派能科技日前發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股意向書》及《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》。

派能科技屬于“中興系”企業(yè)，控股股東為中興新通訊有限公司。公司是行業(yè)領(lǐng)先的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)提供商。

市場(chǎng)空間大

派能科技成立于2009年10月，注冊(cè)資本為1.16億元。公司是行業(yè)領(lǐng)先的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)提供商，專注于磷酸鐵鋰電芯、模組及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可以廣泛應(yīng)用于電力系統(tǒng)的發(fā)、輸、配、用等環(huán)節(jié)以及通信基站和數(shù)據(jù)中心等場(chǎng)景。

派能科技所處的儲(chǔ)能賽道是一個(gè)萬億級(jí)市場(chǎng)。根據(jù)國信證券測(cè)算，到2025年我國儲(chǔ)能市場(chǎng)空間將達(dá)6500億元；到2030年我國大部分地區(qū)光儲(chǔ)結(jié)合可實(shí)現(xiàn)平價(jià)，儲(chǔ)能市場(chǎng)空間將超過1.2萬億元。

2019年，派能科技自主品牌家用儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名，前兩名分別為特斯拉、LG化學(xué)，市場(chǎng)份額分別為15%、11%。2019年公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲(chǔ)能產(chǎn)品共計(jì)366MWh，約占全球出貨總量的12.2%。

通過垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，派能科技成為國內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備電芯、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲(chǔ)能核心部件自主研發(fā)和制造能力的企業(yè)。公司產(chǎn)品采用模塊化設(shè)計(jì)，易于安裝和擴(kuò)展，智能化電池管理系統(tǒng)可自動(dòng)適配5V至1500V不同等級(jí)電氣環(huán)境，靈活滿足從家用kWh等級(jí)到電網(wǎng)MWh等級(jí)的儲(chǔ)能需求，為家庭、工商業(yè)、電網(wǎng)、通信基站、數(shù)據(jù)中心等場(chǎng)景提供“一站式”儲(chǔ)能解決方案。

根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)，在2019年國內(nèi)儲(chǔ)能出貨量排名中，派能科技以15%市場(chǎng)份額位居第三，比亞迪和寧德時(shí)代分別以23.7%和18.4%市場(chǎng)份額位居第一和第二。

派能科技主營業(yè)務(wù)突出，收入全部來源于儲(chǔ)能電池系統(tǒng)和電芯。其中，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)收入多年來占比均超過90%。在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)中，公司目前主要布局境外家用儲(chǔ)能市場(chǎng)。公司表示，未來將大舉切入市場(chǎng)潛力更大的電力系統(tǒng)市場(chǎng)。

產(chǎn)能存在瓶頸

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.43億元、4.26億元、8.20億元，凈利潤分別為-0.44億元、0.45億元、1.44億元。

受益于家用儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售規(guī)模持續(xù)增長，2020年1-9月派能科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.08億元，較上年同期增長70.64%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.97億元，較去年同期增長178.50%。

派能科技預(yù)計(jì)，2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11億元至13億元，同比增長34.17%至58.57%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.7億元至3.2億元，同比增長87.35%至122.05%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2.67億元至3.17億元，同比增長66.74%至97.95%。

2017年至2019年及2020年1-6月，派能科技軟包電芯產(chǎn)能分別為224MWh、310MWh、476MWh和348.80MWh，產(chǎn)能利用率分別為42.94%、90.37%、99.64%和85.49%，2017年-2019年呈持續(xù)上升趨勢(shì)；2020年1-6月有所下降，主要是受春節(jié)假期和疫情影響；2020年3月以來公司產(chǎn)能利用率接近飽和，整體上產(chǎn)能瓶頸依然存在。

派能科技稱，自2017年末以來公司產(chǎn)能瓶頸逐步顯現(xiàn)，為滿足快速增長的市場(chǎng)需求，公司對(duì)外采購了部分電池模組和電芯，但仍以自產(chǎn)電芯為主。報(bào)告期內(nèi)，公司軟包電芯產(chǎn)銷率分別為81.63%、84.77%、100.43%和92.11%。公司客戶實(shí)力雄厚，包括中國移動(dòng)、中國建材、殼牌、中興通訊等旗下企業(yè)。

派能科技此次擬投入20億元用于鋰離子電池及系統(tǒng)生產(chǎn)基地項(xiàng)目、2GWh鋰電池高效儲(chǔ)能生產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充營運(yùn)資金。派能科技指出，上述項(xiàng)目的實(shí)施有利于公司突破產(chǎn)能限制、豐富產(chǎn)品規(guī)格系列，更好地滿足市場(chǎng)多樣化需求，提升市場(chǎng)占有率；同時(shí)，有利于公司更好地提高生產(chǎn)自動(dòng)化、智能化，提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。

“中興系”企業(yè)

根據(jù)招股說明書，中興新通訊有限公司（簡(jiǎn)稱“中興新”）持有公司37.21%股份，為公司控股股東。中興新成立于1993年4月，1997年中興新改制成立了中興通訊股份有限公司并在深交所上市。經(jīng)過三十余年的發(fā)展，中興新已成長為資產(chǎn)逾千億的大型投資控股集團(tuán)，投資產(chǎn)業(yè)涵蓋信息通信、智能制造、新能源儲(chǔ)能、企業(yè)級(jí)服務(wù)、基金投資等領(lǐng)域。

自2019年10月底開始，韋在勝為派能科技董事長。韋在勝目前亦為中興新董事長。這有利于派能科技利用“中興系”內(nèi)部資源促進(jìn)長期發(fā)展。此外，中興新總經(jīng)理翟衛(wèi)東、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)李靜均擔(dān)任派能科技董事，中興新董事會(huì)秘書兼辦公室主任、中興通訊監(jiān)事張素芳擔(dān)任派能科技監(jiān)事會(huì)主席。

其他股東方面，根據(jù)招股書披露，湖北黃石著名企業(yè)家何中林通過其控制的融科創(chuàng)投和融通高科，分別持有派能科技18.83%和9.37%的股份，合計(jì)持有28.20%的股權(quán)，并推薦何中林和張金柱兩人擔(dān)任公司董事。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著鋰離子電池和可再生能源發(fā)電技術(shù)持續(xù)進(jìn)步及成本下降，且對(duì)可再生能源并網(wǎng)接入的政策推動(dòng)力度加大，風(fēng)儲(chǔ)、光儲(chǔ)、通信儲(chǔ)能、UPS儲(chǔ)能等應(yīng)用場(chǎng)景商業(yè)模式逐步成熟，未來較長時(shí)間鋰離子電池儲(chǔ)能市場(chǎng)仍將維持較高的增速。

派能科技表示，未來公司將圍繞鋰電池電芯、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)拓展，堅(jiān)持創(chuàng)新，致力于發(fā)展成為“全球頂尖的鋰離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)及智慧能源解決方案提供商”。