盡管歐洲光伏與儲能需求下降，這已在投資者預期內(nèi)，但究竟會下降多少，仍然是個迷。上周五，在納斯達克上市的逆變器企業(yè)——SolarEdge（SEDG）一夜閃崩，暴跌27.2%！

01

美股逆變器板塊，緣何遭血洗

美國時間上周五盤前，SolarEdge公布第三季度業(yè)績預告，導致該公司股價一夜暴跌27.3%，盤中最大跌幅高達36.5%，同時帶崩了美國整個光伏板塊。

SolarEdge表示，預計公司第三季度營業(yè)收入為7.2億美元至7.3億美元，低于機構此前預期的8.8億美元至9.2億美元，預計毛利率為20.1%至21.1%，而之前的預測為28%至31%。

更重要的是，公司第三季度的營業(yè)利潤或將僅為1200萬美元至3100萬美元之間，顯著低于之前所預測的1.15億美元至1.35億美元。

非但如此，SolarEdge還進一步表示，公司在今年第四季度的收入將“大幅下降”。公司將于美國時間11月1日（星期三）正式公布2023年第三季度財務業(yè)績。

SolarEdge首席執(zhí)行官茲維·蘭多(Zvi Lando)表示，進入下半年后，由于歐洲庫存高企和安裝速度持續(xù)放緩，該公司的歐洲分銷商大量意外地取消訂單，并開始不斷去庫存。

蘭多進一步表示，一般情況下，每年的第三季度都是銷售量季，而今年卻不增反降。作為一家總部位于以色列的公司，該公司表示，業(yè)績低于預期，與正在進行的巴以沖突之間并沒有任何關系，因為公司的生產(chǎn)經(jīng)營并未因此而中斷過。

近兩年來，SolarEdge的股價可以用膝斬形容，市值從最高點時的220億美元跌去了近80%，現(xiàn)在只有47億美元。

受SolarEdge利空影響，美國光伏板塊暴跌。當日位列美股光伏跌幅第二的是著名微逆企業(yè)——Enphase Energy（ENPH），大跌14.68%。

Enphase Energy可以稱得上是海外逆變器第一股，也一直是國內(nèi)A股逆變器估值的標桿和依據(jù)。一年前，Enphase Energy的市值曾一度高達460多億美元，但是現(xiàn)在只有不到135億美元，折合近千億元人民幣，在全球逆變器已上市公司中，略遜色于我國A股的陽光電源。

受兩家逆變器公司拖累，景順太陽能 ETF (TAN)在上周五暴跌6.57%，創(chuàng)下2020年7 月以來的最低水平。美股太陽能板塊因前景悲觀而普遍出現(xiàn)下跌。

02

標普對上半年形勢已有預警

上周五，高盛將SolarEdge評級從買入下調至中性。SolarEdge則表示，歐洲疲軟的需求環(huán)境，將在2024年給公司帶來更大問題，而這已不僅僅是季節(jié)性的問題。

10月13日，標準普爾全球商品洞察指出，2023年第二季度，對于戶用儲能產(chǎn)品來說，成為有記錄以來增速最差的一個季度，全球住宅儲能出貨量首次出現(xiàn)下降的情況——同比下降2%。

對歐洲的出貨量有所放緩，尤其是比利時和西班牙的出貨量同比下降超過 60%，意大利市場下降則超過40%。

數(shù)據(jù)編制于2023年9月

注：數(shù)據(jù)基于標準普爾全球對領先住宅儲能供應商的季度調查

來源：標準普爾全球商品洞察、住宅儲能指數(shù) (RESI)

現(xiàn)在看來，標普全球商品洞察統(tǒng)計的今年二季度數(shù)據(jù)，大概率不是最差的，三季度可能也未必是最差。事實上，在未來相當長的一段時間內(nèi)，也許每一個季度都不會太好。

標普全球商品洞察同時指出，盡管戶儲產(chǎn)品庫存水平達到歷史高位，但是在主產(chǎn)地的中國仍有大量企業(yè)進入這個市場，迅速擴大產(chǎn)能以實現(xiàn)大批量出貨。

相對于需求放緩的現(xiàn)實來說，這種擴產(chǎn)趨勢將進一步加劇歐洲的高庫存水平。戶儲市場出現(xiàn)了問題，戶用光伏逆變器需求不振也在所難免。

03

SolarEdge，剛剛跌出前十

來源：伍德麥肯齊

SolarEdge 是一家深耕歐美戶用光伏逆變器多年的以色列企業(yè)，擁有完善的全球銷售渠道及銷售網(wǎng)絡，在德國、荷蘭、意大利等戶儲市場發(fā)達的歐洲國家，SolarEdge渠道商數(shù)量位居所有逆變器品牌之首，多年以前一直位列逆變器出貨量前十。

SolarEdge創(chuàng)立于2006年，總部位于美國特拉華州。 SolarEdge 是組串+優(yōu)化器方案的創(chuàng)造者，在美國有組件級關斷方面專利壁壘，可實現(xiàn)組件級遠程關斷，目前擁有該技術在美國市場的相關專利，其他廠商難以進入。

2015年3月，SolarEdge登陸納斯達克，籌集1.26億美元。同年5月，SolarEdge與特斯拉合作開發(fā)了一款逆變器，服務于后者在當時推出的家用儲能電池系統(tǒng)。不過隨著時間推移，特斯拉逐步終止了與SolarEdge 的合作關系，并在后來推出了自己的太陽能逆變器品牌。

2019年，公司創(chuàng)始人Guy Sella罹患癌癥不幸病逝后，公司全球銷售副總裁 Zvi Lando被任命為首席執(zhí)行官。

市場競爭是殘酷的。2022年，在伍德麥肯齊的逆變器出貨量TOP10中，已經(jīng)不見SolarEdge的身影。

來源：伍德麥肯齊

04

我國逆變器9月出口，量價齊跌！

雪崩時，沒有一片雪花是無辜的。如果需求不振，中國逆變器企業(yè)也同樣難以成為這場競爭的贏家。

上周，中國海關公布的逆變器出口數(shù)據(jù)顯示，9月份我國對外出口逆變器6.47億美元，同比去年同期下降32.7%，環(huán)比上月下降6.3%。今年第三季度的三個月，我國逆變器出口額每個月都在下滑。以上是出口金額。

我國逆變器的出口單價也出現(xiàn)一定程度下跌。根據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年9月份，我國出口逆變器的平均單價為190美元/臺，今年9月份，平均單價已降至165美元/臺。

量價齊跌，正是我國逆變器9月出口數(shù)據(jù)的真實寫照。實際上，我國逆變器A股上市公司的股價走勢也反映了市場對于未來的預期。