摘要：欣旺達(dá)官網(wǎng)信息顯示，其“早在2008年就開始轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓展新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了全面布局：以鋰離子電池產(chǎn)業(yè)為核心，上游延伸到電芯正負(fù)極材料、動(dòng)力電芯制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，下游延伸至電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能電站、分時(shí)租賃等產(chǎn)業(yè)。”

在前次募投項(xiàng)目延期，且尚有大額資金未使用完畢的情況下，欣旺達(dá)（300207.SZ）又開啟了下一輪的擴(kuò)張。

根據(jù)欣旺達(dá)近期公告，其計(jì)劃募集資金11.2億元，用于消費(fèi)類鋰離子電芯擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此給予多條反饋意見，要求欣旺達(dá)說明“前次募投項(xiàng)目進(jìn)展情況，是否存在延期風(fēng)險(xiǎn)，以及前次募集資金是否存在閑置。”

對(duì)此，欣旺達(dá)證券部人士對(duì)記者表示，“（上次募投）動(dòng)力電池項(xiàng)目目前還沒有完成，延期到了今年年底。該項(xiàng)目正在順利進(jìn)行中，不會(huì)再延期了，預(yù)計(jì)今年年底之前可以完成。”該人士表示，“上次募集到的資金，可能存在一些間歇性的閑置。為股東利益，公司會(huì)去做一些理財(cái)。讓（資金）滾動(dòng)起來產(chǎn)生一些收益，之后需要用時(shí)再拿回來。”并強(qiáng)調(diào)，“理財(cái)都是保本型的，而且會(huì)在保證募投項(xiàng)目建設(shè)資金需求前提下（進(jìn)行）”。

募投項(xiàng)目延期

據(jù)悉，欣旺達(dá)于1997年成立，2011年4月登陸創(chuàng)業(yè)板，成為第一家“鋰電池模組整體研發(fā)、制造及銷售”的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。之后借助資本力量，欣旺達(dá)迎來高速發(fā)展，形成了3C消費(fèi)類電池、智能硬件產(chǎn)品等多個(gè)產(chǎn)業(yè)群。

針對(duì)欣旺達(dá)此次11.2億元的再融資申請(qǐng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出了多條反饋意見。其中之一便是要求欣旺達(dá)說明并披露，“本次募投項(xiàng)目與前次募投項(xiàng)目的區(qū)別及聯(lián)系，是否重復(fù)建設(shè)，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況、產(chǎn)能利用率情況以及在建擬建項(xiàng)目情況，說明本次募投項(xiàng)目建設(shè)的必要性及合理性。”

原來，兩年之前欣旺達(dá)就進(jìn)行過一次數(shù)額高達(dá)25.54億元的融資。

公告顯示，2017年11月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)欣旺達(dá)非公開發(fā)行不超過2.58億股新股，發(fā)行價(jià)格為9.90元/股。2018年3月28日，在扣除0.23億元發(fā)行費(fèi)用后，欣旺達(dá)實(shí)際收到募集資金25.31億元。公司承諾將其用于三個(gè)項(xiàng)目，其中之一便是投資總額為5.05億元的“消費(fèi)類鋰電池模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”。欣旺達(dá)2018年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目已按計(jì)劃完成投資，進(jìn)入“可使用狀態(tài)”，并于當(dāng)年產(chǎn)生效益1.31億元。

而對(duì)于近日再次募集資金所述的“消費(fèi)類鋰離子電芯擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”與前次“消費(fèi)類鋰電池模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”的關(guān)系，以及是否屬于重復(fù)建設(shè)，上述欣旺達(dá)證券部人士向記者表示，“兩個(gè)項(xiàng)目不存在重復(fù)建設(shè)的問題，一個(gè)是pack，一個(gè)是電芯。上次項(xiàng)目主要還是投在公司原有的業(yè)務(wù)上，如消費(fèi)類的手機(jī)pack、筆記本pack等。同時(shí)，我們每年收入的規(guī)模增長(zhǎng)都是比較快的，而此次的11.2億元，是投到我們的消費(fèi)類電芯項(xiàng)目上。”

此外，證監(jiān)會(huì)反饋意見中還提到，欣旺達(dá)2018年募投項(xiàng)目目前尚未建成。截至2019年5月31日，募投項(xiàng)目使用比例72%。記者查閱欣旺達(dá)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司承諾將2018年募得的25.31億元資金中的19.55億元，用于“動(dòng)力類鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，原計(jì)劃今年3月28日達(dá)到“可使用狀態(tài)”。

然而直至今年3月28日的承諾截止日期，該項(xiàng)目卻遲遲未能完成。之后，欣旺達(dá)于4月發(fā)布延期公告，表示延期原因?yàn)?ldquo;隨著市場(chǎng)需求量迅速擴(kuò)大和對(duì)產(chǎn)品性能要求的提升，為進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，加快企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐，根據(jù)最新補(bǔ)貼政策及客戶需求的變化提升生產(chǎn)工藝和裝備水平，提升產(chǎn)品品質(zhì)，降低生產(chǎn)投入成本。”而“決定對(duì)該項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)度規(guī)劃進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整”，并將該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期，“由原定的2019年3月28日延長(zhǎng)至2019年12月31日”。

該動(dòng)力電池生產(chǎn)線技術(shù)項(xiàng)目的延期，造成欣旺達(dá)募集資金出現(xiàn)“閑置”。

2018年年報(bào)顯示，截至2018年末，欣旺達(dá)用于“動(dòng)力類鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的投資額，累計(jì)只有6.77億元，僅占承諾投資額的34.61%。也就是說，當(dāng)時(shí)尚有約12.78億元募集資金閑置。今年5月15日，欣旺達(dá)保薦機(jī)構(gòu)東興證券在對(duì)其專項(xiàng)核查意見中也表示，當(dāng)時(shí)公司募集資金專戶中，未使用的募集資金尚有超過11億元。

欣旺達(dá)對(duì)部分“大額閑置募集資金”的處置方法，是用來“補(bǔ)充流動(dòng)資金”和“進(jìn)行結(jié)構(gòu)性存款”。2018年5月，在欣旺達(dá)募得25.31億元資金的一個(gè)多月后，該公司第四屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)同意公司使用閑置募集資金3億元暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金；使用閑置募集資金不超過10億元進(jìn)行結(jié)構(gòu)性存款，使用期限不超過12個(gè)月。

對(duì)此，上述證券部人士向記者表示，“公司上次募集到的資金，可能存在一些間歇性的閑置。（資金）放到那里是一個(gè)很不好的事情，為股東利益，公司會(huì)去做一些理財(cái)。讓（資金）滾動(dòng)起來產(chǎn)生一些收益，之后需要用時(shí)再拿回來。”該證券部人士還強(qiáng)調(diào)，“理財(cái)都是保本型的，而且會(huì)在保證募投項(xiàng)目建設(shè)資金需求前提下（進(jìn)行）”。

在此背景下，欣旺達(dá)再次募資的合理性引發(fā)外界關(guān)注。證監(jiān)會(huì)在反饋意見中明確，要求欣旺達(dá)說明“結(jié)合前次募集資金尚有大額資金未使用完畢、募投項(xiàng)目尚未建成的情況，說明股權(quán)融資再度擴(kuò)產(chǎn)的必要性及合理性，以及是否存在‘過度融資、頻繁融資’的情況。”

上述證券部人士向記者表示，“（上次募投）動(dòng)力電池項(xiàng)目目前還沒有完成。根據(jù)實(shí)際情況，（完成日期）延期到了今年年底。”目前距該項(xiàng)目延期后的完成期限，僅剩兩個(gè)月，該證券部人士繼續(xù)說道，“不會(huì)再延期了。該項(xiàng)目正在順利進(jìn)行中，預(yù)計(jì)今年年底之前可以完成。”

動(dòng)力電池營(yíng)收占比下滑

其實(shí)，欣旺達(dá)上次融資主要投向的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，一直以來頗受外界關(guān)注。

欣旺達(dá)官網(wǎng)信息顯示，其“早在2008年就開始轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓展新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了全面布局：以鋰離子電池產(chǎn)業(yè)為核心，上游延伸到電芯正負(fù)極材料、動(dòng)力電芯制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，下游延伸至電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能電站、分時(shí)租賃等產(chǎn)業(yè)。”

在今年7月和9月的兩次投資者關(guān)系活動(dòng)中，多位機(jī)構(gòu)投資者曾就動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況進(jìn)行問詢。欣旺達(dá)方面表示，“公司在動(dòng)力電池板塊，計(jì)劃投資6GWH的pack和4GWH的電芯。公司目前已有十六款配套乘用車進(jìn)入國(guó)家公告目錄，可生產(chǎn)215WH/kg高能量密度的動(dòng)力電芯。”并表示，“公司博羅產(chǎn)線園區(qū)動(dòng)力電池一期廠房已經(jīng)建設(shè)完成?，F(xiàn)2GWH電芯生產(chǎn)線已于2018年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)情況良好。”

不過，雖然近年欣旺達(dá)一直在積極發(fā)展動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)目前對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)有限。欣旺達(dá)2018年年報(bào)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.38億元。其中“汽車及動(dòng)力電池類”營(yíng)收額為9.88億元，僅占總營(yíng)收的4.86%；相比2017年的5.41%，占比還出現(xiàn)小幅下降。而3C消費(fèi)類電池和智能硬件類產(chǎn)品等，依舊為公司的主流業(yè)務(wù)，占到營(yíng)收的近九成。

同時(shí)，今年下半年以來新能源汽車銷售持續(xù)萎縮，多地新能源汽車4S店也生意冷清。車市“金九銀十”的褪色，也將陣陣寒意由終端傳導(dǎo)到了上游企業(yè)。上述證券部人士日前向記者表示，“公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)目前正在穩(wěn)步推進(jìn)，上個(gè)月的裝機(jī)量還排進(jìn)了前五。當(dāng)然，整個(gè)新能源汽車行業(yè)的蕭瑟，也影響到了我們的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，沒有年初預(yù)計(jì)得那么好。但因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)剛起步，基數(shù)比較低，所以（未來）還是會(huì)有所增長(zhǎng)。”

此外，欣旺達(dá)的研發(fā)投入也值得關(guān)注。2016~2018年財(cái)報(bào)顯示，近三年欣旺達(dá)在研發(fā)上的投入分別為3.06億元、6.47億元和10.59億元，出現(xiàn)快速增長(zhǎng)；研發(fā)投入占營(yíng)收比分別為3.8%、4.61%和5.21%，逐年上升。對(duì)此，欣旺達(dá)在年報(bào)中的解釋為，“公司為高新技術(shù)企業(yè)，在新產(chǎn)品開發(fā)、自動(dòng)化設(shè)備的改進(jìn)和開發(fā)、新技術(shù)開發(fā)方面加大了投入”所致。然而近三年，該公司的研發(fā)支出資本化金額卻都為零。

對(duì)此，上述證券部人士表示，“我們的研發(fā)資本化為零，主要是會(huì)計(jì)師根據(jù)我們提供的意見，根據(jù)實(shí)際情況來確定的。”當(dāng)記者問到，公司研發(fā)相關(guān)的產(chǎn)品和技術(shù)是否都還處于“研究階段”而沒有進(jìn)入“開發(fā)階段”時(shí)，對(duì)方表示，“并不是都處在研究階段。我們其實(shí)是可以資本化的，只是之前我們一直都沒有做。這個(gè)需要各方面條件都比較成熟了，然后財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)師商量一下，來確定一個(gè)可以做的時(shí)點(diǎn)。”

另一方面，欣旺達(dá)控股股東還存在高比例股權(quán)質(zhì)押的問題。

據(jù)欣旺達(dá)9月30日公告，其控股股東、實(shí)際控制人王明旺所持有公司股份4.37億股中，有2.96億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占其持股的67.73%。對(duì)于質(zhì)押?jiǎn)栴}，證監(jiān)會(huì)要求欣旺達(dá)補(bǔ)充說明“控股股東、實(shí)際控制人股票質(zhì)押具體用途及還款資金來源，是否存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其控股地位是否存在重大不利影響”。并要求“保薦機(jī)構(gòu)和律師發(fā)表核查意見”。