內(nèi)賬戶余額在當(dāng)期還本付息日 前 20 個工作日不足以支付本期債券當(dāng)期本息時，差額補(bǔ)償人按 約定在 5 個工作日內(nèi)補(bǔ)足償債資金專戶余額與應(yīng)付債券本息的 差額部分。
第三十條【差額補(bǔ)償協(xié)議】發(fā)行人、差額補(bǔ)償人和項目收入 歸集賬戶監(jiān)管銀行應(yīng)簽訂差額補(bǔ)償協(xié)議，約定各方權(quán)利義務(wù)和差 額補(bǔ)償程序。
第三十一條【擔(dān)保措施】在設(shè)置完善的差額補(bǔ)償機(jī)制基礎(chǔ)上， 項目收益?zhèn)部梢酝瑫r增加外部擔(dān)保，對項目收益?zhèn)€本付 息提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。當(dāng)償債資金專戶內(nèi)的 余額無法足額還本付息、差額補(bǔ)償人也無法按時補(bǔ)足差額時，由 擔(dān)保人在還本付息日前 10 個工作日將差額部分劃入償債資金專 戶。
第三十二條【資產(chǎn)抵質(zhì)押】發(fā)行人應(yīng)于募投項目竣工驗收并 辦理權(quán)利憑證后 10 個工作日內(nèi)，將項目建設(shè)、運(yùn)營所形成的資 產(chǎn)或收益權(quán)按照法律法規(guī)規(guī)定可以抵押或質(zhì)押的部分，足額向債 權(quán)代理人辦理抵質(zhì)押手續(xù)。
第六章 投資者保護(hù)
第三十三條【投資者風(fēng)險告知】項目收益?zhèn)l(fā)行前，應(yīng)在 發(fā)行公告文件中對潛在投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險告知。投資者認(rèn)購 時，應(yīng)簽署書面文件，承諾具有相應(yīng)的風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力， 自行承擔(dān)與債券投資相關(guān)的風(fēng)險。
第三十四條【債權(quán)代理人】發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債 權(quán)代理人，并訂立債權(quán)代理協(xié)議；在債券存續(xù)期內(nèi)，由債權(quán)代理 人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益。
第三十五條【投資者保護(hù)機(jī)制】發(fā)行人應(yīng)在募集說明書中約 定投資者保護(hù)機(jī)制，明確項目發(fā)行人或項目本身發(fā)生重大事項時 的應(yīng)對措施。重大事項包括但不限于： （一）發(fā)行人除募投項目之外的其他資產(chǎn)或業(yè)務(wù)發(fā)生重大不 利事項； （二）債券發(fā)行后，募集資金投資項目超過三個月未開工； （三）項目建設(shè)或運(yùn)營過程中出現(xiàn)可能影響項目建設(shè)進(jìn)度或 收益的重大事項； （四）債項評級下降； （五）項目現(xiàn)金流惡化或其它可能影響投資者利益的情況； （六）項目收益?zhèn)l(fā)生違約后的債權(quán)保障及清償安排； （七）發(fā)生項目資產(chǎn)權(quán)屬爭議時的解決機(jī)制。
第三十六條【債券持有人會議】發(fā)行人和債權(quán)代理人應(yīng)制定 完備的債券持有人會議規(guī)則，當(dāng)發(fā)行人或項目本身出現(xiàn)對債券還 本付息產(chǎn)生重大影響的事項時或作出重大資產(chǎn)處置決策前，應(yīng)召 開債券持有人會議，提出應(yīng)對措施并進(jìn)行表決。
第三十七條【第三方審計】債權(quán)代理人應(yīng)委托具有證券從業(yè) 資格的會計師事務(wù)所對債券募集資金使用情況、項目收入歸集情 況每年進(jìn)行一次專項審計。審計中發(fā)現(xiàn)存在違反募集說明書披露內(nèi)容和相關(guān)協(xié)議約定的行為的，應(yīng)及時報告?zhèn)鶛?quán)代理人和有關(guān)監(jiān) 管機(jī)構(gòu)。
第三十八條【加速到期】發(fā)行人可在項目收益?zhèn)技f明 書中約定加速到期條款。出現(xiàn)啟動加速到期條款的情形時，由債 權(quán)代理人召開債券持有人大會，經(jīng)債券持有人大會討論通過后， 可提前清償部分或全部債券本金。可以啟動加速到期條款的情形 包括但不限于： （一）債券發(fā)行三個月后，項目仍未開工； （二）項目建設(shè)運(yùn)營過程中出現(xiàn)重大不利事項，導(dǎo)致項目收 益不能達(dá)到可行性研究報告和第三方專項意見的預(yù)測水平； （三）發(fā)行人破產(chǎn)，需對項目有關(guān)的財產(chǎn)和權(quán)益進(jìn)行清算。
第七章 信息披露
第三十九條【發(fā)行信息披露】公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?募集說明書等法律文件應(yīng)置備于必要地點(diǎn)并通過中國債券信息 網(wǎng)等相關(guān)媒體進(jìn)行公開披露。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?，其?集說明書等法律文件應(yīng)通過適當(dāng)渠道供潛在機(jī)構(gòu)投資者查閱。
第四十條【持續(xù)信息披露】發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)在發(fā)行后三 個月在中國債券信息網(wǎng)等相關(guān)媒體上公告或向機(jī)構(gòu)投資者通報 項目實施進(jìn)展情況及募集資金使用專戶、項目收入歸集專戶和償 債資金專戶收支情況，此后每半年公告或通報上述情況。在債券 存續(xù)期內(nèi)，項目建設(shè)、運(yùn)營情況發(fā)生重大變化或發(fā)行人發(fā)生對債 券持有人有重大影響的事項，應(yīng)按照規(guī)定或約定履行程序，并及時公告或通報。
第四十一條【信息披露質(zhì)量要求】項目收益?zhèn)l(fā)行人、主 承銷商應(yīng)保證披露信息的及時性、齊備性、一致性和可理解性。 發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)保證所披露信息的真實、準(zhǔn)確、 完整，并承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政和刑事法律責(zé)任。
第八章 法律責(zé)任
第四十二條【一般責(zé)任】項目收益?zhèn)l(fā)行、交易過程中， 相關(guān)主體存在違反《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》 或其他法律法規(guī)的行為，由有關(guān)部門按照前述法律法規(guī)和《行政 處罰法》的規(guī)定進(jìn)行處罰。給他人造成損失的，依法承擔(dān)民事責(zé) 任。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
第四十三條【特殊責(zé)任】對以下違反本辦法規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人 員，發(fā)展改革部門可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、記 入信用記錄、暫不受理與企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)有關(guān)的申請或通報行 業(yè)主管部門等監(jiān)管措施。 （一）發(fā)行人和相關(guān)人員在項目建設(shè)、運(yùn)營過程中玩忽職守， 導(dǎo)致項目形成的資產(chǎn)或收益出現(xiàn)重大損失，損害債券持有人利益。 （二）工程咨詢公司、獨(dú)立
第三方違反執(zhí)業(yè)規(guī)范，出具的《項 目可行性研究》和項目收益、現(xiàn)金流及其對債券本息覆蓋情況的 專項意見存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。
第四十四條【失信懲戒】建立發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及責(zé)任人的 信用記錄，納入國家統(tǒng)一的信用信息平臺，對嚴(yán)重違法違規(guī)和失信行為按照有關(guān)規(guī)定向社會公開，逐步實現(xiàn)與投資管理部門、各 行業(yè)管理部門的信息共享，對在債券申報、發(fā)行、還本付息、存 續(xù)期監(jiān)管等環(huán)節(jié)中存在失信行為的主體及責(zé)任人進(jìn)行聯(lián)合懲戒。
第九章 附 則
第四十五條 本辦法由國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)解釋。
第四十六條 本辦法自發(fā)布之日起實行。
0 條