【長(zhǎng)江證券電力設(shè)備新能源分析師、張文博】一季度板塊行情波瀾壯闊，而后續(xù)板塊走勢(shì)更值得期待。立足當(dāng)前，我們梳理了4月份投資策略，供您參考！

l 電網(wǎng)：電改、能源互聯(lián)網(wǎng)熱潮將持續(xù)

一季度二級(jí)市場(chǎng)全面“觸網(wǎng)”，能源互聯(lián)網(wǎng)主題表現(xiàn)尤為搶眼。投資者之所以對(duì)“能源”和“網(wǎng)絡(luò)”的結(jié)合如此關(guān)注，一是由于電力行業(yè)本身坐擁萬(wàn)億市場(chǎng)空間，二則是電改方案的出臺(tái)預(yù)示著這個(gè)行業(yè)將發(fā)生制度性變革。我們判斷4月份熱度仍將持續(xù)，這一方面是基于后續(xù)各項(xiàng)改革細(xì)則有待出臺(tái)，另一方面則是考慮到相關(guān)公司正加緊布局，收購(gòu)、增發(fā)等資本運(yùn)作行為將提供持續(xù)事件性刺激。

在能源互聯(lián)網(wǎng)主題的具體投資路徑上，可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)在一季度已經(jīng)完成多次轉(zhuǎn)換。在第一階段，主題核心標(biāo)的（如中恒電氣）率先被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，股價(jià)大幅上漲；在第二階段，與主題相關(guān)的小市值、有訴求的二線轉(zhuǎn)型標(biāo)的開(kāi)始上漲；而在第三階段，主題明顯擴(kuò)散，對(duì)追漲相對(duì)謹(jǐn)慎的資金帶動(dòng)大市值白馬完成估值修復(fù)。

進(jìn)入4月份，我們認(rèn)為與主題相關(guān)的、前期滯漲的標(biāo)的仍有確定投資機(jī)會(huì)，這里我們推薦置信電氣、正泰電器。另外在4月份中下旬，眾多熱點(diǎn)公司的復(fù)牌或變化將引領(lǐng)能源互聯(lián)網(wǎng)主題熱潮再起，這其中包括我們持續(xù)強(qiáng)烈推薦的中恒電氣、智光電氣、陽(yáng)光電源以及彩虹精化、積成電子等。

l 工控：堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)白馬，享受主題溢價(jià)

國(guó)產(chǎn)工業(yè)自動(dòng)化屬于長(zhǎng)期成長(zhǎng)性行業(yè)，其核心邏輯一是進(jìn)口替代，二是產(chǎn)品線擴(kuò)張。這個(gè)版塊內(nèi)標(biāo)的不多，但大多數(shù)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)公司。其中部分白馬更是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，低估值，且有新業(yè)務(wù)拓展預(yù)期。對(duì)于上述白馬，我們一直建議堅(jiān)定做中長(zhǎng)期配置，一方面是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，另一方面是“工業(yè)4.0”、“電動(dòng)車”等持續(xù)性主題也將帶來(lái)估值提升。

事實(shí)上，一季度二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也佐證了我們的觀點(diǎn)。雖然期間能源互聯(lián)網(wǎng)主題關(guān)注度極高，但宏發(fā)股份、臥龍電氣等工業(yè)龍頭標(biāo)的也實(shí)現(xiàn)了50%的穩(wěn)健上漲，從市值角度上來(lái)看也能對(duì)您的投資收益有較大貢獻(xiàn)。當(dāng)前，我們認(rèn)為板塊內(nèi)部分白馬仍具有較低估值，繼續(xù)建議長(zhǎng)期配置，推薦標(biāo)的包括宏發(fā)股份、臥龍電氣、匯川技術(shù)等。

l 新能源：產(chǎn)業(yè)景氣向好，政策催化持續(xù)，繼續(xù)超配“風(fēng)、光、車”

行業(yè)有基本面。全年風(fēng)電裝機(jī)超過(guò)25GW，光伏裝機(jī)超過(guò)17.8GW，新能源車銷量目標(biāo)20萬(wàn)輛，需求大年確立，4月份啟動(dòng)效應(yīng)明顯。

股價(jià)有催化劑。電改文件激活行業(yè)創(chuàng)新，首份配套文件即劍指新能源限電瓶頸，配額制出臺(tái)在即，碳排放、充電設(shè)施補(bǔ)貼等政策將陸續(xù)出臺(tái)，催化板塊行情。

主題有延續(xù)性。“能源互聯(lián)網(wǎng)”、“一帶一路”、“節(jié)能減排”主題持續(xù)發(fā)酵，轉(zhuǎn)型、融資、股權(quán)激勵(lì)等因素確保公司積極性。

4月份開(kāi)始，風(fēng)、光逐步進(jìn)入招標(biāo)、訂單旺季，新能源車銷量爆發(fā)開(kāi)始顯現(xiàn)，行業(yè)基本面、企業(yè)業(yè)績(jī)將不斷超預(yù)期。建議加大板塊配置，行情遠(yuǎn)未到位，重點(diǎn)推薦標(biāo)的。
1）光伏：江蘇曠達(dá)、陽(yáng)光電源、彩虹精化、林洋電子、愛(ài)康科技。
2）風(fēng)電：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、華儀電氣、湘電股份。
3）新能源車：納川股份、東源電器、科泰電源、駱駝股份、比亞迪、拓邦股份。

l 次新股：尚未被市場(chǎng)關(guān)注的“角落”

近期我們對(duì)板塊2014年以來(lái)“次新股”進(jìn)行了初步梳理，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近三個(gè)季度次新股漲幅普遍較小，后續(xù)值得重點(diǎn)跟蹤。在統(tǒng)計(jì)的標(biāo)的中，三類標(biāo)的值得關(guān)注：

1）已有明顯擴(kuò)張或者變化：欣泰電氣（外延收購(gòu)）、易事特（光伏電站，充電樁，新能源車運(yùn)營(yíng)）、天賜材料（增發(fā)收購(gòu)）等。

2）有較強(qiáng)轉(zhuǎn)型預(yù)期：炬華科技、東方電纜等。

3）基本面扎實(shí)：康尼機(jī)電、凱發(fā)電氣等。