中國太陽能發(fā)電裝機容量將于2015年突破500萬千瓦的大關(guān)，進一步提高非石化能源占一次能源消費比重。為了更好地促進中國光伏產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，中國光伏電力投融資聯(lián)盟成立大會4月3日在北京召開。來自國內(nèi)外金融領(lǐng)域、可再生能源機構(gòu)、光伏、電力等行業(yè)的600余人參會，共同探討“光伏投融資環(huán)境和創(chuàng)新機遇”“光伏電站項目風險防控體系構(gòu)建”“光伏發(fā)電商業(yè)模式與金融的聯(lián)合創(chuàng)新”等議題。

作為全球太陽能光伏電站項目開發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，阿特斯陽光電力集團董事長瞿曉鏵博士在會上同大家分享了其在美國光伏項目融資領(lǐng)域運用的兩種新模式。以下為發(fā)言內(nèi)容：

第一個，ABS，我把它翻譯成發(fā)電資產(chǎn)抵押債券，這種做法通常是把屋頂、小型、分布式的屋頂光伏電量項目租賃合同，把其中評級、質(zhì)量比較高的租賃合同打包以后，通過國際上的三大評級機構(gòu)評級，評級以后直接在公開市場可以發(fā)放債券。這種做法我們統(tǒng)計在2013年、2014年在美國成功地為光伏業(yè)務(wù)融資3個多億美金，看起來不多，但是這種ABS的方式通過三大評級機構(gòu)評級來做，這個在光伏行業(yè)以前是沒有的。融資成本在去年和前年在美國市場大約是4%到5%，相對來講還是比較低成本的融資。

第二個，這段時間大家耳熟能詳?shù)模琘ieldco，這個詞本身也是一個創(chuàng)新性的詞匯，它實際上是三個投資特性的組合（固定收益、成長性、上市），上市就帶來了流通性和變現(xiàn)性。通常這個都會有一個發(fā)起人兼管理人，能夠放進這個的資產(chǎn)都是低風險、高質(zhì)量的，并且是并網(wǎng)運營以后的資產(chǎn)，它能夠產(chǎn)生固定的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因此可以帶來固定收益。它本身就把它的凈現(xiàn)金流的85%左右作為紅利，分派給它的投資者，同時通過發(fā)起管理人的強大的新項目開發(fā)能力，以及已有項目并購能力，為股東提供12%-15%的成長空間，你如果投了它的話，今天拿一個固定收益，但是可以預(yù)期這個固定收益，以后的每股收益每年每股分紅可以有12%-15%的增長。

這樣一個資產(chǎn)，當你達到一定的資產(chǎn)包以后，就可以直接上市，它變成一個可流動性的流動資產(chǎn)。通過這種融資方式，去年在美國為光伏行業(yè)帶來了100多億美金的融資，在美國交易的幾個加起來的總市值大約在140億美金左右。它的融資成本（現(xiàn)金分紅率）好的時候大約是2%到3%，也有時候是5%到6%，它確是為光伏資產(chǎn)的證券化以及光伏項目滾動開發(fā)提供了一種相對低成本的融資工具。

Yieldco是一個很好的幫助光伏發(fā)展的融資工具，它倒不見得是一個賺快錢的工具。有幾個Yieldco是跑贏了大盤指數(shù)，也有一些跑不贏大盤指數(shù)，還要取決于本身的資產(chǎn)質(zhì)量，以及有沒有強有力的未來增長性。