全球?qū)?a href="http://yiguxuan.cn/news/search.php?kw=光伏" target="_blank">光伏的投資正在加速，而歐洲以外的市場將扮演更為重要的角色，特別是中國預(yù)計(jì)將于2016年成為最大的光伏市場。預(yù)計(jì)新增裝機(jī)將于2015年達(dá)到55吉瓦的歷史高峰，而中國則預(yù)計(jì)將于2016年擁有50吉瓦的光伏裝機(jī)容量。

通過戰(zhàn)略并購與合作，保利協(xié)鑫正在建立一個(gè)自上游到下游的世界一流光伏巨頭。欲建立一個(gè)自上游(多晶硅&硅片)到中游(電池片&組件)再到下游(光伏電站設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)營)的光伏巨頭，公司于2014年簽署了多項(xiàng)戰(zhàn)略投資及合作。

光伏產(chǎn)品價(jià)格的回升加上持續(xù)的科研突破將確保公司的利潤更可持續(xù)以及減少光伏產(chǎn)品價(jià)格浮動對利潤所帶來的沖擊。中國對光伏產(chǎn)業(yè)的扶持政策及產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷整合后助推了光伏產(chǎn)品價(jià)格于2013下半年至2014上半年的回升。即將于2015年啟動的FBR技術(shù)生產(chǎn)線以及自備電廠將可大幅降低生產(chǎn)成本并可有效提升公司的利潤。

我們對公司的目標(biāo)價(jià)為2.80港元，投資評級為“買入”。我們認(rèn)為公司的盈利將繼續(xù)在2014年下半年及2015年得到改善。我們的目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于公司21.3倍/13.5倍/11.5倍14/15/16年市盈率或2.4倍/2.1倍/1.9倍14/15/16年市凈率。