如我們此前預(yù)期的月底公布光伏電價標準,發(fā)改委30日出臺《關(guān)于發(fā)揮價格杠桿作用促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》,正式確定將分布式光伏度電補貼從3月征求意見稿的0.35元/度上調(diào)至0.42元/度,地面電站按光照強度將全國分為三類資源區(qū),分別實施0.9元/度、0.95元/度和1元/度,即西部青海、新疆、寧夏、甘肅等省電價由3月份意見稿的0.75元/度或0.85元/度上調(diào)至0.9元/度,利好西部大型電站開發(fā)。同時確定光伏電價補貼期限原則上為20年。此外,發(fā)改委還將可再生能源電價附加標準由現(xiàn)行0.8分/度上調(diào)為1.5分/度,以便為光伏等新能源提供更多補貼資金。

我們認為,隨著光伏電價補貼標準上調(diào)確定及其他政策陸續(xù)出臺,中國光伏新增裝機量今年下半年在5GW以上(環(huán)比+78.6%)、全年8GW以上(同比+60%)的確定性增強,明后年將延續(xù)增長態(tài)勢。分布式光伏將在四季度啟動1GW,明后年將爆發(fā)。

投資要點:

光伏電價補貼標準上調(diào)確定利好中國分布式光伏爆發(fā)和西部地面電站的開發(fā)。發(fā)改委正式出臺的分布式光伏和地面電站補貼標準均高于3月份征求意見稿,有望帶來中國光伏裝機量明后年的持續(xù)增長。同時今年9月前獲核準并在年內(nèi)建成的電站仍享有1元/度電價,因此我們預(yù)計今年后四月將出現(xiàn)“搶裝潮”,下半年中國實現(xiàn)5GW以上裝機量(環(huán)比+78.6%),全年8GW(+60%)以上的確定性增強。

可再生能源電價附加標準上調(diào),為光伏等新能源的發(fā)展提供更多補貼資金。光伏電價超出火電上網(wǎng)電價部分由可再生能源基金補貼,此前可再生能源電價附加標準為0.8分/度,每年僅募資200億元左右,導(dǎo)致到2011年底就有107億元的資金缺口,也使得此前光伏補貼發(fā)放不及時,部分滯后1年多以上。此次將可再生能源電價附加上調(diào)至1.5分/度后,可為光伏等新能源提供較此前翻倍的補貼資金,使得光伏扶持政策中的補貼按月結(jié)算和按時回款的可執(zhí)行力增強。

中國政府發(fā)展國內(nèi)光伏應(yīng)用市場決心強勁,下半年政策利好不斷。國務(wù)院光伏“國八條”和發(fā)改委總綱政策出臺后,光伏各種細則政策陸續(xù)出臺,除本次出臺的光伏電價標準以外,九月初預(yù)計將出臺個人開發(fā)分布式光伏的金融貸款服務(wù)政策,最低5萬起貸,而其他電站運營增值稅減半、電網(wǎng)接入流程指引、發(fā)電資質(zhì)豁免等配套具體細則也將陸續(xù)到來,下半年都將是光伏扶持政策的密集出臺期。

航天機電和陽光電源等光伏電站開發(fā)企業(yè)直接受益于光伏扶持政策的陸續(xù)出臺,單晶硅片龍頭蠻股份也充分受益于國內(nèi)分布式市場的啟動和爆發(fā)。中國光伏扶持政策主要是通過發(fā)展國內(nèi)下游的光伏應(yīng)用市場來帶動全產(chǎn)業(yè)鏈的好轉(zhuǎn),因此航天機電、陽光電源等光伏電站開發(fā)企業(yè)直接受益于光伏扶持政策的陸續(xù)出臺。同時,中國分布式光伏屬政府大力扶持的領(lǐng)域,今年四季度有望在政策支持下啟動1GW,明后年將爆發(fā),單晶硅片需求也有望隨中國分布式光伏的爆發(fā)而迎來高增長,因此成本控制力強、產(chǎn)能快速擴張的單晶硅片龍頭企業(yè)蠻股份也最為受益。

風險提示:

中國光伏扶持政策出臺的力度和進度晚于預(yù)期;中國光伏制造業(yè)好轉(zhuǎn)低于預(yù)期。