7月23日，恩捷股份連發(fā)兩份公告，稱收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)云南監(jiān)管局出具的警示函。

原因是實(shí)控人對(duì)一致行動(dòng)人的認(rèn)定及相關(guān)權(quán)益信息披露不準(zhǔn)確，存在未按規(guī)定及時(shí)披露簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書并停止買賣公司股票、超比例違規(guī)減持股份的情形。

恩捷股份隨即發(fā)布公告就上述事件致歉，并承諾實(shí)控人及其一致行動(dòng)人承諾在規(guī)則允許的范圍內(nèi)，以自有和自籌資金在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)購(gòu)回超比例減持和違規(guī)減持恩捷股份的股票。

01 上半年利潤(rùn)降超7成

就在不久前，恩捷股份還發(fā)布了2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.58億元-3.58億元,同比下降74.5%-81.62%。

恩捷股份認(rèn)為，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是上半年鋰電池隔離膜行業(yè)供需格局寬松，疊加下游降本壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致鋰電池隔離膜產(chǎn)品價(jià)格下行導(dǎo)致。

作為鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，隔膜的毛利率一般在40%-60%，是四大主要材料中毛利率最高產(chǎn)品。

但自2023年以來(lái)，鋰電池上游產(chǎn)業(yè)鏈整體業(yè)績(jī)回落，哪怕是重資產(chǎn)屬性最強(qiáng)且集中度較高的隔膜行業(yè)也未能幸免。

以兩家龍頭企業(yè)為例，2022年恩捷股份膜類產(chǎn)品的毛利率為50.4%，星源材質(zhì)鋰離子電池隔膜的毛利率為45.4%。

2023年恩捷股份膜類產(chǎn)品毛利率降至38.18%，同比下降12.21個(gè)百分點(diǎn)；星源材質(zhì)同期鋰離子電池隔膜的毛利率小幅下降至44.42%。

相對(duì)于毛利率較為穩(wěn)定的星源材質(zhì)來(lái)看，恩捷股份近年來(lái)毛利率波動(dòng)較大，今年一季度甚至已經(jīng)降到了18.87%，較2023年出現(xiàn)腰斬。

業(yè)內(nèi)對(duì)此有消息稱，這是因?yàn)槎鹘莨煞葑匀ツ昙径乳_(kāi)始積極調(diào)整價(jià)格，以價(jià)換量搶市場(chǎng)。

據(jù)了解，在過(guò)去4年間，國(guó)內(nèi)隔離膜出貨量翻了3倍多，價(jià)格也開(kāi)始大滑坡。

目前，7μm濕法隔膜均價(jià)為0.9元/平方米，而年初的價(jià)格則為1.35元/平方米，整體降幅超過(guò)30%。企業(yè)的盈利空間正在大幅縮窄，淘汰賽已經(jīng)打響。

02 生產(chǎn)線大舉擴(kuò)張

隔膜行業(yè)掀起價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，很大一部分原因是產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。

近年來(lái)，包括恩捷股份在內(nèi)的隔膜廠商正在不斷擴(kuò)張產(chǎn)能。

7月10日，恩捷股份披露，公司旗下江蘇恩捷第16條隔膜生產(chǎn)線全線貫通，這標(biāo)志著江蘇恩捷16條隔膜產(chǎn)線已全線建成投產(chǎn)。

資料顯示，江蘇恩捷總投資52億元，規(guī)劃建設(shè)16條濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線，具備“基膜+涂布”一體化生產(chǎn)能力。

6月18日，恩捷股份發(fā)布公告，擬在匈牙利德布勒森市投資建設(shè)第二期濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線及配套工廠。

項(xiàng)目擬規(guī)劃建設(shè)4條全自動(dòng)進(jìn)口制膜生產(chǎn)線及配套涂布產(chǎn)線，總產(chǎn)能約8億平方米/年，總投資額預(yù)計(jì)約4.47億歐元。

截至2023年末，恩捷股份的鋰電池隔膜設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到93.84億平方米。至2025年底，其計(jì)劃將鋰電池隔離膜產(chǎn)能擴(kuò)大到175億平方米。

恩捷股份認(rèn)為，2023年年底至今，整個(gè)供應(yīng)端的新增有效產(chǎn)能較少，也預(yù)計(jì)未來(lái)幾年海外需求將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

不過(guò)值得注意的是，近幾年來(lái)，鋰電產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展正面臨前所未有的變革，產(chǎn)業(yè)重組、技術(shù)革命已經(jīng)勢(shì)在必行，增厚技術(shù)壁壘成為企業(yè)鞏固市場(chǎng)地位的重要手段。

財(cái)報(bào)顯示，2018年至2023年，恩捷研發(fā)投入在營(yíng)業(yè)收入占比從3.93%增長(zhǎng)至6.04%，2023年研發(fā)支出高達(dá)7.27億元，不斷推動(dòng)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向產(chǎn)品附加值更高的涂覆膜升級(jí)。