東北證券近日發(fā)布中天科技(11.23, 0.49, 4.56%)的研究報告稱，公司是國內(nèi)線纜領(lǐng)先企業(yè)：光纖光纜和電力線纜都位于國內(nèi)行業(yè)前列。細分產(chǎn)品OPGW、ADSS、海底光電纜、特種導線等高端線纜市場占有率處于國內(nèi)行業(yè)首位。

光纖預制棒自給率繼續(xù)提升：公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局上已走在國內(nèi)前列，隨著未來光纖光纜行業(yè)需求穩(wěn)步增長，公司產(chǎn)品銷量仍將穩(wěn)定增長，同時隨著光棒自給率不斷提升，光纖光纜毛利率仍將維持較高水平。

海纜業(yè)務(wù)增長迅速：公司是國內(nèi)特種海纜龍頭，具備國內(nèi)外眾多項目經(jīng)驗，擁有充沛在手訂單，具備出色獲取訂單能力，預計公司今年海纜業(yè)務(wù)營收有望突破5億元，明年達7億元，后年突破10億元，海纜業(yè)務(wù)憑借出色的盈利能力將成為公司業(yè)績一大增長點。

光伏業(yè)務(wù)逐步發(fā)力：目前背板一期1500平方米產(chǎn)線已建成，月產(chǎn)約30萬平米，已有神舟新能源、山東潤峰等客戶。TUV、UL認證即將完成，目前公司與一線大廠的洽談在進行中。公司分布式項目入圍國家首批示范區(qū)，總共150MW，今年30MW將建成發(fā)電。

預計公司2013-2015年EPS分別為0.79、0.98和1.19元，對應(yīng)9月27日收盤價動態(tài)PE分別為13.17、10.58和8.72倍。A股可比公司2013、2014年平均動態(tài)PE為17.56、11.43，公司與行業(yè)平均相比略偏低，與最相關(guān)的亨通光電、通鼎光電等相比，介入兩者之間。但從公司競爭力來看，資質(zhì)要優(yōu)于相關(guān)公司，并且光伏業(yè)務(wù)將提升估值。分拆業(yè)務(wù)來看，預測2014年光纖電纜等線纜業(yè)務(wù)EPS為0.89元，背板以及分布式發(fā)電業(yè)務(wù)為0.09元，給予線纜業(yè)務(wù)行業(yè)平均估值11.43倍，背板業(yè)務(wù)壁壘高，公司潛力大，分布式業(yè)務(wù)公司也已走在行業(yè)前列，給予公司光伏業(yè)務(wù)30倍估值，則公司目標價為12.87元。給予公司推薦評級。