太陽(yáng)能薄膜電池生產(chǎn)商之一創(chuàng)益科技(02468.HK)昨天在港舉行機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)面會(huì)，正式展開(kāi)全球IPO路演行程，準(zhǔn)備融資1.54億至2.23億美元，其中90%面向機(jī)構(gòu)投資者，10%面向公眾。

　　參會(huì)的對(duì)沖基金經(jīng)理向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，創(chuàng)益科技招股價(jià)介于3.1至4.5港元，本周五將展開(kāi)公眾招股。此次將向全球出售3.85億股，占其擴(kuò)大后股本的約25%?！耙簿褪钦f(shuō)如成功的話，該公司市值將達(dá)近9億美元?！北緢?bào)昨天獲得的招股材料顯示，創(chuàng)益科技截至今年6月30日每股盈利為0.51元人民幣，經(jīng)攤薄后為0.38元，依此計(jì)算可知其發(fā)行市盈率介乎7.1倍至10.31倍。該公司預(yù)計(jì)10月初掛牌。

　　市場(chǎng)消息人士稱，創(chuàng)益科技昨天路演獲足額認(rèn)購(gòu)，華電集團(tuán)與新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳發(fā)樹(shù)分別投資入股1500萬(wàn)美元，不過(guò)新華都集團(tuán)總裁助理李欣未對(duì)此證實(shí)，建議外界以最終結(jié)果為準(zhǔn)。

　　暫不進(jìn)入聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)

　　成立于1993年的創(chuàng)益科技在離網(wǎng)的消費(fèi)類(lèi)太陽(yáng)能電源方面占主導(dǎo)地位，目前公司產(chǎn)能為145兆瓦，全球排行第四。創(chuàng)益科技公司董事長(zhǎng)李毅此前接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)曾表示，今年年底前公司產(chǎn)能將擴(kuò)張至200兆瓦，到2011年底之前有望實(shí)現(xiàn)325兆瓦的產(chǎn)能。同時(shí)在這期間，公司將會(huì)維持毛利率40%以上。

　　目前市場(chǎng)人士對(duì)傳統(tǒng)多晶硅太陽(yáng)能電池與薄膜電池產(chǎn)品的了解并不多。據(jù)李毅介紹，前者特點(diǎn)是轉(zhuǎn)換率高，但受環(huán)境限制多；后者特點(diǎn)則為耐高溫，在周?chē)鷾囟壬仙龝r(shí)仍保持電壓穩(wěn)定性，且在弱光狀態(tài)下依舊保持良好轉(zhuǎn)換率，此外創(chuàng)益科技還開(kāi)發(fā)出了具備透光性能調(diào)節(jié)能力的電池板，可用于建筑外墻墻體的建造。由于兩種技術(shù)的不同，制造成本也不一樣，因此盡管近年來(lái)多晶硅價(jià)格波動(dòng)頻繁，但對(duì)于薄膜太陽(yáng)能產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，影響并不大。

　　李毅表示，公司目前生產(chǎn)成本是0.975美元/瓦，而多晶硅廠商大部分成本為1.2至1.5美元每瓦，單晶硅廠商則更高。創(chuàng)益科技業(yè)務(wù)主要來(lái)自三大領(lǐng)域，一是用于下游廠商的標(biāo)準(zhǔn)組件產(chǎn)品，占其銷(xiāo)售約75%，二是嵌入式組件產(chǎn)品，占其銷(xiāo)售15%；三是BIPV(光伏建筑一體化)項(xiàng)目，占約10%，這塊同時(shí)也是利潤(rùn)率最高的業(yè)務(wù)。香港產(chǎn)業(yè)分析師表示，目前創(chuàng)益科技在BIPV項(xiàng)目上屬內(nèi)地先行者。

　　不過(guò)，對(duì)外界關(guān)注的太陽(yáng)能聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，李毅表示，由于該領(lǐng)域受政策限制較大，且利潤(rùn)率較低，在轉(zhuǎn)換率出現(xiàn)較大突破以前公司暫不打算進(jìn)入。

　　產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率差距大

　　昨天參會(huì)的基金經(jīng)理們接受本報(bào)采訪時(shí)表示，太陽(yáng)能薄膜電池概念不錯(cuò)，但對(duì)創(chuàng)益科技的發(fā)展速度及技術(shù)前景還在觀察?！安簧賲?huì)者把創(chuàng)益科技與全球最大太陽(yáng)能公司美國(guó)First Sola作對(duì)比，如果該公司明年能實(shí)現(xiàn)9%~9.8%的(光伏組件平均)轉(zhuǎn)化率，那么我們認(rèn)為很值得投資?！闭莆漳硽W洲對(duì)沖基金、專(zhuān)門(mén)從事綠色產(chǎn)業(yè)投資的一位基金經(jīng)理說(shuō)，“另外我們希望進(jìn)一步了解該公司在海外的客戶群體增長(zhǎng)情況，以及獲政策補(bǔ)貼的優(yōu)惠情況。”

　　而據(jù)李毅此前介紹，該公司主要客戶與業(yè)務(wù)群仍在內(nèi)地。他表示，太陽(yáng)能薄膜產(chǎn)品目前在內(nèi)地處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，利用太陽(yáng)能薄膜電池的下游廠商達(dá)1000多家，但創(chuàng)益科技的客戶只占其中100多家，便已基本滿足現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，目前公司前五大客戶占其銷(xiāo)售的約30%。

　　在轉(zhuǎn)換率方面，盡管創(chuàng)益科技在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)的轉(zhuǎn)化率已突破12%，但現(xiàn)實(shí)中應(yīng)用的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率只是6%左右，這與美國(guó)First Sola的11%轉(zhuǎn)換率仍有差距，對(duì)此李毅解釋說(shuō)，雙方業(yè)務(wù)重點(diǎn)不同，“First Sola是做聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，主要提供給發(fā)電廠，而我們是做消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品，當(dāng)我們的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率達(dá)9.5%以上時(shí)，就可進(jìn)入電站領(lǐng)域，但屆時(shí)這個(gè)業(yè)務(wù)可能會(huì)大大降低我們的平均利潤(rùn)率水平。”李毅表示，現(xiàn)階段公司重點(diǎn)是先把成本降至0.8美元/瓦，這將是未來(lái)進(jìn)入其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的前提。至于政策補(bǔ)貼，他表示并不關(guān)注，因?yàn)槠湔颊麄€(gè)營(yíng)收比例太小。