公司是單晶硅片制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司專精于單晶硅棒/硅片的制造,2012年底已擁有1.4GW的硅棒產(chǎn)能與1GW的硅片產(chǎn)能,單晶硅片龍頭地位穩(wěn)固。


隨著供需關(guān)系的改善,光伏制造行業(yè)盈利能力有望走出低谷,逐漸好轉(zhuǎn)。中國市場的啟動將帶來光伏制造業(yè)需求回升,而過去兩年光伏寒冬也倒逼行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)淘汰,供需關(guān)系的改善使得行業(yè)底部已過,未來盈利將逐漸好轉(zhuǎn)。預(yù)計到2014年,隨著產(chǎn)能出清與中國高需求持續(xù),行業(yè)盈利能力也有望恢復(fù)至制造業(yè)的正常水平。

受益于中國分布式發(fā)電的啟動,單晶硅片需求和市場份額也有望逐漸增加。單晶硅電池主要用于分布式發(fā)電,中國政府?dāng)M大力發(fā)展國內(nèi)光伏分布式發(fā)電,預(yù)計隨著政策細則在三季度末的落地,國內(nèi)分布式市場有望在四季度啟動,明后年將迎來爆發(fā)式增長,相應(yīng)的帶來單晶硅片需求和市場份額的提升。

公司專業(yè)化生產(chǎn)單晶硅片,成本控制力強于一體化公司,隨著公司持續(xù)投入研發(fā)資金以提高拉晶速度和切片效率,產(chǎn)品產(chǎn)率和降低制造成本有望持續(xù)降低,公司盈利彈性也將持續(xù)強于行業(yè)。

公司擬在未來三年持續(xù)擴產(chǎn),2013～2015年硅片產(chǎn)能預(yù)計為1.6GW、3GW和4GW。擴產(chǎn)計劃助推公司趁國內(nèi)分布式發(fā)電的啟動而迅速占領(lǐng)單晶市場份額。

短期股價催化劑是歐盟雙反和解與國內(nèi)政策細則落地,中長期驅(qū)動力是隨著產(chǎn)能出清與中國高需求持續(xù),公司業(yè)績的快速增長。