3月9日，贛鋒鋰業(yè)A、港兩市齊齊翻紅，A股一度逆勢大漲超5%，截至收盤回落收漲1.52%；港股有色金屬板塊亦集體爆發(fā)，贛鋒鋰業(yè)一度暴漲逾13%，收盤回落至4.8%。此前，贛鋒鋰業(yè)的股價已回調(diào)多日，自2月18日的股價高點至今已累計下跌近30%。

而促成3月9日公司股價兩市逆勢暴漲的直接原因，是昨晚公司發(fā)布的將斥資近15億收購礦業(yè)資產(chǎn)的公告。

公告顯示，贛鋒鋰業(yè)擬以自有資金14.7億元人民幣的價格收購朱乃亮、西藏鴻大新能源科技有限公司等持有的伊犁鴻大100%財產(chǎn)份額。而伊犁鴻大通過持有五礦鹽湖49%的股權(quán)，間接擁有青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖項目的權(quán)益。

資料顯示，五礦鹽湖主要利用含鋰鹵水生產(chǎn)碳酸鋰、氯化鉀等產(chǎn)品，直接或間接地用于鋰電池原料及農(nóng)業(yè)化肥等領(lǐng)域。公司表示，通過本次收購，將進(jìn)一步增加公司鋰產(chǎn)品市場份額，補足上游鋰資源布局，完善鋰鹽資源來源。

截至2020年6月30日，伊犁鴻大財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)總額為10.75億元，凈資產(chǎn)為9.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率為12.51%，且2020年上半年稅后虧損3.46萬元。若按照資產(chǎn)總額10.75億元的價格估算，則此次贛鋒鋰業(yè)支付的14.7億元交易對價，相當(dāng)于溢價了37%進(jìn)行收購。

從公司角度看，如此大手筆的收購，不僅是提前搶占國內(nèi)外有限的礦產(chǎn)資源，更有利于公司持續(xù)開拓市場，尋找新的經(jīng)濟增長點，提高行業(yè)話語權(quán)。

當(dāng)前，鋰業(yè)行業(yè)已處于高速增長階段。一方面，隨著新能源汽車的全球普及和推廣，對鋰的需求也持續(xù)擴大。1月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷同比都暴增超200%。由此推算，預(yù)計203年，新能源汽車滲透率達(dá)到50%后，鋰行業(yè)需求將達(dá)26萬噸，按9萬/噸價格測算，鋰鹽在未來的市場規(guī)模將超過 2,340 億元。

另一方面，碳酸鐵鋰電池的市場占有率不斷提升，價格也在持續(xù)上漲。統(tǒng)計顯示，當(dāng)前碳酸鐵鋰電池的需求已經(jīng)重回高增長態(tài)勢，庫存降至低位，行業(yè)整體的盈利空間也顯著提升。電池級碳酸鋰價格已由2020年8月底的4.05萬元左右的價格上行至1月28日的7萬以上均價。海外方面，歐洲新能源放量確定性強，高鎳三元電池依然是主要路線，氫氧化鋰需求維持高增長。在多重利好作用下，鋰鹽價格有望繼續(xù)上漲，行業(yè)也將進(jìn)入高速發(fā)展模式。

因此，面對潛力如此巨大的市場，贛鋒鋰業(yè)如此大手筆的收購似乎也合情合理。

近年來，贛鋒鋰業(yè)一直動作頻頻，不斷開拓全球上游優(yōu)質(zhì)鋰資源和供應(yīng)渠道，持續(xù)搶奪行業(yè)上游資源，豐富原料儲備。

2月25日公司公告稱，擬新增發(fā)行不超過4804.46萬股H股，并表示擬將所得款項用于產(chǎn)能擴張建設(shè)及潛在投資和運營資本，其中主要涉及公司的海外鋰資源項目，潛在投資的鋰資源可能包括礦石、鹵水、鋰黏土等；2020年，贛鋒鋰業(yè)計劃將對阿根廷MineraExar的股權(quán)增持至51%，并積極推進(jìn)Caui-Olaroz鋰鹽湖項目的開發(fā)建設(shè)，該項目計劃于2021年投產(chǎn)；2019年公司收購了墨西哥Sonora項目股權(quán)，該項目預(yù)計會成為全球黏土提鋰的領(lǐng)先項目。

在不斷地收并購及擴產(chǎn)下，公司去年經(jīng)營業(yè)績亮也較為亮眼。1月29日公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正，稱2020年全年公司的歸母凈利潤修正為9.1-10.7億元，同比增長高達(dá)154.1%-198.8%。

其實，在中國能源巨頭尤其是礦業(yè)巨頭中，此類收購近年來屢見不鮮。

此前，“鋰業(yè)雙雄”的另一巨頭天齊鋰業(yè)亦是成也收購，敗也收購。2013年，天齊鋰業(yè)以38.7億元收購了全球最大的鋰輝石礦-泰利森51%股權(quán)，成為了中國的“鋰業(yè)一哥”，連續(xù)幾年營收業(yè)績都翻倍增長。

嘗到了甜頭的天齊鋰業(yè)自然不會停止。2018年年中，天齊鋰業(yè)再次上演了一場“蛇吞象”式的收購，以40.66億美元收購全球第二大鋰礦供應(yīng)商SQM公司23.77%股權(quán)，收購對價是公司全部資產(chǎn)的近150%。這場交易中，天齊鋰業(yè)自籌資金7.26億美元，向銀團(tuán)借款了35億美元，杠桿率高達(dá)5倍，而這也是公司深陷巨債的起點。

由于沒有提前預(yù)判風(fēng)險，在公司完成收購后，鋰業(yè)市場行情急轉(zhuǎn)直下，鋰產(chǎn)品市場進(jìn)入調(diào)整期，鋰產(chǎn)品價格持續(xù)下滑。因此公司的業(yè)績也開始連年虧損，負(fù)債率直線上升，加上海外收購帶來的極高的杠桿率，公司在去年10月甚至一度面臨債務(wù)逾期，需要賣礦求生。盡管在2020年底公司宣布以增資擴股的方式引入戰(zhàn)投IGO Limited，使債務(wù)壓力得到一定緩解，但公司短期內(nèi)仍很難恢復(fù)元氣。

其實，以鋰業(yè)雙雄為代表的中國能源巨頭們頻頻進(jìn)行巨額收購，背后主要源于中國能源的短缺。在資源有限的情況下，只有通過大幅收購搶占資源，才能擁有行業(yè)話語權(quán)，維持長期穩(wěn)定的供應(yīng)和增長。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期不斷加強，在碳中和和碳達(dá)峰的全球發(fā)展目標(biāo)下，預(yù)計鋰、鎳、銅、硅等為代表的碳中和產(chǎn)業(yè)鏈的資源，也將迎來升級和調(diào)整。一方面有色行業(yè)的供給端的減排目標(biāo)將促進(jìn)行業(yè)效率的提升；另一方面，需求端則將提升減碳性質(zhì)的金屬用量，控制產(chǎn)能和產(chǎn)量。

總之，當(dāng)前全球各國的能源公司對于各類能源資源的主權(quán)和開采問題上都極為重視，甚至陷入了“搶食吃”的競爭模式。面對各種礦產(chǎn)資源的需求上漲、供應(yīng)缺口的持續(xù)擴大以及行業(yè)升級調(diào)整的情況下，預(yù)計能源資源的巨頭公司們都不會坐以待斃，將紛紛下場參與到收并購的資源搶奪大戰(zhàn)當(dāng)中。但收并購的擴張風(fēng)險也存在極大的風(fēng)險，而此前的天齊鋰業(yè)就是最好的例子。