上海淘科網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司 陸劍洲

中國政府承諾要在2015 年完成35GW 的光伏總裝機(jī)，如果不采用這種固定電價模式（不同地區(qū)根據(jù)光照資源相應(yīng)劃分度電價格），目前來看，恐怕很難完成任務(wù)。

乍看標(biāo)題，也許有人會認(rèn)為筆者這是危言聳聽。不過，當(dāng)你去和做光伏電站的“老人”們聊過之后，也許就不這么認(rèn)為了。

地面大型電站和屋頂分布式光伏系統(tǒng)，是目前光伏并網(wǎng)電站最主要的兩種應(yīng)用形式。

在我國，大型地面光伏電站采用的是固定電價（2011 年是1.15 元/度，2012 年至今是1 元/度），但由于主要在西部建設(shè)，電網(wǎng)消納時遇到了和風(fēng)電同樣的限發(fā)問題，導(dǎo)致其收益存在很大的不確定性，因此銀行和保險難以介入。因此，西部光伏電站的投資者，以能夠拿到銀行貸款且有一定抗風(fēng)險能力的國企為主。但隨著建設(shè)的深入，國企也逐漸意識到了投資回報的風(fēng)險，開始減少西部光伏電站的投資，相比2011 年，2012年西部光伏電站的投資建設(shè)熱情已明顯有所降低。

與西部相比，由于電網(wǎng)消納能力較強(qiáng)，因此東部光伏電站很少遇到限發(fā)問題，但東部地區(qū)光照資源與西部相比有較大的差距，其發(fā)電能力差了很多。舉例來說，格爾木地區(qū)每千瓦光伏裝機(jī)每年最多可發(fā)電1900 度，內(nèi)蒙古大多數(shù)地區(qū)同樣裝機(jī)的年發(fā)電也可達(dá)1500 度以上，而東部光照資源較好的山東，每千瓦裝機(jī)的年發(fā)電量最多也只有1350 度左右。因此，目前東西部地區(qū)同樣的1 元/度的固定電價，在東部大部分地區(qū)都很難獲得合理收益，所以投資者寥寥。只有山東和江蘇之前出臺的1.25-1.3 元/度的電價具有一定的合理性，申報者較為踴躍，但地方政府對總?cè)萘窟M(jìn)行了限制。這也是目前東部光伏電站投資中大多數(shù)企業(yè)更愿意選擇申報金太陽和住建部光伏建筑一體化（金屋頂）補(bǔ)貼的原因，因為有政府的先期補(bǔ)貼，企業(yè)實際的初投資只占項目總投資的30%左右，甚至更低，其投資壓力相對小得多。

但金太陽和金屋頂項目由于需要將電力賣給用戶，因此不光需要有足夠的屋頂，還需要業(yè)主有足夠大的持續(xù)性負(fù)載，最好周六、日都不休息。否則，用戶用不掉的電，要么浪費掉，要么再裝一套升壓站賣給電網(wǎng)（按照脫硫電價）。這對投資者的要求更高，符合投資要求的屋頂也很難找到，即使找到了合適的屋頂，由于業(yè)主的電費結(jié)算、業(yè)主用電持續(xù)性都存在很大變數(shù)，導(dǎo)致財務(wù)模型無法固定，因此金融和保險機(jī)構(gòu)也無法介入。另外，由于初裝補(bǔ)貼項目是全國統(tǒng)一審批，導(dǎo)致不少項目純粹為了拿補(bǔ)貼而申報，加上數(shù)量有限，最后形成有好屋頂?shù)哪貌坏窖a(bǔ)貼、拿到補(bǔ)貼的找不到合適屋頂?shù)木置?。目前市場上金太陽項目轉(zhuǎn)讓成風(fēng)，就充分說明了這點。淘科公司聯(lián)合南通四建以及瀾晶資本推出的“光伏屋頂保障計劃”，也正是想解決這部分金太陽項目的實施問題。

由于存在著以上問題，金太陽和金屋頂在項目落實、建設(shè)質(zhì)量、運營效果方面都難以得到有效保證。投資者的信心也容易受到打擊，很可能采用近乎極端的成本節(jié)約戰(zhàn)略，比如將自有資金投入比例降低到微乎其微的地步。這最終將導(dǎo)致大量的初裝補(bǔ)貼項目面臨“曬太陽”（指光伏電站被限制或未能正常發(fā)電）的悲慘境遇。

作為光伏應(yīng)用推廣的先導(dǎo)政策，金太陽和金屋頂政策已然完成其歷史使命，市場化是光伏必須要走的路。而光伏電站作為發(fā)電廠這一基本屬性，決定了其具有低收益和長期回報的特性，相較于其他投資而言，光伏電站投資具有資本密集和收益穩(wěn)定兩大特點，也正是因為其收益穩(wěn)定，才容易獲得大資本的親睞。正如巴菲特的投資理念：不求一夜暴富，但求穩(wěn)定回報。

據(jù)筆者了解，目前市場上有幾類投資者對于光伏發(fā)電投資存在著興趣：一是穩(wěn)定收益型基金；二是銀行；三是現(xiàn)金流充裕的企業(yè)；四是有足夠銀行授信額度的企業(yè)；五是個人投資者。

只要光伏電站的投資收益率明顯高于銀行的貸款利率，將會有大量的資本進(jìn)入光伏電站投資這一領(lǐng)域。根據(jù)筆者的大致了解，如果其穩(wěn)定收益率達(dá)到10%，至少有幾百億資金很快會進(jìn)入，這還不包括可獲得的銀行貸款部分。如果可以解決保險和貸款，總資金規(guī)模足以投資幾十吉瓦的光伏電站。但前提是，要解決好光伏電站投資收益的穩(wěn)定性這一基本要求。

光伏電站的穩(wěn)定的收益保障，主要取決于發(fā)電量和電費收益的穩(wěn)定性，其模式可以從后往前進(jìn)行逐級推導(dǎo)。

首先，投資者關(guān)注的是自有資金收益率（也叫內(nèi)部收益率）。如果利用銀行杠桿，其內(nèi)部收益達(dá)到10%是很容易實現(xiàn)的，因為銀行商業(yè)貸款的利率只有7%左右，因此只要項目的穩(wěn)定收益率達(dá)到8%左右，就可以實現(xiàn)內(nèi)部收益率10%的回報（按照70%貸款比例計算）；

其次，銀行愿意貸款給光伏電站項目。對于銀行而言，發(fā)放貸款的前提，是項目的風(fēng)險可控。對光伏電站來說，這就需要其項目投資的不確定性因素更少，包括購買相應(yīng)的保險、固定電價和發(fā)電量的電費收繳等。

再者，光伏項目需要購買保險，進(jìn)行投資風(fēng)險的部分轉(zhuǎn)嫁。這需要由保險公司根據(jù)風(fēng)險評估設(shè)計保險產(chǎn)品，這個過程中也需要其他產(chǎn)品供應(yīng)商、系統(tǒng)集成商和運維服務(wù)單位提供一定的產(chǎn)品質(zhì)?；虬l(fā)電量擔(dān)保。評估內(nèi)容包括：各類設(shè)備、材料的品牌和供應(yīng)企業(yè)；設(shè)計單位資質(zhì)；系統(tǒng)集成商過往資質(zhì)；運維單位資質(zhì)；屋頂結(jié)構(gòu)評估；未來光伏電站被遮擋的可能性；屋頂光伏電站產(chǎn)權(quán)對于房屋業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓限制；各項審批手續(xù)合法性；系統(tǒng)實際發(fā)電能力評估（根據(jù)已有的第三方發(fā)電數(shù)據(jù)）；售電價格是否固定（可允許上漲，不能有預(yù)期下跌）；電費收取的穩(wěn)定性。同時，預(yù)提電站的維修基金也是一件必須要做的事。

而只有采用固定電價，光伏電站的售電價格才可以穩(wěn)定。當(dāng)然，隨著未來脫硫電價的上漲和電力交易市場的發(fā)展（國家“十二五”規(guī)劃已經(jīng)明確要建立電力交易市場），收益率有可能會進(jìn)一步提升。電費也只有和電網(wǎng)公司統(tǒng)一結(jié)算，其電費收取才有保障。只有解決了以上這些問題，投資者的投資收益才有保障，才可能放心大膽地投資。對于即將在東部地區(qū)展開的分布式光伏應(yīng)用推廣而言，上述問題更是亟待解決。

中國政府承諾要在2015 年完成35GW 的光伏總裝機(jī)，如果不采用這種固定電價模式（不同地區(qū)根據(jù)光照資源相應(yīng)劃分度電價格），目前來看，恐怕很難完成任務(wù)。

因此，筆者建議，未來（2014 年或2015 年）在固定電價基礎(chǔ)上，根據(jù)屋頂電站裝機(jī)容量不同，劃分出相應(yīng)的電價，因為大屋頂畢竟是有限的，而且不同大小電站的實施成本是不一樣的，同時也可以起到鼓勵中小投資者參與到光伏電站投資的浪潮中來，為節(jié)能減排做出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。