摩根大通表示，保利協(xié)鑫(03800.HK)股價(jià)在過去3個(gè)月下跌，因油價(jià)下跌及其計(jì)劃出售硅片生產(chǎn)業(yè)務(wù)。盡管出售硅片生產(chǎn)業(yè)務(wù)已在月前終止，但股價(jià)未有反彈，相信恐懼籠罩於看淡的油價(jià)後市；以及集團(tuán)潛在進(jìn)一步的重組。該行并不預(yù)期不利因素會(huì)在短期內(nèi)移除，故股價(jià)上升空間可能有限；將2015至16年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)23%及33%，評(píng)級(jí)從“增持”降至“中性”，目標(biāo)價(jià)由3.2元下調(diào)至1.9元。

該行補(bǔ)充，中國(guó)去年新增光伏產(chǎn)能低於市場(chǎng)預(yù)期，今年達(dá)到13至14吉瓦的目標(biāo)仍具挑戰(zhàn)，認(rèn)為盡管在國(guó)家政策支持下，被分配的產(chǎn)能會(huì)在今年增加，增速或緩慢；公用事業(yè)規(guī)模產(chǎn)能增加將受到持續(xù)惡化的縮減問題困擾(如甘肅)；以及企業(yè)態(tài)度謹(jǐn)慎、潛在太陽能電費(fèi)下調(diào)的憂慮等壓力影響。該行估計(jì)2015年下半年前，此等不確定性將未能明朗化。

另外，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省去年宣布調(diào)整電力收購制度(Feed-inTariff,FIT)的計(jì)劃，可能限制可再生能源輸出更靈活，同時(shí)試圖降低擔(dān)保費(fèi)。此舉將增加太陽能項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及營(yíng)運(yùn)商投資的意欲。再者，日?qǐng)A近期走軟亦會(huì)侵蝕中國(guó)出口模組的競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)。

摩通提到，隨著更多多晶矽產(chǎn)能今年投入，其價(jià)格將下跌。去年進(jìn)口中國(guó)的多晶矽數(shù)量顯著提升，使價(jià)格疲軟，估計(jì)不可能在1至3個(gè)月內(nèi)扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。該行暫無於太陽能行業(yè)中給予“增持”評(píng)級(jí)，較看好風(fēng)電相關(guān)企業(yè)如龍?jiān)?00916.HK)及高速傳動(dòng)(00658.HK)。