今年前三季度，A股中新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊表現(xiàn)突出，一批個(gè)股漲幅較大。后續(xù)新能源汽車板塊能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)？長(zhǎng)中短期哪些子板塊表現(xiàn)更好？普通投資者該如何布局？

 

為此，中國(guó)基金報(bào)記者采訪了安信基金經(jīng)理聶世林和袁瑋、先鋒基金權(quán)益副總監(jiān)王建強(qiáng)、平安大華基金經(jīng)理劉俊延、創(chuàng)金合信研究部副總監(jiān)曹春林。綜合來(lái)看，多數(shù)受訪者認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)景氣向上，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)長(zhǎng)期也會(huì)是震蕩向上，較為看好這一產(chǎn)業(yè)鏈行情。

 

持續(xù)看好新能源汽車領(lǐng)域

 

中國(guó)基金報(bào)記者：近期新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)不錯(cuò)，您如何看待這一板塊的前景？

 

聶世林：新能源汽車是中長(zhǎng)期看好的方向，中國(guó)在新能源汽車行業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司，我們會(huì)一直緊密跟蹤。

 

袁瑋：新能源汽車是我們長(zhǎng)期關(guān)注也持續(xù)看好，也是真正有很多機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。今年全球才150萬(wàn)輛新能源車，未來(lái)可能是幾千萬(wàn)輛的市場(chǎng)，且未來(lái)市場(chǎng)肯定是剛性的。

 

王建強(qiáng)：新能源汽車行情仍將持續(xù)。首先，長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車替代燃油汽車是大勢(shì)所趨。很多國(guó)家已經(jīng)制定出燃油汽車禁售時(shí)間表，全球主流車企也都在布局新能源汽車。發(fā)展新能源汽車也是我國(guó)在汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車的戰(zhàn)略性機(jī)遇。其次，中期來(lái)看，政府的產(chǎn)業(yè)政策將會(huì)對(duì)新能源汽車的發(fā)展起到明顯的推動(dòng)作用，新能源汽車對(duì)消費(fèi)者的吸引力也越來(lái)越強(qiáng)。最后，從短期數(shù)據(jù)來(lái)看，中汽協(xié)公布的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也繼續(xù)維持高增長(zhǎng)。因此，無(wú)論是從長(zhǎng)期前景還是短期數(shù)據(jù)來(lái)看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣都是持續(xù)向上，依舊看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。

 

劉俊延：產(chǎn)業(yè)層面相信汽車的智能化、電動(dòng)化是大的趨勢(shì)。事實(shí)上全球的汽車巨頭紛紛加大對(duì)新能源汽車的研發(fā)、推廣，新興的互聯(lián)網(wǎng)公司也在大力投資該領(lǐng)域。在政府推動(dòng)和資本合力下，當(dāng)前全球的汽車產(chǎn)業(yè)正加速向智能化、電動(dòng)化方向轉(zhuǎn)變，因此從中長(zhǎng)期來(lái)看是看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的。

 

曹春林：新能源汽車是未來(lái)汽車行業(yè)最大的革命，未來(lái)的汽車應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)是電動(dòng)化、無(wú)人駕駛。電動(dòng)車有著環(huán)保、能源轉(zhuǎn)換效率高、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、響應(yīng)快等燃油車無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)，隨著電池技術(shù)進(jìn)步和成本大幅下降，新能源汽車替代燃油車正在加速進(jìn)行，未來(lái)發(fā)展空間巨大。從投資的角度來(lái)說(shuō)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊的高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)還會(huì)持續(xù)多年。

 

長(zhǎng)中短期各有布局重點(diǎn)

 

中國(guó)基金報(bào)記者：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈涉及上下游眾多行業(yè)，短中長(zhǎng)期分別看好哪些領(lǐng)域？

 

王建強(qiáng)：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)而復(fù)雜，上下游細(xì)分行業(yè)包括原材料、正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液、電池管理系統(tǒng)（BMS）、鋰電設(shè)備、電芯及PACK、電機(jī)電控、充電樁和整車制造等。

 

短期看好上游原材料，新能源汽車銷量保持快速增長(zhǎng)，原材料需求旺盛，而上游鋰、鈷等資源品短期內(nèi)供給增長(zhǎng)緩慢，行業(yè)集中度高，競(jìng)爭(zhēng)格局好，價(jià)格維持高位，企業(yè)盈利水平將持續(xù)高企。

 

中期來(lái)看，中游電池制造板塊由于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降較多，未來(lái)隨著新增產(chǎn)能放緩以及競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，行業(yè)盈利能力有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，隨著新能源汽車銷售放量，零配件公司也值得重點(diǎn)關(guān)注，尤其是燃油汽車所不具備的其他配件，比如高壓直流繼電器、熱管理、薄膜電容、車用FPC、車用PCB、車載電感等，汽車電子零配件公司尤其值得關(guān)注。

 

長(zhǎng)期而言，隨著新能源汽車滲透率的提升，下游板塊將會(huì)迎來(lái)眾多投資機(jī)會(huì)，包括整車制造、充電產(chǎn)業(yè)等。充電產(chǎn)業(yè)方面，目前政府正在陸續(xù)出臺(tái)政策，統(tǒng)一充電技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化審批流程，后續(xù)在補(bǔ)貼、用地、融資等方面都相繼會(huì)有配套政策出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)盈利模式將會(huì)逐漸清晰，充電產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。

 

劉俊延：中期看好上游鋰礦、鋰電池等領(lǐng)域，長(zhǎng)期則等待偉大的新能源整車企業(yè)誕生。

 

曹春林：推動(dòng)新能源車變革的是電池，電池不僅是價(jià)值量較大的部分，也是技術(shù)進(jìn)步空間最大的部分。從產(chǎn)業(yè)鏈看，上游的鋰、鈷供需結(jié)構(gòu)較好，需要關(guān)注的是鹽湖提鋰技術(shù)的突破；預(yù)計(jì)未來(lái)幾年三元正極材料可能是增長(zhǎng)最快的子行業(yè)；而電芯環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)是贏家通吃，比較看好電芯環(huán)節(jié)的龍頭公司；整車制造方面，未來(lái)在品牌重構(gòu)的過(guò)程中產(chǎn)生巨頭企業(yè)的概率較大。

 

重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)進(jìn)步和成本下降趨勢(shì)

 

中國(guó)基金報(bào)記者：影響新能源車產(chǎn)業(yè)鏈行情最重要因素是什么？會(huì)產(chǎn)生什么影響？

 

袁瑋：技術(shù)很重要，比如說(shuō)現(xiàn)在新能源汽車炒資源，為什么判斷鋰是好的？很簡(jiǎn)單，電池儲(chǔ)能跟需求相關(guān)，唯一能夠超越的只有氫，但氫氣要變成金屬需要在極高壓力和極低溫度下才能實(shí)現(xiàn)，這也不可能商業(yè)化。把氫排除掉以后就只剩下鋰，所以鋰是不可替代的。

 

王建強(qiáng)：就二級(jí)市場(chǎng)行情而言，影響因素很多，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、估值水平、市場(chǎng)整體走勢(shì)以及市場(chǎng)風(fēng)格偏好等，但拉長(zhǎng)周期來(lái)看，盡管市場(chǎng)行情會(huì)因?yàn)檎哳A(yù)期、整體市場(chǎng)走勢(shì)、市場(chǎng)情緒等產(chǎn)生短期波動(dòng)，但最終決定板塊行情持續(xù)性和高度的仍是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，就目前而言，不管是從技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策，還是從高頻的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)都是景氣向上的，體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，長(zhǎng)期也會(huì)是震蕩向上的。

 

劉俊延：汽車是大件消費(fèi)品，消費(fèi)者認(rèn)同至關(guān)重要。無(wú)論是新品牌，還是傳統(tǒng)汽車巨頭，只有誕生真正意義上消費(fèi)者體驗(yàn)卓越的品牌和產(chǎn)品，才能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革。

 

曹春林：新能源汽車目前還受相關(guān)政策的推動(dòng)，但政策是會(huì)逐步退出的，新能源汽車未來(lái)主要推動(dòng)力還應(yīng)該是技術(shù)進(jìn)步和成本下降。技術(shù)進(jìn)步和成本下降會(huì)推動(dòng)需求的快速增長(zhǎng)，也是產(chǎn)業(yè)鏈保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、價(jià)值最大化的根本。

 

普通投資者宜借道基金布局

 

中國(guó)基金報(bào)記者：對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金需要注意什么？

 

王建強(qiáng)：對(duì)于普通投資者而言，投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金是分享行業(yè)發(fā)展紅利的很好方式。

 

一方面，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)而且復(fù)雜，需要密切跟蹤產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)情況。比如今年新執(zhí)行的新能源汽車補(bǔ)貼政策提高了推薦車型目錄門(mén)檻，標(biāo)準(zhǔn)更加精細(xì)化且補(bǔ)貼退坡幅度較大，導(dǎo)致一季度新能源汽車銷量低于預(yù)期，同時(shí)，整車廠將成本壓力向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，電池、電機(jī)、電控等核心零部件均面臨較大的降價(jià)壓力。這些需要投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)政策及其影響提前進(jìn)行研究和預(yù)判，密切跟蹤銷量數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)鏈公司經(jīng)營(yíng)情況，從而盡量回避期間股價(jià)的回撤。

 

另一方面，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司數(shù)量多，但并不是所有公司都能享受到行業(yè)成長(zhǎng)的紅利，最終只有少數(shù)公司能夠成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，甄別這些優(yōu)秀的公司需要深入專業(yè)的研究以及勤奮的調(diào)研。

 

普通投資者缺乏足夠的專業(yè)能力、平臺(tái)資源和時(shí)間精力去進(jìn)行產(chǎn)業(yè)和公司研究，而布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金可以依靠基金管理人的專業(yè)能力，更加準(zhǔn)確地把握產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，分享新能源汽車產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展的紅利，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的升值。