10月14日消息，工銀國(guó)際維持興業(yè)太陽(yáng)能買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為5.6港元。以下是研報(bào)內(nèi)容：

　　工銀國(guó)際

　　我們昨日與興業(yè)太陽(yáng)能(750.HK)管理層進(jìn)行電話會(huì)議，主要內(nèi)容如下：雖然未有披露手頭訂單，但公司維持2009 年度收入目標(biāo)在12 億元人民幣，目標(biāo)太陽(yáng)能光伏一體化建筑項(xiàng)目 (BIPV) 貢獻(xiàn)30%收入。公司也預(yù)期今年將確認(rèn)4 個(gè)海外項(xiàng)目的1.1-1.2 億元人民幣收入。

　　2009 年度將確認(rèn)12 個(gè)鐵路站項(xiàng)目 (包括上半年已動(dòng)工的8 個(gè)項(xiàng)目)。

　　2010 年度將確認(rèn)13 個(gè)鐵路站項(xiàng)目。假設(shè)各項(xiàng)目平均合同價(jià)格4,000 萬元人民幣，13 個(gè)鐵路站項(xiàng)目將貢獻(xiàn)我們估計(jì)2010 年度收入的36%。

　　毛利率應(yīng)可維持穩(wěn)定：傳統(tǒng)幕墻業(yè)務(wù)毛利率約為18%，BIPV 項(xiàng)目則超過35%。

　　我們相信興業(yè)太陽(yáng)能現(xiàn)估值7.7 倍2010 年預(yù)計(jì)市盈率仍然吸引，維持“買入”，目標(biāo)價(jià)5.60 港元，相當(dāng)于12 倍2010 年預(yù)計(jì)市盈率。我們相信市場(chǎng)錯(cuò)估太陽(yáng)能行業(yè)產(chǎn)能過剩會(huì)沖擊公司盈利，其實(shí)公司可受惠于國(guó)家對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)的利好政策。