金融海嘯對(duì)過(guò)剩的國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能企業(yè)而言，可謂雪上加霜。由于這些企業(yè)主要市場(chǎng)在海外，在忍受?chē)?guó)外訂單下滑的同時(shí)又要承擔(dān)匯率變化造成的損失，那些指望在太陽(yáng)能行業(yè)“賺一把就走”的投資者也夢(mèng)斷股市了。

2007年7月31日時(shí)，無(wú)錫尚德、浙江昱輝、江蘇CSI、天合光能、江蘇林洋、河北晶澳、中電光伏、江西賽維和天威英利9家海外上市太陽(yáng)能企業(yè)市值為176.16億美元，而根據(jù)11月17日當(dāng)日股價(jià)計(jì)算，上述9家企業(yè)的市值僅為40.39億美元，縮水77％。

對(duì)于投資了這些企業(yè)而未完全退出的PE和VC們來(lái)說(shuō)，形勢(shì)真的比較糟糕。但是聯(lián)想投資總經(jīng)理李家慶表示，更慘的還是那些過(guò)去一年內(nèi)比照市場(chǎng)市盈率投資了太陽(yáng)能的風(fēng)投，這些未上市企業(yè)吸引了大量資本以后，勢(shì)必要擴(kuò)產(chǎn)，而目前市場(chǎng)的需求萎縮卻令他們進(jìn)退兩難。

根據(jù)公開(kāi)資料所作了粗略的統(tǒng)計(jì)，從2005年到2007年，無(wú)錫尚德、CSI、天合光能、林洋能源、中電光伏、江西賽維吸引了高盛、龍科、英聯(lián)、法國(guó)Natexis、西班牙普凱、集富亞洲近20家風(fēng)投，共為這6家太陽(yáng)能企業(yè)注資3.36億美元。

如中電光伏共吸引了OZ Management、瑞士信貸、崇德投資、清華創(chuàng)投、普凱投資6110萬(wàn)美元風(fēng)投，根據(jù)本月17日的股價(jià)計(jì)算，該公司目前市值只有1.13億美元，每股虧損0.27美元。根據(jù)河北晶澳三季度報(bào)告，顯示該公司2008年第三季度普通股東凈虧損為人民幣1.428億元（合2100萬(wàn)美元），基本每股 ADS 虧損為人民幣0.92元（合0.13美元）。

但據(jù)李家慶觀察，過(guò)去幾年，約二三十家企業(yè)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)中國(guó)企業(yè)吸引了風(fēng)投，另外，也包括正泰集團(tuán)這樣一些民營(yíng)資本大規(guī)模入市，大量資本的注入這個(gè)“技術(shù)含量不高”的行業(yè)，進(jìn)一步導(dǎo)致了產(chǎn)能過(guò)剩。

普凱投資主管合伙人姚繼平也認(rèn)為，特別是去年在高位時(shí)進(jìn)入太陽(yáng)能領(lǐng)域的VC會(huì)“很慘”。當(dāng)時(shí)的市盈率很高，而流動(dòng)性對(duì)VC又是至關(guān)重要的。

截至美國(guó)時(shí)間11月17日，尚德（STP）的市盈率從IPO時(shí)的56.8倍降到了8.89倍，當(dāng)年普凱以900萬(wàn)美元入股尚德，不過(guò)現(xiàn)早已退出，成功獲利10倍左右。中電光伏則是普凱投資的第二個(gè)太陽(yáng)能項(xiàng)目，IPO時(shí)20.9倍的市盈率可謂很成功，但現(xiàn)在中電光伏的股價(jià)大跌?！艾F(xiàn)在我們還沒(méi)有完全從中電光伏退出”，姚繼平說(shuō)，“但是我們并不缺錢(qián)，不用急著兌現(xiàn)，況且我們更加看好這家企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展”。

市場(chǎng)上哀鴻一片，但姚繼平還是看到了希望?！氨热缯f(shuō)，我們可以期待中國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)的成長(zhǎng)”，姚繼平認(rèn)為，新能源的前景盡管依舊引人注目，不過(guò)眼前的問(wèn)題的確也非常棘手。